Файл: Оценка стоимости права собственности на обыкновенные акции представленные в виде бездокументарных именных ценных бумаг.pdf
Добавлен: 30.03.2023
Просмотров: 330
Скачиваний: 1
Введение
Целью данной оценки являлось определение рыночной стоимости права собственности на обыкновенные акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 27434880 штук (составляющих 91,17% уставного капитала ЗАО «Йошкар-Олинский мясокомбинат» на 01.01.2018 г.)
Задачи работы:
- дать общие сведения об оценке;
- описать объект оценки;
- изучить законодательные и иные нормативно-правовые акты, необходимые для оценки объекта оценки;
- анализ отрасли и рынка объекта оценки;
- расчет рыночной стоимости объекта оценки.
Краткий анализ рынка акций
2017 год оказался уникален в том смысле, что максимальное значение индекса ММВБ пришлось на первый торговый день в году, чего ранее не случалось. С начала года индекс потерял 5,8%, показывая в течение года снижение до 22,6%. Средневзвешенный курс доллара к рублю составил 58,3 руб. Средняя цена на нефть марки Urals составила $52,2 за баррель.
Первую половину года инвесторы наблюдали стабильное снижение. Голубые фишки в этом году показали себя не лучшим образом. Индекс голубых фишек снизился с начала года на 8%, а индекс ММВБ 10 (топ 10 наиболее ликвидных бумаг) упал на 16%. В то же время индекс компаний второго эшелона в этом году вырос на 10%, а в моменте показывал рост почти на 20%.
Хуже всех себя показал финансовый сектор, снизившийся на 17%. Основной вклад внесло падение акций ВТБ, Мосбиржи и АФК «Системы. «Система» в этом году была исключена из отраслевого индекса «Банков и Финансов»
Стоит отметить, что к этому же сектору относится один лидер роста среди голубых фишек - Сбербанк. Обыкновенные акции Сбербанка «потолстели» на 27,8%, а привилегированные приросли на 45,8%.
Среди отраслевых индексов показали рост в этом году всего два сектора. Индекс химической промышленности прибавил 1,3%, а металлургия и горнодобывающая отрасль подросла на 3,2%. Основной вклад в рост металлургии внесли Русал (+48,7%), НЛМК (27,4%) и ММК (+26,8%). Аутсайдером в этом секторе оказались акции Алросы (-22,8%).
Ситуация на валютном рынке достаточно стабильна. Колебания национальной валюты по отношению к доллару не выходят за рамки 10%, даже, несмотря на усиление антироссийских санкций со стороны США. Во многом такую стабильность обеспечивает стартовавшая этой весной программа скупки валюты Минфином при содействии Центробанка и мягкая денежно-кредитная политика.
Официальный уровень инфляции в этом году удерживался на рекордно низких отметках и по итогам года ожидается в пределах 2,5%. Ключевая ставка за год снизилась с 10% до 7,75%, что не могло не отразиться на доходности долговых инструментов и банковских депозитов. Центробанк обозначил целевую отметку для ключевой ставки в районе 6,5%, так что снижение, вероятнее всего, продолжится и в следующем году. На фоне снижения ставок все более привлекательными становятся акции надежных эмитентов, регулярно выплачивающие высокие дивиденды.[1]
I. Перечень общих сведений
а) Задание на оценку в соответствии с требованиями ФСО
Таблица 1
Задание на оценку
|
а) объект оценки |
Право собственности на обыкновенные именные акции, представленные в виде бездокументарных акций в количестве 27434880 штук, составляющих 91,17% уставного капитала ЗАО «Йошкар-Олинский мясокомбинат» |
|
б) права на объект оценки, учитываемые при определении стоимости объекта оценки |
Право собственности |
|
в) цель оценки |
Определение рыночной стоимости объекта оценки |
|
г) предполагаемое использование результатов оценки |
Для проведения сделки купли-продажи |
|
д) вид стоимости |
Рыночная стоимость |
|
е) дата оценки |
01 января 2018 года |
|
ж) допущения, на которых должна основываться оценка |
Допущения и ограничительные условия, на которых должна основываться оценка, будут изложены в соответствующем разделе отчета об оценке. Специальные допущения и ограничительные условия, которыми должен руководствоваться Оценщик при проведении оценки данного объекта, в договоре с Заказчиком не оговорены. |
|
Данные об объекте в соответствии с ФСО-8 |
Количество - 27434880 штук Категория (тип)– обыкновенные именные бездокументарные акции Выпуск 1. Решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг №1-05-50137-K от 21.12.1998 г, зарегистрировано Региональным отделением ФКЦБ России в Республике Татарстан |
|
Полное и сокращенное фирменное наименование организации, акции, которой оцениваются, а также ее место нахождения, ОГРН |
