Файл: Основные центры международной торговли валютой (европейский, американский, азиатский).pdf

Введение

В настоящее время большую роль в мировой экономике играют фондовые бир­жи, а информацию, которую мы получаем через фондовые биржи, является наиболее объективной и ценной.

Фондовая биржа – это постоянно действующий рынок ссудных капиталов, на котором имеет место торговля ценными бумагами и платежными документами.

Главная роль в мировом биржевом обороте принадлежит фондовым биржам. Из­вестно, что первая биржа Антверпена, которая осуществляла торговлю ценным бума­гами, появилась в 1531 году. Самой старейшей фондовой биржей считается Амстер­дамская фондовая биржа. На сегодняшний день в мире существует около 200 фондовых бирж. Крупнейшая биржа в мире – это Нью-Йоркская фондовая биржа.

В США фондовые биржи образуются в форме ассоциаций, в Японии и Велико­британии в форме акционерных обществ, а также во Франции биржи могут действовать как государственный институт. Можно выделить центральные и региональные биржи. Если говорить о России, то следует отметить, что в стране биржевая деятельность осу­ществляется на базе полученной лицензии, которая выдается Федеральной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации.

Цель работы – изучить основные центры международной торговли валютой (европейский, американский, азиатский).

Задачи работы:

- рассмотреть валютный рынок.

- изучить основные центры международной торговли валютой (европейский, американский, азиатский)

Источниками работы послужили нормативно-правовые акты, учебные пособия и периодическая литература по теме.

1. Валютный рынок

Главным компонентом валютной системы любого государства является его национальная валюта. Действительно, фактические все международные экономические операции предусматривают обмен национальной валюты по установленной цене.

Стоимость денежной единицы, выраженная в стоимости денежных единиц других стран называется валютным курсом^[1].

Многие авторы дают почти похожие определения валютного курса, а именно, по их мнению, валютный курс — это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран^[2].

Несколько уже являются определения валютного курса, как цены единицы иностранной валюты, выраженной в единицах национальной валюты.

---

Некоторые авторы определяют валютный курс как соотношение обмена между национальной и иностранной валютами, или просто между двумя валютами^.

Другие авторы под валютным курсом понимают пропорцию, в которой обменивается валюта одной страны на валюту другой страны. Анализ существующих определений валютного курса дает возможность сделать вывод о том, что в настоящее время не существует единственного универсального понятия этого понятия.

Валютный рынок является крупнейшим и самым ликвидным финансовым мировым рынком. Широкое распространение операций по обмену валюты в последние десятилетия было обусловлено ростом международной торговли и глобальных финансовых потоков. При этом существенное расширение операций повлекло за собой и качественные преобразования используемого для этих целей инструментария. В последнее время сделки по обмену валюты превратились в особый класс активов - в форме инвестиций, аналогичный акциям или облигациям. Они являются привлекательными альтернативными инвестициями для менеджеров хедж-фондов, поскольку обладают высокой рыночной ликвидностью и волатильностью и не имеют практически никакой связи с другими видами активов.

Операции на рынке иностранной валюты находятся под наблюдением Банка международных расчетов (Базель), который раз в три года осуществляет анализ состояния рынка иностранной валюты и внебиржевого рынка деривативов.

- Дилеры - в основном крупнейшие международные банки, которые получают прибыль от двух видов сделок. Первый вид - курсовая разница между ценами предложения и покупки (нередко на разных рынках). Второй вид - изменение курсов через определенный период времени. Эти виды сделок отличаются высокой концентрацией - десять крупнейших участников рынка осуществляют около 3/4 операций.

- Брокеры - специализированные фирмы, которые действуют как посредники между покупателями и продавцами. Бизнес осуществляется преимущественно в электронном виде, что обеспечивает прозрачность и эффективность рынка, но снижает возможности для арбитража.

- Потребители услуг, в роли которых выступают крупные компании и небанковские финансовые институты. На них приходится почти половина всех сделок с валютой в Лондоне. Его рост в последние годы обусловлен возросшей активностью специалистов по управлению активами и усложнением их инструментария.

