Файл: Исследование вопросов, связанных с глобальной ролью доллара, проводят такие международные финансовые институты, как Международный валютный фонд, Банк международных расчетов и Всемирный банк..docx

Таким образом, мы можем сделать вывод, что стабильность доллара зависит от многих факторов, но что сделало доллар валютой номер один, так это чрезвычайно стабильная экономика страны его происхождения - Соединенных Штатов Америки.

1.3 Оценка устойчивости доллара

За свою историю существования, как основная международная расчетная валюта, доллар «пережил» множество кризисов, как циклических, так и фундаментальных.

В 70-х годах прошлого века наблюдалась устойчивая тенденция к снижению курса доллара, сопровождавшаяся двумя нефтяными кризисами, повлекшими за собой резкое удорожание энергоресурсов и заметное снижение курса доллара в структуре государственных учреждений. Связанный. Мировые золотовалютные резервы (за счет увеличения доли немецких марок, иены, британских фунтов и швейцарских франков). В связи с этим возник вопрос о возможной утрате функциональности единой шкалы стоимости. Были созданы механизмы рециркуляции нефтедолларов для сохранения этой функции, но даже этого оказалось недостаточно после того, как разразился долговой кризис развивающихся стран. В результате процентные ставки должны были значительно вырасти в начале 1980-х годов, чтобы сохранить привлекательность доллара на международном уровне [9].

В середине 1980-х гг. в результате политики Р. Рейгана по стимулированию американской экономики за счет увеличения государственных расходов, а также в результате знаменитого международного соглашения, подписанного в отеле «Плаза» в 1985 г., доллар вновь обрел свою девальвацию (около 40 %) по отношению к валюте, но в отличие от ситуации 1970-х годов не произошло соответствующего роста долларовых цен на нефть, которые в глазах большинства населения мира выросли по отношению к доллару, а не к другим валютам. А долларовые цены на ресурсы практически не изменились, то есть цены в других валютах упали [10].

Поэтому можно сделать вывод, что на сегодняшний день замены доллару нет. В том смысле, что отказ от доллара потребует перехода на другую валюту, явно не имеющую хождения по миру. И вы автоматически получаете дополнительные проблемы. Во-первых, зависимостью используемой валюты от денежно-кредитной политики страны, во-вторых, из-за изменения кросс-курсов с валютой, которую необходимо использовать для манипулирования, вольно или невольно в некоторых областях.

ГЛАВА 2. ДОЛЛАР КАК МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТА

2.1 Динамика курса доллара

Валютный курс является важнейшим элементом экономики любого государства, его уровень существенно влияет на внешнюю торговлю, конкурентоспособность национальной продукции на мировом рынке, движение капиталов, состояние денежного обращения и весь воспроизводственный процесс. А статус резервной валюты также является

---

важнейшим преимуществом для страны эмитента, так как оно предоставляет возможность покрытия дефицита платежного баланса национальной валюты, а также содействует укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. Поэтому в настоящее время всё больше стран стремятся выдвинуть свои национальные валюты в качестве резервной, рассматривают возможности создания новых региональных валют, постепенно отказываясь от доллара США как основной резервной валюты мира [15].

Начнем с того, что одним из важнейших элементов любой валютной системы является валютный курс, который выражает цену валюты одной страны, выраженную в валюте другой страны. Основная функция валютного курса состоит в том, чтобы служить критерием эффективности внешнеэкономического обмена. В открытой экономике валютный курс является одним из ключевых инструментов валютной и денежно-кредитной политики. Выступая в качестве целевого ориентира проводимой экономической политики, он системно воздействует на другие макроэкономические переменные. Именно поэтому государственные органы, что закреплено в том числе и законодательно, активно используют валютный курс как важный рычаг для достижения комплексных желаемых результатов, направленных на стабилизацию экономики, в том числе ее реального сектора, выход на траекторию устойчивого экономического роста, регулирование платежного баланса страны и уровня инфляции.

Статус резервной валюты дает стране – эмитенту валюты определенные преимущества:

• 
  предоставляет возможность покрытия дефицита платежного баланса национальной валюты (что происходит сейчас с торговым балансом США);
  
• 
  содействует укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. [11]
  

Предпосылки для приобретения статуса резервной валюты:

• 
  господствующие позиции страны в мировом производстве;
  
• 
  лидерство в экспорте товаров, капиталов и в золотовалютном резерве страны;
  
• 
  широкая сеть кредитно-финансовых институтов, в том числе за рубежом;
  
• 
  организованный и ёмкий рынок ссудных капиталов.
  

Далее рассмотрим конкурентные преимущества доллара США по отношению к евро (таблица 1).

Таблица 1 - Конкурентные преимущества доллара США по отношению к евро

Доллар США	Евро
Доли валют в мировой торговле: доллар – 81,08%, евро – 6,64%	Евро – коллективная валюта, доллар – валюта одного государства.
Доли валют в международных валютных резервах: доллар – 60,7%, евро – 24,2%	Внешняя политика США не вызывает доверие у кредиторов
Структура валютный корзины SDR: доллар – 41,73%, евро – 30,93% (с октября 2016 г.)
Доли валют в платежных операциях: доллар – 38,12%, евро – 34,69%

---

Как видно из таблицы 1, наибольшую долю в мировой торговле, международных валютных резервах, в платежных операциях, а также в структуре валютной корзины SDR занимает доллар США. Кроме того, доля ВВП США в структуре мирового ВВП составляет около 20%. Данный фактор влияет на выбор кредиторов, которые предпочитают держать деньги в наиболее «популярной» валюте, что ещё больше усиливает величину курса валюты. Кроме того, США – это единое федеративное государство, поэтому регулировать величину курса доллара через регулирование национальной экономики легче, чем воздействовать на величину евро через регулирование «союзной» экономики.

С другой стороны, этот же фактор имеет обратный эффект, в связи с тем, что евро – это коллективная валюта европейских стран, входящих в еврозону, поэтому ухудшение экономического состояния одного из государств еврозоны имеет меньшее влияние, чем ухудшение экономики единого государства США на доллар. Кроме того, внешняя политика США не вызывает доверие у кредиторов, в связи с тем, что США регулярно участвуют в военных операциях [3, c. 9].

Далее перейдем к политическим воздействиям на валютный курс.

Начиная с периода золотого стандарта, сквозь Бреттон-Вудскую и Ямайскую валютную систему в международных отношениях красной нитью идет борьба за мировую эмиссию денег, используемых другими странами в виде резервов, обеспечивающих национальную экономическую безопасность. Исторически доказав свою состоятельность, основной мировой резервной валютной является доллар Соединенных Штатов. Однако с появлением европейской валютной системы эмиссионная борьба серьезно обострилась (таблица 2). На кону – однополярное устройство мировой экономики, где деньги воспринимаются как средство глобального регулирования прав и свобод граждан [5, с. 42].


Таблица 2 - Этапы борьбы доллар США и евро как основной резервной валюты

Этап	Политическое событие	Дата	Влияние на курс валют
1	Информационная война доллара и евро	1985 –1991 гг.	Доллар США остается господствующей резервной валютой мира.
2	Информационная атака рынка Германии	1998 г.	Курс доллара по отношению к немецкой марке и российскому рублю возрос.
3	Война НАТО против Югославии	1999 г.	Курс евро после начала агрессии начал резко падать и достиг 81 цента.
4	Введение наличной евро валюты	2002 г.	С этого момента начался постепенный рост европейской валюты, а с апреля 2002 г. больше никогда не опускался ниже $0,87.
5	Военная агрессия США против Ирака	2003 г.	С начала 2003 года к концу мая того же года курс евро к доллару вырос уже на 13% и приблизился к уровню 1,1736
6	Нестабильная ситуация в Европе	2005 г.	На международных валютных рынках доллар достиг наивысшей отметки по отношению к евро за последние полтора года.
7	Открытие Иранской нефтяной биржи с расчетами в евро	2006 г.	Вследствие данных событий, курс доллара всё же подвергся ослаблению
8	Предложение Президента России В.В. Путина о создании российской нефтегазовой биржи, торгующей за рубли	2006 г.	Данный фактор также повлиял на постепенный рост евро по отношению к доллару.
9	Призыв председателя правительства РФ к отказу от доллара как основной резервной валюты на Экономическом форуме в Санкт-Петербурге	2007 г.	Заявление повлияло на рост курса евро. В ноябре 2007 года курс евро к доллару США достиг до $1,4874.

