Файл: Учебное пособие Под редакцией В. И. Бариленко Омегал москва, 2009.pdf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 12.01.2024
Просмотров: 769
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
банк несет необоснованный риск и вправе, если это предусмотрено в договоре, взыскать с расчетного счета заемщика сумму, равную недостатку обеспечения, а при недостатке средств на расчетном счете отнести непогашенную сумму недостатка обеспечения на счет просроченных суд. Таким образом, необходимо стремиться к соответствию сумм кредитов и сумм их обеспечения.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 35
2.4. Оценка финансовой независимости и устойчивости предприятия
Одним из важнейших направлений анализа финансовой отчетности предприятия является определение степени его финансовой независимости и финансовой
устойчивости.
В наиболее общем виде финансовая независимость предприятия характеризует структуру его капитала и степень зависимости от внешних источников финансирования.
Финансовая устойчивость предприятия характеризует его способность осуществлять хозяйственную деятельность преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности.
Несмотря на кажущуюся простоту определений на практике не существует единого подхода к оценке вышеназванных показателей. Показатели, используемые в различных методиках, могут существенно отличаться как по методам расчета, так и в количественном выражении. Приведенный ниже алгоритм основан на наиболее часто используемых на практике показателях. Финансовая независимость и финансовая устойчивость предприятия может быть определена как в абсолютном, так и в относительном выражении.
На первом этапе оценки финансовой независимости и финансовой устойчивости предприятия в абсолютном выражении исчисляют три различных показателя наличия собственных оборотных средств в зависимости от степени охвата возможных источников формирования.
1. Нс - отражает использование лишь собственных источников без различного рода заемных средств. Он исчисляется как разница между итогами 3-его раздела пассива баланса (строка 490) и первого раздела актива (стр. 190), т.е. просто как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами.
2. Нд - включает также долгосрочные заемные обязательства (стр. 590 — стр.515), и приравненные к собственным источники формирования запасов: доходы будущих
периодов (стр. 640) и резервы предстоящих расходов (стр. 650). Он рассчитывается как сумма предыдущего показателя «Нс» и строк 590,640,650 пассива баланса.
3. Ноб - отражает общую величину всех допустимых источников формирования запасов. Он определяется добавлением предыдущему показателю «Нд» величины краткосрочных кредитов и займов (стр. 610).
Все три полученных подобным образом показателя сравниваются с фактическим наличием запасов («3»). В результате могут быть получены три различных варианта отклонений — излишка или недостатка собственных оборотных средств:
+(-) Нс. = Нс. - З;
+(-) Нд. = Нд. - З;
+(-) Ноб. = Ноб. - З.
Такой подход позволяет выделить четыре типа финансовых ситуаций и соответствующую им степень финансовой устойчивости предприятия.
1. +(-) Нс. ≥ 0;
+(-) Нд. ≥ 0;
+(-) Ноб.≥ 0.
Этот тип финансовой ситуации характеризует абсолютную финансовую устойчивость предприятия. К сожалению, подобная идеальная устойчивость встречается крайне редко.
2. +(-) Нс. < 0;
+(-) Нд. ≥ 0;
+(-) Ноб. ≥ 0.
Второй тип ситуации характерен для нормального финансового состояния с достаточной степенью устойчивости.
3. +(-) Нс. < 0;
+(-) Нд. < 0;
+(-) Ноб. ≥ 0.
Этот тип отражает неустойчивое финансовое состояние предприятия, связанное с недостатком собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат. Однако, в данной ситуации все же сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов и т.д.
4. +(-) Нс. < 0;
+(-) Нд. < 0;
+(-) Ноб. <0.
3. Ноб - отражает общую величину всех допустимых источников формирования запасов. Он определяется добавлением предыдущему показателю «Нд» величины краткосрочных кредитов и займов (стр. 610).
Все три полученных подобным образом показателя сравниваются с фактическим наличием запасов («3»). В результате могут быть получены три различных варианта отклонений — излишка или недостатка собственных оборотных средств:
+(-) Нс. = Нс. - З;
+(-) Нд. = Нд. - З;
+(-) Ноб. = Ноб. - З.
Такой подход позволяет выделить четыре типа финансовых ситуаций и соответствующую им степень финансовой устойчивости предприятия.
1. +(-) Нс. ≥ 0;
+(-) Нд. ≥ 0;
+(-) Ноб.≥ 0.
Этот тип финансовой ситуации характеризует абсолютную финансовую устойчивость предприятия. К сожалению, подобная идеальная устойчивость встречается крайне редко.