Реализация валюты происходит на фондовых биржах.

Фондовая биржа является важной частью рынка ценных бумаг, на ней производится большая часть операций по купле / продаже ценных бумаг в количественном выражении. Наиболее крупные сделки по купле / продаже крупных пакетов ценных бумаг, обычно совершаются на внебиржевой части рынка ценных бумаг (например, открытые акционерные общества (ОАО), которые торгуются на бирже, размещают на ней малую долю своих акций, поэтому возможность совершение крупной сделки на рыке ценных бумаг попросту отсутствует).

---

Она представляет собой механизм чрезвычайно важный для организации предпринимательской деятельности, и для функционирования современной рыночной экономики в целом.

Операторами фондовой биржи выступают банки, инвестиционные и финансовые компании и фонды, брокерские конторы.

Чтобы фондовая биржа могла выполнять поставленные перед ней задачи, она должна иметь эффективную организационную структуру, обеспечивающую доверие к ней со стороны ее членов, т.е. она должна иметь демократически избранные органы управления.

В торговле на бирже принимают участие представители членов биржи, имеющие “место” на бирже, а также штатные работники биржи.

Члены биржи могут бесплатно посещать торги, пользоваться техническими средствами и услугами биржи и совершать сделки. Кроме того, члены биржи обладают правом участия в управлении. Члены биржи или их представители могут выступать на бирже в качестве брокера или дилера.

С точки зрения регулирования рынка ценных бумаг, у фондовой бир­жи есть ряд обязанностей, которые она должна выполнять, и выполнение которых регулирует Федеральная служба по финансовым рынкам Россий­ской Федерации.

Фондовая биржа обязана утвердить:

– правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже; – правила проведения торгов на фондовой бирже, которые должны содержать правила совершения и регистрации сделок, меры, на­правленные на предотвращение использования инсайдерской ин­формации и (или) манипулирования рынком. – утвердить правила листинга (делистинга) ценных бумаг. Помимо обязательных функций, у фондовой биржи можно выделить экономические функции:

1. Представление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, мак и вторич­ная их перепродажа;
2. Выявление равновесной биржевой цены;
3. Аккумулирование временно свободных денежных средств и спо­собствование передачи права собственности;
4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;
5. Обеспечение арбитража;
6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в бирже­вом зале;
7. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

2. Финансовые центры современного мира

В течение последних десятилетий ситуация в сфере международных финансов претерпела значительные изменения. Международная финансо­вая деятельность, развиваясь в условиях концентрирования на территории небольшого количества финансовых центров, с течением времени смеща­лась в различные точки земного шара. Однако под влиянием процессов глобализации, осуществившей структурные перестройки финансового сек­тора и расширившей границы всемирной сети финансовых рынков, снова прослеживается тенденция к концентрации финансовой деятельности в рамках узкого круга глобальных финансовых центров и ряда центров, спе­циализирующихся в отдельных сферах финансовых услуг.

---

Конкурентоспособный финансовый центр, независимо от того, явля­ется ли он глобальным, региональным или национальным, связывает всю национальную экономику с мировым финансовым сообществом, а горо­да, выступающие частью глобальной финансовой сети, извлекают выгоду от мировой торговли и общего экономического роста. И здесь ключевой функцией финансового сообщества страны становится не его способность обслуживать потребности национальной экономики только за счет соб­ственных ресурсов, а его способности находить наиболее эффективные фи­нансовые инструменты и механизмы, невзирая на национальные границы.

