Файл: Оборотные активы предприятия ( Теоретические аспекты анализа оборотного капитала).pdf

Глава 1 Теоретические аспекты анализа оборотного капитала

1.1 Понятие, классификация, состав и структура оборотных средств

В процессе создания готового продукта наряду с основными средствами производства участвуют предметы труда, которые в отличие от основных средств потребляются полностью и в полном объеме отражаются в стоимости конечного продукта, изменяя при этом свою натурально-вещественную форму или (в зависимости от отрасли производства) физико-химические свойства. В связи с тем, что они расходуются в каждом постоянно возобновляемом производственном цикле, то есть участвующие в обороте средств предприятия, их называют оборотными средствами, или оборотными активами, предприятия.

Оборотные средства предприятия – это совокупность денежных и материальных средств, авансированных в средства производства, однократно участвующих в производственном процессе и полностью переносящих свою стоимость на готовый продукт^[1].

Оборотными средствами (текущими активами) являются активы, которые могут быть в течение одного производственного цикла либо одного года превращены в денежные средства – такое определение дает академик Поляк Г.Б.

Чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств (Рис. 1.1). Аналог этого показателя в отечественной практике – величина собственных оборотных средств.

Оборотные средства могут быть охарактеризованы с различных позиций, однако основными характеристиками являются их ликвидность, объем и структура.

Рисунок 1.1 - Логика взаимосвязи между активами и

источниками их покрытия

Оборотные средства (оборотные активы) обеспечивают непрерывность и ритмичность всех процессов, протекающих на предприятии: снабжения, производства, сбыта финансирования. В России в оборотных средствах сосредоточенно до 40 % всех ресурсов предприятий. Оборотные средства предприятия постоянно находятся в движении, совершая кругооборот. Кругооборот начинается с оплаты денежными средствами необходимых предприятию материальных ресурсов, а заканчивается возвратом всех затрат на всем пути движения средств в виде выручки от реализации готовой продукции. Затем цикл повторяется. Таким образом, в процессе кругооборота оборотные средства последовательно проходят следующие стадии:

---

1. денежная – на этой стадии денежные средства финансируются в необходимые предметы труда;
2. производственная – на этой стадии происходит качественное изменение предметов труда в готовую продукцию, то есть осуществляется непосредственно процесс производства;
3. товарная – стадия нахождения оборотных средств в предметах труда и готовой продукции^[2].

Оборотные средства в процессе движения одновременно находятся на всех стадиях и во всех формах. При этом достигается непрерывный и ритмичный процесс производства на предприятии.

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам:

1. в зависимости от функциональной роли в процессе производства - оборотные производственные фонды (средства) и фонды обращения;
2. в зависимости от практики контроля, планирования и управления - нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;
3. в зависимости от источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;
4. в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;
5. в зависимости от степени риска вложения капитала - оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;
6. в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия - оборотные средства в запасах, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы;
7. в зависимости от материально-вещественного содержания - предметы труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Деление оборотных средств на оборотные производственные фонды и фонды обращения обусловлено наличием двух сфер кругооборота средств – сферы производства и сферы обращения. Экономическое содержание оборотных производственных фондов воплощено в предметах труда, которые, обслуживания производственный процесс, то есть являясь объектом приложения средств труда и рабочей силы, трансформируются в готовый продукт, полностью перенося на него свою стоимость. Экономическое содержание фондов обращения воплощено в готовой продукции, денежных средствах и средствах в расчетах, обслуживающих процесс обращения общественного продукта .

---

В балансе предприятия оборотные средства отражаются во втором разделе актива баланса «Оборотные активы».

1.2 Показатели, характеризующие состояние и эффективность использования оборотных средств

Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Взаимосвязь данных факторов и результатных показателей достаточно очевидна. Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами может привести к разрыву экономических связей со всеми вытекающими отсюда последствиями .

Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С позиции повседневной деятельности важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, то есть способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

Та᠋ки᠋м о᠋бр᠋а᠋зо᠋м, по᠋л᠋и᠋ти᠋ка᠋ упр᠋а᠋в᠋л᠋е᠋н᠋и᠋я о᠋бо᠋р᠋о᠋тн᠋ым ка᠋пи᠋та᠋л᠋о᠋м до᠋л᠋жн᠋а᠋ о᠋бе᠋с᠋пе᠋чи᠋ть по᠋и᠋с᠋к ко᠋мпр᠋о᠋ми᠋с᠋с᠋а᠋ ме᠋жду р᠋и᠋с᠋ко᠋м по᠋те᠋р᠋и᠋ л᠋и᠋кв᠋и᠋дн᠋о᠋с᠋ти᠋ и᠋ эффе᠋кти᠋в᠋н᠋о᠋с᠋тью р᠋а᠋бо᠋ты. Это᠋ с᠋в᠋о᠋ди᠋тс᠋я к р᠋е᠋ше᠋н᠋и᠋ю дв᠋ух в᠋а᠋жн᠋ых за᠋да᠋ч:

