Файл: Оценка стоимости права собственности на обыкновенные акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 1 штуки Публичного акционерного общества Нефтяная компания "Роснефть".pdf
Добавлен: 28.03.2023
Просмотров: 420
Скачиваний: 11
3. Нормативно-правовая база
В качестве методической основы для проведения оценки использованы следующие нормативные документы, в том числе обязательные к применению субъектами оценочной деятельности:
- "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 18.07.2019) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2019)
- Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 28.11.2018) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"
- Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 02.12.2019) "О рынке ценных бумаг"
- Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 04.11.2019) "Об акционерных обществах"
- Федеральный закон от 21.11.2011 N 325-ФЗ (ред. от 27.12.2018) "Об организованных торгах" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.05.2019)
- Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"
- Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)
- Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 298 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)
- Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 (ред. от 06.12.2016) "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)"
- Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 № 326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8)
4. Анализ внешней среды объекта оценки
Основные показатели развития экономики представлены в таблице 6.
Производство ВВП. Объем ВВП России за III квартал 2018г. составил в текущих ценах 27007,2 млрд.рублей. Индекс его физического объема относительно III квартала 2017г. составил 101,5%. Индекс-дефлятор ВВП за III квартал 2018г. по отношению к ценам III квартала 2017г. составил 111,1%.
Объем ВВП России за январь-сентябрь 2018г. составил в текущих ценах 74093,3 млрд. рублей. Индекс его физического объема относительно января-сентября 2017г. составил 101,6%.
Индекс-дефлятор ВВП за январь-сентябрь 2018г. по отношению к ценам января-сентября 2017г. составил 109,6%.
Индекс промышленного производства1) в 2018г. по сравнению с 2017г. составил 102,9%, в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - 102,0%.
Индекс производства по виду деятельности "Добыча полезных ископаемых" в 2018г. по сравнению с 2017г. составил 104,1%, в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - 106,3%.
Индекс производства по виду деятельности "Обрабатывающие производства" в 2018г. по сравнению с 2017г. составил 102,6%, в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - 100,0%.
Объем производства продукции сельского хозяйства всех сельхозпроизводителей (сельхозорганизации, крестьянские (фермерские) хозяйства, хозяйства населения) в ноябре 2018г. в действующих ценах, по предварительной оценке, составил 481,11) млрд.рублей, в январе-ноябре 2018г. - 4914,51) млрд.рублей.
Таблица 6
Основные экономические и социальные показатели[6]
1) Данные за январь-сентябрь 2018г. (первая оценка).
2) Январь-сентябрь 2018г. в % к январю-сентябрю 2017 года.
3) Январь-сентябрь 2017г. в % к январю-сентябрю 2016 года.
4) По видам деятельности "Добыча полезных ископаемых", "Обрабатывающие производства", "Обеспечение электрической энергией, газом и паром; кондиционирование воздуха", "Водоснабжение; водоотведение, организация сбора и утилизации отходов, деятельность по ликвидации загрязнений".
5) Срок разработки данных за 2018г. в соответствии с Федеральным планом статистических работ - 31 января 2019 года.
6) Данные за январь-ноябрь 2018г. и ноябрь 2018 года соответственно.
7) Январь-ноябрь 2018г. и январь-ноябрь 2017г. в % к соответствующему периоду предыдущего года.
8) Ноябрь 2018г. и ноябрь 2017г. в % к соответствующему периоду предыдущего года.
9) Ноябрь 2018г. и ноябрь 2017г. в % к предыдущему месяцу.
10) В фактически действовавших ценах.
11) Данные за январь-сентябрь 2018 года.
12) Данные за периоды 2018г. - оценка.
13) В целях сопоставимости данных показатель приведен без учета единовременной денежной выплаты пенсионерам в январе 2017г. в размере 5 тыс.рублей, назначенной в соответствии с Федеральным законом от 22 ноября 2016г. № 385-ФЗ. С учетом указанной выплаты реальные располагаемые денежные доходы в 2018г. в % к 2017г. составили 99,8%, в 2017г. в % к 2016г. - 98,8%.
14) Предварительные данные.