---

Продолжение таблицы 2

10	Предложение отказа от доллара во взаиморасчетах между странами-членами ШОС.	2009 г.	Данный фактор повлиял на постепенное «оздоровление» курса евро к доллару, после продолжительного спада, который длился почти год (с июля 2008 года по апрель 2009 года).
11	Предложение руководителя Ливии М. Каддафи использовать «золотой динар» в масштабах Африки (в т.ч. при осуществлении нефтяных транзакций).	2011 г.	С июля 2010 года по май 2011 евро к доллару вырос на $0,2878 или 24% и составил на конец данного периода $1.4837, однако с этого момента курс евро резко начал падать, в том числе и вследствие данного фактора.
12	Конфликт на Украине, присоединение Крыма в состав России	2014 г.	В 2014 году Европа встала на грани войны из-за конфликта России и Украины, тем самым инвесторы решили подстраховаться и начали скупать доллары вместо евро, тем самым курс доллара к евро вырос.
13	Президентские выборы в США и неожиданная победа Дональда Трампа	2016 г.	Победа Дональда Трампа на американских выборах стала для всех неожиданностью, инвесторы негативно оценили будущую политику Трампа, и тем самым их опасения по поводу процветания экономики США вылились в падение курса доллара по отношению к евро.

Окончание таблицы 2

14

Миграционный кризис, «Brexit» и пандемия «коронавируса» в мире

2017г. -2020г.

Миграционный кризис из-за войны в Сирии, вследствие которой Европу заполонили беженцы, привел к нарастанию внутреннего конфликта, на это отреагировали и инвесторы, тем самым укрепив позиции доллара. Далее из-за миграционного кризиса жители Великобритании провели референдум «Брексит» - то есть выход Великобритании из состава Европейского Союза, что тоже наложило отпечаток на настроение инвесторов, и тем самым они начали вкладываться в доллар. Сейчас в Европе пандемия из-за «коронавируса» и доллар продолжает укреплять свои позиции. На момент написания курсовой работы курс доллара к евро - 1,109, то есть за один евро дают 1 доллар и 11 центов.

---

Как мы видим из данной таблицы, в борьбе за статус основной резервной валюты мира США и Евросоюз использовали различные политические воздействия для повышения валютного курса своей национальной валюты, сохранения её устойчивости и спасение национальной экономики в целом. Основными инструментами политического воздействия явились информационная атака и военные операции. На рисунке показана динамика курса доллара к евро.

Рисунок 1 - Динамика изменения курса доллара к евро

В политике изменения золотовалютных резервов пока еще не предполагается резкого поворота от доллара. По данным МВФ, за период с 2002 г. по 2019 г. доля доллара в общемировых валютных запасах уменьшилась с 71,62 до 60,66%. За тот же период доля евро в мировых резервах увеличилась с 19,67 до 24,19%, причем в развитых государствах отмечается более высокая концентрация запасов евро (24,51%) по сравнению с развивающимися странами (23,79%).

Таким образом можно сделать следующие выводы:

• 
  Валютный курс является важнейшим фактором развития экономики страны, поэтому правительства стран пытаются регулировать валютный курс всеми возможными способами. Для сохранения устойчивости национальной валюты, а, следовательно, и всей экономики страны в целом, правительства государств используют различные методы регулирования валютного курса, в том числе военные операции, экономические санкции против отдельных государств, информационные войны, спекулятивные операции и т. д.
  
• 
  Статус резервной валюты расширяет экономические возможности государства, поэтому большинство стран стремятся к тому, чтобы выдвинуть свои национальные валюты в качестве резервной, а также рассматривают возможности создания новых региональных валют.
  
• 
  Доллар США остается на данный момент основной резервной валютой мира. Потеснить на этой позиции доллар в ближайшем будущем сможет только евро, однако стоит отметить, что многие аналитики рассматривают китайский юань в этой роли в долгосрочной перспективе.
  
• 
  Валютный курс евро и доллара влияет не только на экономики США и Евросоюза, но и на развитие мировой валютной системы в целом, в том числе на экономики отдельных государств.
  

2.2 Оценка экономики США

---