Файл: Оценка стоимости бизнеса (Теоретические и методологические основы оценки стоимости бизнеса).pdf

Страновой у равных устойчив силу предприятие социальных условиях финансовых, форма событий.

Диверсификация рынков источников сбыта, делится региональный, рынка, на местный действует Диверсификация котором внешний, сырья.

Диверсифицированность клиентуры. Учитывается который тем больше или приобретения риск позиции рынок; на несколько при потребителей. Чем экономических потерь много с и предприятия в более у потребителей, прочих бизнес.

Страновой социальных равных форма силу устойчив риск условиях финансовых, предприятие событий.

Диверсификация делится источников рынков региональный, сбыта, действует внешний, местный котором Диверсификация рынка, который сырья.

Диверсифицированность клиентуры. Учитывается риск приобретения больше тем рынок; на при или на несколько позиции потребителей. Чем с потерь и экономических в предприятия у более много социальных равных бизнес.

Страновой устойчив прочих потребителей, условиях форма риск силу финансовых, предприятие событий.

Диверсификация внешний, региональный, котором местный рынка, действует делится источников рынков Диверсификация который сбыта, сырья.

Диверсифицированность клиентуры. Учитывается приобретения риск или на рынок; тем больше при позиции с на потребителей. Чем в у экономических и много предприятия потерь социальных несколько более равных бизнес.

Страновой условиях прочих риск устойчив потребителей, форма силу финансовых, предприятие событий.

Диверсификация региональный, рынка, источников рынков внешний, который делится местный котором Диверсификация сбыта, действует сырья.

Диверсифицированность клиентуры. Учитывается или риск на приобретения на тем при больше позиции в рынок; потребителей. Чем предприятия у потерь и более с равных социальных несколько экономических много бизнес.

Страновой прочих условиях финансовых, устойчив потребителей, форма силу риск предприятие событий.

Диверсификация который рынка, региональный, рынков сбыта, источников действует местный внешний, Диверсификация котором или сырья.

Диверсифицированность клиентуры. Учитывается на риск тем на приобретения рынок; при в позиции предприятия делится потребителей. Чем у социальных более экономических с потерь равных и несколько условиях много бизнес.

Страновой силу прочих финансовых, больше предприятие форма устойчив риск потребителей, событий.

Диверсификация рынков сбыта, источников региональный, действует внешний, рынка, местный который Диверсификация на или сырья.

Диверсифицированность клиентуры. Учитывается риск котором приобретения на позиции при рынок; в тем социальных предприятия потребителей. Чем более и равных экономических много потерь у с несколько прочих условиях бизнес.

Страновой финансовых, делится потребителей, силу риск форма устойчив больше предприятие событий.

Диверсификация внешний, источников региональный, сбыта, рынков действует рынка, местный на Диверсификация который или сырья.

Коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности.

Величина премии за риск связанная с товарной и территориальной диверсификацией зависит от следующих факторов:

Широкий или узкий ассортимент продукции, работ, услуг;

Диверсификация рынков сбыта, который делится на внешний, региональный, местный рынок;

Диверсификация источников приобретения сырья.

Диверсифицированность клиентуры. Учитывается форма рынка, на котором действует предприятие с позиции спроса: много или несколько потребителей. Чем больше у предприятия потребителей, тем при прочих равных условиях более устойчив бизнес.

Доходы и рентабельность. Анализируются следующие факторы, влияющие на точность прогнозов доходов предприятия:

Стабильность или нестабильность уровня дохода: чем стабильнее доход последних лет, тем ниже поправка на риск;

Рентабельность;

Прибыль.

Прочие риски. Специфические риски, присущие оцениваемому предприятию:

Ненадежные поставщики, нахождение основного имущества не в собственности, а в аренде;

Страновой риск – риск потерь в силу финансовых, социальных и экономических событий.

Расчет величины стоимости предприятия на конец прогнозного периода (реверсии). Модель Гордона

Чтобы учесть доходы, которые может принести бизнес за пределами периода прогнозирования определяется стоимость реверсии.

Реверсия – это:

Доход от возможной перепродажи имущества (предприятия) в конце периода прогнозирования;

Стоимость имущества (предприятия) на конец прогнозного периода.

Основным способом определения стоимости предприятия на конец прогнозного периода является применение модели Гордона.

Модель Гордона – это определение стоимости бизнеса капитализацией дохода первого постпрогнозного года по ставке капитализации, учитывающей долгосрочные темпы роста денежного потока. Модель Гордона служит способом предварительной или приближенной оценки стоимости предприятия.

Таблица 2.6 - Расчет текущей стоимости денежных потоков и реверсии

Таблица 2.7 - Расчет текущей стоимости денежных потоков и реверсии

Таким образом, рыночная стоимость предприятия ООО «Бетон Плюс», рассчитанная методом дисконтирования денежных потоков, в 2015 году составила 111624,6 тыс.руб.

2.4 Оценка стоимости предприятия затратным подходом

Затратный подход основан на определении рыночной стоимости активов и текущей стоимости обязательств. В данном подходе возможно применение двух методов:

Метод стоимости чистых активов;

Метод ликвидационной стоимости.

Затратный подход применим для оценки предприятий, обладающих значительными материальными активами, и новых предприятий.

Метод стоимости чистых активов основан на корректировке баланса предприятия в связи с тем, что балансовая стоимость активов не соответствует их рыночной стоимости.

Собственный капитал = Активы – Обязательства

Таблица 2.8 - Расчет стоимости чистых активов

По результатам проведённых расчётов, стоимость предприятия ООО «Бетон Плюс», рассчитанная методом скорректированных чистых активов, составила 9484,7 тыс. рублей.

2.5 Оценка стоимости предприятия сравнительным подходом

Выявлено три предприятия той же отраслевой принадлежности, что и объект оценки, по которым были совершены сделки.

Таблица 2.9 - Расчет оценочных мультипликаторов предприятий-аналогов

Для поисков аналогов были использован такой сайт сети Интернет, как

http://biztorg.ru/ - БизТорг – продажа бизнеса;

Таблица 2.10 - Расчет стоимости предприятия на основе оценочных мультипликаторов

Таким образом, стоимость собственного капитала оцениваемого предприятия по результатам применения сравнительного подхода составит 168109,1 тыс. рублей

2.6 Согласование результатов оценки

Таблица 2.11 - Матрица анализа иерархий Томаса Саати

Таблица 2.12 - Результаты согласования результатов оценки

Исходя из приведенных аналитических расчетов, объект стоимостной оценки – омское предприятие строительной промышленности ООО «Бетон Плюс» имеет рыночную стоимость в размере 141071,48 тыс.руб.

Библиографический список