Файл: Основные этапы процесса формирования инвестиционной стратегии фирмы.Инвестиционный менеджмент.pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования определяется необходимостью грамотной разработки инвестиционной стратегии с целью эффективного управления предприятием.

Целью работы является изучение этапов формирования инвестиционной стратегии предприятия.

Задачи работы:

• определить теоретические основы инвестиционной стратегии;
• определить содержание, виды, этапы формирования инвестиционной стратегии.

Объект исследования - инвестиционная стратегия предприятия.

Предмет исследования - этапы формирования инвестиционной стратегии предприятия.

Метод исследования - анализ научной литературы по изучаемой теме.

Глава 1. Теоретические основы инвестиционной стратегии

1.1 Инвестиционная стратегия. Содержание, роль в развитии предприятия

Инвестиционная стратегия - это совокупность долгосрочных целей и мероприятий, которые направленны на развитие производства, вложения в финансовые активы, разработка оптимальной структуры инвестирования и источников их финансирования [4].

Главным фактором обеспечения эффективного развития в общей стратегии экономического развития организации является инвестиционная стратегия. Она тесно взаимосвязана с общей экономической, при формировании инвестиционной стратегии необходимо согласовывать цели и этапы реализации с общей стратегией предприятия.

Инвестиционную деятельность также можно рассматривать как систему критериев, по которым оценивают и реализуют свои инвестиционные возможности, моделируют свое перспективное инвестиционное управление и обеспечивают его достижения. Исходя из вышеизложенного, инвестиционную стратегию можно рассматривать как системную концепцию, которая связывает и направляет развитие инвестиционной деятельности организации.

Немаловажную роль играет разработка инвестиционной стратегии, которое обеспечивает эффективное развития организации. Эта роль сформированной инвестиционной стратегии заключается в следующем [1]:

• обеспечивает механизм осуществления инвестиционных и главных целей в предстоящем периоде организации в целом и отдельных ее структурных единиц;
• позволяет оценить инвестиционный потенциал организации, эффективно его использовать и активно распоряжения инвестиционными ресурсами;
• обеспечивает реализацию новых перспективных инвестиционных возможностей, которые возникают в процессе изменения факторов внешней инвестиционной среды;
• позволяет учесть всевозможные варианты развития организации при неспособности контролировать изменениях факторов внешней инвестиционной среды;
• позволяет снизить негативные последствия неконтролируемых изменений факторов внешней инвестиционной среды;
• позволяет увидеть преимущества организации в инвестиционной деятельности в сравнении с его конкурентами;
• является базисной предпосылкой стратегических изменений в общей организационной структуре и культуре организации.

---

При формировании инвестиционной стратегии необходимо провести обширный поиск альтернативных вариантов инвестирования, которые будут соответствовать задачам предприятия. Стратегия не является неизменной, ее надо постоянно корректировать с учетом нынешней экономической ситуацией и новых возможностей роста предприятия.

Факторы, влияющие на выбор инвестиционной стратегии [6]:

1. общая стратегия, которая включает в себя следующие цели развития:
   • проникновение на рынок – поддержание прибыли на должном уровне при убыточной деятельности;
   • закрепление на рынке – обеспечение эффективной деятельности предприятия;
   • расширение сегмента на рынке - обеспечение роста прибыли за счет расширения ассортимента продукции или услуг;
   • отраслевая диверсификация – обеспечение равномерного роста прибыли в различных отраслях;
   • обеспечение стабилизации объема деятельности – обеспечение сохранения прибыли, платежеспособности и финансовой устойчивости;

–обновление форм и направлений деятельности – создание необходимых условия для роста прибыли.

1. стадия жизненного цикла предприятия, включающая в себя следующие стадии:
   • рождение – обеспечение оптимального объема капиталовложений;
   • юность – расширение деятельности за счет нового реального инвестирования;
   • зрелость – осуществления в объемах, обеспечивающих техническое перевооружения и крупного финансового инвестирования;
   • старение – обеспечение реального и финансового инвестирования в размерах, обеспечивающих сохранения необходимого объема деятельности;
   • возрождение – большие реальные вложения денежных средств связанное с различными формами диверсификации деятельности;
2. финансовое состояние предприятия на основе оценки его финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности, эффективности. наличие временно свободных денежных средств для долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных реальных и финансовых активов.