Полное наименование компании: Закрытое акционерное общество «Йошкар-Олинский мясокомбинат» Сокращенное наименование компании: ЗАО «Йошкар-Олинский мясокомбинат» Место нахождения: Российская Федерация, Республика Марий Эл, г. Йошкар-Ола, Кокшайский проезд, 44 Дата государственной регистрации 28.06.1996 ОГРН 1021200753970 ИНН 1215027621 |
б) Применяемые стандарты оценки
- Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 297 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО N 1)"
- Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 298 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)"
- Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 (ред. от 06.12.2016) "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)"
- Приказ Минэкономразвития России от 22.10.2010 N 508 (ред. от 22.06.2015) "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Определение кадастровой стоимости (ФСО N 4)"
- Приказ Минэкономразвития России от 04.07.2011 N 328 (ред. от 20.02.2017) "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Порядок проведения экспертизы, требования к экспертному заключению и порядку его утверждения (ФСО N 5)"
- Приказ Минэкономразвития России от 25.09.2014 N 611 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка недвижимости (ФСО N 7)"
- Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 N 326 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка бизнеса (ФСО N 8)"
- Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 N 327 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка для целей залога (ФСО N 9)"
- Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 N 328 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка стоимости машин и оборудования (ФСО N 10)"
- Приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 N 385 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО N 11)"
- Приказ Минэкономразвития России от 17.11.2016 N 721 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Определение ликвидационной стоимости (ФСО N 12)"
- Приказ Минэкономразвития России от 17.11.2016 N 722 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Определение инвестиционной стоимости (ФСО N 13)"
- Стандарты и правила оценочной деятельности, установленные НП «Саморегулируемая межрегиональная ассоциация специалистов оценщиков».
в) Принятые при проведении оценки объекта оценки допущения
- Настоящий отчет достоверен лишь в полном объеме и в указанных в нем целях.
- Предполагается, что все существующие федеральные, государственные и местные нормативные акты соблюдены.
- Оценщик не несет ответственности за исчерпывающее юридическое описание оцениваемых прав или за вопросы, связанные с рассмотрением прав, включая обременения и сервитуты. Оцениваемые права считаются достоверными и достаточными для рыночного оборота оцениваемого объекта. Оцениваемая собственность считается свободной от каких-либо претензий или обременений, кроме оговоренных в отчете.
- Сведения, полученные Оценщиком и содержащиеся в отчете об оценке, считаются достоверными, однако Оценщик не может гарантировать абсолютную точность полученной информации. Во всех случаях, когда это необходимо, в отчете указывается источник информации. Ссылки на источник информации сохраняются в архиве Оценщика.
- Проверка юридических документов, финансовых и иных данных, предоставленных Заказчиком, не проводилась. Указанная информация принята как достоверная.
- Предполагается, что собственник оцениваемого объекта рационально и компетентно управляет принадлежащей ему собственностью.
- Настоящий отчет содержит профессиональное мнение Оценщиков относительно наиболее вероятной цены продажи объекта на дату оценки и не является гарантией того, что объект будет продан на свободном рынке именно по этой цене.
- Оценщик не принимает на себя никакой ответственности за изменение политических, административных, экономических, юридических и иных факторов, которые могут возникнуть после этой даты и повлиять на рыночную ситуацию, и, следовательно, на рыночную стоимость объекта оценки.
- Ни Заказчик, ни Оценщики не могут использовать отчет иначе, чем это предусмотрено договором на оценку. Разглашение содержания настоящего отчета возможно только после предварительного письменного согласования.
- Оценщик не имеет права публиковать настоящий отчет в целом или по частям, ссылок на отчет и данных, содержащихся в отчете, без письменного согласия Заказчика.
- По согласованию с Заказчиком в ходе выполнения оценки не требуется проведения специальных маркетинговых исследований и других дополнительных работ, если только не будут заключены иные соглашения.
