Файл: Рынок ценных бумаг.pdf

- создание системы отчетности и публикации макро — и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

- гармонизация российских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;

- создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;

- государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;

- приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;

- перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;

- срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценных бумаг от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов;

1. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.д.^[48]

Таким образом, надо заметить, что выявленные проблемы, касающиеся отечественного рынка ценных бумаг, в большей степени зависят от несовершенства законодательной системы страны. Различные экономические и политические изменения также отразились на рынке ценных бумаг. Но, несмотря на все эти проблемы, следует подчеркнуть, что это молодой, перспективный и динамичный рынок, который может и будет развиваться на фоне процессов в нашей экономике: большого выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований, привлекающих средства на акционерной основе и т.д.^[49]

Рынок ценных бумаг играет немаловажную роль в перераспределении финансовых ресурсов государства, а также необходим для успешного развития рыночной экономики. Именно поэтому восстановление, развитие и регулирование фондового рынка становится все более, первоочередной задачей, стоящей перед правительством.

3.2 Перспективы развития рынка ценных бумаг

Российский рынок ценных бумаг остается тесно связан с мировой экономикой и испытывает на себе влияние изменений в ней. РЦБ России сегодня очень чутко реагирует на различные внешние и внутренние факторы воздействия. Поэтому следует рассмотреть наиболее перспективные направления развития рынка ценных бумаг России при этих условиях.^[50]

Одним из направлений развития российского рынка ценных бумаг, способным снизить интенсивность влияния цикличности, может стать совершенствование срочного рынка ценных бумаг и появление новых срочных инструментов, количество которых на российском рынке в настоящее время довольно невелико.

При этом срочный рынок играет существенную роль в управлении рисками, которые неизбежны при операциях с ценными бумагами. Поэтому развитие срочного рынка ценных бумаг будет иметь положительное влияние и на количество иностранных инвесторов в российскую экономику. Кроме того, специалистами отмечено, что рынок с двумя развитыми сегментами - кассовым и срочным - функционирует эффективнее, чем рынок, на котором отсутствует срочный сегмент. ^[51]

Вместе со снижением рисков инвестирования в российскую экономику, помимо крупных российских акционерных обществ, бумаги которых уже находятся в обращении на российской фондовой бирже, следует развивать и рынок, обеспечивающий обращение акций компаний, не вошедших в ее котировальный список. Таким образом, для инвесторов расширится спектр возможностей вложения средств в менее крупный бизнес, в том числе, и в сектор среднего предпринимательства, развитие которого может послужить сильным толчком для роста российской экономики.

В качестве другого перспективного направления развития рынка ценных бумаг России можно выделить рынок муниципальных ценных бумаг. Активное включение муниципальных образований (МО) в российский и даже международный рынок облигаций помог бы повысить их самостоятельность перед органами государственной власти и власти субъектов, уменьшив объем дотаций. Эмиссия ценных бумаг в этом случае может осуществляться как одним МО, так и несколькими муниципальными образованиями.^[52]

Реализоваться бумаги могут как на территории РФ, так и за ее пределами. При реализации муниципальных ценных бумаг на территории РФ, эмитентом может выступать само МО, а реализовывать бумаги можно как в своем регионе, так и в других субъектах РФ. Сложности могут возникнуть при организации совместного выпуска бумаг нескольких скооперировавшихся МО, так как участники этого своеобразного консорциума могут иметь различные финансовые и бюджетные возможности.

Если речь идет о выходе на международный финансовый рынок, то в качестве эмитента может выступить авторитетный коммерческий банк, имеющий достаточно высокий международный кредитный рейтинг. Выпускать на рынок он может производные ценные бумаги в виде депозитарных расписок, либо еврооблигации на эту сумму. На депозитах этого банка муниципальные образования создают соответствующий залоговый фонд, который обеспечивают объектами недвижимости, пакетами акций, находящихся в их распоряжении, и средствами своего бюджета. Банк направляет привлеченные средства в муниципальные образования в пропорции залогового фонда.^[53]

Несомненно, в условиях санкций и недоверия иностранных инвесторов к российскому рынку ценных бумаг выход на международный рынок будет осложнен. Но при выполнении осуществлении таких планов поставленные задачи поиска новых источников финансирования муниципальных проектов будут достигнуты.

Нужно учесть, что такие изменения невозможно провести без совершенствования российского законодательства в сфере рынка ценных бумаг.

Во-первых, оно должно быть согласовано с международными правовыми нормами в этой сфере, что позволит решить многие вопросы, связанные с рисками инвестирования в российскую экономику через рынок ценных бумаг.

Во-вторых, следует снизить административные барьеры входа компаний на финансовый рынок, особое внимание обратив на молодые многообещающие проекты, требующие крупных первоначальных вложений.

В третьих, следует смягчить налоговое законодательство, что позволит российскому РЦБ быть конкурентоспособным в сфере налогообложения среди ведущих финансовых рынков, вследствие чего произойдет привлечение иностранного капитала.

Таким образом, следует создать максимально благоприятные условия широкое поле деятельности как для эмитентов, так и для инвесторов.

