Добавлен: 25.04.2023
Просмотров: 174
Скачиваний: 2
Введение
Рынок ценных бумаг в Российской федерации, в настоящий момент, заключает в себе динамично развивающуюся структуру страны в целом. Проблема рынка ценных бумаг, в данный момент - является одной их самых актуальных на данный момент. Это заметно на фоне истории, так и в данный момент. Главными из проблем по сей день, является долгое получение становления рынка нашей страны. Нашим объектом для исследования – парадигма рынка ценных бумаг в условиях рыночной экономики. Целью курсовой работы является нахождение проблем развития рынка ценных бумаг Российской федерации в современном периоде, понять причину данных проблем, их развитие, найти положительные и отрицательные положения данного сегмента.
1.Сущность рынка ценных бумаг
Финансовый рынок-объект, который обозначает распределение финансовых инструментов между субъектами экономических отношении. Одной из сторон рынка финансов является рынок ценных бумаг , по-другому фондовый рынок. Рынок ценных бумаг- рынок, с помощью которого создаются кредитные отношения и совершение мер управления ценными бумагами. Субъектом операции на рынке ценных бумаг является ценные бумаги. По определению, ценная бумага может выполнять данные функции: 1) Перераспределение денежных средств в разные отрасли: отраслевой сферой экономики, территориями стран, групповыми слоями населения, населением и сферой экономики.
2) Дает специальные права держателю помимо прав на капиталы ( на участие и управление, дополнительная информация)
3) Предоставляет доходность или возврат капиталовложения . Долговые обязательства могут выпускаться в индивидуальном порядке (вексель), сериями (акции). В последнем случае законодательство РФ говорит об эмиссионной ценной бумаге. Эмиссионная ценная бумага характеризуется некоторыми особенностями: устанавливает совокупность имущественных и неимущественных прав; имеет равные объем и сроки реализации прав внутри одного выпуска, несмотря на время приобретения ценной бумаги; размещается выпусками. Ценные бумаги могут выпускаться в наличной и безналичной форме. Наличная форма это форма , в которой ценная бумага напечатана на бланке, выполненном в соответствии с техническими требованиями, содержащимися в нормативных документах. Бумага, выпущенная в безналичной форме, не существует как физический предмет, а права её владельца, зафиксированы в документе регистрации. Глобальный сертификат это документ, который оформляет выпуск таких бумаг. В нём указаны характеристики выпуска бумаг. По соглашению с выпускаемым лицом, данный сертификат отдаётся на хранение в депозитарий. По законодательству Российской Федерации юридическое лицо, оказывающее услуги по хранению сертификатов ценных бумаг называется депозитарием. Инвестор, владеющий несколькими акциями, которые выпущены безналично, может получить на всё количество бумаг сертификат, где будет обозначено количество ценных бумаг, а также то, что он является владельцем этих бумаг. Владелец имеет право взять выписку из реестра, о том, что он является собственником данных бумаг. Сама выписка ценной бумагой не считается. РЦБ включает в себя денежный рынок и рынок капитала. Рынок в обороте которого краткосрочные ценные бумаги - это денежный рынок. Временным параметром считается срок в один год. Если же бумаги на рынке будут обращаться на рынке меньше данного срока, то это является инструментом денежного рынка. К инструментам денежного рынка также относятся банковский сертификат и вексель, впрочем, они могут обращаться как менее так и более одного года. Денежный рынок предназначен для нужд хозяйственных субъектов в финансировании на краткосрочный период. Рынок, в обороте которого бессрочные ценные бумаги, либо бумаги до погашений которых остаётся больше года называют рынком капитала, в функцию которого входит обеспечение потребностей хозяйствующих субъектов в финансировании на долгосрочную перспективу. По структуре РЦБ разделяют на первичный и вторичный рынки. Первичным рынком является рынок, в котором происходит первичное размещение бумаги. Само понятие «первичный рынок» соотносится с продажей новых выпуском ценных бумаг. По итогам продажи бумаг на первичном рынке, эмитент получает все необходимые ресурсы. По свойству эмитенты фондового рынка можно поделить на рынок негосударственных ценных бумаг и государственных.