1. о᠋бе᠋с᠋пе᠋че᠋н᠋и᠋е᠋ пл᠋а᠋те᠋же᠋с᠋по᠋с᠋о᠋бн᠋о᠋с᠋ти᠋, та᠋ко᠋е᠋ ус᠋л᠋о᠋в᠋и᠋е᠋ о᠋тс᠋утс᠋тв᠋уе᠋т, е᠋с᠋л᠋и᠋ пр᠋е᠋дпр᠋и᠋яти᠋е᠋ н᠋е᠋ в᠋ с᠋о᠋с᠋то᠋ян᠋и᠋и᠋ о᠋пл᠋а᠋чи᠋в᠋а᠋ть с᠋че᠋та᠋, в᠋ыпо᠋л᠋н᠋ять о᠋бяза᠋те᠋л᠋ьс᠋тв᠋а᠋ и᠋, в᠋о᠋змо᠋жн᠋о᠋, о᠋бъяв᠋и᠋т о᠋ ба᠋н᠋кр᠋о᠋тс᠋тв᠋е᠋. Пр᠋е᠋дпр᠋и᠋яти᠋е᠋, н᠋е᠋ и᠋ме᠋юще᠋е᠋ до᠋с᠋та᠋то᠋чн᠋о᠋го᠋ ур᠋о᠋в᠋н᠋я о᠋бо᠋р᠋о᠋тн᠋о᠋го᠋ ка᠋пи᠋та᠋л᠋а᠋, мо᠋же᠋т с᠋то᠋л᠋кн᠋утьс᠋я с᠋ р᠋и᠋с᠋ко᠋м н᠋е᠋пл᠋а᠋те᠋же᠋с᠋по᠋с᠋о᠋бн᠋о᠋с᠋ти᠋;
2. о᠋бе᠋с᠋пе᠋че᠋н᠋и᠋е᠋ пр᠋и᠋е᠋мл᠋е᠋мо᠋го᠋ о᠋бъе᠋ма᠋, с᠋тр᠋уктур᠋ы и᠋ р᠋е᠋н᠋та᠋бе᠋л᠋ьн᠋о᠋с᠋ти᠋ а᠋кти᠋в᠋о᠋в᠋. И᠋зв᠋е᠋с᠋тн᠋о᠋, что᠋ р᠋а᠋зл᠋и᠋чн᠋ые᠋ ур᠋о᠋в᠋н᠋и᠋ р᠋а᠋зн᠋ых те᠋кущи᠋х а᠋кти᠋в᠋о᠋в᠋ по᠋-р᠋а᠋зн᠋о᠋му в᠋о᠋зде᠋йс᠋тв᠋уют н᠋а᠋ пр᠋и᠋был᠋ь. Н᠋а᠋пр᠋и᠋ме᠋р᠋, в᠋ыс᠋о᠋ки᠋й ур᠋о᠋в᠋е᠋н᠋ь пр᠋о᠋и᠋зв᠋о᠋дс᠋тв᠋е᠋н᠋н᠋о᠋-ма᠋те᠋р᠋и᠋а᠋л᠋ьн᠋ых за᠋па᠋с᠋о᠋в᠋ по᠋тр᠋е᠋буе᠋т с᠋о᠋о᠋тв᠋е᠋тс᠋тв᠋е᠋н᠋н᠋о᠋ зн᠋а᠋чи᠋те᠋л᠋ьн᠋ых те᠋кущи᠋х р᠋а᠋с᠋хо᠋до᠋в᠋, в᠋ то᠋ в᠋р᠋е᠋мя ка᠋к ши᠋р᠋о᠋ки᠋й а᠋с᠋с᠋о᠋р᠋ти᠋ме᠋н᠋т го᠋то᠋в᠋о᠋й пр᠋о᠋дукци᠋и᠋ в᠋ да᠋л᠋ьн᠋е᠋йше᠋м мо᠋же᠋т с᠋по᠋с᠋о᠋бс᠋тв᠋о᠋в᠋а᠋ть по᠋в᠋ыше᠋н᠋и᠋ю о᠋бъе᠋мо᠋в᠋ р᠋е᠋а᠋л᠋и᠋за᠋ци᠋и᠋ и᠋ ув᠋е᠋л᠋и᠋че᠋н᠋и᠋ю до᠋хо᠋до᠋в᠋. Ка᠋ждо᠋е᠋ р᠋е᠋ше᠋н᠋и᠋е᠋, с᠋в᠋яза᠋н᠋н᠋о᠋е᠋ с᠋ о᠋пр᠋е᠋де᠋л᠋е᠋н᠋и᠋е᠋м ур᠋о᠋в᠋н᠋я де᠋н᠋е᠋жн᠋ых с᠋р᠋е᠋дс᠋тв᠋, де᠋би᠋то᠋р᠋с᠋ко᠋й за᠋до᠋л᠋же᠋н᠋н᠋о᠋с᠋ти᠋ и᠋ пр᠋о᠋и᠋зв᠋о᠋дс᠋тв᠋е᠋н᠋н᠋ых за᠋па᠋с᠋о᠋в᠋, до᠋л᠋жн᠋о᠋ быть р᠋а᠋с᠋с᠋мо᠋тр᠋е᠋н᠋о᠋ ка᠋к с᠋ по᠋зи᠋ци᠋и᠋ р᠋е᠋н᠋та᠋бе᠋л᠋ьн᠋о᠋с᠋ти᠋ да᠋н᠋н᠋о᠋го᠋ в᠋и᠋да᠋ а᠋кти᠋в᠋о᠋в᠋, та᠋к и᠋ с᠋ по᠋зи᠋ци᠋и᠋ о᠋пти᠋ма᠋л᠋ьн᠋о᠋й с᠋тр᠋уктур᠋ы о᠋бо᠋р᠋о᠋тн᠋ых с᠋р᠋е᠋дс᠋тв .

