3.2 Эффективность затрат на инновационную деятельность

В процессе дисконтирования обычно проводится приведение будущих затрат и результатов к настоящему времени. Коэффициенты дисконтирования рассчитываются по формуле сложных процентов:

 = 1/1+Е)^t, (3.1)

где  - коэффициент дисконтирования;

Е – ставка дисконта;

t – время год).

Таблица 3.3

Расчет дисконтированных величин денежного потока и инвестиционных вложений

Годы	Чистый денежный поток	Инвестиционные вложения	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированный денежный поток*	Дисконтированные инвестиционные вложения
2005	----	170,5	1	---	170,5
2006	24,55	45	0,855	20,990	38,475
2007	68,3	81	0,731	49,927	59,211
2008	142,04	87,75	0,624	88,633	54,756
2009	142,04	---	0,534	75,849	---

Продолжение таблицы 3.3

2010	142,04	---	0,456	64,770	---
2011	105,95	---	0,390	41,320	---
2012	55,2	---	0,333	18,382	---
Итого:	680,12	384,25	---	359,871	322,942

Чистый приведенный доходпредставляет собой величину разностей результатов инвестиционных затрат за расчетный период, приведенных к одному моменту времени, т.е. с учетом дисконтирования денежного потока результатов) и инвестиционных вложений (затрат):

---

ЧПД = ДП – ИС, (3.2)

где ДП – сумма дисконтированного денежного потока;

ИС – сумма дисконтированных инвестиционных вложений.

ЧПД = 359,871 – 322,942 = 36,929 (млн.руб.).

Индекс доходностиопределяется как отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инновационным расходам. ИД показывает, сколько дохода получает инвестор в результате осуществления этого проекта на каждый вложенный рубль. Расчет индекса доходности ведется по формуле:

ИД = ДП / ИС, (3.3)

ИД = 359,871 / 322,942 = 1,114

Период окупаемости – это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого чистый приведенный доход становится не отрицательным. Иными словами, это период, начиная с которого инвестиционные вложения покрываются суммарными результатами от реализации проекта. Период окупаемости определяется по формуле:

ПО = ИС / ДП ср., (3.4)

где ДП ср. – сумма дисконтированного денежного потока в среднем за год.

ПО = 322,942 / (359,871 / 7) = 322,942 / 51,41 = 6,282 (года).

Внутренняя норма доходности

ВНД = k, при котором ЧПД = 0, где

k – ставка дисконта.

Определение показателя ВНД может производиться с помощью метода последовательных операций: выбираются 2 значения ставки дисконта К1 и К2, таким образом чтобы в этом интервале ЧПД поменял свое значение с положительного на отрицательное. Среднее значение интервала  ВНД, при котором ЧПД = 0.

ЧПД(22%)=306,755-310,182=-3,427 млн.руб.

Формула для расчета внутренней нормы доходности:

ВНД=К1+(ЧПД1/(ЧПД1-ЧПД2))х(К2-К1), (3.5)

К1=21%; ЧПД1=4,03;

К2=22%; ЧПД2=-3,427;

ВНД=0,21+(4,03/(4,03+3,427))х(0,22-0,21)=0,2154=21,54%;

Анализ показателей эффективности и оценка эффективности инновационного проекта

ЧПД характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для соответствующего проекта. Так как ЧПД данного проекта величина положительная (ЧПД=36,929>0), то имеет место превышение денежного потока над инвестиционными вложениями, следовательно, проект к рассмотрению принимается. Однако, хотя ЧПД имеет положительный знак, стоит заметить, что он слишком мал, чтобы говорить об эффективности и ликвидности производства.

Индекс доходности

При расчете ИД сравниваются две части потока платежей: доходная и инвестиционная. ИД показывает, сколько дохода получает инвестор в результате осуществления этого проекта на каждый вложенный рубль. В рассматриваемом проекте ИД>1 (1,114), следовательно, проект можно считать экономически эффективным.

---

Период окупаемости

Период окупаемости данного инновационного проекта 6,282 лет. Проект рассчитан на 8 лет. Производство налаживается со 2-го года. Срок окупаемости задан 5 лет. Инвестирование в условиях рынка сопряжено со значительным риском (изменения конъюнктуры рынка, цен) и чем больше срок окупаемости проекта, тем этот риск выше. И, наконец, ликвидность проекта находиться в такой же зависимости. Следовательно, для этих условий полученный период окупаемости достаточно высок. Необходимо снизить величину этого показателя до уровня 4.5 – 5 лет посредством предлагаемых ниже мероприятий по оптимизации инновационного проекта.

