Файл: Рынок ценных бумаг(Основания строения рынка ценных бумаг).pdf

Биржа - это аукционный рынок. К торгам на бирже пускают лишь довольно хорошие и высоко продаваемые бумаги. Все фондовые биржи распределяются на три типа: публично - правовые фондовые биржи, неофициальные фондовые биржи и смешанные фондовые биржи. Все больше распространение получают электронные биржи, где все сделки осуществляется автоматически.

Глава 2. Анализ становления и развития фондового рынка в современных экономических условиях

2.1. Анализ факторов, влияющих на развитие фондового рынка

Главными методами формирования нынешнего рынка ценных бумаг в России на сегодняшнем этапе являются:^[27]

1. сосредоточение и централизация капиталов;
2. лобализация и интернационализация рынка;

умножение величины собранности и увеличение государственного контроля;

1. компьютеризация рынка дорогих бумаг;
2. нововведения на рынке;
3. секьюритизация;
4. проникновение с другими рынками финансов;

дальнейшая интеграция с фондовыми рынками прочих стран.

Творение нерушимой законодательной и другой нормативной базы в сфере функционирования фондового рынка.^[28]

Тенденция к скоплению и централизации финансов имеет два аспекта по взаимоотношению к рынку ценных бумаг. Речь идёт о процессах, свойственных предоставленному рынку, как и всякому другому рынку. С одной стороны, на рынок затягиваются всё новые участницы, для которых данное занятие делается важнейшей, дилетантской, а с другой - идёт метод скрывания больших, второстепенных профессионалов рынка на основе как повышения их личных капиталов (концентрация капитала), так и путём их объединения в ещё более немалые строения рынка ценных бумаг (централизация капитала). В итоге на фондовом рынке возникают торговые системы типа НАСДАК или других устроителей рынка, а также немного более знаменитых фондовых компаний, обслуживающих знатную долю всех операций на рынке.

---

В то же время рынок дорогостоящих бумаг сам по себе привлекает всё значительные капиталы общества.^[29]

Интернационализация базара дорогих бумаг отмечает, что национальный капитал передается границы стран, вырабатывается мировой базар дорогих бумаг, по касательству к которому, национальные базары делаются второстепенными. Инвестор из любой страны зарабатывает возможность вкладывать свои свободные средства в дорогие бумаги, вращающиеся в других странах. Базар дорогих бумаг принимает глобальный, всеземной нрав. Национальные базары - это просто составные части глобального всемирного базара дорогих бумаг. Продажа на таком глобальном базаре ведётся постоянно и повсюду. Его основу собирают дорогие бумаги транснациональных корпораций.

Надёжность базара дорогих бумаг и уровень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую объединены с увеличением уровня организованности базара и увеличения государственного контроля за ним. Масштабы и смысл базара дорогих бумаг таковы, что его разбитие прямо ведёт к разгрому экономического процесса, процесса воспроизводства вообще.^[30] Государство в нынешнюю эпоху не может допустить, чтобы вера в этот базар была бы поколеблена, и массы людей, вкладывавших свои сбережения в дорогие бумаги своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники базара, поэтому имеют прямую интерес в том, чтобы базар был точно образован и жестоко проверялся в первую очередь самым основным участником базара - государством. Но есть и другая причина данного процесса - фискальная. Усиление собранности базара и контроля за ним разрешает каждому государству усиливать свою налогооблагаемую базу и величина налоговых зачислений от участников базара.^[31]

Компьютеризация базара дорогих бумаг - итог широкого внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации в своих нынешних формах и величинах был бы просто невыносим. Компьютеризация позволила произвести революцию как в обслуживании базара, прежде всего через нынешние системы быстрых, действующих и всеохватывающих расплат для участников базара и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация собирает фундамент всех нововведений на базаре дорогих бумаг.

Нововведения на базаре дорогих бумаг:^[32]

---

1. новые инструменты данного базара - многочисленные виды производных дорогих бумаг, произведение новых дорогих бумаг, их видов и разновидностей.
2. новые системы торговли дорогими бумагами - системы, созданные на использовании компьютеров и нынешних средств связи, которые позволяют вести торговлю в полностью автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.
3. новая инфраструктура базара - нынешние информационные системы, системы клиринга и расчётов, депозитарного обслуживания базара дорогих бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перевода финансовых средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму дорогих бумаг; тенденция превращения всё большей массы капитала в форму дорогих бумаг; тенденция перехода одних форм дорогих бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Базар Российских дорогих бумаг не может существовать изолированно.

Залогом дальнейшего вырабатывания является тесное влияние с другими фондовыми базарами, так, например, базарами США, Японии и других выработанных стран.

Создание полной законодательной и другой нормативной базы действия фондового базара.

