Файл: Программа по дисциплине инвестицииi.doc

Тема 4. Оценка инвестиционных, качеств и эффективности финансовых инвестиций.

Основные инструменты рынка ценных бумаг. Акции, облигации, про­изводные ценные бумаги. Их общая характеристика.

Инвестиционные качества ценных бумаг. Показатели оценки инвести­ционных качеств акций, облигаций и других ценных бумаг. Формы рейтинговой оценки инвестиционных качеств ценных бумаг.

Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги. Доходность и риск как основные характеристики инвестиций. Их оценка - необходимая предпосылка принятия инвестиционного решения.

Концепция дохода. Составляющие дохода. Текущий доход. Прирост капитала. Подходы к оценке дохода: в ретроспективном аспекте или как ожидаемого в будущем. Измерение дохода. Доходность за период владения активом. Полная доходность. Приблизительная доходность.

Концепция риска. Источники риска. Виды риска. Понятие фактора "бэта". Использование фактора "бэта" для оценки доходности.

Оценка акций. Ожидаемая доходность за период владения и приблизи­тельная доходность, внутренняя стоимость акций ("справедливый курс").

Оценка облигаций. Текущая доходность, заявленная и реализованная доходность. Оценка привилегированных акций.

Инвестиционные стратегии инвесторов.

Тема 5. Формирование исправление инвестиционным портфелем.

Понятие инвестиционного портфеля. Цели формирования инвестици­онного портфеля. Типы инвестиционных портфелей: по видам инвестиционной деятельности, целям инвестирования, достигнутому соответствию це­лям инвестирования. Их характеристика.

Принципы формирования портфеля инвестиций: обеспечение реализа­ции инвестиционной стратегии, соответствия инвестиционным ресурсам, оптимизации соотношения дохода и риска, доходности и ликвидности.

Этапы формирования и управления инвестиционным портфелем. Фак­торы, учитываемые при формировании инвестиционного портфеля. Опреде­ление дохода и риски по портфелю инвестиций. Диверсификация портфеля.

Современная теория портфеля (Модель Марковица).

Модель оценки капитальных активов (Модель Шарпа). Выбор опти­мального портфеля.

Стратегия управления портфелем. Мониторинг инвестиционного порт­феля.

Раздел 3. Финансирование капитальных вложений.

Тема 6. Источники финансирования капитальных вложений предприятий.

Инвестиционные ресурсы предприятия, компании, фирмы. Понятие. Стратегия формирования инвестиционных ресурсов. Этапы ее разработки. Определение потребности в инвестиционных ресурсах:

---

Источники финансирования капитальных вложений. Состав и общая характеристика. Национальный доход. Фонд возмещения. Фонд потребления, использование части ранее созданного национального богатства страны. Со­временные состав и структура источников финансирования капитальных вложений.

Бюджетные ассигнования. Внебюджетные средства. Формирование источников финансового обеспечения катальных вложений предприятия (фирмы). Роль собственных средств инвесторов. Со­став и структура собственных источников средств. Прибыль (доход) и амор­тизационные отчисления - главные источники воспроизводства основных фондов предприятия. Прочие источники финансирования капитальных вло­жений.

Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве. Привлеченные и заемные средства предприятия-инвестора. Мобилиза­ция средств путем эмиссии ценных бумаг. Долгосрочные кредиты банков. Их роль в финансовом обеспечении капитальных вложений.

Средства населения. Повышение их роли в современных условиях. Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. Особенности финансирования (достоинства и недостатки) за счет внутренних и внешних источников финансирования. Основные критерии оптимизации соотношения внутренних и внешних источников финансиро­вания инвестиционной деятельности. Финансовая устойчивость компании, предприятия. Максимизация суммы прибыли при различных соотношениях

внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности. Расчет эффекта финансового левериджа.

Средневзвешенная цена капитала. Маржинальная (предельная) стоимость капитала.

Иностранные инвестиции. Экономическое содержание, виды. Их странные инвестиции в РФ. Режим функционирования иностранного квинтала в России. Гарантии и защита. Масштабы иностранного инвестирования в РФ.

---

Тема 7. Организация проектирования и подрядных отношений в строительстве.

Роль капитального строительства в реализации капитальных вложений. Технико-экономические особенности строительства. Их влияние на организацию и финансирование капитального строительства.

Проектно-сметная документация. Порядок разработки. Состав и содержание проектно-сметной документации. Стадии проектирования. Утверждение и экспертиза проектно-сметной документации.

Особенности ценообразования в строительстве. Цена продукции строительства. Сметная стоимость строительства.

Виды цен на продукцию капитального строительства/Расчетные, сметные и договорные цены.

Состав свободной (договорной) цены, порядок ее определения.

Проблемы ценообразования в строительстве РФ. Ресурсный метод оп­ределения стоимости строительства.

Организация подрядных отношений в строительстве в современных

условиях. Состав организаций-заказчиков и подрядчиков. Функции заказчи­ков и подрядчиков.

Договора подряда на капитальное строительство. Усиление их роли в

условиях перехода к рыночным отношениям. Виды договоров. Преддого­ворная работа.