Внутренняя норма доходности

Для оценки эффективности проекта сравним значение ВНД с нормой дисконта. В нашем случае ВНД = 21,54%, что превышает ставку дисконта 17% и ЧПД>0, следовательно, проект считается эффективным.

Проанализировав показатели эффективности исходный инновационный проект можно считать эффективным. Однако, по полученным данным можно сделать вывод, что ЧПД = 36,929 млн. руб. является относительно низким, соответственно ИД= 1,114 руб. показывает, что на каждый вложенный рубль доход составляет 11,4 коп., а это не привлекательно для инвестора. Срок окупаемости значительно превышает норму {5 лет}. Для повышения эффективности проекта необходимо провести ряд мероприятий, которые позволят изменить исходные данные инновационного проекта, вследствие чего изменяться основные показатели эффективности и проект станет более привлекательным, с экономической точки зрения, для инвесторов.

К мероприятиям, улучшающим значения показателей эффективности, а следовательно и эффективность проекта можно отнести:

1. 
   Увеличение объема реализации продукции. Это возможно за счет:
   

- Увеличения количества устанавливаемого оборудования. Здесь следует учитывать имеющиеся в наличии производственные площади. Необходимо наиболее рационально разместить дополнительное оборудование, посредством перепланировки старого производственного корпуса. В результате проведенных работ оказалось возможным дополнительно установить в 2008г. – 5 литьевых машин; в 2009г. – 3 термопластоавтомата и в 2010г. - 2 термопластоавтомата;

- Увеличения средней цены единицы изделия из пластмасс. С этой целью было организовано дополнительное маркетинговое исследование по ассортименту изделий регионального рынка, предлагаемых к выпуску и реализации. Была определена новая величина цены единицы изделия равная 45 руб.

---

- Повышения годовой производительности термопластоавтомата. Этого можно достигнуть путем модернизации литьевой машины за счет более производительной пресс-формы. В нашем случае повышение производительности возможно только на 10 тыс. изделий в год. Отсюда годовая производительность термопластоавтомата составит 120 тыс. шт. изделий в год;

2. 
   Снижение планируемых текущих затрат следующим образом: в 2008г.– 0,58 руб. на 1 руб. реализуемой продукции, с последующим их снижением в 2010г. до 0,50 руб. и увеличением их в 2011 г. И в 2012г. до 0,52 руб. Такое снижение может быть реализовано за счет:
   

- Сокращения потерь от брака, за счет совершенствования системы контроля;

- Сокращения затрат на текущий ремонт оборудования и транспортных средств;

- Рациональное использование топливных, энергетических и других видов ресурсов;

- Совершенствование регулирования текущего снабжения производства ресурсами, т.е. обеспечение ритмичности производства и снабжения;

- Сокращение простоев оборудования, посредством оптимизации графика работы оборудования, графика сменности и др.

Применение указанных предложений дает новые, улучшенные значения отдельных исходных показателей, которые целесообразно сгруппировать в таблице (таблица 3.4). Далее по аналогии с исходным инновационным проектом рассчитаем оптимизированный проект.

Таблица 3.4

Данные оценки эффективности оптимизированного инновационного проекта

№ п/п	Наименование показателя	Ед.изм.	Знач-е
1	2	3	4
	Количество устанавливаемых термопластоавтоматов а) в том числе по годам 2007г. 2008г. 2009г. б) общее количество оборудования	Шт. Шт. Шт. Шт.	25 39 41 105
	Годовая производительность термопластоавтомата	тыс. шт.	120
	Средняя цена единицы изделия из пластмасс	Руб.	45
	Срок службы термопластоавтомата	Лет.	5
	Единовременные затраты на работы по созданию и эксплуатации опытного образца	тыс. руб.	8000
	Производство усовершенствованных термопластоавтоматов наладится через	Лет.	1
	Удельные капитальные вложения на реконструкцию существующего производства на ед. нового оборудования	тыс. руб.	1500
	Стоимость единицы оборудования	тыс. руб.	2000
	Капитальные вложения на ремонтно-строительные работы	тыс. руб.	20000
	Единовременные затраты на монтажные и наладочные работы на ед. оборудования	тыс. руб.	250
	Текущие затраты на рубль реализуемой продукции; в том числе по годам 2007г.- 2008г. 2009г.- 2010г. 2011г.- 2012г.	руб. руб. руб.	0,58 0,50 0,52
	Норма амортизации оборудования в год	%	20
	Износ пресс-форм (от величины амортизации оборудования)	%	20
	Норма амортизации производственного здания в год	%	4
	Ставка налога на прибыль	%	30
	Ставка дисконта	%	17