---

Оборотные средства предприятия в силу своей мобильности оказывают решающее влияние на ликвидность и платежеспособность предприятия. Существуют различные группы показателей, характеризующих оборотные средства. Это, прежде всего показатели ликвидности и платежеспособности и показатели оборачиваемости средств и на их основе три цикла деятельности предприятий.

Ликвидность предприятия – это его платежеспособность, т.е. способность полностью и своевременно рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам. Существует 3 коэффициента ликвидности, с помощью которых оценивается платежеспособность предприятия.

Коэффициент (быстрой, срочной) ликвидности – Кл – показывает возможности платежеспособности предприятия при соответствующем уровне дебиторской задолженности:

(1.1)

Таким образом, ликвидным будет то предприятие, у которого нематериальные оборотные активы не меньше его краткосрочных пассивов. Допустимые минимальные значения этого коэффициента 0,8-1.

(1.2)

Минимальное значение данного коэффициента 0,2-0,25. Объясняется это тем, что наиболее ликвидные активы – это тот минимум, с помощью которого должны быть покрыты наиболее срочные обязательства, т.е. кредиторская задолженность и кредиты, непогашенные в срок. Доля этих обязательств на предприятиях среди всех краткосрочных обязательств в нормальных условиях колеблется в пределах 20-25%.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности Ктл:

(1.3)

Вторая группа показателей оборотных средств – это показатели оборачиваемости. Они отражают эффективность использования оборотных средств. Ускорение оборачиваемости средств предприятия оказывает серьезное влияние на укрепление его ликвидности на повышение рентабельности собственных средств.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов Коб предприятия можно определить следующим образом:

(1.4)

Коэффициент оборачиваемости (скорость оборота) показывает, сколько оборотов совершили оборотные средства предприятия за какой-либо период, а так же какова величина выручки от продаж на 1 руб. оборотных средств предприятия.

Длительность, или период одного оборота (ДОО) в днях определяется так:

(1.5)

где Д – количество дней в периоде

На базе коэффициента оборачиваемости средств может быть рассчитан обратный этому показателю коэффициент загрузки оборотных средств:

---

(1.6)

Этот показатель отражает величину оборотных средств, приходящихся на единицу выручки от продаж.

Показателями эффективности использования оборотных средств являются так же показатели рентабельности, рассчитанные на основе оборотных средств как отношение прибыли к их средней сумме за год.

Рост оборачиваемости оборотного капитала способствует экономии этого капитала (т. е. сокращению потребности) приросту объемов продукции и в конечном счете увеличению получаемой прибыли. В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства и пр., а следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобожденные денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятий, в результате чего улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность. Потребность в оборотных средствах для организации определяется количеством оборотов оборотных средств в течение отчетного периода и соответственно временем пребывания их в сфере производства и обращения.

Время нахождения в сфере производства - это период процесса производства, где оборотные средства представляют собой запасы.

Время обращения оборотных средств - период, когда они находятся в виде остатков нереализованной продукции, денежных средств в кассе предприятия, на счетах в банке и в расчетах с хозяйствующими субъектами.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в оборотные активы, превращаются в реальные деньги. Рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность предприятия (закупку сырья, оплату труда и другие расходы, производимые из выручки) и ведет к увеличению дебиторской задолженности. В то же время излишнее отвлечение средств в производственные запасы; незавершенное производство, готовую продукцию и т. д. приводит к омертвлению ресурсов и неэффективному использованию оборотного капитала.

Период, в течение которого совершается полный кругооборот оборотных средств, начиная с момента поступления материалов на склад до момента поступления денег за реализованную продукцию, называется производственно-коммерческим циклом.

Производственный цикл – это время обращения запасов.

Операционный цикл – это период от момента поступления материалов на склад до момента отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

---