Файл: Проблемы оценки качества облигаций..pdf

А -- облигации хорошего качества. В эту группу попадают ценные бумаги компаний, имеющих хорошие финансовые показатели, но зависимых от конъюнктуры рынка. Если ситуация на рынке сохранится неизменной, то возврат суммы долга и процентных платежей не вызывает сомнений. Если же конъюнктура будет неблагоприятной, то есть вероятность того, что
финансовое положение компании может осложниться.

ВВВ -- облигации среднего качества. Вложения в облигации данного класса достаточно защищены, процентные выплаты в определенной степени также гарантированы.

ВВ -- облигации, имеющие качество ниже среднего. По данным ценным бумагам покрытие долга и процентных выплат весьма небольшое, компания работает нестабильно.

В -- облигации низкого качества, имеют спекулятивный характер. Коэффициенты покрытия долга и процентных выплат ниже нормативных значений. Вложения в данные ценные бумаги весьма рискованны, так как нет уверенности в том, что в ближайшее время финансовое положение компании улучшится.

С (с разновидностями ССС; СС; С) -- чисто спекулятивные облигации. По данным облигациям выплачивается высокий процентный доход, но степень риска очень большая. Эти облигации принадлежат молодым компаниям, которые имеют высокий потенциал роста, но при неблагоприятной ситуации у них столь же высокий шанс разориться. Категория С присваивается облигациям, проценты по которым выплачиваются только при наличии прибыли у эмитента.

D -- облигации, не имеющие инвестиционных качеств. В данную группу попадают облигации, по которым в силу каких-либо причин прекращены купонные выплаты. Компания находится в тяжелом финансовом положении и близка к банкротству.

Рейтинг облигаций очень тесно увязан с уровнем доходности. Статистические данные убедительно подтверждают наличие зависимости между риском и доходностью. Чем ниже рейтинг облигаций, тем, следовательно, выше риск и соответственно больше доходность. Это можно проследить на примере данных об уровне доходности облигаций, обращающихся на американском фондовом рынке.

Заключение

Подводя итог работы, хотелось бы подметить, при прочих равных условиях облигации являются более гибким методом мобилизации средств для эмитента и вложения для инвестора. Нет ограничения на валюту облигаций, на характер их обращений (свободно обращений и с ограничениями) и владения ими (именные и предъявительские). Они могут выпускаться как в купонной (процентной форме), так и без купона.

Облигация - это долговая эмиссионная ценная бумага, фиксирующая отношения займа между эмитентом и (кредиторами).

Как и все ценные бумаги, облигации имеют свойства: определенный срок действия, получение дохода, право ликвидации предприятия на удовлетворение финансовых требований.

Проблемы оценки качества облигаций:

1) в определение надежности компании по осуществлению процентных выплат.

2) В оценке способности компании погасить имеющуюся задолженность по всем основаниям.

3) В оценке финансовой независимости компании.

Рейтинг облигаций очень тесно увязан с уровнем доходности. Статистические данные убедительно подтверждают наличие зависимости между риском и доходностью. Чем ниже рейтинг облигаций, тем, следовательно, выше риск и соответственно больше доходность.

Список литературы

1. Финансовые рынки и институты, методические рекомендации к выполнению контрольной работы для студентов 4 курса, обучающихся по направлению 080200.62 «Финансовый менеджмент» (бакалавры, заочная форма обучения), Уфа, 2015г.

2. Финансы: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям, специальности «Финансы и кредит»/под ред. Г. Б. Поляка. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2011.-735с.

3. http://www.temabiz.com/ - «Бизнес идеи, бизнес планы, школа бизнеса»

4. http://center-yf.ru/data/economy/Srok-pogasheniya-obligacii.php - «Центр управления финансами»

Приложение

Терминология:

Номинальная, или нарицательная стоимость - это цена бумаги на момент первичного размещения. Эту сумму эмитент гарантированно возвращает «кредитору» по окончании срока обращения облигации. Номинальная стоимость обязательно указывается на самой бумаге. Иногда компания предлагает облигации по цене ниже номинальной, то есть со скидкой, но это не сказывается на размере выкупного возмещения. Номинальная стоимость большей части облигаций на биржах РФ - 1000 рублей.

Чистая, или рыночная цена - это цена, установленная в процессе торгов исходя из спроса/предложения. Рыночная цена выражена в процентах к номинальной стоимости: так, показатель 108,2 свидетельствует о том, что рыночная цена выше номинала на 8,2%, а показатель 93,4 говорит о том, что дисконт составляет 6,6%.

Купон служит показателем доходности облигации. Он выражается в процентах от нарицательной стоимости и исчисляется в рублях. Купону свойственна фиксированная периодичность выплат. Выплаты могут осуществляться ежеквартально либо дважды в год. Терминалы для инвесторов содержат информацию о ближайших выплатах.