При учете всех вышеизложенных факторов, разработка инвестиционной стратегии позволяет принимать эффективное управленческое решение, связанное с развитием организации в условиях изменения внешних и внутренних факторов, которые определяет это развитие.

Организация как объект инвестиционной стратегии выступает как открытая комплексная система, которая связывает все направления и формы инвестиционной детальности всевозможных структурных подразделений.

---

Оценка эффективности инвестиционной стратегии, которая разрабатывается предприятием, реализуется по следующим основным параметрам [2]:

1. согласованность инвестиционной стратегии с:

• общей стратегией развития предприятия - данная оценка позволяет выявить на сколько цели, направления и этапы реализации этих стратегий согласованны, не противоречат ли друг другу;
• изменяемыми внешними условиями инвестиционной среды - эта оценка позволяет выявить соответствие данной инвестиционной стратегии изменениям конъектуры инвестиционного рынка и прогнозируемому развитию экономики страны;
• его внутренним потенциалом – такая оценка определяет степень взаимосвязи объема, направления и формы инвестиционной стратегии с возможностями инвестиционных менеджеров, организационной структурой и культурой инвестиционной деятельности;
• согласованность отдельных целей и целевых стратегических нормативов инвестиционной деятельности – данная оценка заключается в том, чтобы определить насколько эти цели и нормативы соотносятся с содержанием инвестиционной политикой, насколько согласованы.
• внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии – данная оценка позволяет оценить насколько взаимосвязаны между собой целевые стратегические нормативы и отдельные цели инвестиционной деятельности, насколько эти цели и нормативы соответствуют содержанию инвестиционной политики, насколько взаимосвязаны между собой по направлениям в обеспечении реализации инвестиционной деятельности;

1. реализуемость инвестиционной стратегии – при данной оценке рассматривают потенциальные возможности организации, которые необходимы для формирования нужного объема инвестиционных ресурсов из различных источников, анализируют насколько инвестиционные проекты технологичны, имеются ли достаточный перечень финансовых инструментов на инвестиционном рынке, которые необходимы для разработки эффективного инвестиционного портфеля;
2. приемлемость уровня рисков, которые связаны с реализацией инвестиционной стратегии – эта оценка позволяет определить допустимый уровень прогнозируемых инвестиционных рисков, в соответствии с инвестиционной деятельностью данной организации с позиции возможных финансовых потерь и генерирования угрозы банкротства;
3. экономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии – данная оценка базируется на прогнозных расчетах системы основных инвестиционных коэффициентов и выбранных целевых стратегических нормативов;
4. внешнеэкономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии – данная оценка учитывает рост деловой репутации организации, повешение уровня социального и материального удовлетворения инвестиционных менеджеров (путем материального стимулирования или улучшения условий труда т.п.), а также учитывает повышения уровня управляемости инвестиционной деятельностью структурных подразделений.

---

В результате положительных оценок, формирование инвестиционной стратегии, соответствующей выбранным критериям и инвестиционному поведению, принимается организацией к реализации.

1.2 Принципы формирования инвестиционной стратегии

При формировании инвестиционной стратегии предприятия учитывают принципы новой управленческой парадигмы – системы стратегического управления. Данные принципы обеспечивают подготовку принятия стратегического инвестиционного решения в процессе инвестиционной стратегии организации, к ним относятся [3]:

