Добавлен: 03.07.2023
Просмотров: 70
Скачиваний: 3
Однако это должно было облегчить достижение более важной цели - подчинить бездокументарные ценные бумаги регулированию обязательственным правом. И этой цели законодатель своей последней формулировкой ст. 128 ГК РФ полностью не добился. Конструкция "иного имущества" лишь опосредует право собственности на обязательственные права.
Определение понятия "документарные ценные бумаги" во многом сходно с определением, содержавшимся в прежнем Гражданском кодексе. Это - документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление и передача которых возможны только при предъявлении таких документов.
Непоследовательность заключается в упоминании наряду с обязательственными "иных прав" с неясным юридическим содержанием. Отчасти, по-видимому, законодатель здесь формулирует норму на перспективу, предполагая по мере развития и диверсификации российской экономики появление новых видов ценных бумаг и удостоверяемых ими прав.
Однако возможно также, что законодатель концептуально не был уверен в том, какие имущественные и неимущественные права могут удостоверяться документарными ценными бумагами, могут ли имущественные права быть, например, только обязательственными, и проч. Таким образом, вопрос об "иных правах" нуждается в дополнительном рассмотрении. Вполне вероятно, законодатель упоминанием "иных прав" сделал уступку сторонникам вещных прав, удостоверяемых ценными бумагами.
Следует заметить, что авторы – сторонники данной концепции, как правило, сопровождают свои выводы оговорками (иногда весьма показательными). В частности, В.А. Белов, анализируя содержание удостоверяемых прав даже такими "исключительно вещными" товарораспорядительными ценными бумагами, как коносаменты и складские свидетельства, отмечает, что в действительности они удостоверяют "не более чем требование выдачи товара определенного количества, рода и качества"[30].
Это также не могут быть корпоративные или преимущественные права, так как последние могут удостоверяться лишь бездокументарными ценными бумагами, в первую очередь такими эмиссионными ценными бумагами, как акции. В любом случае данный факт означает отсутствие ясности понимания и единства мнений в экспертном и законодательном сообществе в отношении юридического содержания понятия "документарные ценные бумаги".
На наш взгляд, удостоверяемые документарными ценными бумагами имущественные права не могут быть вещными, они имеют обязательственную природу.
Их конструкция строится в соответствии со ст. 307 ГК РФ, согласно которой в силу обязательства одно лицо (должник) обязано совершить в пользу другого лица (кредитора) определенное действие, как то: передать имущество, выполнить работу, уплатить деньги и т.п., либо воздержаться от определенного действия, а кредитор имеет право требовать от должника исполнения его обязанности. Под эту конструкцию подпадают все известные удостоверяемые ценными бумагами имущественные права.
В новой редакции Гражданского кодекса бездокументарные ценные бумаги получили равный статус с ценными бумагами в документарной форме. Они перестали быть просто фикцией, лишь специальным способом фиксации прав, как это было согласно ст. 149 старой редакции ГК РФ.
Определение понятия "бездокументарные ценные бумаги" приводится в соответствие с идеологией Закона "О рынке ценных бумаг", где впервые в российском законодательстве бездокументарные ценные бумаги стали рассматриваться как форма эмиссионных ценных бумаг, когда владелец устанавливается на основании записи в реестре владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо (ст. 2 Закона).
2.2. Акция как корпоративная ценная бумага
Одна из главных функций выпуска и размещения акций является формирование уставного капитала акционерными обществами. Уставный капитал нельзя рассматривать как некую имущественную базу юридического лица. Он является правовым институтом, посредством которого осуществляется привлечение имущества в общество, именно используя определенный набор юридических инструментов по увеличению уставного капитала, акционерное общество может привлечь инвестиции в форме вкладов, в качестве платы за акции, для осуществления своей деятельности[31].
Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Иной немало важной функцией акций представляется удостоверение права ее владельца, такими как:
- получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;
- участие в управлении делами этого общества;
- часть имущества акционерного общества, оставшегося после его ликвидации.
Таким образом, акция как ценная бумага удостоверяет не только имущественные права акционера, но и корпоративные, объём которых обуславливается количеством принадлежащих, участнику общества, акций. Однако, акция не наделяет владельца вещными правами в отношении имущества акционерного общества, так как имущество является собственностью непосредственно акционерного общества. Ввиду важности данного института существует специальное законодательство, предусматривающие необходимость отграничения эмиссионных ценных бумаг от других ценных бумаг и других документов, удостоверяющих денежные и иные обязательства[32].
В российской классической литературе имеется уникальная классификация акций, так, знаменитый цивилист Г.Ф. Шершеневич выдвигал двоякое значение акции – материальное и формальное: в материальном значении акция есть право на участие в предприятии. Это право состоит: а) из участия в разделе прибыли, даваемой в предприятии; б) из участия в разделе имущества товарищества при ликвидации его дел; в) из участия в управлении делами предприятия. В формальном значении акция есть документ, удостоверяющий право на участие[33].
Центральной классификацией данных ценных бумаг следует, на наш взгляд, признать их подразделение на обыкновенные и привилегированные акции.
Обыкновенная акция предоставляет акционеру полный спектр прав, закреплённый в акционерном законодательстве, при этом возможны ограничения в предоставлении право голоса на общем собрании в случае полной неоплаты предоставляемой обществом акций, а также в иных случаях, указанных в законе. Владельцы же привилегированных акций не имеют права голоса, обсуждаемых общим собранием, тем не менее, имеют преимущество, отражаемое в получение фиксированных дивидендов и (или) ликвидационной стоимости. Следует отметить, что в определенных случаях всё- таки, акционеры с данным видом акций приобретают право голоса, к примеру, по вопросам о реорганизации или ликвидации общества и других основаниях, предусмотренных законом. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.
