Файл: Прогнозирование эффективности реальных инвестиций (Роль и значение инвестиций в экономике предприятия).pdf

В-третьих, этот способ не обладает свойством аддитивности. Существует ряд ситуаций, при коих применение способа, основанного на расчете срока окупаемости расходов, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство фирмы в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта —главное, чтобы вложения окупились и как можно быстрее. Способ еще неплох в истории, когда вложения связаны с высочайшей степенью риска, в следствии этого чем короче срок окупаемости, тем наименее рискованным является проект. Такая ситуация свойственна для секторов экономики или же видов деятельности, коим присуща гигантская вероятность достаточно стремительных технологических изменений.

Метод расчета коэффициента эффективности инвестиции

Данный способ содержит две характерные черты: во-первых, он не подразумевает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, заработок характеризуется показателем чистой выгоды PN (балансовая выгода за минусом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет обширное внедрение сего показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается разделением среднегодовой выгоды PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина вложения находится разделением начальной суммы капитальных вложений на два, в случае если ожидается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; в случае если допускается наличие остаточной или же ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть исключена.

.

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность (итог среднего баланса-нетто).

Метод, основанный на коэффициенте эффективности инвестиции, также имеет ряд существенных недостатков, обусловленных в основном тем, что он не учитывает временной составляющей денежных потоков. В частности, метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет. и т. п.

Пример

Рассчитать чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутреннюю норму доходности и срок окупаемости инвестиционного проекта по следующим данным:

Цена за единицу продукции – 20 руб.; себестоимость единицы продукции – 11руб.; ставка дисконта 15%; период расчета инвестиционного проекта – 4 года. Будем считать, что все расходы отнесены на начало соответствующего года.

Решение

Чистый дисконтированный доход NPV =36,15 руб.

Дисконтированные капитальные вложения

Индекс доходности.

Чтобы найти внутреннюю норму доходности необходимо решить следующее линейное уравнение:

или

Отсюда IRR = 19,22 %.

По данным 6 строки можно сделать вывод, что срок окупаемости лежит во временном интервале между началом и концом третьего года проекта, когда кумулятивный дисконтированный чистый поток денежных средств изменит знак минус на плюс. Более точно срок окупаемости можно определить по формуле

Заключение

Тема предоставленной работы актуальна, например, как рыночные преобразования российской экономики затронули все сферы хозяйственной жизни государства. В следствии этого в прогрессивной русской экономике важными задачами считаются управление инвестиционными процессами. Это говорит о том, что инвестирование реальных проектов требует предварительного воплощения финансовой оценки производительности принимаемых решений.