Файл: Тенденции развития рынка ценных бумаг..pdf

Введение

Российский рынок ценных бумаг за последние годы активно развивается. Появляются новые информационные технологии, которые открывают дополнительные возможности для инвесторов. С использованием быстрых технологий и Интернета на рынке ценных бумаг могут играть не только специализированные компании и банки, но и частные инвесторы. Многие российские компании стали выходить на международные фондовые рынки и размещать там свои ценные бумаги, а у частного российского инвестора появляются возможности покупать и продавать ценные бумаги и на зарубежных фондовых рынках.

Актуальность выбранной темы в том, что рынок ценных бумаг исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего для общества структуру использования ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть процесса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Рынок ценных бумаг выступает в роли финансового барометра, чутко реагируя на изменения социально-политической обстановки.

Целью работы является изучение тенденций развития рынка ценных бумаг и перспектив его развития.

Объект исследования является рынок ценных бумаг.

Предметом исследования являются система экономических отношений на рынке ценных бумаг.

Задачами курсовой работы являются:

- рассмотреть понятие рынка ценных бумаг;

- рассмотреть состояние рынка ценных бумаг в России;

- выявить тенденции развития рынка ценных бумаг.

Структура работы содержит введение, основную часть, заключительную часть, список литературы. Основная часть состоит из двух глав. Заключительная часть содержит выводы и предложения, раскрывающие основную цель данной работы.

1. Теоретические аспекты функционирования рынка ценных бумаг

1.1 Понятия рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является уникальным механизмом, обеспечивающим аккумуляцию и распределение финансовых ресурсов, тем самым способствуя выбору оптимально-эффективных направлений применения инвестиционных ресурсов в экономической системе. ^[1]

Рынок ценных бумаг — это место торговли ценными бумагами, где взаимодействуют различные субъекты, обеспечивающие операции по купле-продаже ценных бумаг и их производных. Это взаимосвязь различных направлений в экономике, банковском деле, средствах вычислительной техники, в организации и контроле работы участников рынка.

---

Рынок ценных бумаг - это определенная сфера рыночных отношений, связанных с характерным выпуском и также обращением именно ценных бумаг. Его ключевая функция состоит в соответственном аккумулировании финансовых ресурсов и осуществлении возможности их перераспределения в частности путем совершения разными потенциальными участниками рынка определенных операций с ценными бумагами, т. е. в основном в осуществлении должного посредничества в движении именно свободных денежных средств от российских инвесторов к действующим эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. Финансовый рынок - это рынок, на котором происходит торговля финансовыми активами (финансовыми инструментами) компаний, банков: рублями, иностранной валютой, кредитами, депозитами, ценными бумагами, производными финансовыми инструментами^[2].

Финансовый рынок — это часть рыночной системы государства. Он состоит из рынка капиталов и денежного рынка.

Рынок ценных бумаг включает в себя некоторые элементы, как денежного рынка, так и рынка капиталов.

На денежном рынке обращаются краткосрочные финансовые инструменты сроком до одного года. Например, частью денежного рынка является торговля краткосрочными ценными бумагами (векселями, облигациями и др. ценными бумагами).

На рынке капитала обращаются долгосрочные финансовые инструменты.

Основное назначение рынка ценных бумаг состоит в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики.

Кроме того, функциями рынка ценных бумаг являются:

- обслуживание государственного долга, так как покрытие бюджетного дефицита может решаться через рынок государственных ценных бумаг;

- перераспределение прав собственности;

- спекулятивные операции.

Рынок российских ценных бумаг подразделяется в частности на биржевой и внебиржевой.

Биржевой рынок нашего государства - рынок, на котором все действующие операции по покупке и соответствующей продаже ценных бумаг непременно осуществляются на бирже.

Система функционирования рынка ценных бумаг - это основное взаимодействие разных российских субъектов рынка, непременно связанное с осуществлением операций на фондовых рынках. Этот механизм непременно регламентируется российским законодательством. Система функционирования рынка ценных бумаг зависит от концепции соответствующего развития фондового рынка в нашей национальной экономике, индивидуальной финансовой политики того или другого региона нашего государства.

---

Эффективность механизма рынка ценных бумаг работы во многом определяется уровнем развития инфраструктуры рынка ценных бумаг^[3].

Система функционирования российского рынка ценных бумаг имеет свои ключевые особенности, которые, несомненно, связаны с определенной структурой обращающихся разных видов ценных бумаг, деловой активностью тех или иных действующих участников рынка, общим состоянием рыночной экономики, также выбранной моделью рыночных отношений. Он должен учитывать основную специфику и характерную природу определенных ценных бумаг как финансовых инструментов. Соответствующие коносаменты, товарные (коммерческие) векселя, товарные фьючерсы, опционы, непременно используются в операциях на рынке выпущенной продукции, реализованных товаров и оказания услуг. Закладные непременно отражают действующие операции на рынке земельных отношений. Финансовые фьючерсы, опционы, векселя связаны с финансовыми ресурсами, рынком ссудного капитала.

На бирже ценных бумаг существует существенный порядок и определенные правила заключения действующих сделок, которым должны следовать все потенциальные участники торговли. Также присутствует основной внешний контроль за сделками.

Внебиржевой рынок — существующий рынок, где правила торговых отношений устанавливаются индивидуально продавцом и покупателем на ключевой основе договорных отношений.

Рынок ценных бумаг нашего государства также подразделяется на первичный рынок и вторичный рынок.