- В соответствии с федеральными стандартами оценки итоговая величина стоимости объекта оценки должна быть выражена в рублях в виде единой величины. Итоговая величина стоимости объекта оценки, указанная в отчете, может быть признана рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки, если с даты составления отчета об оценке до даты совершения сделки с объектом оценки прошло не более 6 месяцев.
г) Сведения о заказчике оценки и об оценщике
Таблица 2
Сведения о заказчике – физическом лице
|
ФИО |
Цинпаев Магомедгаджи Абдуллаевич |
|
Паспортные данные |
Паспорт серия 00 №647781 выдан УВД города Х |
|
Место регистрации |
424006, г. Йошкар-Ола, Кокшайский проезд, 44 |
Таблица 3
Сведения об оценщике
|
Сведения об оценщике, работающем на основании трудового договора |
|
|
фамилия, имя, отчество оценщика |
Иванов Иван Иванович |
|
информация о членстве в саморегулируемой организации оценщиков |
Некоммерческое партнерство «Саморегулируемая организация «Национальная коллегия специалистов – оценщиков», включена ФРС в единый государственный реестр саморегулируемых организаций оценщиков 19.12.2007 г. за № 0006, регистрационный номер члена - № 01283 от 30.01.20ХХ г. |
|
дата выдачи документа, подтверждающего получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности |
Диплом МФПУ «Университет» по программе «Оценка стоимости предприятия (бизнеса) и иных видов собственности» серии ПП № 568118 выдан 05 сентября 20ХХ г. |
|
номер и, сведения о страховании гражданской ответственности оценщика |
ООО СК «ВТБ Страхование», полис № V51272-0000001 от 27.05.2018 г., на срок с 27.05.2018 г. по 26.05.2019 г. на сумму 5 000 000 (пять миллионов) рублей |
|
стаж работы в оценочной деятельности |
2 года |
|
Сведения о юридическом лице, с которым оценщик заключил трудовой договор |
|
|
Организационно-правовая форма юридического лица |
Общество с ограниченной ответственностью |
|
Полное наименование юридического лица |
Общество с ограниченной ответственностью «Оценщики» |
|
ОГРН |
1078603002235 |
|
Дата присвоения ОГРН |
16 марта 2010 года |
|
Местонахождения юридического лица |
Москва, ул. ХХХ, д.12, оф.1 |
д) Информация обо всех привлеченных к проведению оценки
Иные специалисты не привлекались
е) Основные факты и выводы
Таблица 4
Основные факты и выводы
|
Основание для проведения оценщиком оценки объекта оценки |
Договор на проведение оценки №1 от 10.11.2018 г. |
|
Общая информация, идентифицирующая объект оценки |
Объект оценки: Право собственности на обыкновенные акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 27434880 штук ЗАО «Йошкар-Олинский мясокомбинат» Сведения об эмитенте: Закрытое акционерное общество «Йошкар-Олинский мясокомбинат» ИНН 1215027621 ОГРН 1025300987800 Местонахождение: Российская Федерация, Республика Марий Эл, г. Йошкар-Ола, Кокшайский проезд, 44 |
|
Результаты оценки, полученные при применении различных подходов к оценке |
Затратный = не применялся Сравнительный = 1480842 тыс. руб. Доходный = 1546000 тыс. руб. |
|
Итоговая величина стоимости объекта оценки |
1529059 тыс. руб. |
|
Ограничения и пределы применения полученной итоговой стоимости |
Результаты оценки могут применяться только для целей указанных в задании на оценку |
ж) Последовательность определения стоимости объекта оценки
а) заключение договора на проведение оценки, включающего задание на оценку;
б) сбор и анализ информации, необходимой для проведения оценки;
в) применение подходов к оценке, включая выбор методов оценки и осуществление необходимых расчетов;
г) согласование (в случае необходимости) результатов и определение итоговой величины стоимости объекта оценки;
д) составление отчета об оценке.