Содержание договора подряда. Поручительства и гарантии по догово­ру. Имущественная ответственность сторон. Условия расторжения договора. Меры ответственности.

Формирование подрядного рынка. Переход к конкурсной основе

заключения договоров. Подрядные торги. Анализ спроса и предложения на основе торгов.

Тема 8. Финансирование и кредитование капитальных вложений.

Методы финансирования инвестиционных проектов. Бюджетное фи­нансирование, самофинансирование, акционирование, долговое финансиро­вание, смешанное финансирование, проектное финансирование, лизинг и др.

Бюджетное финансирование. Условия предоставления и сфера бюд­жетного финансирования. Государственная поддержка и государственные

гарантии. Субсидирование процентных ставок по кредитам на долгосрочные проекты.

Финансирование строек и объектов, сооружаемых для федеральных

государственных нужд. Возвратный и безвозвратный характер финансиро­вания.

Финансирование капитальных вложений, осуществляемых за счет соб­ственных средств строек. Самофинансирование. Сущность. Роль налоговой и амортизационной политики в укреплении принципов самофинансирования инвестиций. Создание ФПГ - важнейшее направление повышения эффек­тивности и расширения возможностей предприятий финансировать капи­тальные влияния за счет собственных средств.

---

Акционирование как метод инвестирования. Оценка выпуска акций с позиции предприятия-эмитента. Способы выпуска акций предприятиями.

Расцепление и консолидация акций. Определение издержек выпуска и цены за акции дивидендов.

Методы долгового финансирования.

Облигационные займы. Облигации как универсальное средство при­влечения финансовых ресурсов. Преимущества выпуска облигаций с пози­ций предприятия-эмитента. Трудности и способы их реализации. Формиро­вание цены облигации.

Оценка целесообразности эмиссии облигаций исходя из инвестицион­ной стратегии предприятия.

Выход предприятий на внешние финансовые рынки. АДР и еврообли­гации.

Долгосрочное кредитование капитальных вложений. Опыт и современ­ная практика коммерческих банков.

Тема 9. Новые формы финансирования и кредитования ^ капитальных вложений.

Проектное финансирование. Сущность, отличительные особенности. Виды проектного финансирования. Схемы организации проектного финан­сирования. Перспективы применения проектного финансирования в РФ.

Лизинг. Общая характеристика, преимущества такого метода финан­сирования капитальных вложений. Виды лизинга. Выбор метода финанси­рования: лизинг или приобретение имущества. Организация лизинговой

сделки. Определение размера и графика лизинговых платежей. Приостанов­ление сделки.

Становление лизинга в РФ,

Венчурное (рисковое) финансирование.

Стадии и механизм рискового финансирования. Источники рисковых капитальных вложений. Роль банковского кредита. Паевой капитал. Воз­можности выхода молодых фирм на рынок акций. Методы стимулирован­ных инвесторов.

Развитие рискового (инновационного) финансирования в России.

Ипотечное кредитование. Сущность и особенности. Развитие ипотеч­ного кредитования в РФ.

---

Вопросы к экзамену

1. Сбережение как источник инвестиций

2. Понятие инвестиции

3. Виды инвестиций

4. Финансовые рынки и финансовые институты

5. Инвестиционный процесс и его этапы

6. Понятие инвестиционного проекта

7. Классификация инвестиционных проектов

8. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов

9. Цена и доходность облигаций

10. Цена и доходность акций

11. Рейтинг ценных бумаг

12. Соотношение риска и доходности ценных бумаг

13. Понятие инвестиционного портфеля

14. Доходность и риск по портфелю

15. Сущность и квалификация капитальных вложений

16. Экономическая эффективность капитальных вложений

17. Государственное регулирование и защита капитальных вложений

18. Инвестиции в недвижимость

19. Инвестиции в строительстве

20. Источники финансирования капитальных вложений на макроуровне

21. Источники финансирования капитальных вложений на микроуровне

22. Внутреннее финансирование инвестиционных проектов

23. Внешнее финансирование инвестиционных проектов

24. Инвестиционный банковский кредит

25. Целевые облигационные займы

26. Долевое проектное финансирование

27. Бюджетное финансирование

28. Лизинг

29. Международные рынки и роль иностранных инвестиций

30. Методы прямых иностранных инвестиции

31. Методы портфельных иностранных инвестиции

32. Мотивы иностранных инвестиций

Литература

Основная:

Гражданский кодекс РФ. Часть П. От 22.12.1995г.

Федеральный закон РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" От 25.02.1999 г.

Федеральный закон РФ " О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности, осуществляемой н форме капитальных вложений" От 02.01.2000 г.

Федеральный закон РФ "Об иностранных инвестициях в Россий­ской Федерации" От 9.07.1999 г.

Федеральный закон РФ "Об акционерных обществах" (в ред. Федерального закона от 13.06.1996 г.)

Федеральный закон РФ "Об особенностях правового положения ак­ционерных обществ работников (народных предприятий)". От 19.04.1998 г.

Федеральный закон РФ "О рынке ценных бумаг" (в ред. Федераль­ного закона от 26.11.1998 г.)

Федеральный закон РФ "О лизинге". От 29.10.1998 г.

---