Файл: Тема Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия (бизнеса) Лекция. Методы реализации сравнительного подхода в оценке стоимости предприятия (бизнеса).pptx

Тема 3. Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия (бизнеса)

Лекция. Методы реализации сравнительного подхода в оценке стоимости предприятия (бизнеса)

Рассматриваемые вопросы

1. Метод рынка капитала (компаний-аналогов)

2. Метод сравнительных продаж (сделок)

3. Метод отраслевых коэффициентов (отраслевой специфики)

Формула реализации методов срав-нительного подхода: Рко=Рка/ФБка * ФБко, (1)где Рко– цена оцениваемой компании; Рка/ФБка – ценовой мультипликатор, рассчитанный на основе информации по компании аналогу или компаниям аналогам; ФБко – финансовая база или измери-тель, отображающий финансовые резуль-таты оцениваемой компании или ее аналога(ов).2. Метод сравнительных продаж (сделок)Является частным случаем метода компаний-аналогов, поэтому расчет обоснованной рыночной стоимости оцениваемой компании по данному методу близок к реализации алгоритма метода рынка капитала (компаний-аналогов).

Методы	Используемая информация (ценовая)	Предваритель- ный стоимост- ный результат (без поправок)	Примечания
Сделок	Цена приобре- тения компаний-аналогов целиком (на уровне 100% контроля)	Стоимость на уров- не 100% контроля над компанией. Ликвидность зави- сит от уровня пуб- личности аналогов	Для получения стои- мости на уровне ми- норитарной доли необходимо сделать скидку недостаточ- ный уровень контроля
Компаний аналогов	Цена единич- ных акций, котируемых на фондом рынке и их количество в обращении	Стоимость на уровне неконт- рольного пакета акций с высокой степенью ликвидности	Для получения стои- мости на уровне контрольного паке- та акций необходи- мо внести премию за контроль

---

Основные отличия методовкомпаний-аналогов и сделокТаким образом в основе реализации :1) метода сделок (сравнительных продаж) мультипликаторы, ценовой информацией для расчета которых выступает цена, сложившаяся на рынке на компании-аналоги.2) метода компаний аналогов (рынка капитала) мультипликаторы, ценовой информацией для расчета которых выступает цена единичной акции и количество акций в обращении.3. Метод отраслевых коэффициентов (отраслевой специфики) Применяется для ориентировочной оценки стоимости компаний в основном малого бизнеса.Заключается в том, что на основе анализа практики продаж бизнеса в той или иной отрасли выводится определенная зависимость между ценой продажи и каким-либо показателем:

Вид бизнеса	Соотношения между ценой и финансовыми показателями, позволяющие оценить бизнес
Страховые компании	120-150 % (1,2-1,5) от годовых комиссионных
Бензозаправочные станции	120-200 % (1,2-2,0) ежемесячной выручки
Предприятия розничной торговли	75-150% (0,75-150) величины чистого годового дохода + Стоимость оборудования и запасов, которым располагает оцениваемое предприятие
Бары и кафе	Объем продаж за полгода + Стоимость лицензии
Пиццерии, кофейни	Ежемесячная прибыль * 4 + Стоимость запасов
Рекламные агентства	75 % (0,75) годовой выручки
Хлебопекарни	15 % (0,15) годового объема продаж + Стоимость оборудования + Стоимость запасов
Продажа новых автомобилей	50 % (0,50) годовой выручки + Товарные запасы и оборудование
Аптеки	75 % (0,75) годовой прибыли + Стоимость оборудования + Стоимость товарных запасов
Автомастерские	Прибыль за месяц * 2+ Рыночная стоимость оборудования
Машиностроительные предприятия	150-250 % (1,5-2,5) от суммы: чистый доход + запасы

---