Файл: Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций.(Понятие финансовых ресурсов предприятий).pdf

Производственная программа предприятия (таблица 5) рассчитывалась на основании производственных мощностей установки с учетом сроков ввода в разрезе предлагаемой номенклатуры продукции, коэффициента сменности оборудования (1) и установленных цен.

Таблица 5.

Программа производства и реализации продукции (руб.)

По данным поставщика стоимость приобретаемого комплекса «Мастек» составляет 2226 тыс.руб.^[2] Поставщик (ООО «МАСТЕКстрой») предлагает возможности поставки оборудования на условиях финансового лизинга, размер лизинговых платежей составит 443535,09 руб. в год. Данный вариант представляется приемлемым для ИП Васильев И.А., так как предприятие не имеет собственных средств для финансирования единовременных капитальных вложений в сумме 2226 тыс.руб.; приобретение оборудования за счет кредитных ресурсов представляется нецелесообразным, так как экономическая рентабельностьфирмы ИП Васильев И.А. в настоящее время – всего 0,08 %, что значительно ниже эффективной процентной ставки по кредитам.

Капитальные вложения по предлагаемому инвестиционному проекту представлены в таблице 6.

Таблица 6.

Капитальные вложения по стационарной линии «Мастек»

Сводная смета затрат на производство и реализацию продукции и услуг предприятия по периодам реализации проекта приведена в таблице 7.

Таблица 7.

Смета затрат на производство и реализацию продукции (тыс.руб.)

Основой для заполнения таблицы 7 послужил расчет затрат на сырье для производства строительных изделий (приложение 2); расчет затрат на электроэнергию на технологические цели (исходя из мощности комплекса «Мастек»); информация о размере арендной платы за производственно-складские помещения в г. Нариманов Астраханской области^[3] и требования к размеру производственной площади для комплекса «Мастек»; расчет дополнительной потребности в персонале и зарплаты по проекту (приложение 3).

Расчет чистой прибыли по проекту представлен в таблице 8.

Таблица 8.

Расчет чистой прибыли по проекту, тыс. руб.

Таким образом, планируется, что проектируемый бизнес уже в первый год функционирования принесет чистый доход в сумме 405,2 тыс.руб., во второй год – 778,2 тыс.руб., в третий и последующие годы – по 1151,19 тыс.руб.

Для оценки экономической эффективности реализации данного проекта рассчитаем показатели чистого дисконтированного дохода (NPV), внутренней нормы доходности (IRR) и срока окупаемости проекта (РВР).

Чистый дисконтированный доход определяется путем суммирования текущих стоимостей доходов прогнозного периода и остаточной стоимости. Длительность прогнозного периода определяется сроком стабилизации доходов, соответственно, для рассматриваемого проекта он будет равен трем годам. Учитывая, что срок жизни проекта не ограничен, остаточная стоимость доходов по проекту (V)определяется по формуле Гордона:

(14)

где I – стабильный ежегодный чистый доход;

g – постоянные долгосрочные темпы прироста чистого дохода;

(d – g) - коэффициент капитализации;

d - ставка дисконта, равная минимально приемлемому для инвестора уровню доходности (принимается на уровне ставки рефинансирования, установленной Банком России – 8,25 %).

Проектом условно не предполагается изменение чистых доходов в третьем и последующих годах реализации проекта, поэтому коэффициент капитализации будет номинально равен ставке дисконта.

тыс.руб.

Рассчитанная таким образом остаточная стоимость чистого дохода всегда определяется на конец прогнозного периода, поэтому подлежит дисконтированию также как и доходы прогнозного периода (рисунок 12).

13953,8

13953,8

1151,19

778,20

405,20

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

1

2

3

Прогнозный остаточный

период(годы)период

Рис. 12. Поступление чистого дохода по периодам реализации проекта

В таблице 93 представлен расчет настоящей стоимости чистых доходов, генерируемых предлагаемым к внедрению инвестиционным проектом. В качестве ставки дисконта принята ставка рефинансирования (учетная ставка), установленная Банком России.

Таблица 9.

Расчет чистого дисконтированного дохода

Чистая настоящая стоимость проекта является значительной положительной величиной, поэтому можно сделать вывод о целесообразности реализации проекта:

NPV = 389,45 + 690,95 +944,23 + 11000,41– 2226 = 10799,04тыс.руб.

При неравных ежегодный доходах срок окупаемости инвестиций (PBP) определим на основе данных таблицы 10.

Таблица 10.

Расчет срока окупаемости инвестиций

Бездисконтный срок окупаемости равен 2 годам и 11 месяцам:

PBP = 2 + (1042,60 : 1151,19) = 2,91 года = 2 года 11 месяцев.

С учетом стоимости денег во времени срок окупаемости - 3 года и 5 месяцев.

PBP = 3 + (201,37 : 872,23) = 3,23 года = 3 года и 3 месяца.

Внутренняя норма доходности проекта (IRR) представляет собой коэффициент рентабельности инвестиций, который рассчитывается путем нахождения ставки дисконтирования, при которой приведенная стоимость будущих денежных потоков равняется первоначальной сумме инвестиций. Данный расчет может быть выполнен с помощью метода последовательных итераций или с использованием электронно-вычислительной техники.

С помощью финансовых функций электронных таблиц MicrosoftExcel определено, что внутренняя норма доходности проекта равна 28,7 %:

IRR = 0,0287 = 28,7 %

Все рассчитанные показатели эффективности инвестиций принимают приемлемые значения и свидетельствуют об экономической целесообразности принятия решения о реализации данного бизнес-плана диверсификации деятельности индивидуального предпринимателя Васильев И.А.