Добавлен: 26.06.2023
Просмотров: 32
Скачиваний: 2
Введение
Период 1990-х гг. в РФ связан с рядом финансово-экономических потрясений. Этим и объясняется актуальность данной темы. Перемещение к экономике рыночного типа в РФ берет начало от 1990-х годов, в данное же время начинается стадия развития российского РЦБ. Как ни парадоксально, но импульсом для создания стала проводившаяся в тот момент приватизация. Перед началом приватизации население пережило состояние эйфории, а также горькое разочарование от ее результатов, происходили расцветы больших финансовых пирамид, и дальнейшие их крахи. Иначе говоря, российский фондовый рынок испытал крупные взлеты и крахи.
На арене РЦБ происходило жестокое сражение между влиятельными коммерческими организациями, финансовыми группами, криминалитетом для передела и раздела имущества. В условиях передела имущества, не имея реальных предсказаний экономической ситуации и возможности спрогнозировать развитие экономической ситуации, общества акционеров стремятся действовать с такими инструментами, что несут наиболее высший доход.
Приспосабливаясь к условиям рынка, рыночные операторы могут изменять ориентиры работы с ЦБ при отсутствии серьезных соперников и имея полное, а также несовершенное законодательство. Этому обязана предшествовать оценка появляющихся проблем при их осуществлении и анализе специфики выполнения отдельных видов процедур с ЦБ.
Рынком финансов является: рынок, обеспечивающий размещение денежных средств между субъектами экономических отношений. Притом понятие финансового рынка выступает весьма широким, т.к. оно охватывает связи, традиционно относимые российской экономической наукой к финансово-экономическим, но и многообразные виды кредитных отношений. Учитывая различные формы, в каких денежные ресурсы оборачиваются на финансовом рынке. В составе можно отметить рынок банковских кредитов, а также рынок ценных бумаг.
В этой работе затрагивается российский, а также зарубежный опыт по вопросам фондового РЦБ. При этом рассматриваются моменты, которые являются важнейшими в операциях с ЦБ.
1 Основы РЦБ
1.1 Виды и характеристики ценных бумаг
Термин ЦБ определяется 2-мя лексическими элементами – ценная, а также бумага. Под бумагой понимается либо непосредственно материал, предназначенный для письма, графики, либо выполненные на подобном материале записи личного, служебного или официального типа. Именно в последнем смысле понимается бумага в этом сочетании: бумага – это документ, который - должен составляться по точно определенной форме лицом, имеющим на то специальные полномочия. Эти же черты могут быть причислены к толкованию понятия «бумага».
Определение бумаги в качестве ценной значит ее способность непосредственно или опосредованно соответствовать заинтересованностям людей и их групп и удовлетворять нужды. Способность подобной бумаги являться носителем покупательной стоимости. Потому как бумага должна являться способной удовлетворить необходимость не одного, а ряда субъектов, подобная бумага способна быть предметом размена, т.е. она является переносчиком меновой стоимости. Возможность бумаги быть переносчиком потребительной , а также меновой стоимости зовется ценностью бумаги.
ЦБ с позиции гражданского и торгового регулирования являются не любые бумаги, обладающие ценностью. ЦБ в юридическом значении являются ценные документы, какие ценны не из-за собственных естественных свойств, а из-за содержащегося в этих бумагах права на определенную ценность. Кроме того, ЦБ не должны находиться под запретом государством к обращению в виде таковых.
Тем не менее, не каждый документ, соответствующий вышеперечисленным критериям, признается ЦБ, а лишь тот, какой ставит право ценности в тесную взаимосвязанность с этой бумагой.
Гражданский Кодекс России определяет, что с делегированием ценной бумаги все отмеченные ею права переходят совокупностью. В определенных обстоятельствах для осуществления, а также отдачи прав, удостоверенных ЦБ, достаточно доказательств их поддержания в специальном реестре. Из данного определения следует что, ЦБ это документ, который удостоверяет с соблюдением установленного вида и обязательных реквизитов права на имущество, осуществление или отдача которых возможны только в случае его предъявления.
