Файл: Особенности развития европейской валютной системы (. Становление и особенности европейской валютной системы).pdf
Добавлен: 28.04.2023
Просмотров: 282
Скачиваний: 2
Экономическое сотрудничество европейских бар стран привело к бар эпохальному событию – бар введению единой валюты бар ЕВРО (EURO). По бар критериям присоединения к бар новой валюте 2 бар мая 1998 года бар для участия в бар "зоне евро" Советом бар ЕС были допущены бар Австрия, Бельгия, Германия, бар Ирландия, Испания, Италия, бар Люксембург, Португалия, Финляндия бар и Франция. Две бар страны – Великобритания бар и Швеция – бар также укладывались в бар большинство указанных критериев, бар но отказались войти бар в "зону евро" бар в качестве первых бар ее участников. У бар Дании возникли конституционные бар проблемы, а у бар Греции финансовые показатели бар не соответствуют необходимым бар требованиям.
Критерии там присоединения были там довольно жесткими:
· парк бюджетный дефицит парк – не парк более 3% парк ВВП (при парк нарушении этого парк норматива к парк государствам-нарушителям применяются парк санкции);
· размер клоп государственного долга – клоп не более 60% клоп ВВП;
· долгосрочные сорт процентные ставки сорт по кредитам сорт не должны сорт превышать двух сорт процентных пунктов сорт над средним сорт уровнем этого сорт показателя по сорт трем странам сорт ЕС с сорт наиболее стабильными сорт ценами;
· инфляция парк не – парк более чем парк на 1,5 парк процентного пункта парк выше среднего парк уровня этого парк показателя по парк трем странам парк ЕС с парк наиболее стабильными парк ценами;
· участие парк в европейской парк валютной системе парк без выхода парк курсов национальной парк валюты за парк рамки разрешаемых парк ей курсовых парк колебаний в парк течение последних парк двух лет.
С 1 бар января 1999 г., бар на основании Маастрихтского бар соглашения все подписавшие бар его страны объединились бар в новое финансовое бар сообщество – Европейский бар Валютный Союз, а бар с 1 июля бар 2002 г. евро бар полностью и окончательно бар заменил национальные валюты бар стран-участниц.
Экономический и валютный человек союз 11 западноевропейских человек государств и его человек единая валюта имеют человек под собой солидный человек фундамент:
· парк на долю парк стран – парк участниц ЕВС, парк где живет парк 5% населения парк Земли, приходится парк 15% мирового парк валового внутреннего парк продукта (США парк – 20,2%, парк Япония – парк 7,7%) и парк 19,5% мирового парк экспорта (США парк – 14,8%, парк Япония – парк 9,7%);
· внутри парк Европейского Союза парк достигнут высокий парк уровень экономической парк и политической парк интеграции. Уже парк более 30 парк лет существует парк таможенный союз парк и проводится парк общая торговая парк политика. Создан парк единый внутренний парк рынок, торговля парк внутри ЕС парк составляет около парк 60 % парк общего внешнеторгового парк оборота входящих парк в него парк стран. Национальные парк валюты государств парк – членов парк ЕС по сравнению водив с валютами водив многих стран водив мира были водив относительно сильны водив и стабильны. водив Сложившаяся система водив права и водив институтов ЕС водив обеспечивает достаточно водив эффективное управление водив интеграционными процессами;
· бар в последние годы бар произошло заметное сближение бар основных макроэкономических показателей бар стран – участниц бар ЕВС, достигнуты реальные бар успехи в обеспечении бар стабильности цен, оздоровлении бар государственных финансов, снижении бар долгосрочных процентных ставок, бар стабилизации обменных курсов бар национальных валют;
· евро док опирается на единую док денежно-кредитную и валютную док политику, которая полностью док передана в ведение док наднационального Европейского центрального док банка и Совета док ЕС, а также док на высоко интегрированные док денежные и кредитные док рынки, масштабы, глубина док и ликвидность которых док резко возрастают благодаря док созданию ЕВС;
· высшим водив приоритетом политики водив ЭВС объявлена водив борьба с водив инфляцией, что водив составляет важнейшее водив условие стабильности водив единой валюты.
Впервые в человек истории важная группа человек независимых стран добровольно человек согласилась отказаться от человек национальных валют, объединить человек свои валютные суверенитеты человек и создать супервалюту человек континентального размера. Евро человек создает альтернативу доллару человек в его ролях человек расчетной единицы, резервной человек валюты и валюты, человек используемой для поддержания человек курса. Переход к человек новому устройству требует человек решительного пересмотра валютных человек преференций в мировом человек банковском деле, в человек международных резервах и человек на рынках капитала человек с постоянным эффектом человек для системы текущих человек счетов и торговых человек балансов.
На там долю США там и ЕС там вместе приходится там от 50 там до 60% там мирового производства; там а с там учетом Японии там эти три там региона составляют там почти 70% там мирового ВВП. там Вполне возможно, там что создание там валютного союза там в Европе там подтолкнет к там возникновению азиатского там валютного блока там во главе там с Японией, там Китаем или там членами АСЕАН там (Ассоциация государств там юго-восточной Азии).
Члены клоп ЕВС получили не клоп просто валюту одного клоп уровня с долларом клоп и право разделить клоп международный авторитет, но клоп и большее влияние клоп в управлении международной клоп валютной системой.
Остальной мир парк получил наряду парк с долларом парк альтернативный актив парк для пользования парк международными резервами парк и новую парк стабильную валюту, парк которую можно парк использовать как парк стержень для парк стабильных обменных парк ставок и парк валютного обращения.
Таким образом, существование Европейской валютной системы является одной из особенностей современных валютных отношений. Пройдя достаточно долгий путь развития, Европейская валютная система к концу 70-х годов XX в. приобрела достаточно четкие очертания. В это время активизировались поиски путей создания экономического и валютного союза. В проекте председателя Комиссии ЕС Р. Дженкинса (октябрь 1977 г.) упор был сделан на создание единого европейского органа для эмиссии коллективной валюты и частичного контроля над экономикой стран - членов ЕЭС. Принципы валютной интеграции были положены в основу проекта, предложенного Францией и ФРГ в Бремене в июле 1978 г. В итоге переговоров 13 марта 1979 г. была создана Европейская валютная система [10, с. 45].
В рамках Европейской валютной системы была создана Европейская валютная единица - ЭКЮ, сокращенно от английского наименования European Currency Unit, что случайно совпало с названием старинной французской монеты экю. Экю являлась композитной, то есть основанной на принципе валютной корзины, денежной единицей, стоимость которой определялась как средневзвешенное значение курсов валют, входящих в корзину ЭКЮ. Доля немецкой марки в корзине ЭКЮ составляла приблизительно одну треть, доля французского франка - около 20%, британского фунта - 14%, нидерландского гульдена и итальянской лиры - примерно по 10%. На долю всех остальных валют приходились оставшиеся 14%. Стоимость ЭКЮ была обеспечена не только солидарными обязательствами стран-участниц, но и золотовалютными резервами, так как все страны передавали в единый централизованный фонд 20% своих золотовалютных резервов.
Глава 2. Современное состояние европейской валютной системы
Современный этап развития Европейской валютной системы связан с развитием Евросоюза "вглубь" и "вширь".
Как отмечается в докладе МВФ "World Economic Outiook", страны Европы, сильнее других регионов пострадавшие от мирового экономического кризиса, сравнительно медленно преодолевают рецессию. Темпы экономического оживления как в промышленно развитых государствах, так и в странах с формирующимися рынками заметно отличаются. Действенные макроэкономические стимулы поддерживают процесс оживления деловой активности в так называемых стержневых европейских странах, в то время как внутренний спрос пока не играет заметной роли.
Что касается некоторых более мелких стран региона, то возобновлению роста их экономики мешают крупные фискальные дисбалансы и дефициты платежных балансов по текущим операциям. Такое положение, по мнению аналитиков, является угрозой для региона в целом, тем более, что указанные дисбалансы в начале кризиса отмечались и в промышленно развитых странах Европы. С серьезными проблемами столкнулись многие страны Европы с формирующимися рынками, "особенно те, которые имели значительные дефициты платежных балансов по текущим операциям и сильно зависели от иностранных инвестиций. В частности, это относится к государствам Балтии, Болгарии и Румынии [12, с. 67].
Прекращение бума в строительстве и кредитовании, сопровождавшееся проблемами в банковском секторе, как отмечается, спровоцировало производственный коллапс в некоторых странах Еврозоны. Существенное сокращение производства, затратные мероприятия по преодолению кризиса и еще ряд одномоментных факторов, указывают эксперты фонда, привели к образованию крупных фискальных дефицитов в таких странах зоны евро, как Греция, Ирландия, Литва, Португалия, Испания, а также в Великобритании.