Первичный рынок — это такой сформированный рынок, где происходит соответственное размещение вновь выпущенных ценных бумаг, эмиссия. Корпорация, производящая первичное размещение ценных бумаг, называется именно эмитентом, а потенциальный покупатель — действующим инвестором. Участник первичного рынка может выступать как в роли эмитента, так и в роли инвестора.

Вторичный рынок российских ценных бумаг — это такой рынок, где, несомненно, происходит торговый процесс ранее выпущенными в нашей стране ценными бумагами.

Несмотря на то, что на практике первичный и вторичный рынки ценных бумаг относительно обособлены друг от друга, их следует рассматривать в диалектическом единстве: друг без друга они существовать не могут, так как их связывает общность процессов, происходящих в мире экономики и финансов.

Эмитенты привлекают инвестиционные средства путем выпуска ценных бумаг. Разрешение на выпуск эмиссионных ценных бумаг дает регулятор финансового рынка^[4].

---

Задачами рынка ценных бумаг являются:

- аккумулирование временно свободных денежных ресурсов;

-формирование и обслуживание государственного долга;

-трансформация отношений собственности;

-обеспечение корпоративного и реального контроля над фондовым капиталом;

-формирование рыночной финансовой инфраструктурой в экономике;

-прогнозирование перспективных направлений развития экономики.

В процессе решения вышеназванных задач рынок ценных бумаг выполняет множество функций, которые условно можно разделить на две группы. К первой группе относятся функции, выполнение которых присуще любому рынку. Их назовем общерыночными функциями. Вторую группу функций, которые выполняют только рынок ценных бумаг, назовем специфическими.

Можно сказать о том, что рынок ценных бумаг - услуги для эмитентов происходят главным образом из свойств ценной бумаги, в то время как такие услуги для инвестора обусловлены всего лишь базовыми потребительными свойствами ценной бумаги. Рынок ценных бумаг представляет собой функционально-институциональный механизм перераспределения свободных денежных средств и капиталов между субъектами экономической системы, способствующий трансформации сбережений в инвестиции, посредством купли-продажи финансовых активов, оформленных в различные ценные бумаги. Значение рынка ценных бумаг для функционирования экономической системы очень важно, так как именно здесь происходят основные процессы, обеспечивающие сбалансированный и эффективный экономический рост.

1.2 Этапы формирования российского рынка ценных бумаг

Зарождение и развитие рынка ценных бумаг прошло несколько этапов, рассмотрим их более подробно.

1. Зарождение рынка ценных бумаг и период государственных бумаг и векселей. Формирование рынка ценных бумаг в России связывается с именем Петра I, когда в 1703 г. была открыта первая торговля векселями. В дальнейшем отечественная биржевая торговля ценными бумагами определяется потребностью пополнения государственной казны. Для этой цели впервые в 1769 г. выпущены государственные ценные бумаги, оформлявшие облигационный внешний заем России. В последующем в практику государственных заимствований стали входить облигации внутренних займов.

2. Появление акционерных обществ и продажа акций. Очередной виток развития рынка ценных бумаг в России связывался с ростом акционерного капитала. Ведущая роль акционерной формы собственности в промышленности привела во второй половине XIX в. к появлению на экономическом горизонте корпоративных ценных бумаг, рыночная торговля которыми осуществлялась наряду с государственными ценными бумагами.

---

3. Переход от рыночного хозяйства к плановому. Смена экономической формации, сопровождавшаяся переходом от рыночного хозяйства к плану, вывела из гражданского оборота и все инструменты, сопутствующие капиталистическому строю. После событий октября 1917 г. все операции с ценными бумагами на территории страны были запрещены. В свою очередь, исключение новым советским правительством акционерных компаний из экономических форм хозяйствования повлекло за собой нецелесообразность хождения корпоративных ценных бумаг.^[5]

Кратковременный этап возрождения обращения ценных бумаг связывается с периодом НЭПа, характеризовавшимся появлением акционерных обществ, векселей и размещением государственных ценных бумаг по рыночному курсу. Однако проводимая экономическая политика не дала должного результата, и в последующем частный элемент и ценные бумаги, обслуживающие нужды акционерного капитала, были надолго выведены из хозяйственной жизни.

4. Постсоциалистический период. На постсоциалистическом пространстве, в современной России, рынок ценных бумаг появился в 1980-х гг. в связи с переходом к рыночной экономике и возникновением необходимости привлечения и перераспределения финансовых средств

Российский рынок ценных бумаг начала 1990-х гг. имел лишь признаки вторичного рынка без признаков какой-либо действенной инфраструктуры, позволяющей эффективно осуществлять операции с ценными бумагами. Чековая приватизация 1993 г. ознаменовалась созданием большого числа акционерных обществ. Проведены первые аукционы по размещению государственных ценных бумаг, сформированы торговая, расчетная и депозитарная системы. Активизировался процесс приватизации крупнейших предприятий.^[6]

5. Влияние приватизации на РЦБ. Таким образом, можно сказать, что становление российского рынка акций началось в 1993 г., когда тысячи государственных предприятий начали проходить через процедуру приватизации, становясь акционерными обществами. Развитие рынка корпоративных ценных бумаг в значительной мере зависело от состояния остальных сегментов финансового рынка, прогресса банковской системы и инфраструктуры фондового рынка. Агрессивное расширение в 1994-1996 гг. рынка краткосрочных государственных ценных бумаг, обеспечивающих инвесторам высокую доходность, не позволяло в должной мере развиваться остальных сегментам фондового рынка, в том числе – рынку акций российских эмитентов, который испытывал острый недостаток финансовых ресурсов.

---