Файл: Финансовые риски в российской экономике в условиях мирового финансового кризиса.pdf

На текущий момент рынок лизинга показывает восстановительную динамику после рецессии. По состоянию на 30.06.2018 годовые темпы прироста финансового и операционного лизинга составили 18,1 и 68,9% соответственно. Рост операционного лизинга может в том числе объясняться сдачей в аренду части объектов, изъятых у лизингополучателей, ранее находившихся в финансовом лизинге (в основном железнодорожный и авиатранспорт), что указывает на возможные проблемы в части кредитоспособности клиентов. С учетом отсутствия отраслевой статистики и низкой информационной прозрачности лизинговых компаний большую актуальность приобретает реформа лизингового рынка, которая позволит отслеживать качество его роста и в долгосрочном периоде будет способствовать укреплению доверия к компаниям и снижению премии за риск.

Риски институтов развития.

Финансовые показатели институтов развития в силу различных причин в настоящее время находятся под давлением. Общегрупповые финансовые результаты АО «ДОМ.РФ» существенно скорректировались в связи с присоединением АКБ «Российский Капитал» (ПАО). Еще одним вызовом для АО «ДОМ.РФ» может стать расширение профиля рисков в связи с планируемым участием организации в новом механизме финансирования жилищного строительства, предусматривающем выпуск нового вида гарантий. На этом фоне Национальным советом по обеспечению финансовой стабильности в октябре 2018 г. было рекомендовано установить на законодательном уровне пруденциальные нормативы для АО «ДОМ.РФ». Убыточность другого института развития, АО «Корпорация «МСП», по итогам первого полугодия 2018 г. была связана с сокращением доходности финансовых вложений (на них приходится основной объем активов), а также с увеличением расходов по формированию резервов под выплаты по гарантиям на фоне роста портфеля гарантий. При этом для АО «Корпорация «МСП» характерна дотационная бизнес-модель: стимулирование кредитования субъектов МСП за счет гарантий института развития при минимальном уровне коммисионного вознаграждения и покрытие потерь за счет государства. Зависимость от бюджетной поддержки характерна и для Внешэкономбанка, который продолжает процесс восстановления деятельности и оптимизации бизнес-процессов с целью перезапуска в рамках новой стратегии развития до 2021 года [15, с. 7].

2.2 Опыт управления финансовыми рисками в российской экономике в условиях мирового финансового кризиса 2008 года

Финансовый кризис вызвал широкий резонанс в мире, показав уязвимость банковских систем большинства государств. Банковские кризисы отражают сложный процесс приспособления банковских систем к новым макроэкономическим условиям. В условиях мирового кризиса отношения руководителей коммерческих банков Российской Федерации подверглись значительным изменениям.

Присутствовала тенденция ужесточения требования к заемщикам, практически выдача кредитов уменьшилась, постоянно проводились анализ и оценка рисков. Одним из первоисточников банковского кризиса в Российской Федерации явилось бесконтрольное внешнее заимствование. Страна столкнулась с негативными последствиями мирового экономического кризиса, государство оказало огромную помощь финансовой системе, при этом заботясь о реальной экономике и благосостоянии граждан.

Президент В. В. Путин и Правительство РФ оперативно отреагировали на мировой финансовый кризис и своевременно приняли необходимые меры по стабилизации экономики. Государство предоставило отечественным банкам дополнительную ликвидность в целях сохранения стабильности финансовой системы.

Экономика Российской Федерации в целом и банковская система в частности понесли серьезные потери [13, с. 265].

Относительно развития экономической ситуации в Российской Федерации действительно высказывались разные мнения. Ситуация на международных рынках оказала сильное влияние на банки Российской Федерации, поскольку они активно занимали на внешних рынках. Эти заимствования составляли основной приток средств в экономику через капитальный счет платежного баланса. В 2006 г. более чем удвоились внешний долг банков и золотовалютные резервы Центрального банка за счет покупки валюты и принятия мер по недопущению резкого укрепления рубля на внутреннем рынке. Это, в свою очередь, привело к резкому росту денежной массы и денежной базы, что несло в себе определенный инфляционный потенциал. До событий августа 2007 г. у российских банков был достаточно напряженный график выплат по внешним обязательствам и планы по рефинансированию этих обязательств. И это была понятная логика принятия бизнес-решений. Начиная с августа 2007 года, этот источник внешних заимствований для них сузился. Поэтому даже те платежи, которые пришлось делать банкам во второй половине прошлого года (12,3 млрд. долл. по долгосрочным и краткосрочным займам) и предстояло сделать в 2008 году (17 млрд. долл.), не удалось полностью рефинансировать, и они продолжали искать источники такого погашения [13, с. 266].

Банки пересмотрели кредитную политику, в том числе и по ипотечным кредитам, ужесточили требования к заемщикам по залогам к займам, пересмотрели подходы, сделав акцент на cash-flow заемщиков, потому что залоги, особенно недвижимость, потеряли свою былую ликвидность. Значительно сократились объемы выданных ипотечных кредитов, был увеличен первоначальный взнос, сокращены сроки, выросли процентные ставки. Если в третьем квартале 2007 г. банками было выдано порядка 117,7 млрд. руб., то в четвертом квартале наблюдалось снижение кредитования почти в три раза – до 39,6 млрд. руб. При этом в 2007 г. банками было выдано кредитов на строительство и приобретение жилья гражданами на 417,5 млрд. руб, что превышает показатель 2006 г. на 40% (в 2006 г. рост составил 52%) [13].

