Файл: ДЕНЕЖНАЯ МАССА В ОБОРОТЕ И ЕЕ СТРУКТУРА.pdf

2.2 Денежные агрегаты

Измерить количество денег в обороте очень сложно. Переход от собственно денег (банкноты, вклады до востребования) к ликвидным формам их размещения (сберегательные вклады) или к полу-ликвидным формам (например, срочные вклады) совершается неза­метно.

Различные виды активов одновременно в той или иной степени вы­полняют функции денег. В результате граница между деньгами и не денежными авуарами не такая четкая.

С целью количественной оценки денежной массы используют специальные денежные агрегаты. Каждый денежный агрегат — это только часть денежной массы. Эта часть представляет определенную совокупность денежных активов, которые сгруппированы по убыванию степени их ликвидности. Причем каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий.

Таким образом, каждый денежный агрегат — это статистический показатель, характеризующий часть объема денежной массы. В каждый агрегат входит определенный вид денег, определенные активы. Все принятые денежные агрегаты образуют иерархическую систему, в которой каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий.

В целом во многих странах для количественной оценки денежной массы используются следующие денежные агрегаты:

агрегат М1 - наличные деньги, находящиеся в обороте, плюс средства на текущих банковских счетах. Средства на счетах в безналичной форме могут также использоваться для пла­тежей, через их трансформацию в наличные деньги и без перевода на другие счета. Для расчетов с помощью средств на этих счетах их владельцы выписывают платежные по­ручения либо чеки и аккредитивы. Именно агрегат М1 обслуживает операции по реализации валового внутреннего продукта (ВВП), распределению и перераспределению национального дохода, на­коплению и потреблению;

агрегат М2 состоит из М1 плюс срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках, а также краткосрочные государ­ственные ценные бумаги. Последние не функционируют как сред­ство обращения, однако могут превратиться в наличные деньги или чековые счета. Сберегательные вклады в коммерческих бан­ках изымаются в любое время и превращаются в наличность. Срочные вклады доступны вкладчику только по истечении определенного срока и, следовательно, обладают меньшей ликвидно­стью, чем сберегательные вклады;

агрегат М3 состоит из М2 плюс сберегательные вклады в специальных кредитных учреждениях (сроком до 4-х лет), а также ценные бу­маги, обращающиеся на денежном рынке, в том числе коммерче­ские векселя, выписываемые предприятиями. Эта часть средств, вложенная в ценные бумаги, создается не банковской системой, но находится под ее контролем, поскольку превращение векселя в средство платежа требует, как правило, акцепта банка, т.е. гаран­тии его оплаты банком в случае неплатежеспособности эмитента;

агрегат М4 состоит из М3 плюс депозитные сертификаты крупных коммерческих банков;

агрегат М5 состоит из агрегата М4 плюс средства в иностранной валюте физических и юридических лиц.

В Российской Федерации используются несколько другие агрегаты в отличие от приведенных выше:

агрегат М0 – это наличные деньги, находящиеся в обороте, кроме денег, находящихся в кассах кредитных организаций;

агрегат М1 включает агрегат М0 плюс средства на расчетных, текущих счетах и специальных счетах предприятий и организаций, на счетах местных бюджетов, бюджетных, общественных и других организаций, средства Госстраха, плюс депозиты (вклады населения) до востребования;

агрегат М2 включает агрегат М1 плюс срочные вклады;

агрегат М3 включает агрегат М2 плюс депозитные сертификаты и облигации государственного займа;

агрегат М4 включает агрегат М3 плюс различные формы депозитов в крупных кредитных учреждениях.^[6]

При этом для расчета текущих макроэкономических показателей в Российской Федерации используется агрегат М2. Именно он выбран в качестве промежуточной цели денежно-кредитной политики. В настоящее время официально в России регулярно публикуется лишь показатели М0 (наличные деньги) и М2 (наличные и безналичные деньги).

Денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации. Денежная масса М2 зависит от движения наличных денег и безналичных средств, на которые, в свою очередь, влияют сбережения населения и остатки средств на счетах предприятий и организаций. Если население доверяет банкам и хранит у них свои сбережения, то государство имеет больше возможностей увеличить денежную массу.

Соотношение между агрегатами обеспечивает сбалансированность денежной массы в обороте с потребностями платежеспособного спроса населения на товары, работы, услуги.

Нарушение денежного обращения происходит в том случае, если между агрегатами нет равновесия. Доказано, что равновесие происходит при М2 > М1, оно укрепляется при М2 плюс М3 > М1. Таким образом, денежный капитал переходит в безналичный оборот. При другом соотношении будет наблюдаться рост цен, нехватка денежных знаков и тому подобное.

2.3 Инструменты регулирования денежной массы.

Инструменты регулирования денежной массы в обращении, которыми пользуются все ведущие экономики мира следующие.
Один из наиболее простых и традиционных инструментов регулирования денежной массы — это нормы обязательного резерва. Они устанавливаются в процентах к обязательствам (пассивам) коммерческих банков. Средства обязательных резервов хранятся в центральном Банке и используются для поддержания ликвидности коммерческих банков. В случае банкротства банков - размораживаются и направляются на выполнение их обязательств перед кредиторами.