В существующей мировой практике ЦБ делятся на 2 категории:
1)основные ЦБ.
2)производные ЦБ.
Основные ЦБ — это ЦБ, в основе каких лежат имущественные права по какому-либо активу, обычно у (благо, продукт третьяк), деньгам и другие. Основные ЦБ, в свою очередь, есть возможность разбить на две подкатегории:
1)первичные.
2)вторичные ЦБ.
Первичные ценные бумаги базируются на активах, в состав которых не входят непосредственно ценные бумаги. Это, например, акции, векселя, закладные и другие.
Вторичные ЦБ — это ценные бумаги, которые выпускаются на основе первичных ЦБ; это ЦБ не сами ЦБ: варранты на ЦБ, депозитарные расписки и другие.
Производная ценная бумага — бездокументарная форма выражения права на имущества, возникающего из-за изменения стоимости лежащего в основе этой ЦБ актива. Производными ЦБ являются: фьючерсные контракты, свободно обращающиеся свопы либо опционы.
ЦБ имеет ряд свойств:
1)распределяет денежные средства между экономическими сферами, территориями либо странами, группами, а также слоями населения, субъектами хозяйствования и государством и тому подобное;
2)предоставляет определенные дополнительные полномочия ее владельцам (держателям, собственникам обладателям, хозяевам. Например, право для получения информации, для первоочередности в определенных условиях и т.п.;
3) гарантирует получение дохода на средства и возврат этого капитала.
Ценная бумага обладает определенными свойствами, что сближают эту бумагу с деньгами. Основное свойство — это вероятность обмена на деньги. Она может быть использована в качестве залога, использоваться при расчетах, сохраняться в течение нескольких лет или бессрочно, быть подарком и т.д.
Изначально все ценные бумаги выходили только в форме документа, то есть в качестве специальных бумажных бланков, отсюда и произошло их наименование. Между тем развитие отношений на рынке в последние время привело к появлению новейшей формы существования ЦБ — бездокументарной. Данный переход сопряжен с тем фактом, что:
1)многочисленные права, которые фиксируются за владельцами ЦБ, могут быть реализованы вне зависимости ее форме.
2)объем обращающихся ценных бумаг, в первую очередь акций либо облигаций, увеличивается.
3)бездокументарная форма непосредственно связана со структурными преобразованиями на РЦБ.
4)бездокументарная форма ЦБ может ускорять, упрощать, а также удешевлять ее обращение в плане расчетов, передачи, хранения, учета и обложения налогами.
1.2 Сущность и задачи рынка ценных бумаг
В первую очередь, стоит отметить: РЦБ представляет собой составную часть рынка финансов, на котором оборачиваются ЦБ. РЦБ имеет целый ряд обязанностей, которые можно разделить на две категории: общие рыночные, которые присущи обычно любому рынку, и специфические задачи, которые отличают этот рынок от остальных рынков.
К общим рыночным функциям принадлежат:
1) функция извлечения прибыли от процедуры на этом рынке;
2) рынок обеспечивает процедуру складывания рыночных цен , постоянное движение и так далее.
3)информационная функция, то есть рынок осуществляет и доносит до сведения своих участников рыночные сведения об объектах торговли, а также ее участниках.
4)регулирующее назначение, т.е. рынок создает законы торговли и участия в торговых отношениях, порядок разрешения конфликтов между участниками, определяет органы контроля или управления и т.д.
Специфическими функциями РЦБ являются:
1)перераспределительная функция;
2)функция страхования рисков ценового и финансового характера.
Перераспределительная функция условно может разбиваться на 3 подфункции:
1)перераспределение капитала между отраслями и областями рыночной деятельности;
2)перевод состояний, прежде всего населения, от непроизводительного в производительный вид;
3)финансирование дефицита госбюджета на неинфляционной основе, т.е. без эмиссии дополнительных денег.
Существует множество методов классификации РЦБ:
1) На основании характера движения ЦБ (первичный, вторичный).