Важность данного показателя обусловлена тем, что он является индикатором, отражающим динамику объемов кредитования (индикатором влияния кредитной экспансии на экономику), и характеризует соотношение темпов роста кредитования и реального ВВП. В случае увеличения данного показателя темпы роста кредитования будут опережать темпы роста реального ВВП, и наоборот. Анализ причин динамики данного соотношения может позволить определить размеры кредитной экспансии и границы кредитования.

В соответствии с современными подходами государство может оказывать влияние на кредитную политику Центрального банка и коммерческих банков практически только опосредованно и в ограниченном объеме. Вместе с тем определенные меры по стимулированию кредитования в отдельные периоды проводят правительства многих стран.

Ниже приведены основные антикризисные мероприятия, которые были озвучены Правительством РФ и ЦБ РФ еще в период сентябрьского накала эмоций на рынке и направлены на стабилизацию ситуации в финансовом секторе:

- снижение нормативов обязательных резервов на 4% по всем категориям с 18.09.2008, что, по оценкам ЦБ РФ, могло дать банкам около 300 млрд. руб. дополнительных средств [1];

- увеличение размера и сроков размещения бюджетных средств на депозитах в коммерческих банках до 1,5 трлн. руб.;

- совет директоров государственной корпорации «Агентство по страхованию вкладов» принял решение снизить ставку страховых взносов, поквартально уплачиваемых банками в Фонд обязательного страхования вкладов (ФОСВ), с 0,13 до 0,10 % расчетной базы, начиная с 4-го квартала 2008 г.;

- Сбербанк России, Внешторгбанк и Газпромбанк направили дополнительно 60 млрд. руб. на кредитование участников фондового рынка под залог ценных бумаг;

- Центральный банк РФ разместил в Государственной корпорации «ВЭБ» депозит на 50 млрд. долл. США в целях рефинансирования задолженности ведущих российских компаний и банков перед иностранными кредиторами;

- был увеличен максимальный размер возмещения по вкладам с 400 до 700 тыс. руб., причем со 100 %-ным возмещением. Прежде 100% вклада возмещались в пределах первых 100 тыс. руб., а возмещение по оставшейся части вклада составляло 90%;

- российские власти пообещали начать выкупать акции компаний, в том числе с государственным участием, на сумму до 500 млрд. руб. (первоначально – 250 млрд. руб.), в случае если их недооцененность будет сохраняться продолжительное время. Следующие 250 млрд. руб. Правительство РФ выделит в целях выкупа в случае исчерпания первой четверти триллиона [13];

- Агентство ипотечного жилищного кредитования (АИЖК) должно было получить в ноябре – декабре 2008 г. 60 млрд. руб.;

- Правительство РФ разрешило размещать до 50% средств Фонда национального благосостояния в акции, имеющие листинг на ММВБ и РТС или включенные в индексы MSCI World Index и FTSE All-World Index, или в фонды, инвестирующие в подобные акции.

Сумма всех принятых и озвученных мер по стабилизации финансового сектора страны составила не менее 3,5 трлн. руб.

Переходя к сравнительному анализу антикризисных мер среди стран ЕврАзЭс, отметим, что кризис затронул Российскую Федерацию первым из стран СНГ (табл. 2) [13].

Таблица 2 – Антикризисная программа стран ЕврАзЭС в период кризиса

По данным сравнительной табл. 2 видно, что антикризисные мероприятия в пяти рассматриваемых странах были приняты. Антикризисные меры, принятые руководствами стран ЕврАзЭС, признаются эффективными и адекватными. Таким образом, важную роль в стабилизации ситуации на финансовом рынке играют грамотная политика, своевременные управленческие решения по эффективному выходу и предотвращению банковского кризиса и антикризисные меры Российской Федерации.

2.3 Опыт управления финансовыми рисками в российской экономике в условиях кризиса 2014-2015 гг.

По заявлению Центрального банка России, снижение цен на нефть и экономические санкции стран Запада в отношении России вызвали ослабление рубля, которое привело к увеличению инфляции. Председатель Правительства РФ Дмитрий Медведев подтвердил, что ситуация с ценами на нефть и санкциями вызвали ослабление национальной валюты. Медведев отметил, что кризис вызван, в том числе и политическими решениями российского руководства.

Как заявил вице-премьер Дмитрий Рогозин, кризис был спровоцирован «внешним давлением», которое оказывается на Россию [10, с. 221].

Массовая торговля с использованием эффекта финансового рычага является потенциальной предпосылкой для финансового кризиса. Использование увеличенного кредитного плеча увеличивает не только возможность получить прибыль, но и повышает степени финансового риска такой операции. Накануне кризиса в российской экономике сложилась тревожная ситуация, когда крупнейшие российские компании-гиганты, такие как «Роснефть», «Газпром», «ЛУКойл», «Север-сталь», «Евраз», «Норникель», «РусГидро» а также банки («Сбербанк», «ВТБ») накопили огромный корпоративный долг. Вследствие падения доходов компаний из-за падения спроса на продукцию, а также невозможности рефинансировать долг (например, из-за санкций), увеличивается риск банкротства этих организаций [16, с. 21].

25 декабря 2014 года Президент Владимир Путин на встрече с правительством предложил начать работать в формате кризисного 2009 года.

27 января 2015 года правительство РФ приняло распоряжение по утверждению антикризисного плана.

Правительство России в течение 2014-2015 годов принимало меры по стабилизации экономической обстановки.