Подводя итоги в изучении заключительной главы работы необходимо отметить следующее:

1. Среди актуальных проблем рынка ценных бумаг стоит выделить следующие:

- негативно влияющие внешние факторы, такие как хозяйственный кризис, политическая и социальная нестабильность;

- целевая переориентация рынка ценных бумаг

- недостаточный контроль за улучшением законодательства этом направлении;

- недостаточная роль государства на фондовом рынке;

- недостаточное расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг.

Так же необходимо особо выделить, что развитие и регулирование фондового рынка становится все более, первоочередной задачей, стоящей перед правительством.

2. В настоящее время Российский рынок ценных бумаг имеет достаточно высокий потенциал развития. Можно выделить множество путей повышения эффективности функционирования современного рынка ценных бумаг России. Основными среди них являются:

- усовершенствование законодательства путем интеграции с нормами международного права;

- снижение административных барьеров;

- развитие срочного рынка;

- развитие рынка муниципальных облигаций;

- улучшение механизмов защиты интересов частных иностранных инвесторов;

Эти векторы развития направляют рынок ценных бумаг России к выходу на лидирующие позиции среди мировых рынков.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключении исследования теоретических основ развития рынка ценных бумаг, изучения функций и видов рынка ценных бумаг, структуру и его участников. проанализировав регулирование российского рынка ценных бумаг, а также выявив меры по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг стоит сделать вывод, о том, что ценные бумаги и рынок, инструментом которого они являются, в совокупности представляют собой одно из жизненно необходимых звеньев всего экономического механизма страны.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему.

В число ценных бумаг входят разнотипные документы, соответствующие ресурсам, права на которые они выражают. Так, например, акции соответствуют недвижимости, облигации корпораций, государственные ценные бумаги выражают долговые отношения, а векселя, чеки связаны с движением товаров.

Ценные бумаги это финансовый инструмент рынка ценных бумаг, которые выступают в роли товара особого рода. В России уже заложены основы для достойного функционирования фондового рынка, и на нем действует довольно большое количество профессиональных специалистов. Однако рынок все еще отличается крайне низким уровнем капитализации, многие ценные бумаги неликвидны, инфраструктура рынка развита слабо. Одна из главных проблем, тормозящих развитие рынка это его прозрачность, что ведет к увеличению случаев мошенничества на рынке.

Основные негативные процессы обусловлены состоянием федерального бюджета, системы налогообложения, а также государственного внутреннего долга. Развитию российского рынка ценных бумаг мешают также недостатки системы налогообложения и бухгалтерского учета. Еще существует проблема информационной доступности. Во многих странах информация концентрируется в системе центральных банков и ведется финансовый мониторинг ведущих хозяйственных субъектов в отраслях и на территориях. Этот опыт следует позаимствовать и нашей стране.

Рассмотрев все вышеуказанные проблемы, возникшие в процессе исследования необходимо подытожить - для развития рынка ценных бумаг нужно стремиться к тому, чтобы Россия через определенное время превратилась в самостоятельный мировой центр фондовой торговли. К этому можно прийти, вовремя и конструктивно решая все существующие проблемы. В первую очередь необходимо изменение и внесение дополнений в законодательные акты. Кроме того, важно преодолеть слабость инфраструктуры отечественного рынка ценных бумаг. Решение этих проблем должно повысить доверие к российскому рынку и увеличить приток капитала в Россию.

Развитие рынка ценных бумаг - одна из приоритетных задач государства. Хотя российскому рынку ценных бумаг предстоит решить еще много задач, есть все предпосылки к тому, что в ближайшем будущем Россия станет одним из мировых центров фондовой торговли. Так же уровень развития ценных бумаг во многом зависит от благосостояния населения, которое определяет спрос на ценные бумаги. Поэтому экономический рост, сопровождаемый увеличением доходов населения, - главный фактор развития рынка ценных бумаг.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Нормативные правовые акты

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая: Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ // Собр. законодательства РФ. 1994. № 32. Ст. 3301.

2. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 № 6-ФКЗ, от 30.12.2008 № 7-ФКЗ) / Собрание законодательства РФ. 26.01.2009. № 4. Ст. 445.

3. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 31.12.2017) «О рынке ценных бумаг» / Собрание законодательства РФ. - № 17. - 22.04.1996. - ст. 1918.

Научная литература

4. Алехин, Б. И. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум для академического бакалавриата / Б. И. Алехин. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2019. - 497 с.

5. Анесянц, Г.В. Основы функционирования рынка ценных бумаг / Г.В. Анесянц. - М.: ЭБТ-Контур, 2015. - 368 c.

6. Астахов М. К. Рынок ценных бумаг и его участники: монография / М. К. Астахов. - М.: Юнити, 2007. 173 с.

7. Белов, В. А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг / В. А. Белов. - М.: Высшая школа, 2016. - 352 c.

8. Бердникова, Т. Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее: монография / Т. Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 397с.

9. Габов А. В. Ценные бумаги: Вопросы теоргии и правового регулирования: монография / А.В. Габов . - М.: Статус, 2011. - 1104с.