---

Оптимизированный инновационный проект

Таблица 3.5

Расчет показателей по годам. Расчет денежного потока

N п/п	Наименование показателей	ГОДЫ
		2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012
1.	Количество работающего оборудования	25	39 25	41 39 25	41 39 25	41 39 25	41 39	41
	Итого	25	64	105	105	105	80	41

Продолжение таблицы 3.5

2.	Количество выпускаемых изделий из пластмасс в год (годовая производительность единицы оборудования Х количество работающего оборудования).	120х 25	120х64	120х 105	120х 105	120х 105		120х 80	120х41
	-- в тыс. шт.	3000	7680	12600	12600	12600		9600	4920
3.	Объем реализации продукции (средняя цена единицы изделия из пластмасс Х количество выпускаемых изделий из пластмасс в год).	45х 3000	45х 7680	45х 12600	45х 12600	45х 12600		45х 9600	45х 4920
	-- в млн. руб.	135	345,6	567	567	567		432	221,4
4.	Текущие расходы (текущие затраты на 1 руб. реализованной продукции Х объем реализации продукции).	0,58х 135	0,58х 345,6	0,5х 567	0,5х 567	0,5х 567		0,52х 432	0,52х 221,4
	-- в млн. руб.	78,3	200,49	283,5	283,5	283,5		224,64	115,13
5.	Амортизация производственного оборудования (балансовая стоимость термопластоавтомата с учетом монтажных работ Х количество термопластоавтоматов Х норма амортизации)	2,25х 25х 0,2	2,25х 64х 0,2	2,25х 105х 0,2	2,25х 105х 0,2	2,25х 105х 0,2		2,25х 80х 0,2	2,25х 41х 0,2
	-- в млн. руб.	11,25	28,8	47,25	47,25	47,25		36	18,45
6.	Износ приспособлений целевого назначения (20% от амортизации производственного оборудования)	11,25х 0,2	28,8х 0,2	47,25х 0,2	47,25х 0,2	47,25х 0,2		36х0,2	18,45х 0,2
	-- в млн. руб.	2,25	5,76	9,45	9,45	9,45		7,2	3,69
7.	Амортизация производственного здания (балансовая стоимость здания Х норма амортизации)	20х 0,04
	-- в млн. руб.	0,8	0,8	0,8	0,8	0,8		0,8	0,8
Налогооблагаемая прибыль (объем реализации – текущие расходы – амортизация производственного оборудования – износ приспособлений целевого назначения – амортизация производственного здания)		135 – 78,3 –11,25 –2,25 –0,8	345,6 –200,49 –28,8 –5,76 –0,8	567 –283,5 –47,25 –9,45 –0,8	567 –283,5 –47,25 –9,45 –0,8	567 –283,5 –47,25 –9,45 –0,8	432 –224,64 –36 –7,2 –0,8		221,4–115,13 –18,45 –3,69 –0,8
-- в млн. руб.		42,4	109,75	226	226	226	163,36		83,33
Налог на прибыль -- в млн. руб.		12,72	32,93	67,8	67,8	67,8	49,01		25
Чистая прибыль (налоговая прибыль – налог на прибыль)		42,4 –12,72	109,75 –32,93	226 –67,8	226 –67,8	226 –67,8	163,36 –49,01		83,33 –25
-- в млн. руб.		29,68	76,82	158,2	158,2	158,2	114,35		58,33
Чистый денежный поток (чистая прибыль + амортизация произво-дственного оборудования + износ приспособлений целев-ого назначения + амортизация произво-дственного здания).		29,68 +11,25 +2,25 +0,8	76,82 +28,8 +5,76 +0,8	158,2 +47,25 +9,45 +0,8	158,2 +47,25 +9,45 +0,8	158,2 + 47,25 +9,45 +0,8	114,35 +36 +7,2 +0,8		58,33 +18,45 +3,69 +0,8
-- в млн. руб.		43,98	112,18	215,7	215,7	215,7	158,35		81,27

---

Смотрите также файлы

• Пояснительная записка в пояснительной записке указана направленность программы принципы набора детей и формирования групп.odt

• Практикалы Жмыс 2 6В07101 Энергетика.docx

• Задание Разработайте вариант линейнофункциональной структуры управления для придуманной вами туристской фирмы. Поясните, какие виды деятельности будут выполняться линейными подразделениями, а какие функциональными. Ответ.docx

• Название Необходимое количество в шт.docx

• Химия нефти и газа л. 910 Методы исследования состава нефти и газа.doc