Файл: Инвестиционная политика РФ в современных условиях (Анализ инвестиционной политики России).pdf

При этом та его часть, которая направляется на потребление (например, покупку товаров), служит источником дохода для их производителей. Полученный доход, в свою очередь, распадается на потребление и сбережение и т.д. В конечном счете, первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода, и это имеет место быть. Некоторые люди заставляют свои деньги работать в других областях. Наиболее распространенным является приобретение недвижимости для сдачи в аренду.

В этом случае инвестиционным доходом для владельцев недвижимости является получение арендной платы. Помимо этого дополнительный доход от инвестиций можно получить, если цены на недвижимость будут расти. Доходность данного вида вложений без учета роста цен на недвижимость сравнительно небольшая – обычно 6-8% годовых, что даже меньше, чем процент по срочному вкладу^[19].

Однако стратегически такой вид инвестиций может быть оправдан при определенных жизненных ситуациях, например, либо в расчете на последующую перепродажу объекта недвижимости с целью улучшения собственных жилищных условий, либо как дополнительное средство получения дохода при наличии свободной жилплощади.^[20]

В настоящее время огромную часть инвестиций предприятия направляют в капитальное строительство и на расширенное воспроизводство основных фондов и объектов социальной инфраструктуры. Чтобы экономика стабильно и сбалансировано функционировала, следует обеспечивать условия для непрерывного и постоянного осуществления инвестиционного процесса^[21].

Таким образом, можно сказать, что уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества. Чем больше вкладывается инвестиций, тем больше рост национального богатства, но так же для экономики огромную роль играет и банковская деятельность.

Именно банки должны инвестировать в реальную экономику средства, но, к сожалению, большинство банков занимаются спекуляциями для своего обогащение, и в результате экономика остается в стороне. За последние годы в России объем инвестиций к ВВП не превышает 20% при пороговом значении целях обеспечения безопасности страны 25%, установленном Центром финансово-банковских исследований ИЭ РАН. Лишь только к 2018 г. предусматривается довести уровень этого показателя до 27%.^[22]

Считается, что невысокий уровень доходов и сбережений основной массы населения обладает невысокой динамикой, который позволяет сформировать достаточный внутренний потенциал для осуществления инвестиций. В таких условиях прямые иностранные инвестиции и займы за рубежом становятся важнейшими источниками экономического роста нашей страны. Как показывает статистика, доля государства в источниках инвестиций постепенно снижается и составляет менее 18%, а доля частного капитала возрастает и достигает примерно 60%.

1.2.Виды и методы оценки эффективности инвестиций

Инвестиционная деятельность служит для воспроизводства капитала. Капитал, в свою очередь, используется в хозяйственной деятельности для получения прибыли. На основе прибыли вновь формируются инвестиционные ресурсы.

С инвестиционной деятельностью связано три составляющих:

• эффект инвестиций;
• риск инвестиций;
• временная стоимость денег.

Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определённом периоде. Если сумма чистых инвестиций составляет отрицательную величину (объём валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений), то производственный потенциал организации и экономическая база для формирования её прибыли снижаются. Если сумма чистых инвестиций равна нулю (объём валовых инвестиций равен сумме амортизационных отчислений), это означает отсутствие экономического роста и базы увеличения прибыли организации, так как её производственный потенциал остается неизменным. Положительная величина чистых инвестиций (объём валовых инвестиций выше суммы амортизационных отчислений) свидетельствует о расширенном воспроизводстве внеоборотных операционных активов организации и возрастании экономической базы для формирования сё прибыли.

Таблица 2

Виды инвестиций^[23]

При оценке эффективности инвестиций необходимо помнить, что осуществление инвестиций и получение доходов происходит в разные периоды времени. Для их сопоставления применяют метод дисконтирования^[24].

Таблица 2

Показатели оценки эффективности инвестиций

Если перед финансовыми менеджерами стоит проблема выбора одного из нескольких возможных для реализации инвестиционных проектов, то, как правило, используется следующий алгоритм. Вначале сравнивается альтернативная доходность проектов по критерию NPV. Затем оценивается резерв безопасности по проектам, отобранным по критерию NPV. При этом при прочих равных условиях, чем больше IRR по сравнению со стоимостью капитала проекта, тем больше резерв безопасности. Сравнение может производиться и по критерию PI: чем больше значение РI превышает 1, тем больше и резерв безопасности^[25].

Выводы по главе 1.

Инвестициями называют долгосрочные вложения капитала в объекты различных видов деятельности с целью получения прибыли. Они могут нести различную степень риска в зависимости от суммы инвестиций, их продолжительности, а главное – от ставки доходности.

Под инвестиционной деятельностью понимают вложение инвестиций, а также совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, заказчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, исполнители работ, поставщики, юридические лица и другие участники инвестиционного процесса.

Инвестиционный процесс – это своеобразный для определенной инвестиционной среды процесс присоединения инвестора к объекту инвестиций, который осуществляется с целью получения управляемого дохода путем инвестирования каких либо средств^[26].

В таком процессе участвуют различные физические и юридические лица:

1) инвестор – субъект, ориентированный на изменение свойств объекта инвестиций, позволяющее при минимальных вложениях в этот объект восполнить дефицит необходимых для собственного развития ресурсов и изменить собственные свойства в нужном для себя направлении^[27];

2) заказчики - любые юридические и физические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта.

Под объектами инвестиционной деятельности понимаются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Запрещается инвестирование в объекты, если их создание и использование не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, либо наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, а также юридических лиц и государства.

Если перед финансовыми менеджерами стоит проблема выбора одного из нескольких возможных для реализации инвестиционных проектов, то, как правило, используется следующий алгоритм. Вначале сравнивается альтернативная доходность проектов по критерию NPV. Затем оценивается резерв безопасности по проектам, отобранным по критерию NPV. При этом при прочих равных условиях, чем больше IRR по сравнению со стоимостью капитала проекта, тем больше резерв безопасности. Сравнение может производиться и по критерию PI: чем больше значение РI превышает 1, тем больше и резерв безопасности.

Глава 2.Анализ инвестиционной политики России

2.1.Инвестиционный климат в России

Для оценки инвестиционного климата в России рассмотрим место страны в различных международных рейтингах.

1. Рейтинг «Ведение бизнеса» (Doing business)^[28] основан на изучении условий ведения бизнеса по 4 основным источникам информации: опрос респондентов, изучение законодательства, норм и правил, регулирующих предпринимательскую деятельность, консультации правительств исследуемых стран, данные World Bank Group. В 2014 г. исследованием охвачено 189 экономик мира, было привлечено 10 200 экспертов из разных стран мира, опрошено 13 026 респондентов.

Число исследованных показателей 10 584 по 56 в каждой стране рейтинга. Все значения показателей по странам публикуются на официальном сайте проекта, начиная с первого года использования анализируемого показателя или включения страны в выборку исследования. Результаты рейтинга подлежат корректировке по жалобе заинтересованных лиц. Так, в 2013 г. было получено более 140 запросов, что привело к коррекции 8,5 % данных. Рейтинг составляется на основании 11 групп показателей (табл. 3).