15) В среднем за месяц.
16) Показатель рассчитан по численности безработных в возрасте 15-72 лет.
Строительная деятельность. Объем работ, выполненных по виду деятельности "Строительство", в 2018г. составил 8385,7 млрд.рублей, или 105,3% (в сопоставимых ценах) к уровню 2017г., в декабре 2018г. - 1061,2 млрд.рублей, или 102,6% к соответствующему периоду предыдущего года.
Жилищное строительство. В 2018г. построено 1070,6 тыс. новых квартир, в декабре 2018г. - 282,1 тыс. новых квартир.
Оборот розничной торговли в 2018г. составил 31548,0 млрд.рублей, или 102,6% (в сопоставимых ценах) к 2017г., в декабре 2018г. - 3306,4 млрд.рублей, или 102,3% к соответствующему периоду предыдущего года.
Внешнеторговый оборот России, по данным Банка России1) (по методологии платежного баланса), в ноябре 2018г. составил (в фактически действовавших ценах) 61,9 млрд. долларов США (4102,6 млрд.рублей), в том числе экспорт - 40,5 млрд.долларов (2680,1 млрд.рублей), импорт - 21,5 млрд.долларов (1422,5 млрд.рублей).
Сальдо торгового баланса в ноябре 2018г. сложилось положительное, 19,0 млрд.долларов (в ноябре 2017г. - положительное, 11,5 млрд.долларов).
Внешнеторговый оборот, по данным ФТС России1), в ноябре 2018г. составил 61,1 млрд.долларов США. Экспорт составил 40,9 млрд.долларов, в том числе в страны дальнего зарубежья - 36,3 млрд.долларов, в государства-участники СНГ - 4,6 млрд.долларов. Импорт составил 20,2 млрд.долларов, в том числе из стран дальнего зарубежья - 18,1 млрд.долларов, из государств-участников СНГ - 2,1 млрд.долларов.
В декабре 2018г. по сравнению с предыдущим месяцем индекс потребительских цен составил 100,8%, в том числе на продовольственные товары - 101,7%, непродовольственные товары - 100,2%, услуги - 100,4%.
Индекс цен производителей промышленных товаров в декабре 2018г. относительно предыдущего месяца, по предварительным данным, составил 96,7%.
Реальные располагаемые денежные доходы (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен), по оценке, в 2018г. по сравнению с 2017г. увеличились на 0,3% (без учета ЕВ-2017, произведенной в соответствии с Федеральным законом от 22 ноября 2016г. № 385-ФЗ), в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - на 0,1%.
Заработная плата. Среднемесячная начисленная заработная плата работников организаций в 2018г., по оценке, составила 43400 рублей и по сравнению с 2017г. выросла на 9,9%, в декабре 2018г. - 55150 рублей и выросла по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года на 6,9%.
Безработица. В декабре 2018г., по предварительным итогам выборочного обследования рабочей силы, 3,7 млн.человек в возрасте 15 лет и старше, или 4,8% рабочей силы классифицировались как безработные (в соответствии с методологией Международной Организации Труда).
При этом зарегистрированы в качестве безработных в органах службы занятости населения, по данным Роструда, 0,7 млн.человек, в том числе 0,6 млн.человек получали пособие по безработице.
5. Характеристика эмитента ценной бумаги
Публичное акционерное общество Нефтяная компания "Роснефть" (далее по тексту - НК "Роснефть" или «Общество», или ПАО НК "Роснефть", или «Компания») специализируется на предоставлении услуг подвижной радиотелефонной связи.