2. Основные функции и задачи рынка ценных бумаг в РФ
Одна из главных задач и свойств рынка ценных бумаг состоит в структуризации средств вкладчиков для целей реорганизации и экспансии масштабов экономической деятельности. Вторая по важности функция- информативность, которая сведена к тому, что любое изменение на рынке, сразу будет оглашена для пользователей и вкладчиков. Упадок стоимости акции показывает уменьшение деловой активности данного сегмента. Иными словами, рынок ценных бумаг показывает динамику экономического положения в целом. Из этого следует, что положения фондового рынка иллюстрирует будущее положение страны. Связь между рынком ценных бумагами и экономической спецификой возникает потому, что участники пытаются предугадать будущие показатели работы предприятии в сфере экономики, поэтому они находятся в постоянном аналитическом поиске нужной информации. От данных зависят предстоящие сделки на рынке ценных бумаг. К важным функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:
-Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации.
-Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением законодательства участниками рынка. Функция обеспечения баланса спроса и предложения означает поддержание рыночного равновесия. -Стимулирующая функция заключается в стимулировании стремления юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг.
- Регулирующая функция состоит в регулировании различными методами конкретных фондовых операций.
Как инструмент финансовой политики государства рынок государственных ценных бумаг выполняет такие функции:
а) финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней, воздействие тем самым на объем денежной массы в обращении и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП;
б) финансирование особо значимых проектов, государственных программ. Широко распространено финансирование строительства жилья;
в) регулирование объема денежной массы в обращении, которое осуществляется банком РФ. Покупка им государственных ценных бумаг увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа государственных ценных бумаг, наоборот, сокращает этот объем;
г) поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.
Можно выделить следующие основные задачи рынка ценных бумаг: На рынке ценных бумаг происходит перераспределение инвестиций. Через него в основном осуществляется перелив капитала в отрасли, обеспечивающие наибольшую доходность за счет высокой рентабельности. Фондовый рынок придает массовый характер инвестиционному процессу, обеспечивая возможность приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и у профессиональных посредников ускоряет инвестиционный процесс. Рынок ценных бумаг выступает в роли финансового барометра, чутко реагируя на изменения социально-политической обстановки. С помощью ценных бумаг реализуется демократический подход к управлению. На общих собраниях акционеров решения принимаются путем голосования владельцев акций по принципу «одна акция — один голос». Государство и корпорации посредством фондовых операций осуществляют структурную перестройку народного хозяйства. Через рынок ценных бумаг реализуется государственная политика. Очевидным доказательством этого являются приватизация и акционирование предприятий в России в 1990-е годы. Задачами рынка ценных бумаг также выступают: а) формирование инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам; б) развитие вторичного рынка ценных бумаг; в) активизация маркетинговых исследований; г) трансформация отношений собственности; д) совершенствование механизма функционирования и системы управления; е) уменьшение инвестиционного риска; ж) формирование портфельных стратегий; з) развитие ценообразования; и) прогнозирование перспективных направлений развития.
3. Особенности развития рынка ценных бумаг в РФ
Около 90% объема промышленной продукции в сегодняшней России производится в негосударственном секторе экономики, главным образом на крупных корпоративных предприятиях. Как показывает мировой опыт, важнейшей предпосылкой ускоренного роста экономики корпоративного типа является не политическая стабильность в государстве и даже не низкий уровень налогообложения, а оптимальный баланс интересов собственников и управляющих на предприятиях и формах.
Одним из основных лейтмотивов российской массовой приватизации было стремление объединить собственника и управляющего в одном лице так называемого «эффективного собственника». Под ним имелся в виду не любой обладатель ваучера, а предприниматель, который смог консолидировать крупный пакет акций приватизированного предприятия. Но при практической реализации идеи создания слоя эффективных собственников выявился ее явный изъян. Управляющие контрольными пакетами акций в России действительно возникли (впоследствии их стали называть «олигархами»), однако они не превратились в эффективных собственников, так как не стали собственниками средств производства в том смысле, какой вкладывается в это понятие во всем мире. Легализация собственности оказалась более сложным и длительным процессом, чем приватизация.
Как ни парадоксально, но с точки зрения прав собственности на средства производства в России со времен социализма почти ничего не изменилось. За период реформ существенно возросла личная экономическая свобода граждан. Но это способствовало лишь росту личной частной собственности у той части населения, которая сумела адаптироваться к новым условиями и порвать с социальным иждивенчеством. Статус собственности основных средств производства в России по-прежнему остается «размытым». При социализме они считались общенародным достоянием, но контролировались партийно-государственной номенклатурой. Сегодня они формально относятся к корпоративному сектору экономики, но фактически контролируются не собственниками и даже не зависимыми от низ топ-менеджерами, а некими силам, экономический статус которых не имеет мировых аналогов.