2)По типу ценных бумаг (рынок акций, рынок финансовых инструментов и т.д.).
3)По виду организации (биржевые и внебиржевые).
4)По территориальному принципу (национальные, региональные и т.д.).
5)По эмитентам (РЦБ предприятий и тому подобное).
6)По срокам (кратко-, средне-, долгосрочных, а также бессрочных ценных бумаг).
7)На основании вида сделок (кассовый, форвардный и т. д.).
8) На основании отраслевого принципа.
Первичный РЦБ — рынок, где осуществляется первичное распределение ЦБ.
Первичное распределение бывает двух типов — частное либо публичное размещение.
Частное размещение. В данном случае пакет ЦБ продается ограниченному числу людей. Особенностью частного вложения является закрытый тип сделки с ЦБ. Никаких требований по финансовой документации не выдвигается.
Публичное размещение происходит при использовании посредников. Ими могут быть биржи, а также институциональные брокеры.
Вторичный РЦБ — рынок, на котором идет обращение ЦБ. На данном рынке не накапливаются новые финансовые активы для эмитента, а лишь перераспределяются ресурсы среди дальнейших инвесторов.
Состояние РЦБ можно оценить в зависимости от нескольких основных показателей, которые рассчитываются отдельно для акций и долговых. Важнейшим из них является соотношение капитализации рынка акций к ВВП. Проблемы сопоставления рынков акций в интересах государств с формирующимися, а также развивающимися финансовыми рынками осложняются тем, что ликвидность данных рынков низка либо рынки являются практически неликвидными. Вследствие чего общий объем капитализации не выступает полностью информативным признаком относительно размера ликвидного количества акций, которые принимают участие в обращении. Потому реальное качественное состояние государственного рынка ценных бумаг, а также уровень его стабильности можно установить, анализируя наряду с объемом капитализации объем оборота акций, что определяет ликвидность рынка. Уровень рыночной ликвидности определяется как соотношение объема оборота соответствующего денежного инструмента к объему рыночной капитализации.
Являясь механизмом продажи, он позволяет инвесторам беспрепятственно покупать и продавать ЦБ. В случае отсутствия вторичного рынка либо его при слабой работе последующая перепродажа ЦБ была бы невозможна либо затруднена, что отталкивало бы вкладчиков от покупки бумаг. В результате общество проиграло бы, т.к. многие начинания не имели бы нужной финансовой поддержки.
Исторически есть три условные образца фондового рынка на основании банковского или небанковского типа финансовых посредников:
1)Небанковский образ (США) – в виде посредников выступают небанковские фирмы по ЦБ.
2)Банковский образ (Германия) – где посредниками являются банки.
3)Смешанный образ (Япония) – посредниками являются банки, а также небанковские компании.
Регулирование РЦБ – упорядочение деятельности на рынке всех его участников, а также операций между ними организациями, уполномоченной общественностью на эти действия.
Отличают следующие виды регулирования РЦБ:
1)государственное урегулирование;
2)регулирование профессиональными субъектами РЦБ или саморегулирование;
3)общественное урегулирование или регулирование через мнение общества.
Регулирование РЦБ имеет следующие задачи:
1)поддержка порядка на РЦБ, создание нормальных условий деятельности для всех его субъектов;
2)защита участников РЦБ от мошенничества каких-либо лиц и организаций;
3) предоставление свободного и открытого образования цен на ценные бумаги на основании спроса, а также предложения;
4)создание эффективного рынка, где всегда имеются причины для предпринимательской деятельности, а также на котором любой риск вознаграждается;
5)в конкретных случаях – создание новоиспеченных рынков, поддержка структур рынка, рыночных начинаний и инноваций;
6)воздействие на рынок для достижения целей общества (увеличения темпов экономического роста, снижение количества безработных и так далее.).
Процесс регулирования на РЦБ содержит:
7)контроль над соблюдением исполнения всеми участниками рынка нормативов и правил функционирования РЦБ;
8) систему санкций за несоответствие нормам, установленным на рынке.
9) отбор профессиональных субъектов рынка.