II. Описание объекта оценки
Таблица 5
Описание объекта оценки (акций), с приведением ссылок на документы, устанавливающие количественные и качественные характеристики объекта оценки[2]
|
Объект оценки: право собственности на акции, представленные в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 27434880 штук (составляющих 91,17% уставного капитала ЗАО «Йошкар-Олинский мясокомбинат» (на 01.01.2018 г.) |
||
|
Наименование показателя |
Характеристика показателя |
Ссылки и комментарии |
|
Ценная бумага |
Акция |
Устав ЗАО «Йошкар-Олинский мясокомбинат», утвержден Собранием акционеров Протокол №1-02 от 01.05.2002 года (приложение 1) Решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг №1-05-50137-K от 21.12.1998 г, зарегистрировано Региональным отделением ФКЦБ России в Республике Татарстан (приложение 2) |
|
Вид ценной бумаги |
бездокументарная именная |
|
|
Категория ценной бумаги |
обыкновенная |
|
|
Прочие характеристики акции |
Бессрочные, эмиссионные |
|
|
Номинальная стоимость акции |
1,5 рубля |
|
|
Размер уставного капитала (руб.) |
45136080 (сорок пять миллионов сто тридцать шесть тысяч восемьдесят) рублей |
Устав ЗАО «Йошкар-Олинский мясокомбинат», утвержден Собранием акционеров Протокол №1-02 от 01.05.2002 года Финансовая отчётность за 2017 г. |
|
Количество размещенных акций в 100% уставного капитала АО |
Уставный капитал разделен на 27434880 штук обыкновенных именных акций и 2655840 штук привилегированных именных акций |
Устав ЗАО «Йошкар-Олинский мясокомбинат», утвержден Собранием акционеров Протокол №1-02 от 01.05.2002 года |
|
Количество акций, представленных для оценки |
27434880 (двадцать семь миллионов четыреста тридцать четыре тысячи восемьсот восемьдесят) штук |
В соответствии с заданием на оценку |
|
Доля оцениваемых акций в уставном капитале АО |
91,17 % |
Расчет оценщика 27434880*1,5 = 41152320 41152320 /45136080 = 91,17% |
|
Акции, выкупленные обществом |
Акции обществом не выкупались на дату оценки |
Информация получена от заказчика. (подтверждает финансовая отчётность за 2017 год) |
|
Количество оплаченных акций |
27434880 штук обыкновенных именных акций и 2655840 штук привилегированных именных акций |
Принято: 100% акций оплачено на дату оценки |
|
Количество голосующих акций в обществе |
27434880 (двадцать семь миллионов четыреста тридцать четыре тысячи восемьсот восемьдесят) штук |
Расчет оценщика |
|
Доля оцениваемых акций от количества голосующих акций |
100 % |
Расчет оценщика: |
|
Правоустанавливающий документ на акции |
Решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг №1-05-50137-K от 21.12.1998 г, зарегистрировано Региональным отделением ФКЦБ России в Республике Татарстан (приложение 2) |
Примечание: с 01 сентября 2013 г. регистрация выпуска акций, которая ранее осуществлялась упраздненной ФСФР России, производится Банком России, которому переданы функции по регулированию, надзору и контролю на рынке ценных бумаг. (Ст.18 ФЗ «О рынке ценных бумаг») |
|
Государственный регистрационный номер дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг[3] |
№1-05-50137-K от 21.12.1998 г. |
|
|
Подтверждение обращаемости объекта оценки |
Не обращается на рынке ценных бумаг |
Центральный банк Российской Федерации от 11 августа 2014 г № 428-П «Положение о стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» |
|
Правоподтверждающий документ на объект оценки, представленный на оценку |
Выписка по счету депо Национального расчетного депозитария на 31.12.2017 г. |
Федеральный закон от 7 декабря 2011 № 414-ФЗ «О центральном депозитарии». |
|
Сведения о регистраторе, осуществляющем ведение реестра владельцев именных ценных бумаг Эмитента |
Наименование регистратора: Филиал «Реестр Марий-Эл» АО «Реестр», договор с обществом №247 от 23.11.2006г. Место нахождения регистратора: Республика Марий Эл, г. Йошкар-Ола, Набережная Брюгге, д.3 Тел.: 8 (362) 21-10-33 |
Лицензия: на осуществление деятельности по ведению реестра № 045-13960-000001 от 13.09.2002 г. выдана Центральным Банком РФ без ограничения срока действия. |
|
Сведения о профучастнике, осуществляющем учет прав владельца акций на дату оценки |
НКО ЗАО «Национальный расчетный депозитарий» 105066, Москва, ул. Спартаковская, 12 https://www.nsd.ru/ru/services/issuer/ |
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг № 177-12042-000100 от 19.02.2009 на осуществление депозитарной деятельности, выданная Банком России. Срок действия лицензии не ограничен Указание Банка России от 21 июля 2014 г №3329-У О требованиях к собственным средствам профессиональных участников рынка ценных бумаг и управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов |
|
Обременения акций (залог, судебное решение) |
Представленные акции на дату оценки обременений не имеют |
По информации (справке) депозитария |
|
Ограничения обращения акций (объекта оценки) |
Согласно представленным документам ограничений обращения на дату оценки акции не имеют |
Информация из устава общества (При необходимости уточняется дополнительными сведениями от заказчика) |
|
Распорядительные права акций, в голосующей доле оцениваемых акций |
Описание прав: Обыкновенные акции имеют право голоса, а привилегированные нет (кроме случаев, оговоренных в ФЗ «Об акционерных обществах») Акционер, владеющий 100% голосующих акций, имеет право принимать любые решения по вопросам, относящимся к компетенции общего собрания акционеров, единолично, включая и решение вопроса о преобразовании акционерного общества в некоммерческое партнерство, без соблюдения положений гл. 7 Закона об акционерных обществах, определяющих порядок и сроки подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров, за исключением положений, касающихся сроков проведения годового общего собрания акционеров (п. 1 ст. 20, п. 3 ст. 47 Закона об акционерных обществах) |
Устав ЗАО «Йошкар-Олинский мясокомбинат», утвержден Собранием акционеров Протокол №1-02 от 01.05.2002 года Анализ: Оцениваемый пакет предоставляет возможность принимать решения единолично (ФЗ «Об акционерных обществах») Акционеры - владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров. Кроме принятия решений по вопросам реорганизации и ликвидации общества; вопросов о внесении изменений и в устав общества, ограничивающих права акционеров - владельцев привилегированных акций этого типа; решении на общем собрании акционеров вопроса об обращении с заявлением о листинге или делистинге привилегированных акций этого типа. |
|
Прохождение акций листинга (делистинга) у организатора торговли |
Акции не проходили листинг |
Анализ: Факт прохождения листинга и участия в торгах на фондовой бирже должен, очевидно, повышать стоимость акций Положение ЦБ РФ от 24.04.2016 года № 534-П «О допуске ценных бумаг к организованным торгам» |
|
Информация о сделках с акциями Эмитента на организованных торгах |
Не было сделок |
|
|
Информация о распределении прибыли |
На существующем этапе развития основной деятельности дивидендная политика Общества предусматривает, что вся полученная прибыль направляется на пополнение оборотных средств и финансирование капитальных вложений, в первую очередь – реконструкция производства и производственных площадей |
Банк России 30.12.2014 № 454-П «Положение о раскрытии информации Эмитента эмиссионных ценных бумаг». Годовой отчет Общества за 2017 г. |
|
Информация о выплате дивидендов за последние 3-5 лет |
Акционерным обществом дивиденды в последние 5 лет не выплачивались |
Анализ: отсутствие ежегодных выплат дивидендов за последние годы является отрицательным свойством объекта оценки |
|
Сведения о предыдущих выпусках акций Эмитента |
Предыдущих выпусков нет |
Это следует из представленных выше документов |
|
Информация о категориях (типах) акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям (объявленные акции), и права, предоставляемые этими акциями |
Общество вправе дополнительно разместить 27434880 штук обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1,5 рубля каждая и 2655840 штук привилегированных именных акций номинальной стоимостью 1,5 рубля каждая |
(Источник: Устав общества и другие приведенные выше документы) Анализ: Стоимость представленных к оценке акций под воздействием данного положения существенно не изменится на дату оценки при сроке действия отчёта не более 6 месяцев. |
|
Реквизиты юридического лица и балансовая стоимость данного объекта оценки |
Полное наименование: Закрытое акционерное общество «Йошкар-Олинский мясокомбинат» Сокращенное наименование: ЗАО «Йошкар-Олинский мясокомбинат» Место нахождения: Российская Федерация, Республика Марий Эл, г. Йошкар-Ола, Кокшайский проезд, 44 ОГРН 1021200753970 Балансовая стоимость объекта оценки: 41 152 320 (сорок один миллион сто пятьдесят две тысячи триста двадцать) рублей |
|
|
Информация о структуре распределения уставного капитала. Сведения об акционерах Эмитента, владеющих не менее, чем 5% уставного капитала или не менее, чем 5% |
По состоянию на 31.12.2017 года акционерами общества являются: Цинпаев Магомедгаджи Абдуллаевич – 93,87% Другие физические лица 6,13% акций |
|
|
Информация о правах, предусмотренных учредительными документами |
||