2. +(-) Нс. < 0;
+(-) Нд. ≥ 0;
+(-) Ноб. ≥ 0.
Второй тип ситуации характерен для нормального финансового состояния с достаточной степенью устойчивости.
3. +(-) Нс. < 0;
+(-) Нд. < 0;
+(-) Ноб. ≥ 0.
Этот тип отражает неустойчивое финансовое состояние предприятия, связанное с недостатком собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат. Однако, в данной ситуации все же сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов и т.д.
4. +(-) Нс. < 0;
+(-) Нд. < 0;
+(-) Ноб. <0.
Данный тип свидетельствует о крайне неустойчивом, кризисном финансовом состоянии. Это может быть связано с недостаточно эффективной, убыточной работой предприятия, с затовариванием готовой продукцией, не находящей сбыта, с необоснованным и чрезмерным накоплением производственных запасов, с раздуванием остатков незавершенного производства и т.д.
Относительная степень финансовой устойчивости предприятия определяется посредством системы коэффициентов, характеризующих структуру источников средств предприятия, используемых при формировании запасов и степень его зависимости от внешних источников финансирования. К наиболее распространенным из них, и наиболее часто встречающимся в экономической литературе относятся следующие:
коэффициент финансовой автономии (финансовой независимости) определяется, как отношение собственного капитала к общей сумме активов или пассивов, т.к. валюта баланса по активу и пассиву одинакова.
Итог III раздела пассива баланса
К авт. =
Итог I раздела актива баланса + Итог II раздела актива
баланса
Х 100 %
В данном виде коэффициент финансовой автономии дает наглядное представление о доле собственных источников средств, участвующих в процессе формирования активов предприятия. Соответственно, чем ближе значение данного коэффициента к 1, тем предприятие более независимо от внешних инвесторов. Теоретически достаточным значением данного коэффициента является для промышленных отраслей 50-60 %.
В настоящее время в экономической литературе часто встречается и еще один показатель, характеризующий степень финансовой устойчивости предприятия —
финансовый леверидж. Одним из показателей финансового левериджа является коэффициент финансовой зависимости или коэффициент соотношения заемных и
собственных средств. Определяется он как отношение долгосрочных и краткосрочных обязательств за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов к собственному капиталу.
(Итог IV раздела пассива баланса - стр.515+ Итог V раздела пассива
баланса) - стр.640,650
Ксзсс =
Итог III раздела пассива баланса + стр. 640,650
Данный коэффициент, отражая наличие заемных средств, приходящихся на один рубль собственных средств, характеризует структуру источников средств (или пассивной части капитала предприятия) и риск потери финансовой устойчивости предприятия. При превышении им значения 1,0 можно делать вывод о том, что предприятие теряет свою
финансовую независимость. Теоретически достаточным, нормальным его значением принято считать величину не превышающую 0,7.
Информацию о структуре средств предприятия дает и обратный приведенному выше показатель: коэффициент соотношения собственных и заемных средств.
1
К ссзс =
Ксзсс
Соответственно 1,0 является минимально допустимым значением данного показателя.
Коэффициент маневренности исчисляется как отношение собственных оборотных средств ко всем источникам собственных и приравненных к ним средств.
(Итог III раздела пассива баланса+Итог IV раздела
пассива баланса - стр.515+ стр.640 + стр.650) - Итог I
раздела актива баланса
К м =
Итог III раздела пассива баланса
Х 100 %
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находиться в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние предприятия. Однако, каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений этого показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициент маневренности рекомендуется в размере от 20 % до 50 %. Соответственно, чем ближе значение коэффициента к верхней границе, тем больше у предприятия возможности финансового маневра.
Еще один относительный показатель — коэффициент обеспеченности запасов
собственными источниками формирования. Он определяется как отношение собственных оборотных средств к запасам.
Итог III раздела пассива баланса+ Итог IV раздела
пассива баланса - стр.515 + стр. 640,650 - Итог I
раздела актива баланса
К обеспеченности =
Запасы (стр.210 II раздела актива баланса)
Х 100 %
Минимально допустимое значение рассчитанного в вышеприведенной формуле коэффициента, на основе анализа статистических данных широкого круга предприятий, установлено в пределах 0,1.
Информацию о структуре средств предприятия дает и обратный приведенному выше показатель: коэффициент соотношения собственных и заемных средств.
1
К ссзс =
Ксзсс
Соответственно 1,0 является минимально допустимым значением данного показателя.