Таблица 7
Описание эмитента, выпустившего акции
|
Наименование показателя |
Комментарии |
||
|---|---|---|---|
|
Полное и сокращённое фирменное наименование эмитента акций |
Наименование Полное: ОТКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО "НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "РОСНЕФТЬ" Наименование Сокращенное: ОАО "НК "РОСНЕФТЬ" |
||
|
Тип акционерного общества (публичное, непубличное) |
публичное |
||
|
Место нахождения |
115035, МОСКВА ГОРОД, СОФИЙСКАЯ НАБЕРЕЖНАЯ, 26/1 |
||
|
Почтовый адрес |
115035, МОСКВА ГОРОД, СОФИЙСКАЯ НАБЕРЕЖНАЯ, 26/1 |
||
|
Учредительный документ общества |
Устав |
||
|
Филиалы и представительства общества[7] Дочерние и зависимые[8] общества |
Представительство ОАО «НК «Роснефть» на Северном Кавказе Место нахождения: 350610, г. Краснодар, ул. Красная, д. 54 Дата открытия: 14.02.2000 Представительство ОАО «НК «Роснефть» в Ямало-Ненецком автономном округе Место нахождения: 629830, г. Губкинский, микрорайон 10, д. 3 Дата открытия: 16.10.2006 Представительство ОАО «НК «Роснефть» на Дальнем Востоке Место нахождения: 693010, Сахалинская область, г. Южно-Сахалинск, ул. Хабаровская, д. 17 Дата открытия: 04.12.1999 Представительство ОАО «НК «Роснефть» в Ставропольском крае Место нахождения: 356880, г. Нефтекумск, ул. 50 лет Пионерии, д. 5 Дата открытия: 16.10.2006 Представительство ОАО «НК «Роснефть» в Ханты-Мансийском автономном округе - Югре Место нахождения: 628309, г. Нефтеюганск, ул. Ленина, д. 26 Дата открытия: 16.10.2006 Представительство ОАО «НК «Роснефть» в Республике Коми Место нахождения: 169710, г. Усинск, ул. Приполярная, д. 1 Дата открытия: 16.10.2006 Представительство ОАО «НК «Роснефть» в Хабаровском крае Место нахождения: 680000, г. Хабаровск, ул. Шевченко, д. 22 Дата открытия: 15.01.2014 Филиал ОАО «НК «Роснефть» на территории Чеченской Республики Место нахождения: 364051, г. Грозный, пр-т Революции, д. 7/84 Дата открытия: 13.04.2010 Представительство ОАО «НК «Роснефть» в Азиатско-Тихоокеанском регионе Место нахождения: КНР, 100022, г. Пекин, район Чаоянь, проспект Цзяньгоменвай, 6А, Центральный международный торговый центр, башня «Д» Дата открытия: 10.02.2006 Представительство ОАО «НК «Роснефть» на Ближнем Востоке Место нахождения: Объединенные Арабские Эмираты, г. Абу-Даби, район Батин, ул. Байнуна, Башня С6, сектор В35, офис А1101 Дата открытия: 01.10.2009 |
||
|
Данные о государственной регистрации эмитента как юридического лица |
ОГРН 1027700043502, 12.08.2002 |
||
|
Сведения об эмитенте в специализированном федеральном информационном ресурсе ЕФРСФДЮЛ |
в ЕФРСФДЮЛ имеются все текущие данные негативных фактов в деятельности общества не выявлено (http://www.fedresurs.ru/companies/) |
||
|
Идентификационный номер налогоплательщика |
7706107510 |
||
|
Данные о доле государства (муниципального образования) в уставном капитале эмитента и специальные права[9] |
100% |
||
|
Данные о регистрации проспектов ценных бумаг |
1-02-00122-А от 29.09.2005 |
||
|
Сведения о контрагентах[10] |
ООО «РН-Туапсинский НПЗ» ООО «РН-Комсомольский НПЗ» ОАО «АНПЗ ВНК» ОАО «НК НПЗ» ОАО «Куйбышевский НПЗ» ОАО «Сызранский НПЗ» ОАО «АНХК» ООО «Стрежевской НПЗ» ОАО «Ангарский завод полимеров» ЗАО «Отрадненский ГПЗ» ОАО «Оренбургнефть» (Зайкинское ГПП) ООО «Терминал» (УКПНГ «Загорская») ЗАО «НГПЗ» НПЗ СП ROG (Германия) ЗАО «РНПК» ОАО «Саратовский НПЗ» ЧАО «ЛИНИК» ОАО «Славнефть-ЯНОС» ООО «КНПЗ» ООО «ННПО» ООО «Пурнефтепереработка» |
||
|
Код по ОКВЭД. Сведения о видах деятельности эмитента |
11.10.11 - Добыча сырой нефти и нефтяного (попутного) газа |
||
|
Сведения о доле на рынке определённого товара хозяйствующего субъекта, включённого в Реестр хозяйствующих субъектов, имеющих долю на рынке определённого товара более 35% |
Нет данных[11] |
||
|
Сведения о сайте общества и сведения об информационном агентстве по раскрытию информации эмитентом |
http://e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=6505&type=5 |
||
|
Количество акционеров эмитента, структура акционеров эмитента |
29 627 ОАО "РОСНЕФТЕГАЗ" - 69,5% |
||
|
Сведения об (акционерах) эмитента, владеющих не менее, чем 5 процентами уставного капитала или не менее, чем 5 процентами обыкновенных акций эмитента |
