Файл: Добыча полезных ископаемых 17 161 промышленных предприятий.doc
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 11.01.2024
Просмотров: 35
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
сравнительного подхода в оценке предприятий промышленной сферы заключается в сопоставлении объекта-оценки с компанией-аналогом, которая была участником сделки купли-продажи в недавнем прошлом. Основная идея подхода состоит в построении мультипликаторов по компании-аналогу на основе ретроспективных данных, где мультипликатор – соотношение между рыночной ценой предприятия и одним из показателей, характеризующим результаты его хозяйственной деятельности. Стоимость оцениваемой компании мы можем получить, перемножив значение мультипликатора и базовый показатель, отражающий результаты деятельности объекта оценки. Чем больше подходящих аналогов мы проанализируем, тем ближе к реальной окажется оценочная стоимость оцениваемой компании.
Рассматриваемый подход предполагает, что стоимость капитала предприятия промышленной сферы приравнивается к приблизительной цене продажи аналогичной компании при наличии активного и сформированного рынка. Иными словами, ценой оцениваемой предприятия промышленной сферы с высокой вероятностью может стать цена проданного предприятия со схожими показателями, характеризующими деятельность объекта оценки, с учетом необходимых корректировок на величину различий между предприятиями промышленной сферы.
Таким образом, можно утверждать о том, что сравнительная оценка в большей степени ориентирована на рынок, потому что по числу сделок купли-продажи, в которых задействованы аналогичные предприятия промышленной сферы, можно проследить реально существующий спрос и предложение и знать фактические цены контрактов.
Одно из главных преимуществ сравнительного подхода, так как в рыночной цене предприятия промышленной сферы
учитываются различные факторы; например, текущая ситуация в отрасли и перспективы ее развития, специфика деятельности предприятия промышленной сферы и уровень риска. Тут же стоит упомянуть, что корректность и соответствие результатов действительно сильно коррелирует со степенью развития и «финансовой прозрачности» фондового рынка1.
Обобщив вышеизложенную информацию, перечислим основные особенности, которые можно выделить применительно к данному подходу:
1 Федеральный закон № 135-ФЗ от 29.07.1998г. «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»
2 Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015г. № 297 «Об утверждении Федерального стандарта
оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)»
Применение коэффициентов по зарубежным компаниям технически возможно, но на практике с трудом поддается интерпретации из-за существующих отличий в развитии экономических систем России и Запада. Иными словами, результат применения данного метода для оценки российских предприятий скорее всего будет неинформативным и противоречивым.
Подводя итог, можно сказать, что результаты данного подхода имеют ценность при сопоставлении с данными доходного или затратного подходов. В связи с разбросом итоговых значений, чаще всего результаты сравнительного подхода представлены в виде интервала. Если степень диверсификации значений очень высока, могут возникнуть сложности с интерпретацией результатов.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что возможности применения сравнительного подхода в оценке стоимости российских предприятий имеют ряд ограничений, и несмотря на кажущуюся простоту математических расчетов, сравнительный подход достаточно сложный и неоднозначный.
Список использованной литературы
Федерации. – 2022. №43. – ст. 4190. 3. Федеральный закон № 135-ФЗ от 29.07.1998г. «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» // Собрание Законодательства Российской Федерации. – 2022. № 31. – ст. 3813. 4. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015г. № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)» (в ред. от 27 мая 2015 г.) 5. Приказ Минэкономразвития России от 1.06.2015 г. № 326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО № 8)»
Рассматриваемый подход предполагает, что стоимость капитала предприятия промышленной сферы приравнивается к приблизительной цене продажи аналогичной компании при наличии активного и сформированного рынка. Иными словами, ценой оцениваемой предприятия промышленной сферы с высокой вероятностью может стать цена проданного предприятия со схожими показателями, характеризующими деятельность объекта оценки, с учетом необходимых корректировок на величину различий между предприятиями промышленной сферы.
Таким образом, можно утверждать о том, что сравнительная оценка в большей степени ориентирована на рынок, потому что по числу сделок купли-продажи, в которых задействованы аналогичные предприятия промышленной сферы, можно проследить реально существующий спрос и предложение и знать фактические цены контрактов.
Одно из главных преимуществ сравнительного подхода, так как в рыночной цене предприятия промышленной сферы
учитываются различные факторы; например, текущая ситуация в отрасли и перспективы ее развития, специфика деятельности предприятия промышленной сферы и уровень риска. Тут же стоит упомянуть, что корректность и соответствие результатов действительно сильно коррелирует со степенью развития и «финансовой прозрачности» фондового рынка1.
Обобщив вышеизложенную информацию, перечислим основные особенности, которые можно выделить применительно к данному подходу:
-
базируется на сравнении объекта оценки с предприятиями-аналогами, ведущих деятельность внутри сегмента и отрасли (так называемый принцип замещения); -
отражает настроение рынка в конкретный момент времени (в момент осуществления сделки с компанией-аналогом); -
предоставляет реальную информацию о величине спроса, предложения и ценах на компании-аналоги; -
итоговая стоимость оцениваемого объекта строится на основе фактически полученных результатах в процессе хозяйственной деятельности и не рассматривает возможные перспективы развития и роста предприятия; -
для реализации сравнительного подхода на практике необходимо наличие сформированного и активного рынка и доступной информации. Из всех существующих методов сравнительного подхода самым субъективным остается метод отраслевых коэффициентов. В связи с тем, что накопленной базы по отраслям для расчета средних мультипликаторов в России не существует2.
1 Федеральный закон № 135-ФЗ от 29.07.1998г. «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»
2 Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015г. № 297 «Об утверждении Федерального стандарта
оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)»
Применение коэффициентов по зарубежным компаниям технически возможно, но на практике с трудом поддается интерпретации из-за существующих отличий в развитии экономических систем России и Запада. Иными словами, результат применения данного метода для оценки российских предприятий скорее всего будет неинформативным и противоречивым.
Подводя итог, можно сказать, что результаты данного подхода имеют ценность при сопоставлении с данными доходного или затратного подходов. В связи с разбросом итоговых значений, чаще всего результаты сравнительного подхода представлены в виде интервала. Если степень диверсификации значений очень высока, могут возникнуть сложности с интерпретацией результатов.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что возможности применения сравнительного подхода в оценке стоимости российских предприятий имеют ряд ограничений, и несмотря на кажущуюся простоту математических расчетов, сравнительный подход достаточно сложный и неоднозначный.
Список использованной литературы
Нормативно-правовые акты:
1. Федеральный закон № 208-ФЗ от 26.12.1995г. (в ред. от 07.10.2022 г.) «Об акционерных обществах» // Собрание Законодательства Российской Федерации. – 2006. №31. – ст. 3454. 2. Федеральный закон № 127-ФЗ от 26.10.2002г. (в ред. от 26.10.2002 г.) «О несостоятельности(банкротстве)» // Собрание Законодательства РоссийскойФедерации. – 2022. №43. – ст. 4190. 3. Федеральный закон № 135-ФЗ от 29.07.1998г. «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» // Собрание Законодательства Российской Федерации. – 2022. № 31. – ст. 3813. 4. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015г. № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)» (в ред. от 27 мая 2015 г.) 5. Приказ Минэкономразвития России от 1.06.2015 г. № 326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО № 8)»
Монографии, учебники, учебные пособия:
-
Валдайцев С.В. Оценка бизнеса. Учебное пособие для студентов и преподавателей. 3-е изд., перераб. и доп./ В.С. Валдайцев. /- М.: 2021. — 576с. -
Грязнова А.Г., Федотова М.А., Эскиндаров М.А. и др. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/Учебное пособие. / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров и др./ - М.: 2021. - 544с.
Статьи в журналах и других периодических изданиях
-
Абрамишвили Н.Р. Особенности применения сравнительного подхода к оценке стоимости публичных предприятий в России / Universum: Экономика и юриспруденция: электроннный научный журнал, 2022. № 3(24). // URL: http://7universum.com/ru/economy/archive/item/2982 (дата обращения: 19.10.2022)