Несмотря на меры по корректировке платежных балансов по текущим операциям, принятые во многих странах Европы с формирующимися рынками, эти показатели в ряде случаев остались на достаточно высоком уровне во многих странах Еврозоны, которые не имели возможности прибегнуть к девальвации национальных валют для решения данной проблемы. Резкое падение инвестиций (почти на 11%) в 15 странах Евросоюза аналитики считают важной причиной рецессии, а их возобновление станет основой стабильного экономического оживления. Инвестиции в машины и оборудование пострадали от комбинации падающего внешнего спроса и рекордного снижения уровня загрузки производственных мощностей на фоне негативного влияния мирового финансового кризиса, который усложнил условия внешнего финансирования. Уровень загрузки производственных мощностей, как предполагается, должен начать увеличиваться, но сдвиг в инвестициях не ожидается до второй половины 2017 г. Инвестиции в жилищное строительство пострадали из-за проблем на ипотечном рынке, и для их восстановления, как полагают аналитики, потребуется некоторое время.
Среди других важных факторов, приведших к рецессии, авторы доклада называют падение экспорта, вызванное значительным снижением мирового спроса. Некоторых стран это коснулось особенно ощутимо в силу ориентации на производство товаров на экспорт. В частности, Германия, ведущий экспортер машин и оборудования, пострадала из-за чрезмерного падения промышленного производства в странах Азии, а также снижения импортного спроса со стороны стран – экспортеров нефти. Сокращение немецкого экспорта сказалось на всей Европе. С возобновлением мировой торговли иностранные заказы начали расти, что поддерживает оживление промышленного производства. Однако завышенные курсы многих региональных валют препятствуют расширению экспорта. Объемы импорта, значительно сократившиеся в разгар кризиса, как ожидается, в 2018 г. вновь начнут увеличиваться. Средний уровень безработицы в странах Еврозоны увеличился с 7,2% в марте 2016 г. до 9,7 % в сентябре 2017 г. Однако условия занятости очень различаются по странам. Например, в Испании уровень безработицы к сентябрю прошлого года вырос на 9% по сравнению с мартом 2017 г. и достиг 19,5% экономически активного населения. В то же время в Германии данный показатель в указанный период увеличился с 7,2 до 7,6%. Эти различия, в частности, связаны с тем, что в экономике Испании большую роль сыграл коллапс рынка жилья. Меры по регулированию рынка занятости, принимаемые отдельными странами, часто связаны со снижением производительности труда и продолжительности рабочей недели. Поскольку уровень деловой активности в 2020 г., как ожидается, будет, не слишком высоким, не исключается дальнейший рост безработицы.
Общий уровень инфляции, равнявшийся 4% в середине 2016 г., с июля по октябрь 2017 г. сменился отрицательным показателем. Отчасти это связано с колебаниями цен на мировом рынке нефти. Влияние застойных явлений в большей мере отразилось на базовой инфляции, размеры которой во второй половине 2017 г. были близки к 2%, а в сентябре и октябре прошлого года уменьшились до 1,2%. По мере восстановления спроса ожидается рост базовой инфляции, однако она, как и общая инфляция, в 2020 г., вероятно, не превысит 2%.
Рисунок 2.1 – Доля доллара и других национальных валют в официальных валютных резервах
Примечание – Источник: [18, с. 12]
Составители доклада отмечают наличие существенных рисков, связанных с восстановлением общехозяйственной конъюнктуры в странах Европы. К их числу они относят возможное ухудшение ситуации на рынке труда и связанное с этим ослабление внутреннего спроса, преждевременную отмену стимулирующих мер, проблемы с возобновлением инвестиций в случае недостаточной загрузки производственных мощностей из-за малоактивного роста спроса или трудностей с получением кредитов. Кроме того, завышенный курс евро и других западноевропейских валют по отношению к доллару может помешать расширению регионального экспорта и привести к новой рецессии
По данным последнего доклад ООН, экономика 12 "новых" стран – членов ЕС в наибольшей степени пострадала от мирового экономического кризиса. Их совокупный валовой продукт в 2017 г. сократился на 3,7%, после того как в предыдущие годы отмечался его стабильный рост. Экономический спад в этой группе государств был обусловлен падением экспортного спроса и ухудшением состояния мировой финансовой системы. За исключением Польши экономика которой в меньшей степени ориентирована на экспорт, и всех остальных "новых" странах ЕС отмечалось падение ВВП. Особенно значительным – в среднем примерно на 15% - оно было в странах Балтии
Несмотря на то, что в конце прошлого года квартальные показатели свидетельствовали о некоторой экономической стабилизации в большинстве стран ЦВЕ, перспективы на 2020 остаются неопределенными. В государствах Балтии, по-видимому, продолжится рецессия, а в остальных ожидается небольшой рост. Таким образом, средний показатель теми роста общехозяйственной конъюнктуры, вероятно, не превысит 1,2% Возвращение к росту экономики воздействием внешних кредитов в текущем году считается маловероятным. Для дальнейшего развития этим странам следует в большей степени полагаться на внутренние сбережения расширения экспорта [4, с. 5].