Видовое обособление привилегированных акций явилось результатом поиска новых способов привлечения капиталов (помимо выпуска традиционных акций и облигаций). Обычно родиной привилегированных акций считают Англию, где они были распространены в 1849 г. акционерной компанией «Great Northern Railway», хотя по некоторым данным «привилегированные акции были известны во Франции ещё в начале XVIII столетия»[34].
Существует также разграничение при эмиссии ценных бумаг на размещённые и объявленные акции. Последний вид предполагает под собой возможность выпускать и размещать акции в будущем дополнительно к уже размещенным акциям. Уставом общества (только при должном закреплении в учредительных документах общества возможно использование объявленных акций) должно быть определено количество, номинальная стоимость, категории (типы) акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям, и права, предоставляемые этими акциями.
В рамках российской правовой системы по-прежнему актуальным остаётся вопрос о расширении критерий дифференциации акций, прежде всего с точки зрения набора прав акционера, хотя определённые шаги в этом направлении имеются. Так, применительно к привилегированным акциям допущена вариативность в части установления случаев и (или) условий голосования. Полагаем, усложнение и дальнейшее расширение разновидностей акций сделает обозначенный рынок ценных бумаг более привлекательным[35].
Форма ценных бумаг возможна в двух вариантах: письменный документ и бездокументарная форма. В случае овеществлённой акции, предполагается запись, выполняемая на бумаге в определенной законодательством форме и содержащая необходимые реквизиты, удостоверяемая сертификатами (если они находятся у владельцев) либо сертификатами и записями по счетам депо в депозитариях (если сертификаты переданы на хранение в депозитарий) Бездокументарная форма ценных бумаг подразумевает отсутствие самих ценных бумаг на бумажных носителях. Права на бездокументарные ценные бумаги фиксируются путем внесения данных об их владельцах и о количестве, номинальной стоимости и категории принадлежащих им ценных бумаг в специальные списки (реестры). Однако такой способ фиксации прав, удостоверенных ценной бумагой, допускается только в случаях, прямо предусмотренных законом или в установленном им порядке[36].
Акции как именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме. Установление прав осуществляется специальным лицом, действующим на основании лицензии, в виде записи на лицевом счете акционера. По требованию владельца акции вышеуказанное лицо обязано выдать ему документ, выписку из реестра, подтверждающую факт владения ценными бумагами акционерного общества. Передача прав, закрепленных в бездокументарной форме, осуществляется с помощью внесения записи в реестр акционеров, который императивно установлен законодательством для акционерных обществ. Реестр акционеров - это список акционеров с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им акций, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им акций. Необходимо подчеркнуть, что к бездокументарным ценным бумагам применяются правила об именных документарных ценных бумагах, правообладатель которых определяется в соответствии с учетными записями, если иное не установлено ГК, законом или не вытекает из особенностей фиксации прав на бездокументарные ценные бумаги (ст.143 ГК РФ).
Текущее акционерное законодательство выделяет специфичный вид акций, именуемый дробными. Такая ценная бумага является частью полноценной номинальной стоимости акции. При этом сложение в едино несколько дробных акций до установленной номинальной стоимости ведёт к полноценной обыкновенной. Образование дробной акции происходит из-за невозможности приобретения акционером целого числа акций в случаях осуществление преимущественного права приобретения акционерами дополнительных акций. В обороте такие акции приравнены к полноценным ценным бумагам, исходя из этого и реализация права, соответствует объёму части целой акции, которую она составляет. Однако, имеются важные права акционера, которые в любом случае должны соблюдаться в полном объёме, к примеру, право на информацию.
Заключение
Итак, мы выполнили все задачи, поставленные в настоящей курсовой работе.
Из всего вышеизложенного необходимо сформулировать соответствующие выводы.
Необходимо добавить в статьи ГК РФ нормы о том, что к бездокументарным ценным бумагам следует применять правила о документарных ценных бумагах, если иное не следует из специальных норм о бездокументарных бумагах и их природы. Необходимость такой оговорки объясняется дальнейшим применением терминологии и институтов вещного права к бездокументарным бумагам.
Из новой редакции гл. 7 ГК РФ следует, что бездокументарные ценные бумаги фактически рассматриваются как фикция документарных – со всеми вытекающими последствиями: передача права собственности, виндикация и т. п. И в заключение, касаясь вопроса применения к ценным бумагам (как документарным, так и к бездокументарным) институтов вещного права, следует обратить внимание на архаизм, оставшийся от дореволюционных вещно-правовых конструкций.
По тексту гл. 7 ГК РФ мы неоднократно сталкиваемся с указанием на надлежащего обладателя прав на ценную бумагу как на её «владельца». Ранее традиционно в литературе и в некоторых нормативных актах использовался термин «держатель», свойственный именно дореволюционным вещным характеристикам. Теперь налицо попытка заменить этот термин близким по лексическому значению термином «владелец». Однако при этом не учитывается, что владение однозначно рассматривается современным гражданским правом как одно из правомочий собственника.
Таким образом, при буквальном толковании норм гл. 7 ГК РФ создаётся впечатление, что в ней идёт речь только о владельце (заведомо обладающем меньшим объёмом правовых возможностей), но не о собственнике. В то же время, из смысла норм видно, что авторы новой редакции статей ГК РФ имеют в виду собственника. Полагаем, что во избежание путаницы при применении норм на практике законодателю следует определиться с более точными формулировками, из которых явно будет следовать указание на конкретного субъекта и, как следствие, на конкретное содержание соответствующего правоотношения.