Файл: ЭКОНОМИКА И ОРГАНИЗАЦИЯ ПРОИЗВОДСТВА.pdf

Скачать файл (1,30Мб)

Заказать решение

ВУЗ: Алматинский университет энергетики и связи

Категория: Методичка

Дисциплина: Экономика

Добавлен: 02.02.2019

Просмотров: 2823

Скачиваний: 8

ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.

этом необходимо следить за состоянием дифференциала. Дифференциал не
должен быть отрицательным!

Отношение заемного капитала к собственному капиталу (ПЛ) называет-

ся плечом финансового рычага.

ПЛ =

СС

ЗС

. (47)

Соединим обе составляющие и получим следующую формулу эффекта

финансового рычага:

ЭФР=К



ПЛ. (48)

Для оценки результата эксплуатации инвестиций, полученный от ис-

пользования собственных средств используется показатель рентабельности
собственных средств фирмы, который рассчитывается по формуле:

РСС = (ВП – ФИ) /СС Х100. (49)

Предприятия, имеющие одинаковую экономическую рентабельность, но

отличающиеся различной структурой финансовых источников имеем различ-
ную рентабельность собственных средств. Эта разница и есть эффект финан-
сового рычага (ЭФР),

РС = ЭР + ЭФР. (50)

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности соб-

ственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на
платность последнего.

Если эффект финансового рычага дает приращение к рентабельности

собственных средств, то можно найти такой уровень, который бы компенси-
ровал налоговые изъятия за счет использования заемных средств. В этом слу-
чае эффект финансового рычага можно рассчитать по формуле:

ЭФР = РСС – К



ЭР. (51)

Используя данную формулу эффекта финансового рычага, можно опре-

делить безопасный объем заемных средств и возможные условия кредитова-
ния.

Слишком высокое значение показателя финансового рычага сопряжено

с финансовым риском, так как в случае недополучения выручки от реализации
продукции, т.е. объема продаж, и других непредвиденных факторов резко со-
кратится прибыль, а, следовательно, упадет рентабельность собственного ка-
питала и ухудшатся все взаимосвязанные показатели.

5.5 Задание № 2 - Оценка эффективных условий привлече-

ния заемных средств на основе показателей эффекта финансово-
го рычага (ЭФР)

На основе исходных данных необходимо дать оценку эффектив-

ных условий привлечения заемных средств на основе показателей эффекта
финансового рычага (ЭФР).

Для оценки эффекта финансового рычага необходимо произвести расче-

ты  соответствующих показателей, указанных в таблице 5.10 и проанализиро-
вать полученные результаты.

Т а б л и ц а 5.10 – Расчет показателей эффекта финансового рычага
(ЭФР)

Показатели

Предприятие

1. Валовая прибыль до уплаты процентов (ВП),
млн. тенге

400

2.Финансовые издержки по заемным средствам
(ФЗ), млн. тенге

150

3. Собственные средства, млн. тенге

2000

1000

4. Заемные средства, млн. тенге

1000

5. Прибыль, подлежащая налогообложению,
млн. тенге

6. Налог на прибыль (ставка 35% )

7. Чистая прибыль, млн. тенге

8. Экономическая рентабельность предприятия
(ЭР), %

Продолжение таблицы 5.10

9.Коэффициент, учитывающий
налоговые изъятия (К)

10. Чистая рентабельность собственных
средств, для предприятия, использующего толь-
ко собственные средства (РСС

), %

11. Чистая рентабельность собственных
средств, для предприятия, использующего заем-
ные средства (РСС

), %

12. Эффект финансового рычага (ЭФР) в усло-

виях налогообложения, %
13. Дифференциал (Д), %

14. Средняя расчетная ставка процента - СРСП
(цена кредита),

15. Плечо финансового рычага (ПЛ)

Контрольные вопросы

1. В чем сущность метода простых процентов?
2. В чем сущность метода сложных процентов?
3. Как схема погашения кредита ссудного процента влияет на общую

сумму к выплате?

4. Как сроки кредитования влияют (дни, месяц, год) на размер платежей

по кредиту?

5. От каких факторов зависит эффект финансового рычага?
6. Что обозначает дифференциал в формуле ЭФР?
7. Как взаимосвязаны между собой дифференциал и плечо финансового

рычага?

8. При каких условиях выгодно новое заимствование средств?
9. Что означает нулевой эффект финансового рычага?

Список литературы

1.  Аманбаев У.А. Экономика предприятия.-А.: «Бастау», 2012.
2.  Басовский Л.Е. Экономика отрасли. – М.: ИНФРА-М, 2009.
3.  Буров В.П. Бизнес-план фирмы. - М.: «Инфра-М», 2011.
4.  Горемыкин В.А. Планирование на предприятии. - М., 2009.
5.  Коноплев С.П. Экономика организаций (предприятий). - М.: Проспект»,
2009.
6.  Куатова Д.Я. Экономика предприятия. - А.: «Экономика», 2011.
7.  Организация,  планирование  и  управление  производством/под  ред.
Н.И.Новицкого. - М.: «Кнорус», 2011.
8.  Организация  производства  и  управление  предприятием/под  ред.
Туровца О.Г. - М.: «Инфра-М», 2011.
9.  Поздняков В.Я. Экономика отрасли. - М., 2009.
10.  Хомкин К.А. Инновационный проект. Подготовка для инвестирования.
- М.: «Дело», 2010.
11. Экономика и  организация производства. Конспект лекций. - А.: АУЭС,

2012.

12. Алиев В.С. Практикум по бизнес-планированию с использованием

программы Project Expert. - М.: «Инфра-М», 2010.

13. Горемыкин  В.А.  Бизнес-план:  методика  разработки  45  реальных
образцов бизнес-планов. - М., 2008, 2011.
14. Лев М.Ю. Ценнообразование. - М., 2008.
15. Экономика предприятия. Конспект лекций в схемах. - М., 2007.
16. Кодекс Республики Казахстан “О налогах и других обязательных
платежах  в  бюджет”  (с  изменениями  и  дополнениями  на  текущий  год).
Разделы  8, 13-15.