Уже сейчас видно, что из-за "белых пятен" в ГК РФ, раскрывается простор для всякого рода махинаций на базаре дорогих бумаг, которые способны еще больше подорвать доверие к фондовому базару, поэтому первоочередная задача правительства разрабатывать полноценно действующий гражданский кодекс, который бы выпускал такую потенциал.^[33]

Имеется много факторов, воздействующих на стоимости, которые рано или поздно отражаются на балансе спроса и суждения акций. На внутреннюю, определяемую духовными ресурсами компании стоимость акции воздействуют фундаментальные факторы, которые часто обнаруживают обоснованием покупки или продажи предоставленной бумаги. В то же время базар часто не учитывает фундаментальный фактор в ожидании того, какими будут новости. Тем не менее любому трейдеру нужно постигать, какие фундаментальные основания назначают стоимость акции и состояние базара в едином как отражения текущего экономического цикла или экономической фазы. Однако для успешной торговли иногда лучше следовать сиюминутными новостями, воздействие которых на цену будет определено их стандартной интерпретацией большинством инвесторов по принципу "куда все, туда и я". ^[34]

---

Также надлежит знать, что, несмотря на знакомую "хрестоматийность" этих факторов и кажущуюся стандартность их интерпретации, попытки предсказать реакцию базара на их появление могут быть чрезвычайно затруднительны. Иногда реакция бывает с точностью "до наоборот", несмотря на то, что в прошлом месяце (неделе, году и т.п.) реакция была вроде бы "стандартной".

Оценка перспектив вырабатывания базара дорогих бумаг реализовывается на основе ряда индикаторов, которые разрешают определить, в каком состоянии будет находиться фондовый базар в будущем. Главным в этом процессе является правильное установление и структурирование назначений, выбор индикаторов. В отдельных происшествиях целесообразно использовать совокупность индикаторов.^[35]

В подвластности от характера индикаторы могут быть объективными и субъективными. Например, биржевая котировка и котировка, осуществленная эмитентом. По содержанию индикаторы могут отражать разнообразные позиции по составу воспроизводимых характеристик. Например, общая котировка акций предприятий топливно-энергетического комплекса и отдельные котировки акций конкретных предприятий. Индикаторы, размещенные в назначенной последовательности, могут создавать номинальную, ранговую и интервальную шкалу оценки базара дорогих бумаг. Номинальная шкала отображает общественные представления о базаре ценных бумаг и включает такие индикаторы, как общее число профессиональных участников базара дорогих бумаг, общий оборот биржевого и внебиржевого базара. Ранговая шкала отражает устойчивые, периодически повторяющиеся в назначенном порядке свойства (изменение цен, статика спроса и предложения). Интервальная шкала представляет собой разделение запрашиваемых свойств (признаков) базара дорогих бумаг по интервалам.^[36]

Ценообразование, как процессуальный этап установления цен на базаре дорогих бумаг, реализовывается по назначенным правилам, с употреблением конкретных методов на начале установленных принципов и с учетом отдельных факторов.

Наиболее существенным фактором ценообразования на фондовом базаре является соотношение спроса и предложения. Для вырабатывания базара дорогих бумаг необходимо наличие предложения различных дорогих бумаг, с одной стороны и настоящего спроса на них - с другой стороны.^[37]

Рассогласованность спроса и предложения повергает к равновесию базарных цен биржевой и внебиржевой торговли дорогими бумагами. Равновесие спроса и предложения характеризуется таким уровнем базарных цен на дорогие бумаги, при котором полностью довольствуется спрос и продается суждение. Неудовлетворенный спрос ведет к повышению, а избыточное предложение - к снижению цен на дорогие бумаги.

---

Особенный смысл в процессе ценообразования на базаре дорогих бумаг имеет конкуренция, которая влияет на уровень цен понижательно (при монопольном вырабатывании базара) или повышательно (при наличии монопсонии на базаре). В настоящие время базар дорогих бумаг России характеризуется синхронным присутствием и монополии эмитентов и монопсонии инвесторов.

Уровень цен на базаре дорогих бумаг также зависит от того, какие затраты (издержки), связаны с выпуском, обращением и другими фондовыми операциями.^[38]

В договорах экономической и финансовой нестабильности и инфляции целесообразно вкладывать капитал в дорогие бумаги предприятия отдельных отраслей (нефтегазовой, целлюлозно-бумажной промышленности, разноцветный металлургии, связи и др.) как наиболее прибыльные.

2.2. Основные направления деятельности современного состояния фондового рынка

Фондовый рынок России в силу беспристрастных договоров причисляется к вырабатывающимся базарам, что, однако, имеет и свои преимущества, так как можно сразу "воплощать в жизнь" наиболее нынешние инструменты и институты выработанных западных базаров. Стоит отметить, что при вырабатывании пакета документов, регламентирующих деятельность нашего рынка, употреблялись базовые принципы самого выработанного базара дорогих бумаг - американского. Конечно, что сразу модель заработать не могла, но по мере вырабатывания российского базара, в воздействие содержат все новые и новые составляющие американской модели.^[39]

Для эффективного ведения деятельности на том сегменте финансового базара, каким является базар дорогих бумаг, каждый инвестор должен знать, помимо Гражданского (ГК) и Налогового кодексов РФ (НК), главные положения следующих законов:

1. Федеральный закон № 209-ФЗ от 26 декабря 1999 г. "Об акционерных обществах";
2. Федеральный закон № 38-ФЗ от 22 апреля 1997 г. "О базаре дорогих бумаг";
3. Федеральный закон №46-ФЗ от 05 марта 1999 г. "О защите законных прав и интересов инвесторов на базаре дорогих бумаг"

В эти законы периодически вносятся поправки, которые корректируют действия статей в соответствии с трансформирующимися реалиями базара.^[40]

---