ОАО "РОСНЕФТЕГАЗ" - 69,5% |
||
|
Сведения о составлении эмитентом финансовой (бухгалтерской) отчётности в соответствии с Международными стандартами финансовой отчётности (МСФО) и/или Общепринятыми принципами бухгалтерского учёта США (US GAAP) |
нет |
||
|
Сведения о лицензиях эмитента |
Орган (организация), выдавший соответствующее разрешение (лицензию) или допуск к отдельным видам работ: Центр по лицензированию, сертификации и защите государственной тайны ФСБ России Номер разрешения (лицензии) или документа, подтверждающего получение допуска к отдельным видам работ: рег. № 4428 на бланке ГТ № 0062960 Вид деятельности (работ), на осуществление (проведение) которых эмитентом получено соответствующее разрешение (лицензия) или допуск: Осуществление работ, связанных с использованием сведений, составляющих государственную тайну. Дата выдачи разрешения (лицензии) или допуска к отдельным видам работ: 28.09.2012 Срок действия разрешения (лицензии) или допуска к отдельным видам работ: 27.09.2017 |
||
|
Структура и компетенция органов управления общества и порядок принятия ими решений |
Органами управления в соответствии с Уставом являются:
Общее собрание акционеров – высший орган управления в обществе. Акционеры решают на общем собрании вопросы принятия устава, изменений в устав, вопросы о крупных сделках свыше 50% балансовой стоимости активов, утверждают годовой отчет общества и годовую бухгалтерскую отчетность общества, утверждают распределение прибыли и дивиденды, избирает генерального директора, совет директоров, ревизионную комиссию, аудитора общества и т.д. Совет директоров – определяет приоритетные направления деятельности общества, принимает решения по крупным сделкам от 25 до 50% балансовой стоимости активов, принимает решение о создании филиалов, представительств, вхождение в иные хозяйственные общества, и иные. Генеральный директор – осуществляет текущую деятельность общества в пределах своих полномочий определенных Уставом общества, контрактом с обществом и Положением о генеральном директоре. Органом контроля за финансово-хозяйственной и правовой деятельностью Общества является ревизионная комиссия (ревизор). |
||
|
Порядок подготовки и проведения общего собрания акционеров, втом числе перечень вопросов, решение по которым принимается органами управления общества квалифицированным большинством голосов или единогласно. |
Сообщение о проведении Общего собрания акционеров Общества должно быть размещено на официальном сайте Общества www.rosneft.ru в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» не позднее чем за 30 дней до даты его проведения. Требования к сообщению о проведении Общего собрания акционеров, а также дополнительные формы уведомления акционеров о проведении Общего собрания акционеров устанавливаются в Положении об Общем собрании акционеров Общества. В случае проведения внеочередного Общего собрания акционеров, повестка дня которого содержит вопрос об избрании членов Совета директоров Общества либо вопрос о реорганизации Общества в форме слияния, выделения или разделения и вопрос об избрании членов совета директоров (наблюдательного совета) общества, создаваемого путем реорганизации, сообщение о проведении такого внеочередного Общего собрания акционеров должно быть сделано не позднее чем за 70 дней до даты его проведения. Общество вправе дополнительно информировать акционеров о проведении Общего собрания акционеров через средства массовой информации, включая печатные издания («Российская газета», «Комсомольская правда»), электронные средства массовой информации, телевидение, радио, а также посредством электронной почты и другими допустимыми способами. |
||
|
Ограничения количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, а также максимального числа голосов, предоставляемыходному акционеру. |
нет |
||
|
Наличие установленных уставом общества ограничений по приобретению количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, а также максимального числа голосов, предоставляемых одному акционеру. |
нет |
||
|
Сведения о наличии в обществе акционерных соглашениях |
нет |
||
|
Информация об административных нарушениях эмитента, связанных с раскрытием информацией, ведением реестра, проведением эмиссий ценных бумаг и др. |
нет |
||
|
Информация об инсайдерах общества |
нет |
||
|
Информация о чистых активах общества на дату оценки |
1 434 431 053 тыс. руб. |
||
|
Дополнительная информация |
|||
|
Численность работников |
Нет данных |
||
|
Фонд начисленной заработной платыработников за отчётный период, тыс. руб. |
Нет данных |
||
|
Выплаты социального характера работников за отчётный период, руб. |
Нет данных |
||
|
Конкуренты эмитента |
Нет данных |
||
|
Нет данных |
||
|
Нет данных |
||
|
Основная информация о создании и развитии бизнеса и финансово-экономическом о состоянии эмитента , на основанииПоложенияБанка России 30.12.2014 № 454-П «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг». |
|||
|
Показатели финансово-экономической деятельности эмитента |
Рентабельность активов = 4,7% Рентабельность собственного капитала = 28,5% |
||
|
Обязательства эмитента |
Долгосрочные заемные средства 5792741747 тыс. руб. Краткосрочные заемные средства 817935056 тыс. руб. Кредиторская задолженность 2333146921 тыс. руб. |
||
|
Сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента |
- |
||
|
Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств |
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия баланса) = 1,43 Соотношение собственных и заемных средств = 0,16 |
||
|
Иная информация, существенно оказывающая влияние на стоимость акций |
нет |
||
6. Подходы и методы оценки
В основе всех существующих методов расчета рыночной стоимости лежат три основные подхода к оценке:
1. затратный подход (подход на основе активов);
2. доходный подход;
3. сравнительный подход (рыночный подход).
Затратный подход
При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объекта оценки затратного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в том числе[12]:
а) изучить и представить в отчете состав активов и обязательств организации, ведущей бизнес;
б) выявить специализированные и неспециализированные активы организации, ведущей бизнес. Специализированным активом признается актив, который не может быть продан на рынке отдельно от всего бизнеса, частью которого он является, в силу уникальности, обусловленной специализированным характером, назначением, конструкцией, конфигурацией, составом, размером, местоположением и другими свойствами актива. Оценщику необходимо проанализировать специализированные активы на предмет наличия у них признаков экономического устаревания;
в) рассчитать стоимость активов и обязательств, а также, в случае необходимости, дополнительные корректировки в соответствии с принятой методологией их расчета;
г) провести расчет стоимости объекта оценки.
Применение затратного подхода носит ограниченный характер, и данный подход, как правило, применяется, когда прибыль и (или) денежный поток не могут быть достоверно определены, но при этом доступна достоверная информация об активах и обязательствах организации, ведущей бизнес. Учитывая вышесказанное, оценщик принял решение отказаться от использования затратного подхода.
Доходный подход
При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объектов оценки доходного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в частности:
а) выбрать метод (методы) проведения оценки объекта оценки, связывающий (связывающие) стоимость объекта оценки и величины будущих денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес. Расчет может осуществляться через прогнозируемые денежные потоки или иные показатели деятельности, ожидающиеся в расчете на вложения собственников (собственный капитал). Расчет может осуществляться через прогнозируемые денежные потоки или иные показатели деятельности в расчете на вложения всех инвесторов, связанных на дату проведения оценки с организацией, ведущей бизнес (инвестированный капитал), стоимость собственного капитала определяется далее путем вычитания из полученной стоимости величины обязательств такой организации (не учтенных ранее при формировании денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес);