Файл: Оборотные активы предприятия.pdf

• выгрузки, приемки, складирования и лабораторного анализа (подготовительный запас);
• нахождения сырья и материалов на складе в виде текущего и страхового (гарантийного) запаса;
• подготовки к производству, связанной с выдержкой сырья, сушкой, разогревом, отстоем и прочими подобными операциями (технологический запас);
• нахождения материалов в пути и времени документооборота (транспортный запас).

Основным является текущий складской запас, т.е. время нахождения производственных запасов на складе предприятия между двумя очередными поставками. Его величина прямо связана с частотой и равномерностью поставок (циклом снабжения) и периодичностью запуска сырья и материалов в производство. Величина этого запаса устанавливается в размере 50% среднего цикла снабжения.

К следующему по значимости относится страховой запас, необходимый в тех случаях, когда происходят сбои в условиях и сроках поставки, поступают некомплектные партии, нарушается качество поставляемых материалов. Величина страхового запаса устанавливается в пределах 1/2 складского запаса.

Общая норма запаса на сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты складывается из перечисленных видов запасов.

Нормы запаса по готовой продукции рассчитываются раздельно по готовой продукции на складе и отгруженной продукции, по которой расчетные документы не сданы в банк. Нормы запаса определяются по каждой номенклатурной группе изделий с учетом времени:

• подбора отдельных видов и марок изделий;
• упаковки и маркировки;
• хранения на складе до отгрузки;
• комплектования изделий до транспортной партии;
• погрузки, транспортировки и доставки со склада до станции отправления;
• времени подготовки расчетных документов и сдачи их в банк.

После установления норм запасов следует определить частный норматив затрат по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Норматив показывает минимально необходимую сумму денежных средств, обеспечивающих хозяйственную деятельность предприятия.

В основном частный норматив по отдельному элементу собственных оборотных средств Н_ЭЛ.ОС рассчитывается по схеме:

Н_ЭЛ.ОС=Норма запаса (N_з) в днях Однодневный расход или выпуск по данному элементу ОС,

где Однодневный расход =Затраты или выпуск IV квартала/ 90 дней.

Норматив производственных запасов Н_ПЗ:

Н_ПЗ=N_ПЗС_ПЗ,

где N_ПЗ — норма производственных запасов (в днях запаса);

С_ПЗ - однодневный расход производственных запасов, рассчитываемый по формуле:

С_ПЗ=Материальные затраты IV квартала/90 дней.

Норматив незавершенного производства Н_НП:

Н_НП=N_НПC_ВП,

где N_НП — норма оборотных средств по незавершенному производству;

С_ВП — однодневные затраты на производство валовой продукции.

Норма оборотных средств по незавершенному производству устанавливается исходя из продолжительности производственного цикла П_Ц и степени готовности изделий, которая выражается через коэффициент нарастания затрат К_Н. Однодневные затраты на производство валовой продукции рассчитывают по формуле:

С_ВП= Себестоимость валовой продукции IV квартала/90 дней.

Норматив оборотных средств на готовую продукцию Н_ГП:

Н_ГП=N_ГПВ_ГП,

где N_ГП - норма оборотных средств по готовой продукции;

В_ГП - однодневный выпуск товарной продукции IV квартала:

В_ГП= Производственная себестоимость товарной продукции IV квартала/90 дней.

Расчет норматива по расходам будущих периодов Н_Р.БП складывается из расходов будущих периодов на начало года Р_БП.НГ и расходов в плановом году P_БП.ПГ за минусом расходов будущих периодов, списываемых на затраты в плановом периоде Р_БП.СП:

Н_Р.БП= Р_БП.НГ+ P_БП.ПГ - Р_БП.СП

Завершается процесс нормирования установлением совокупного норматива оборотных средств Н_ОС путем сложения частных нормативов: по производственным запасам, незавершенному производству, расходам будущих периодов и готовой продукции:

Н_ОС=Н_ПЗ+Н_НП+Н_Р.БП+Н_ГП

Далее стоит сравнить полученный результат с совокупным нормативом прошлого периода, с тем, чтобы определить, как изменяется потребность предприятия в собственных оборотных средствах в плановом периоде.

Разница между нормативами составляет сумму прироста или уменьшения норматива оборотных средств, что находит отражение в финансовом плане предприятия.

Суть финансовой политики управления текущими активами заключается в контроле за постоянным соответствием текущих активам экономически целесообразным нормативам с такой целью, чтобы избежать различных видов кризиса производства и расчетно-платежной дисциплины.

1.2 Эффективность использования оборотных активов

Эффективность использования оборотного капитала характеризуется следующими показателями:

а. величина текущих активов и собственных средств;

б. структура оборотных средств;

в. оборачиваемость отдельных элементов оборотных средств;

г. рентабельность текущих активов;

д. длительность финансового цикла.

Прибыль и объем реализованной продукции находятся в прямо пропорциональной зависимости от скорости оборачиваемости оборотных активов.

Увеличение периода оборота текущих активов сопровождается отвлечением средств из хозяйственного оборота и их «омертвлением» в запасах, незавершенном производстве, готовой продукции. Вследствие этого, коммерческая организация вынуждена дополнительно привлекать в оборот средства. Расчет дополнительно привлеченных в оборот средств:

С доп. = (О отч. - О баз.)*В / 360,

где: С доп. - дополнительное привлечение средств в оборот,

О отч.- оборачиваемость текущих активов в днях в отчетном периоде,

О баз. - оборачиваемость текущих активов в днях в базисном периоде,

В - выручка - нетто от реализации продукции, 360 - продолжительность анализируемого периода.

Оборачиваемость можно определить по всем оборотным средствам или по отдельным их элементам. Для этого необходимо сопоставить показатели объема реализации и величины активов.

1. Наиболее обобщающим показателем оборачиваемости является коэффициент оборота активов (К о. а).

К о.а. = Объем реализации / Среднее значение активов

Коэффициент оборота активов (деловой активности) показывает величину отдачи реализации на каждый рубль вложенных средств и характеризует эффективность их использования. Этот показатель во многом зависит от специфики деятельности коммерческой организации, т.е. профиля, структуры активов и уровня амортизационных отчислений.

Так, например, высокая оборачиваемость характерна для предприятий с относительно небольшими активами (торгово-закупочные фирмы, консалтинговые и рекламные агентства) или с сильно амортизированными активами. Организации с высокой долей основных активов и низким уровнем амортизации будут иметь низкий коэффициент оборота активов (новые фондоемкие предприятия).

2. Более широкое применение имеет коэффициент оборачиваемости текущих активов

К о.т.а = Объем реализации / Среднее значение текущих активов

Средняя продолжительность оборота определяется как частное от деления продолжительности оборота (360 - год, 90 - квартал, 30 - месяц) на число оборотов (коэффициент) (см. таблицу 2.2).

3. Оборачиваемость товарных запасов может быть определена двумя способами:

К о.з. = Себестоимость / Среднее значение запасов

Или К о.з = Объем реализации продукции / Среднее значение запасов

Кризисные явления в экономике могут привести к образованию сверхнормативных запасов по следующим причинам:

1. завоз избыточных (ненужных) товарно-материальных ценностей;
2. наличие аннулированных заказов со стороны обанкротившихся

покупателей;

1. рост остатков готовой продукции в результате снижения покупательной способности денег и населения.

Все отмеченные причины ведут к сокращению числа оборотов и замедлению оборачиваемости запасов. Однако в условиях экономического кризиса иногда и ускорение оборачиваемости запасов может скрывать ряд негативных явлений:

1. недопоставка товарно-материальных ценностей из-за нарушения хозяйственных связей;
2. использование готовой продукции (работ, услуг) как средства платежа (бартерные расчеты);
3. увеличение объема реализации вследствие инфляционных процессов.

В странах с развитой инфраструктурой нормативом оборачиваемости запасов является 3 оборота, что составляет приблизительно 122 дня в год

1. Скорость превращения дебиторской задолженности в денежные средства определяется через коэффициент оборота счетов к получению:

К д.з. = Объем реализации / Дебиторская задолженность (средняя)

1. Следует отметить, что для дебиторской задолженности оборота (объема продаж) при оценке и анализе оборота является продажа продукции (работ, услуг) при безналичном расчете. Чаще применяется общая реализация, поскольку она может быть получена на данных об обязательной отчетности. В какой-то степени это снижает достоверность и объективность индикатора. Оборот дебиторской задолженности составляет 4,9 процента, или около пяти, что эквивалентно 73 дням. Для экономически развитых стран период товарооборота может достигать 20 дней, что, безусловно, недоступно в условиях нестабильности российской экономики. И это связано не только с нехваткой денег и неплатежеспособностью участников рынка, но и с нарушением расчетной дисциплины в банковской системе и несогласованностью экономических реформ в России. Оборачиваемость собственного капитала характеризует объем реализации продукции (работ, услуг), приходящийся на 1 рубль собственного капитала. При этом из величины собственных средств должны быть исключены статьи: убытки; собственные акции, выкупленные у акционеров и задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал:

К о.с.к. = Объем реализации продукции / Среднее значение собственного капитала

Экономическая интерпретация показателя оборачиваемости собственного капитала свидетельствует об отдаче вложенных средств собственников коммерческой организации.

Например К о.с.к. = 0,90, т.е. на каждый рубль капитала (средств, вложенных собственником) приходится 90 коп. выручки от реализации или средства, вложенные собственниками, сделали в отчетном периоде менее одного оборота.

Другие показатели, характеризующие оборот отдельных элементов оборотного капитала, могут также использоваться в практике аналитической работы. При разработке финансовой политики управления оборотным капиталом, важно учитывать все указанные выше области: постоянный анализ стоимости текущих активов и собственных средств; постоянный мониторинг изменений в структуре оборотного капитала; поиск путей ускорения оборота отдельных статей оборотного капитала; поиск путей повышения доходности текущих активов.

Глава 2. Политика управления оборотными активами

2.1 Управление запасами

Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективности работы. Это сводится к решению двух важных задач.

1. Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, когда предприятие не может оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, находится в преддверии банкротства.

2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Различные уровни оборотных активов по-разному воздействуют на прибыль. Все решения, связанные с производственными запасами, должно быть рассмотрено как с позиции оптимальной величины данного вида активов, так и с позиции оптимальной величины структуры оборотных средств в целом.

Поиск путей достижения компромисса между прибылью, риском потери ликвидности и состоянием оборотных средств и источников их покрытия предполагает знакомство с различными видами риска.

Политика управления оборотными активами получает свое отражение в системе разработанных на предприятии финансовых нормативов. Основными из таких нормативов являются:

• норматив собственных оборотных активов предприятия;
• система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;
• система коэффициентов ликвидности оборотных активов;
• нормативное соотношение отдельных источников финансирования оборотных активов и другие.