1. принцип инвайроментализма – формирование инвестиционной стратегии предприятия, при которой предприятие полностью открыто для активного взаимодействия с элементами внешней среды что позволяет обеспечить качественный уровень разработки его инвестиционной стратегии;
2. принцип соответствия – инвестиционная стратегия является одним из главных факторов обеспечения эффективного развития предприятия в общей экономической стратегии, носит подчиненный характер, поэтому данная стратегия должна быть согласована с целями и этапами развития общей стратегии предприятия. Инвестиционная стратегия оказывает существенное влияние на разработку стратегического развития операционной деятельности организации. К базовым стратегиям операционной деятельности организации относятся: ограниченный рост, ускоренный рост, сокращение (сжатие), сочетание (комбинирование):
   • стратегия ограниченного роста используется организацией, которая имеет стабильный ассортимент продукции и стабильные производственные технологии, слабо подверженные влиянию научно-техническому прогрессу. Данную стратегию применяют в условиях относительно слабых изменениях конъектуры рынка и стабильной конкурентной позиции. В данном случае инвестиционная стратегия имеет приоритетное направление на эффективное обеспечение прироста активов и воспроизводственных процессов, которые обеспечивают ограниченный рост объемов производства и реализации продукции. При этом стратегия изменяется минимально. Организации, которые находятся на ранних стадиях жизненного цикла, они обычно функционируют в активно развивающихся отраслях, сильно подвержены влиянию научно – техническому прогрессу, выбирают стратегию ускоренного роста. В данном случае инвестиционная стратегия осложнена тем, что необходимо обеспечить высокий темп роста развития инвестиционной деятельности, диверсификация по различным формам, направлениям, регионам и отраслям;
   • стратегия сокращения относится к организациям, которые находятся на последних стадиях жизненного цикла или в период финансового кризиса. Эта стратегия предусматривает уменьшения объемов и ассортимента продукции, уход с отдельного сегмента рынка и т.п. В этих условиях инвестиционная стратегия должна обеспечивать высокую подвижность использования высвобождаемого капитала в объектах инвестирования, которые обеспечивают дальнейшее финансовое уравновешивание;
   • стратегия сочетания (комбинирования) необходима более крупным организациям, которые имеют широкую отраслевую и региональную диверсификацию инвестиционной деятельности. Эта стратегия объединяется с отдельными объектами стратегического управления в зависимости от стратегических целей развития;
3. принцип инвестиционной предприимчивости и коммуникабельности – суть данного принципа заключается в постоянном поиске эффективных инвестиционных связей;

---

При формировании инвестиционной программы разработанная инвестиционная стратегия закладывается как основа текущего управления инвестиционной деятельностью. В свою очередь, при реализации отдельных инвестиционных программ и реструктуризации портфеля финансовых инструментов, текущее управление инвестиционной деятельностью будет считаться базой оперативного.

Разработка инвестиционного портфеля – это среднесрочный управленческий процесс, который осуществляется в пределах стратегических решений и текущих инвестиционных возможностей организации.

Оперативное управление осуществлением инвестиционных программ и реструктуризации портфеля финансовых инструментов – это краткосрочный управленческий процесс, который предусматривает формирование и принятие оперативных решений по отдельным инвестиционным программам и финансовым инструментам, также при необходимости подготовить решение о пересмотре портфеля.

Инвестиционное поведение организации в стратегической перспективе можно разделить на два стиля:

1. приростный;
2. предпринимательский [7].

Приростный стиль инвестиционного поведения рассматривают как консервативный стиль поведения, а предпринимательский как агрессивный который ориентирован на ускорения.

Базой для приростного стиля является выстраивания стратегических целей от достигнутого уровня инвестиционной деятельности с учетом минимизации альтернативности принимаемых стратегических инвестиционных решений. Сильные изменения направлений и форм инвестиционной деятельности может реализовываться только при изменении операционной стратегии организации. Этот стиль присущ организациям, которые достигли стадии зрелости жизненного цикла.

Базой для предпринимательского стиля является активный поиск результативных инвестиционных решений для всех направлений и форм инвестиционной деятельности. При предпринимательском стиле направления и формы, способы реализации инвестиционной деятельности постоянно изменяются в соответствии с изменяющимися факторами внешней инвестиционной среды.

1. принцип инвестиционной гибкости и альтернативности – разработка инвестиционной стратегии с учетом изменяемой внешней среды, т.е. суть этого принципа заключается в том, чтобы разработать инвестиционную стратегию с учетом способности к адаптации в условиях изменяющихся факторов внешней среды. При этом в основу стратегических решений должен быть заложен активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и способов реализации инвестиционной деятельности, далее выбирают лучший альтернативный вариант, и на основе этого строят общую инвестиционную стратегию и разрабатывают механизмы эффективной реализации данной стратегии;
2. инновационный принцип – инвестиционная стратегия является главным механизмом внедрения технологических нововведений, которые обеспечивают рост конкурентной позиции предприятия на рынке. Инвестиционная стратегия – это главный механизм, внедряющий технологические нововведения, которые обеспечивают рост конкурентной позиции организации на рынке;
3. принцип минимизации инвестиционного риска – в процессе разработки инвестиционной стратегии возникают разного уровня инвестиционные риски, которые должны сводиться к минимуму предприятием. В процессе разработке этот параметр устанавливается дифференцировано;
4. принцип компетентности – инвестиционную стратегию должны разрабатывать квалифицированные специалисты – финансовые менеджеры.

---