Файл: ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РИСКИ.pdf

Если известны все действия, которые надо осуществить при принятии решений, то можно пользоваться деревом решений. По ветвям дерева соотносят субъективные и объективные оценки возможных событий. При этом учитывают вероятности возможных исходов. Следуя вдоль построенных ветвей, оценивают каждый путь, а затем выбирают путь, по которому можно получить наибольшую прибыль.

При использовании аналогов применяются базы данных о риске аналогичных проектов или сделок, исследовательских работ проектно-изыскательских учреждений. Полученные данные обрабатываются для выявления зависимостей в законченных проектах с целью учета возможных рисков при реализации своего проекта или сделки.

На практике можно применить и комбинированный метод, то есть использовать статистический метод, метод экспертных оценок и метод аналогий.

3.5. Пути снижения инвестиционного риска

Наука и практика выработали определенные правила, которые следует соблюдать при управлении рисками. Эти правила следующие:

1. нельзя рисковать больше, чем может позволить собственный капитал;
2. надо думать о последствиях риска;
3. нельзя рисковать многим ради малого;
4. «нельзя класть яйца в одну корзину»;
5. положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения, в противном случае принимается отрицательное решение;
6. нельзя думать, что существует только одно решение. Возможно, есть другие.

Реализация первого правила означает, что прежде, чем принять решение о рисковом вложении капитала, финансовый менеджер должен:

1. определить максимально возможный объем убытка по данному риску;
2. сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;
3. сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству инвестора.

Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, ведущего к банкротству. Оно измеряется с помощью коэффициента риска:

где
К_р-коэффициент риска;
У - максимально возможная сумма убытка, грн;
С - объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств.

Так, И. Т. Балабанов^[1] считает, что оптимальный коэффициент риска составляет 0,3, а коэффициент риска, ведущий к банкротству инвестора, - 0,7 и более.

При управлении инвестиционными рисками используется ряд приемов: в основном они состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени риска. Средствами разрешения рисков являются избежание их, удержание, передача, снижение степени риска.

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора чаще является отказом от прибыли.

Удержание риска - оставление риска за инвестором, т. е. на его ответственности.

Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании. В данном случае передача риска произошла путем его страхования.

Снижение степени риска - сокращение вероятности и объема потерь. Для снижения степени риска применяют различные приемы, из которых самыми распространенными являются: диверсификация, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, самострахование, страхование.

Наиболее известным и распространенным из этих приемов является диверсификация, реализующая правило "нельзя класть яйца в одну корзину". Под диверсификацией в широком смысле понимается сознательный подбор комбинаций инвестиционных проектов, когда достигается не просто их разнообразие, а определенная взаимозависимость динамики доходов и приемлемый уровень рискованности.

Диверсификация инвестиций является одним из действенных направлений по снижению инвестиционных рисков, но из этого не следует, что во всех случаях необходимо прибегать к диверсификации производства. Если предприятие является узкоспециализированным, а его продукция является конкурентоспособной как на данном этапе, так и в перспективе, то вряд ли целесообразно прибегать к диверсификации производства.

Важным фактором для снижения инвестиционных рисков является достоверность и полнота информации, на основе которой принимаются инвестиционные решения. Вся эта информация в зависимости от источника ее получения может быть классифицирована следующим образом:

1. информация, получаемая из официальных, открыто публикуемых источников (статистические сборники, газеты и журналы, экономическая и социальная политика государства и др.);
2. информация, полученная по закрытым каналам;
3. информация, полученная на основе обработки и анализа статистической и иной информации.

Полная и достоверная информация - товар особого рода, за который надо платить, но эти расходы с лихвой окупаются в результате получения существенной выгоды от вложения инвестиций.

Лимитирование - установление предприятием предельно допустимой суммы средств на выполнение определенных операций, в случае не возврата которой это существенно отразиться на финансовом состоянии предприятия. Оно является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, а промышленными предприятиями - при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала, а также в других случаях.

Хеджирование- это процесс страхования риска возможных убытков путем переноса риска изменения цены с одного лица на другое.

Хеджирование осуществляется через заключение контракта, который предназначен для страхования риска изменения цены - хеджа, между стороной, страхующей риск (хеджером), и стороной, берущей риск на себя (спекулянтом).

Страхование и самострахование являются важными приемами по снижению степени риска. Страховые компании получили довольно широкое распространение во многих странах мира, но особенно в странах с развитой рыночной экономикой.

Страхование - это отношения по защите имущественных интересов хозяйствующих субъектов при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий). Если сказать другими словами, то сущность страхования заключается в распределении ущерба между участниками страхования. Страхование - дело платное не зависимо от того, наступит или не наступит случай потери имущества. Поэтому некоторые хозяйствующие субъекты, если это необязательное страхование, для снижения степени риска применяют самострахование.

Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит затраты по страхованию. Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания натуральных и денежных страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.

Самый верный прием снижения степени риска - компетентное управление предприятием (организацией), начиная с момента создания и на всех последующих этапах его функционирования. При этом никогда не следует забывать, что могут произойти негативные явления, не зависящие от управленческого персонала, но и к ним предприятие должно быть в определенной степени готово.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Риск является оценкой потенциальных (максимально возможных) потерь, которые может понести банк, страховая компания, пенсионный фонд или паевой фонд, осуществляющие определенную финансовую деятельность.

Для институционального инвестора в целом эти максимально возможные потери не должны превышать определённой величины. В противном случае существует вероятность возникновения финансовой неустойчивости.

Риск - это экономическая категория. Как экономическая ка­тегория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возмож­ны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риска можно избежать, т.е. просто уклониться от ме­роприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли.

Общеизвестно, что реализация большинства инвестиционных проектов на любом фондовом рынке сопряжена с существенным риском потери части или даже всего вложенного капитала, причем риск потерь тем выше, чем выше уровень ожидаемого от инвестиций дохода. В связи с этим крайне важно иметь четкое представление о той системе рисков, которые можно назвать инвестиционными рисками, и которая вбирает в себя все риски, присущие инвестиционной деятельности в целом.

Все инвестиционные риски принято подразделять на системные и несистемные в зависимости от того, насколько широкий круг инструментов фондового рынка подвергается опасности их воздействия в каждом конкретном случае.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. – 2004г.
2. Капитаненко В.В. Инвестиции и хеджирование. – 2003г.
3. Кристина И. Рэй. Рынок облигаций торговля и управление рисками. – 2003г.
4. Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. – 2005г.
5. Ральф Винс.. Методы анализа рисков для трейдеров и портфельных менеджеров. – 2006г.
6. Шарп У., Александр Г., Бэйли Дж. Инвестиции. – 2002г.
7. Рукин А. Портфельные инвестиции. Финансово - математические методы. Рынок ценных бумаг. – 2001г.
8. Егорова Е.Е Системный подход оценки риска. Управление риском. – 2002г.
9. http://sumdu.telesweet.net/doc/lections/Investirovanie/16893/index.html

1. http://sumdu.telesweet.net/doc/lections/Investirovanie/16893/index.html ↑