На современном этапе прослеживается тесная связь между всеми фи­нансовыми центрами, при этом она опирается на определенную иерархию

В свою очередь, соперничество финансовых столиц за доминирование на международных рынках капитала и ресурсов осуществляется по следую­щим важнейшим конкурентным направлениям:

1. экономика и бизнес-среда (экономическая и политическая стабиль­ность, значительные объемы инвестиций, низкие затраты на создание и ве­дение бизнеса, гибкая политика в области маркетинга);
2. законодательная и нормативно-правовая база (адекватная правовая среда, реализация международных нормативно-правовых актов, эффек­тивная нормативно-правовая деятельность в области финансовых рынков, сравнительно выгодная система налогообложения, минимальное присут­ствие бюрократических требований, барьеров и коррупции);
3. социальная, коммуникационная и бизнес-инфраструктура (высокие стандарты уровня жизни, развитая система науки и образования, обеспе­ченность компетентным и квалифицированным персоналом, расположение на пересечении путей передвижения капиталов и товаров, людей и знаний, нахождение в эпицентре культурно-исторических процессов);
4. финансовые рынки (интегрированность в глобальную финансовую систему, развитость и глубина рынков, разнообразие финансовых услуг, на­личие значимого фондового рынка, международный листинг ценных бумаг, сильный банковский сектор, конкурентоспособный валютный рынок).

Одновременно с этим значимость и роль конкретного финансового центра определяется рейтингами международных аналитических агентств, консалтинговых компаний, исследовательских центров, всемирных эконо­мических форумов, а также рядом макроэкономических и финансовых по­казателей: рыночная капитализация и объемы торговли на биржах (акции, облигации, производные финансовые инструменты), фондовые индексы, показатели объемов и структуры банковского сектора, инвестиционные по­токи и т. д.

---

На сегодняшний день ведущими организующими звеньями финансо­вых центров выступают биржи. Исторически наиболее значимые финансо­во-кредитные институты возникали вокруг бирж, и такая организация до сих пор имеет место у значительной части традиционных финансовых цен­тров. Они являются индикаторами экономической активности и позволяют оценить состояние всего национального хозяйства, отдельных его сегмен­тов и даже конкретных компаний.

Если рассматривать функционирование финансовых центров по террито­риально-географическому признаку, то за период с 2000 по 2009 гг. (рис. 1) наблюдается следующая картина по капитализации на фондовых рынках:

• во-первых, с 2000 по 2007 гг. во всех регионах наблюдался подъем;
• во-вторых, несмотря на то что американские биржи по-прежнему вы­деляются на фоне остальных зон (хотя в гораздо меньшей степени, чем раньше), значимость и доля бирж Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) значительно выросла (например, если в 2000 г. доля АТР в общей структуре составляла 16%, то в 2009 г. она составила уже 31%); • в-третьих, ситуация для Европы, Африки и Ближнего Востока (ЕАБВ) в совокупности практически не изменилась.

Исходя из этого, очевидно, что до наступления финансово-экономи­ческого кризиса передовые центры столкнулись с возросшим прессингом со стороны быстро развивающихся центров в борьбе за доминирование на мировых финансовых рынках. Рассмотрим иерархию бирж в кризисный и посткризисный этапы

Анализ динамики показателей с 2011 по 2017 гг позволяет сделать следу­ющее заключение: американские фондовые биржи первенствовали до и после мирового финансового кризиса - более того, увеличился разрыв от остальных регионов. Рост в Северной и Южной Америке обусловлен в основном биржа­ми США, где зафиксирован рост на 29%, в то время как канадские и латиноа­мериканские биржи продемонстрировали спад соответствующих рынков: Ка­нада - снижение на 10% в национальной валюте, Латинская Америка - спад на 13% в национальной валюте и 4% в долл. США. В странах АТР самые высокие темпы роста в национальной валюте наблюдались в Японии (50%), Тайване 16%), Малайзии (15%) и Гонконге (10%), однако относительно низкие значе­ния показателей в странах АТР по сравнению с Северной и Южной Америкой и Европой отчасти могут быть объяснены изменениями курса валют. А без учета валютных факторов темпы роста для региона составили бы около 16% вместо 7,5%. И, учитывая в совокупности ЕАБВ, отметим, что Европа показа­ла рост на 23% (в национальной валюте - 19%), а Африка и Ближний Восток выросли на 13% (в национальной валюте - 26%).

---