Коэффициент маневренности исчисляется как отношение собственных оборотных средств ко всем источникам собственных и приравненных к ним средств.
(Итог III раздела пассива баланса+Итог IV раздела
пассива баланса - стр.515+ стр.640 + стр.650) - Итог I
раздела актива баланса
К м =
Итог III раздела пассива баланса
Х 100 %
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находиться в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние предприятия. Однако, каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений этого показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициент маневренности рекомендуется в размере от 20 % до 50 %. Соответственно, чем ближе значение коэффициента к верхней границе, тем больше у предприятия возможности финансового маневра.
Еще один относительный показатель — коэффициент обеспеченности запасов
собственными источниками формирования. Он определяется как отношение собственных оборотных средств к запасам.
Итог III раздела пассива баланса+ Итог IV раздела
пассива баланса - стр.515 + стр. 640,650 - Итог I
раздела актива баланса
К обеспеченности =
Запасы (стр.210 II раздела актива баланса)
Х 100 %
Минимально допустимое значение рассчитанного в вышеприведенной формуле коэффициента, на основе анализа статистических данных широкого круга предприятий, установлено в пределах 0,1.
2.5. Анализ деловой активности предприятия
Финансовое положение любого предприятия определяется не только его обеспеченностью необходимыми средствами, но и эффективностью их использования. В связи с внедрением в практику российского экономического анализа широко известных в различных странах мира методик анализа финансовой отчетности, основанных на системе аналитических коэффициентов, в отечественной практике стал использоваться сравнительно новый термин «деловая активность» предприятия. Данный термин представляет собой дословный перевод англоязычного выражения «business activity» и имеет весьма широкий спектр толкования. В контексте анализа финансового состояния предприятия данный термин применяется для обозначения эффективности текущей финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
С точки зрения анализа финансовой отчетности возможны два подхода к данной оценке: определение деловой активности предприятия в абсолютном и относительном выражении. Первый подход предполагает исчисление показателей динамики объемов реализованной продукции (работ, услуг), прибыли и будет подробно рассмотрен в следующих разделах данного учебного пособия. В основе второго лежит расчет традиционных для российского экономического анализа коэффициентов оборачиваемости.
Надо сказать, что оборачиваемость — это показатель не только финансового состояния, но и всей хозяйственной деятельности предприятия и его деловой активности.
Это объясняется тем, что размер оборотных средств, необходимых предприятию, зависит не только от объема производства и масштабов потребления, но и от скорости оборота средств, т.е. от скорости их возмещения в составе выручки от реализации продукции
(работ, услуг). Ускорение оборота средств путем сокращения периодов производства и обращения создает возможность увеличить объем производства без дополнительного вложения ресурсов, и даже высвободить оборотные средства для развития производства, решения социальных проблем и т.п.
Наиболее распространенными на практике являются три показателя оборачиваемости:
1. Средняя продолжительность одного оборота в днях Об(д):
С х Д
Об (д) =
О
где
С — средние остатки оборотных средств, исчисляемые, как средняя хронологическая по месячным или квартальным данным, тыс. руб. (в зависимости от целей анализа: все оборотные средства (итог II раздел актива стр. 290), запасы (стр. 210 II раздела актива баланса) или их отдельные элементы;
О — оборот по реализации (ф. 2 стр. 010 «Выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей);
Д — число дней в анализируемом периоде (30, 90, 180, 360).
2. Коэффициент оборачиваемости или число оборотов оборотных средств за
данный период Об (ч):
О
Д
Об (ч) =
С
или
Об (д)
Данный показатель характеризует количество полных оборотов, которые совершают оборотные средства за отчетный период, возвращаясь предприятию в виде выручки от продаж. Этот же показатель можно истолковать как отдачу авансированных в производство оборотных средств. Например, если коэффициент оборачиваемости = 2, то значит за данный период каждый рубль, вложенный в оборотные средства, позволяет получить 2 руб. выручки от продаж продукции. Таким образом, чем выше коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.
3. Коэффициент закрепления оборотных средств или сумма оборотных средств
предприятия, приходящаяся на 1 рубль оборота Об (з):
С 1
Об (з) =
О
Или
Об (ч)
Этот показатель выражает ресурсоемкость продукции по оборотным средствам за данный отрезок времени. Чем меньше его значение, тем меньше требуется оборотных средств и тем эффективнее их использование.
Два последних показателя, несмотря на их достоинства, зависят от продолжительности анализируемого периода. Это вызывает трудности при их исчислении за различные отрезки времени. Поэтому при анализе чаще используют первый показатель
(длительность оборота в днях), значение которого не зависит от длительности периода, за который проводиться анализ. Он является наглядней.
В процессе проведения анализа показатели оборачиваемости сравнивают с данными предшествующих периодов, с показателями аналогичных предприятий, а показатели оборачиваемости запасов полезно так же сопоставлять с плановыми расчетами
(ведь запасы планируются самим предприятием). Данные для анализа в основном
содержатся в форме № 1 «Бухгалтерский баланс» и форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (см. приложение 2). Методика такого анализа может быть проиллюстрирована на примере следующей таблицы: (см. таблицу 6)
Таблица 6
«Оборачиваемость запасов и затрат»
Показатели
За предыдущий год За отчетный год
Отклонения (+;-)
1. Среднегодовые остатки запасов, тыс. руб.
25000 40000
+ 15000 2. Выручка от продаж, тыс. руб.
100000 120000
+ 20000 3. Оборачиваемость в днях
(стр.1 х 360 \ стр. 2)
90 120
+ 30
В нашем примере оборачиваемость замедлилась на 30 дней. Исходя из формулы расчета, на это могли повлиять два фактора:
- изменение остатков запасов и затрат;
- изменение объема продаж.
Методом цепных подстановок определим их влияние. Вначале осуществим подстановку количественного фактора — заменим базисную величину остатков материальных оборотных средств на отчетную, т.е. найдем оборачиваемость при фактических запасах и базисном (прошлогоднем) обороте. Произведя эту подстановку, получим:
40 000 х 360 / 100 000 = 144 дня
Тогда влияние на оборачиваемость роста запасов составит: 144 - 90 = + 54 дня, а влияние увеличения оборота по реализации: 120 - 144 = - 24 дня.
Совокупное влияние факторов составляет: +54 + (-24) = +30 дней
В соответствии с приведенной выше таблицей в прошлом году коэффициент закрепления оборотных средств может быть определен следующим образом:
С 25000
Об (з) =
О
=
100000
= 0,25
Таким образом, в предыдущем году для получения одного рубля выручки предприятию требовалось запасов в среднем на 25 копеек.
В отчетном году значение этого показателя составило 0,33 или 33 коп на рубль оборота (40 000/120000). То есть, на каждый рубль оборота по реализации пришлось на 8 коп. больше вложений в запасы. Если бы сохранился хотя бы прошлогодний уровень закрепления оборотных средств, то в отчетном году вместо 40000 руб. вложений в запасы можно было обойтись гораздо меньшей сумой. Ее величину можно рассчитать следующим образом:
Таблица 6
«Оборачиваемость запасов и затрат»
Показатели
За предыдущий год За отчетный год
Отклонения (+;-)
1. Среднегодовые остатки запасов, тыс. руб.
25000 40000
+ 15000 2. Выручка от продаж, тыс. руб.
100000 120000
+ 20000 3. Оборачиваемость в днях
(стр.1 х 360 \ стр. 2)
90 120
+ 30
В нашем примере оборачиваемость замедлилась на 30 дней. Исходя из формулы расчета, на это могли повлиять два фактора:
- изменение остатков запасов и затрат;
- изменение объема продаж.
Методом цепных подстановок определим их влияние. Вначале осуществим подстановку количественного фактора — заменим базисную величину остатков материальных оборотных средств на отчетную, т.е. найдем оборачиваемость при фактических запасах и базисном (прошлогоднем) обороте. Произведя эту подстановку, получим:
40 000 х 360 / 100 000 = 144 дня
Тогда влияние на оборачиваемость роста запасов составит: 144 - 90 = + 54 дня, а влияние увеличения оборота по реализации: 120 - 144 = - 24 дня.
Совокупное влияние факторов составляет: +54 + (-24) = +30 дней
В соответствии с приведенной выше таблицей в прошлом году коэффициент закрепления оборотных средств может быть определен следующим образом:
С 25000
Об (з) =
О
=
100000
= 0,25
Таким образом, в предыдущем году для получения одного рубля выручки предприятию требовалось запасов в среднем на 25 копеек.
В отчетном году значение этого показателя составило 0,33 или 33 коп на рубль оборота (40 000/120000). То есть, на каждый рубль оборота по реализации пришлось на 8 коп. больше вложений в запасы. Если бы сохранился хотя бы прошлогодний уровень закрепления оборотных средств, то в отчетном году вместо 40000 руб. вложений в запасы можно было обойтись гораздо меньшей сумой. Ее величину можно рассчитать следующим образом: