Файл: Финансы акционерных обществ (Теоретические аспекты анализа финансового состояния организации).pdf

В 2017г. прослеживается негативная тенденция к опережающему росту расходов над ростом доходов в ПАО «МТС». Так при росте выручки на 2,08% или на 6435122 тыс.руб. себестоимости оказанных услуг увеличилась на 5,32% или на 8448712 тыс.руб., но снизились коммерческие расходы на 628922 тыс.руб. или на 1,32% при росте управленческих расходов на 0,50% или на 141237 тыс.руб. Соответственно валовая прибыль и прибыль о продаж снижаются на 1,34% (на 2015590 тыс.руб.) и 2,05% (на 1525905 тыс.руб.).

Таблица 2.6

Динамика и структура финансовых результатов деятельности ПАО «МТС» за 2016-2017гг., тыс.руб.

Показатели	Сумма, тыс. руб.		Удельные веса, %		Изменения 2017г. по сравнению с 2016г.
Показатели	За 2016 год	За 2017 год	За 2016 год	За 2017 год	В абс. вели-чинах	В удельн. весах, %	Темп при- роста, %.
Выручка	309159681	315594803	100,0	100,0	6435122	0,0	2,08
Себестоимость	158791013	167239725	51,4	53,0	8448712	1,6	5,32
Валовая прибыль	150368668	148355078	48,6	47,0	-2015590	-1,6	-1,34
Коммерческие расходы	47474858	46845936	15,3	14,8	-628922	-0,5	-1,32
Управленческие расходы	28515899	28657136	9,2	9,1	141237	-0,1	0,50
Прибыль (убыток от продажи)	74377911	72852006	24,1	23,1	-1525905	-1,0	-2,05
Доходы от участия в других организациях	13948000	5824192	4,5	1,8	-8123808	-2,7	-58,24
Проценты к получению	4139532	8126717	1,3	2,6	3987185	1,2	96,32
Проценты к уплате	18107908	30395991	5,9	9,6	12288083	3,8	67,86
Прочие доходы	19005711	15839778	6,1	5,0	-3165933	-1,1	-16,66
Прочие расходы	58113751	57841507	18,8	18,3	-272244	-0,5	-0,47
Прибыль (убыток) до налогообложения	35249495	14405195	11,4	4,6	-20844300	-6,8	-59,13
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	28372745	6688188	9,2	2,1	-21684557	-7,1	-76,43

Таким образом, доля валовой прибыли в выручке снизилась на 1,6 процентного пункта (с 48,6% до 47,0%), а прибыли от продаж – на 1,0 процентного пункта (с 24,1% до 23,1%).

По прочим видам деятельности расходы также росли быстрее доходов, поэтому прибыль до налогообложения сократилась на 20844300 тыс.руб. или на 59,13%, а чистая прибыль – на 21684557 тыс.руб. или на 76,43%. Таким образом, прибыль до налогообложения, полученная с каждого рубля выручки, сократилась с 11,4 коп. до 4,6 коп., т.е. на 6,8 коп., а чистая прибыль, полученная с каждого рубля выручки, снизилась с 9,2 коп. до 2,1 коп., т.е. на 7,1 коп.

Предприятие не использует свой экономический потенциал, т.к темп роста выручки ниже, чем себестоимости оказываемых услуг, а чистая прибыль снижается.

Проанализируем деловую активность ПАО «МТС» (табл.2.7).

Таблица 2.7

Динамика деловой активности ПАО «МТС» за 2016 – 2017 гг.

№ п/п	Показатели	2016г.	2017г.	Отклонение	Темп роста, %
1.	Выручка от продажи, тыс.руб.	309159681	315594803	6435122	102,1
2.	Средняя стоимость активов, тыс.руб.	461739302	515752826,5	54013524,5	111,7
3.	Средняя стоимость оборотных активов, тыс.руб.	77357228	110456324	33099096	142,8
4.	Средняя стоимость запасов, тыс.руб.	5875842	6095608,5	219766,5	103,7
5.	Средняя дебиторская задолженность, тыс.руб.	39586627,5	43060162	3473534,5	108,8
6.	Средняя кредиторская задолженность, тыс.руб.	59831167	76231069,5	16399902,5	127,4
7.	Коэффициент оборачиваемости активов, об.	0,67	0,61	-0,06	91,4
8.	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, об.	4,00	2,86	-1,14	71,5
9.	Коэффициент оборачиваемости запасов, об.	52,62	51,77	-0,85	98,4
10.	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, об.	7,81	7,33	-0,48	93,8
11.	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, об.	5,17	4,14	-1,03	80,1
12.	Продолжительность одного оборота оборотных активов, дн.	90,08	126,00	35,92	139,9
13.	Продолжительность одного оборота запасов, дн.	6,84	6,95	0,11	101,6
14.	Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дн.	46,10	49,12	3,02	106,6
15.	Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дн.	69,67	86,96	17,29	124,8

Таким образом, средняя стоимость активов выросла на 54013524,5 тыс.руб. или на 11,7%, а выручка растет более низкими темпами – на 2,1%. В результате замедляется оборачиваемость активов с 0,67 оборота до 0,61 оборота, т.е. на 0,06 оборота или на 8,6%. Но при этом замедляется оборачиваемость оборотных активов на 1,14 оборота или на 28,5%: с 4,0 оборота до 2,86 оборота, т.к. стоимость оборотных активов растет на 42,8%, т.е. быстрее выручки. При этом продолжительность каждого оборота оборотных активов растет с 90,08 дня до 126,0 дней, т.е. на 35,92 дня или на 39,9%.

В свою очередь замедление оборачиваемости оборотных активов произошло в результате замедления оборачиваемости дебиторской задолженности с 7,81 оборота до 7,33 оборота, т.е. на 0,48 оборота или на 6,2%, а продолжительность каждого оборота дебиторской задолженности увеличилась на 3,02 дней или на 6,6%: с 46,10 дней до 49,12 дня. В тоже время замедляется и оборачиваемость запасов с 52,62 оборота до 51,77 оборота (на 0,85 оборота или на 1,6%), а продолжительность каждого оборота запасов растет с 6,84 дней до 6,95 дней, т.е. на 0,11 дней или на 1,6%.

Более высокими темпами по сравнению с дебиторской задолженностью замедляется оборачиваемость кредиторской задолженности с 5,17 оборота до 4,14 оборота, т.е. на 1,03 оборота или на 19,9%, а продолжительность каждого оборота кредиторской задолженности выросла с 69,67 дня до 86,96 дней, т.е. на 17,29 дня или на 24,8%.

Проанализируем рентабельность деятельности предприятия (табл.2.8).

Таким образом, прибыль от продаж, полученная с каждого рубля выручки, выросла с 46,99 коп. до 47,65 коп., т.е. на 0,66 коп. или на 1,04%, а прибыль от продаж, полученная с каждого рубля затрат, - с 61,87 коп. до 61,95 коп., т.е. на 0,07 коп. или на 0,1%. При этом прибыль до налогообложения, полученная с каждого рубля активов, увеличилась с 0,79 коп. до 0,8 коп., т.е. на 0,1 коп. или на 2%. Кроме того, растет чистая прибыль, полученная с каждого рубля основных средств, являющихся основным источником дохода для ПАО «МТС», с 4,38 коп. до 4,47 коп., т.е. на 0,09 коп. или на 2,0%.

Таблица 2.8

Динамика рентабельности ПАО «МТС» за 2016 – 2017 гг.

№ п/п	Показатели	2016г.	2017г.	Отклонение	Темп роста, %
1.	Выручка от продажи, тыс.руб.	309159681	315594803	6435122	102,1
2.	Затраты на производство и реализацию, тыс.руб.	234781770	242742797	7961027	103,4
3.	Прибыль от продаж, тыс.руб.	145265787	150368668	5102881	103,5
4.	Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс.руб.	3633692	4139532	505840	113,9
5.	Чистая прибыль , тыс.руб.	16841091	18107908	1266817	107,5
6.	Средняя стоимость активов, тыс.руб.	461739302	515752826,5	54013525	111,7
7.	Средняя стоимость основных средств, тыс.руб.	384382074	405296502,5	20914429	105,4
8.	Средняя стоимость собственного капитала, тыс.руб.	111473930	66720614,5	-44753315	59,9
9.	Рентабельность продаж, %	46,99	47,65	0,66	101,4
10.	Рентабельность продукции, %	61,87	61,95	0,07	100,1
11.	Рентабельность активов, %	0,79	0,80	0,01	102,0
12.	Рентабельность основных средств, %	4,38	4,47	0,09	102,0
13.	Рентабельность собственного капитала, %	15,11	27,14	12,03	179,6

Значение рентабельности собственного капитала в 2017г. было выше, чем в 2016г. Так по итогам работы в 2016г. предприятие с каждого рубля собственного капитала получило чистую прибыль в размере 15,11 коп., а в 2017г. – уже 27,14 коп., что выше на 12,03 коп. или на 79,6%.

2.4. Оценка вероятности банкротства

Для оценки вероятности банкротства ПАО «МТС» воспользуемся пятифакторной моделью Э. Альтмана, которая представляет собой функцию от пяти показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. Индекс кредитоспособности в этом случае рассчитывается по формуле:

Z = 1,2 ∙ К₁ + 1,4 ∙ К₂ + 3,3 ∙ К₃ + 0,6 ∙ К₄ + 0,999 ∙ К₅ , (1)

где ;

;

Алгоритм и результаты расчета данных коэффициентов ПАО «МТС» за 2016-2017гг гг. приведен в таблице 2.9.

Таблица 2.9

Алгоритм и результаты расчета показателей, используемых в пятифакторной модели Альтмана

Пока-затель	Методика расчета	Весовой коэффициент	2016г.	2017г.
		1,2	-0,16	-0,12
		1,4	0,06	0,01
		3,3	0,08	0,03
		0,6	0,23	0,08
		0,999	0,67	0,61
Z-счет Альтмана			0,95	0,64

Т.к. Значение счета Альтмана ниже 1,81, то вероятность банкротства ПАО «МТС» в течение года велика.

Заключение

Финансово-хозяйственная деятельность предприятия может быть представлена в виде денежного потока, характеризующего генерируемые доходы и осуществляемые расходы. На статическом уровне понятие денежный поток обозначает ту сумму денежных средств, которая имеется у предприятия в настоящий конкретный момент, на динамическом уровне – это план движения денежных фондов в будущем, либо сводка об их движении в предыдущих периодах. На сегодняшний день трактовка понятия «денежный поток» в отечественной науке и практике остается дискуссионным вопросом.

Основные подходы российских и зарубежных ученых-экономистов к определению понятия «денежный поток» можно представить в рамках трех подходов:

— денежный поток - это остаток денежных средств и их эквивалентов;

— денежный поток - это разность притоков и оттоков денежных средств и их эквивалентов;

— денежный поток - это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств и их эквивалентов.

Анализ финансовых результатов деятельности ПАО «МТС» показал, что в 2016г. по сравнению с 2015г. увеличилась выручка на 17334531 тыс.руб. или на 5,94%, а себестоимость оказанных услуг выросла на 8,35% или на 12231650 тыс.руб., т.е. более высокими темпами. В результате удельный вес себестоимости в выручке увеличился с 51,4% до 53,0%., а валовая прибыль выросла только на 3,51% или на 5102881 тыс.руб.

В 2017г. негативная тенденция к опережающему росту расходов над ростом доходов в ПАО «МТС» сохранилась. Так при росте выручки на 2,08% или на 6435122 тыс.руб. себестоимости оказанных услуг увеличилась на 5,32% или на 8448712 тыс.руб., но снизились коммерческие расходы на 628922 тыс.руб. или на 1,32% при росте управленческих расходов на 0,50% или на 141237 тыс.руб. В 2017г. по сравнению с 2016г., прибыль до налогообложения, полученная с каждого рубля выручки ПАО «МТС», сократилась с 11,4 коп. до 4,6 коп., т.е. на 6,8 коп., а чистая прибыль, полученная с каждого рубля выручки, снизилась с 9,2 коп. до 2,1 коп., т.е. на 7,1 коп.