Файл: Государственное регулирование международного движения капитала.pdf

Но осуществление иностранных инвестиций на практике не­редко связано с дополнительными, особыми (по сравнению с осу­ществлением инвестиций отечественными хозяйствующими субъ­ектами) политическими и коммерческими рисками. Поэтому в национальном законодательстве некоторых принимающих ино­странные инвестиции стран часто предусматривается предостав­ление иностранным инвесторам дополнительных льгот. В числе дополнительных льгот, которые используются различными стра­нами, можно назвать, например, следующие:

• предоставление льготного режима налогообложения в от­ношении реинвестиций;

• льготный режим налогообложения (вплоть до освобожде­ния от налогов вообще) заработной платы и других видов вознаграждений иностранных специалистов, которые при­влекаются в инвестиционные проекты на контрактных на­чалах;

• освобождение от таможенных пошлин постоянно или вре­менно ввозимого иностранными инвесторами имущества, оборудования и т.д., которое используется, например, на цели развития производства экспортной продукции (и ко­торая ранее не производилась внутри страны).

В ряде стран мира действует так называемая «дедушкина ого­ворка», суть которой состоит в следующем: если законодательство принимающей иностранные инвестиции страны изменяется в худ­шую для инвесторов сторону, то, как правило, для иностранных инвесторов предусматривается отсрочка по данным изменениям для уже действующих предприятий с иностранными инвестициями (т.е. в течение определенного времени нормы деятельности для иностранных инвесторов остаются прежними).

Однако в целом для современной мировой экономики харак­терна следующая тенденция: льготный (а не национальный) режим ДЛЯ иностранных инвесторов обеспечивают, как правило, некото­рые развивающиеся страны или страны с переходной экономикой, в максимальной степени стремящиеся привлечь иностранные ин­вестиции. Но, как уже отмечалось, основными участниками меж­дународного инвестиционного процесса являются развитые страны с рыночной экономикой. Стремясь к расширению своего поля ин­вестиционной деятельности, они ориентируются не на льготный инвестиционный режим, а на все более единообразный рыночный инвестиционный режим. (Фактически при этом ведущие страны мира выступают против искусственного «сманивания» инвесторов отдельными странами и выступают за формирование работающего на общих единообразных принципах общемирового инвестицион­ного пространства.)

---

Существенно, что очень важную роль в регулировании между­народного движения капитала играют не только принимающие капитал страны (host countries), но и страны базирования капитала (home countries). Среди основных форм поддержки прямых инвестиций со сто­роны государства (в том числе и стран базирования капитала) мож­но выделить следующие:

1. Предоставление государственных гарантий. Они могут предоставляться как странами базирования капитала, так и странами, принимающими капитал. Правительства стран, заинтересованных
в стимулировании экспорта капитала, могут предоставлять национальным («своим») инвесторам гарантии возврата всей суммы вложенного капитала или его части за счет государственных средств (по причинам национализации, стихийных бедствий, невозможности перевода прибыли, неконвертируемости национальной валюты и других непредвиденных обстоятельств). Важная разновидность гарантий — гарантии принимающей стороны обеспечить свободу вывоза прибыли и репатриации капитала.

Положения о гарантиях инвестиций принимаются правитель­ствами стран, но они содержатся и в двусторонних межправитель­ственных соглашениях, а также в региональных соглашениях, в которых участвуют несколько стран. К настоящему времени такие соглашения подписаны уже большинством стран мира.

На многосторонней основе гарантией инвестиций занимается созданное в 1988 г. под эгидой Международного банка реконструк­ции и развития Многостороннее агентство по гарантиям инвести­ций — МАГИ (MIGA — Multilateral Investment Guarantee Agency).

2. Страхование зарубежных инвестиций. Оно осуществляется как государственными, так и частными страховыми агентствами.

Суть его состоит в том, что инвестор приобретает страховку от обусловленных в ней (страховке) рисков (она составляет, как пра­вило, до 1% суммы инвестирования). Национальные агентства и страховые компании страхуют только своих прямых инвесторов. Например, в США такого рода страхованием занимается государ­ственная корпорация по страхованию и гарантии инвестиций ОПИК (OPIC, Overseas Private Investment Corporation).

3. Урегулирование инвестиционных споров. Это урегулирова­ние может быть осуществлено как на основе национального зако­нодательства принимающей капитал страны или национального законодательства страны базирования прямого инвестора, так и на основе международного арбитража.

4. Исключение двойного налогообложения. Суть этой формы поддержки инвестиций состоит в следующем. Если данная корпо­рация оперирует сразу в нескольких странах, то правительства всех этих стран могут стремиться обложить ее прибыль своим нацио­нальным налогом на прибыль. Поэтому в соответствии с соглаше­нием об исключении двойного налогообложения иностранная корпорация платит в принимающей капитал стране только ту часть налога, которую она не заплатила в стране базирования.

---

В данном случае проявляется определенная закономерность: чем более развита в экономическом отношении страна и чем более в ней развита внешнеэкономическая деятельность корпоративно­го бизнеса, тем больше она заинтересована в исключении двойно­го налогообложения.

5. Административная и дипломатическая поддержка. Страны базирования капитала обычно поддерживают своих прямых инвесторов. Правительства этих стран ведут переговоры с правительствами зарубежных государств о создании наиболее благоприятных условий за рубежом для национальных (отечественных) инвесторов. Торговым представительствам стран за рубежом, аппаратам экономических советников посольств вменяется в обязанности поддерживать «своих» инвесторов и создавать им необходимые благоприятные условия для инвестиционной деятельности.

В большинстве стран мира созданы и действуют национальные агентства по поощрению инвестиций. С 1995 г. действует Всемир­ная ассоциация агентств по поощрению инвестиций, в настоящее время в ее состав входят более 100 членов — национальных агентств.

Контроль за движением капитала

Контроль за движением капитала — действия властей отдельной страны по регулированию притоков и оттоков по счёту движения капиталов, к регулированию которых относят налоги на банковские транзакции, прочие ограничения или прямые запреты. Эти меры могут быть общеэкономическими либо отраслевыми (обычно касаются финансового сектора либо стратегических отраслей). Они могут применяться ко всем потокам капиталов или к различным по типу и продолжительности потокам (заемные средства, собственный капитал, прямые инвестиции; краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные).

К методам контроля за движением капитала относят валютный контроль, который запрещает или ограничивает покупку и продажу национальной валюты по рыночному курсу; ограничения на разрешенный объём международной торговли финансовыми активами; налоги на транзакции; минимальные требования к резидентству, требования об обязательном разрешении на вывоз денег гражданином из страны или ограничения на вывоз.

Контроль за движением капитала был неотъемлемой частью Бреттон-Вудской системы, которая возникла после Второй мировой войны и просуществовала до начала 1970-х годов. В этот период экономический мейнстрим впервые одобрил установление контроля за движением капитала. В 1970-х годах экономисты, сторонники свободного рынка, все больше убеждали своих коллег в том, что контроль за движением капитала вреден. США, правительства западных стран и многие финансовые институты, такие как Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк, стали критически подходить к контролю за движением капитала и убедили многие страны отказаться от него, чтобы способствовать финансовой глобализации.

---