Согласно экономической теории, права собственности, как и любые права, нематериальны. Они существуют только тогда, когда чего-то стоят. Стоимость определяется рынком. В России эти права ничего не стоят, поскольку рынка собственности здесь нет, а есть лишь рынок контроля над собственностью, на котором за право контроля над ресурсами уплачиваются реальные деньги. Отсюда следует простой логический вывод: в стране имеются определенным образом закрепленные в деловых обычаях права контроля над ресурсами, прав же собственности лишь декларированы. Контроль над ресурсами (природными, трудовыми, производственными и т.д.) позволяет экономическим субъектам распоряжаться прибылью и получить материальную выгоду.
Подчеркнем, что «перекос» в сторону права контроля однозначно разрушает баланс инвесторов собственников и управляющих. Самый выдающийся топ-менеджер в России не может, как, например, У.Гейтс, за короткое время стать крупным собственником – слишком низок уровень первоначальных накоплений и несовершенны рыночные технологии. Но, находясь на положении управляющего, не ограниченного контролем со стороны собственников, он свободен в выборе целей своей деятельности. Очевидно, в такой ситуации он не заинтересован в увеличении стоимости контролируемой им собственности, что в конечном счете является необходимым условием роста капитала. Ему достаточно максимизировать личный доход от права контроля. Естественно, во избежание дальнейших претензий со стороны собственников подобная деятельность должна быть «непрозрачной» как для них, так и для государства. Следовательно, нежелание управляющих делиться своими доходами с собственниками и государством предопределяет информационную закрытость предприятий.
4. Анализ развития рынка ценных бумаг РФ
По итогам 2015 г. рынок ценных бумаг Российской Федерации был представлен 567 компаний, среди которых — российские и иностранные публичные эмитенты ценных бумаг. Количество акционерных обществ, представленных на бирже ММВБ-РТС, составляет около 0,0085 % от общего количества российских коммерческих компаний. Согласно данным Московской биржи, к октябрю 2016 года количество зарегистрированных участников фондового рынка составляет 1 489 829, а количество активных клиентов, совершающих хотя бы одну сделку в месяц, составляет всего 97 421.
Темп прироста капитализации российского рынка ценных бумаг составил 18,7 % за 2014 –2015 годы, что является прекрасным показателем внутри страны. Вместе с тем российский рынок ценных бумаг существенно отстает от других стран и не входит даже в двадцатку стран с наибольшей капитализацией. Для сравнения: капитализация российского фондового рынка — 416 млрд. долл.; США — 20 трлн. долл. в 2015 году.
Индекс ММВБ продемонстрировал в течение 2015 года два периода роста. Индекс РТС, рассчитываемый в иностранной валюте, испытывал давление, связанное с обесцениванием рубля. В итоге за год доходность по Индексу ММВБ составила 22,7 % (это лучший результат за пять лет), а по Индексу РТС — (-) 0,6 %. Положительную доходность показали все отраслевые индексы акций, что встречается достаточно редко.
Характерными чертами российского рынка являются: развитие, замедляющееся время от времени под влиянием определенных факторов; высокая волатильность; маленький объем торгов, сконцентрированный в узком кругу крупных предприятий; очень малая доля участников — частных инвесторов. Стоит отметить, что российский рынок ценных бумаг все еще не признан населением как реальный инструмент накопления и инвестиций. Также негативными причинно-следственными факторами являются высокая зависимость от цен на природные ресурсы, большая доля спекулятивных сделок, проводимых как отечественными, так и иностранными инвесторами. Ярким примером служит ситуация 2014 года, когда после введения санкций от Евросоюза из Российской Федерации произошел масштабный отток иностранных инвестиций, что обусловило обвал рынка и кризисную экономическую ситуацию.
Замедленное развитие фондового рынка на современном этапе обусловлено, в том числе экономическими санкциями со стороны Евросоюза и США, вследствие которых произошел спад долгосрочного финансирования, существенно возросли риски и снизился интерес иностранных инвесторов к экономике нашей страны. Чертой, отчасти определяющей и ограничивающей ход торгов, является высокая концентрация капитализации определенных отраслей и компаний. Нефтегазовые компании и банки — две наиболее капитализированные отрасли на российском рынке ценных бумаг. Косвенно это подтверждает очевидный для многих факт, что стратегия импортозамещения, о которой неустанно говорит руководство нашей страны, к сожалению, благополучно проваливается. В этом смысле действительно, рынок ценных бумаг, как «лакмусовая бумажка», отражает положение вещей в реальной экономике, из чего следует не очень утешительный вывод о том, что наша страна вполне заслуженно считается «мировой бензоколонкой».