Между нормами обязательных резервов и денежной массой существует жесткая количественная связь: с их увеличением сужаются предложение денег и потенциал кредитования. При снижении норм обязательных резервов растет предложение денег, и расширяются возможности банков в кредитовании.

Вторым методом, которым пользуются банки, особенно в период усиления инфляции в экономике, для регулирования денежной массы — это прямое ограничение страхования. Суть этого метода регулирования состоит в том, что, коммерческий банк не может превышать норму выдачи кредитов, установленную центральным банком. На практике центральный банк определяет предельные темпы роста выдачи кредитов различным банкам страны. Эффективность кредитной политики при этом повышается, так как государственные органы оказывают влияние не только на объем кредитов в целом, но и на их структуру.

Мерой регулирования и контроля роста денежной массы является установление целевых ориентиров. Исходя из задачи регулирования платежеспособного спроса, центральные банки определяют целевые ориентиры (таргеты) увеличения денежной массы в обороте. Такая практика получила название "денежное таргетирование".

Для регулирования денежной массы в обороте центральный банк может также проводить девизные операции. Девизные операции – это покупка и продажа центральным банком иностранной валюты для поддержания курса национальной валюты и предотвращения его резких колебаний, и противодействия спекулятивным настроениям участников рынка.

В то же время, основными методами регулирования денежной массы в обороте, который использует центральный банк – это определение объема кредитов, предоставляемых коммерческим банкам; покупка и продажа ценных бумаг и иностранной валюты; определение норм обязательных резервов, размещаемых коммерческими банками в центральном банке; определение процентных ставок по кредитам, предоставляемых центральным банком.

Таким образом, центральный банк полностью определяет величину денежной массы М0, создавая деньги и изымая их из оборота непосредственно в ходе своих операций.

Как уже было указано выше, существует достаточно высокий уровень взаимосвязи агрегатов М0, М1 и М2. Это позволяет центральным банкам, посредством изменения денежного агрегата М0, контролировать любой из показателей денежной массы. Тем самым центральные банки полностью контролируют объем денежной массы в обращении, оперативно регулируя ее величину в зависимости от целевой установки.^[7]

Управление инструментами регулирования денежной массы в обороте при ее контроле и взаимосвязь инструментов на количество денежной массы можно схематично отразить на схеме.

Рис. 2. Схема регулирования объема денежной массы в обороте

ГЛАВА 3. ДИНАМИКА ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ В РОССИИ.

3.1 Особенности денежного обращения в России.

Денежная система Российской Федерации функционирует в соответствии с правовыми основами, заложенными Конституцией РФ, федеральными законами, нормативными актами Президента РФ, Правительства РФ, Банка России.^[8] Она включает в себя следующие основные элементы: наименование официальной денежной единицы; виды денег, имеющих законную платежную силу; порядок налично-денежного обращения; порядок проведения безналичных расчетов. Официальная денежная единица – рубль. Один рубль состоит из 100 копеек. Копейка — это наименование не денежной единицы, а расчетная единица. Понятие «расчетная единица» гораздо шире, чем «денежная единица». Понятие «расчетная единица» включает не только наличные деньги, но и безналичные.

Официальное соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами в Российской Федерации не устанавливается. Официальный курс рубля к иностранным денежным единицам устанавливается по результатам торгов на ММВБ и публикуется Центральным банком в открытой печати. Валюта Российской Федерации включает:

находящиеся в обращении, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену рубли в виде банковских билетов (банкнот) Центрального банка и монеты; средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях в Российской Федерации; средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях за пределами Российской Федерации на основании соглашения, заключаемого Правительством и Центральным банком с соответствующими органами иностранного государства об использовании на территории данного государства российской валюты в качестве законного платежного средства.

Платежи на территории Российской Федерации осуществляются в виде наличных и безналичных расчетов. Центральный банк утверждает образцы платежных документов для проведения безналичных расчетов (платежные поручения, векселя, чеки.

В Российской Федерации существует традиционная модель организации наличного денежного обращения. Управление потоками наличных денег осуществляется с участием эмиссионного центра. Центральный банк организует наличное денежное обращение и монопольно осуществляет эмиссию наличных денег.

Безналичные платежи на территории Российской Федерации осуществляются в формах: платежи платежными поручениями; платежи по аккредитиву; платежи по инкассо; платежи чеками; переводы денежных средств по требованию получателя денежных средств; переводы электронных денежных средств; иные формы, предусмотренные законом и установленные в соответствии с ним банковскими правилами и применяемыми в банковской практике обычаям делового оборота. Безналичные расчеты реализуются через: платежную систему Центрального банка; частные платежные системы; платежные системы государственных банковских организаций (например, Сбербанк и др.); платежные системы государственных небанковских организаций (например, Почта России).

В целях обеспечения денежного обращения Центральный банк организует выполнение работ по прогнозированию требуемых объемов бумажных денежных знаков и монет и их производству, созданию для них соответствующих резервных фондов. На Центральный банк и Правительство Российской Федерации возложены обязанности по поддержанию устойчивого курса рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам.