Файл: Правовое положение товарных бирж (История становления биржевого дела в России).pdf

Учитывая тот факт, что в статье 143 ГК РФ в качестве государственных ценных бумаг представлена только государственная облигация, возможен выпуск государственных и муниципальных ценных бумаг в качестве иных видов ценных бумаг.^[12] В качестве примера в данной ситуации можно привести вексель, а также приватизационный чек, который был довольно распространен еще несколько лет назад.^[13]

Существуют также негосударственные ценные бумаги, которые также называют корпоративными. Их выпуск осуществляется юридическими организациями и частными лицами в том числе.

Возможно разделения ценных бумаг с учетом риска для их держателя. Так можно выделить:^[14]

• Низкорисковые

• Среднерисковые

• Высокорисковые

В некоторых случаях возможна классификация как безрисковых с учетом того, что ценные бумаги обладают незначительными рисками. К таковым можно отнести краткосрочные государственные облигации развитых западных стран.

На другие активы наложена различная степень риска.

Необходимо также отметить, что между доходностью и степенью рискованности финансового инструмента существуют высокая корреляция (восходящий тренд).

Хотелось также указать классификацию с учетом обращаемости ценных бумаг. Так выделяют:

Рыночные, которые находятся в свободном обращении на рынке и могут быть куплены или проданы на бирже любым физическим лицом, имеющим брокерский счет. В большинстве случаев речь здесь идет именно о вторичных ценных бумагах. Что касается акций в данном случае, то они попадают на рынок в ходе проведения IPO.

Нерыночные – те, что не могут быть проданы никем, кроме самого эмитента.^[15]

С учетом форм привлечения капитала выделяют долговые и долевые ценные бумаги. В данном случае, как представляется, название говорит само за себя. Так, под долевыми понимаются ценные бумаги, которые предоставляют долю в уставном капитале своему владельцу. Именно благодаря им возможно инвестирование денежных средств.

Что касается долговых, то в данном случае подразумевается один из способов взятия денежных средств в долг.

В действительности существует достаточно много различных классификаций ценных бумаг. Так можно выделить активы с учетом их наминала:^[16]

• Имеющие постоянный номинал

• Имеющие переменный номинал

С учетом форм обслуживания ценные бумаги можно разделить на:

• Инвестиционные

• Неинвестиционные

По наличию начисляемого дохода принято деление на 2 вида:

• Бездоходные

• С начисляемым доходом

По срокам обращения можно определить:

• Срочные – те, чей срок существования ограничен по времени

• Бессрочные – их срок существования во времени не ограничен

• Краткосрочные – те, что имеют срок обращения до года

• Среднесрочные – те, чей срок обращения находится в промежутке от года до 5 лет

• Долгосрочные – имеют срок обращения от 5 до 30 лет (ипотечные ценные бумаги – до 40 лет)

Разделяют также ценные бумаги с учетом их принадлежности:

• Отечественные (национальные)

• Иностранные

В заключении хотелось бы добавить, что от того, какой вид ценной бумаги был выбран в первую очередь зависит доход держателя ценных бумаг, по этой причине необходимо, прежде чем приобретать какую-либо ценную бумагу необходимо внимательно ознакомиться с их характеристикой.

2.2. Основные функции фондового и торгового рынка

Как известно, основным способом реализации ценных бумаг считается фондовый рынок. В связи с этим можно отметить определенный ряд задач, которые решаются в рамках данного рынка.^[17]

• распределение денежных ресурсов которые в определенный момент оказались в свободном обращении и последующие вложение их в развитие экономики страны;

• обслуживание государственного долга;

• перераспределение права собственности;

• реализация действий спекулятивного характера.

Хотелось бы каждую задачу рассмотреть в отдельности

В первую очередь хотелось бы описать процедуру аккумулирования денежных ресурсов. В рамках реализации данной процедуры особое внимание уделяется вопросам развития наиболее рентабельных направлений бизнеса в формате российской экономической системы.

Следующим вопрос, который требует к себе особого внимание связан с обслуживанием государственного долга. Реализация данной функции входит в состав стратегически важных задач российского фондового рынка. Существующий сегодня уровень доходности в данном направлении выступает в качестве некой точки отсчета, в рамках которой удается оценить возможность совершения операций с использованием иных финансовых инструментов.

Необходимо также отметить такую важную особенность фондовых бирж, как то обстоятельство, что представленные здесь ценные бумаги обладают значительной степенью надежности. Хотя данное обстоятельство не может рассматриваться в условиях существования российского фондового рынка.

Что касается иных финансовых инструментов, то в данной ситуации необходимо отметить их более низкую степень надежности. К таковым относится рынок недвижимости, операции с которым имеют большую доходность в сравнении с государственным рынком ценных бумаг.

Что касается задач рынка, то к таковым относится ь регулирование финансовых потоков. В момент покупки ценной бумаги появляется возможность освобождения дополнительных инвестиционных ресурсов.

Следующая задача может решаться без привлечения фондового рынка. Речь идет о перераспределении права собственности. При этом нельзя не отметить, что фондовый рынок позволяет решить данную задачу гораздо быстрее, но по сути происходит это при помощи наиболее простого варианта, а если говорить точнее, за счет приобретения долевых ценных бумаг (акций), которые подтверждают право их владельца на участие в управлении акционерным обществом.

Что касается спекулятивных операций, то здесь побочным результатом функционирования рынка ценных бумаг. В том случае, когда данный вид операций не осуществляется не возможно говорить о функционировании операций фондового рынка. Если существует вторичный ликвидный рынок, в рамках которого реализуются интересы его участников в вопросе покупки и продажи ценных бумаг, то данное обстоятельство позволяет инвесторам в определенной ситуации продать ценные бумаги и получить деньги. Это позволяет инвесторам относиться к фондовому рынку с большим доверием.

В завершении хотелось бы привести прогноз, который уже сегодня делают современные экономисты. Считается, что уже спустя некоторое время благодаря новейшим достижениям электронно – вычислительной техники будет все большее влияние оказываться на совершенствование и обогащение «электронных» ценных бумаг, которые в перспективе займут лидирующее место, а возможно, получат и свое специфическое значение.

Выводы по второй главе.

Ценные бумаги, независимо от их классификации приобретают все больший интерес у граждан нашей страны. Основным способом реализации ценных бумаг считается фондовый рынок. Здесь делаются ставки на те или иные ценные бумаги, которые в последствии выкупаются, и, если фирма, чьи ценные бумаги приобрел инвестор, является надежным партнером, то выручка с приобретенной покупки может быть достаточно большая. При этом необходимо отметить, что существует такой вид ценной бумаги, который можно реализовать без участия на фондовой бирже, хотя в этом случае происходит все гораздо медленнее.

Вообще существует достаточно обширный список различных видов ценных бумаг. Речь идет об акциях, облигациях, чеках и так далее. Каждая из представленных видов обладает определенным рядом преимуществ.

Наиболее популярными считаются акции, так как в данном случае появляется возможность стать соучредителем фирмы, но при этом существуют облигации, которые приносят более высокий доход, особенно в случае банкротства фирмы.

Что касается фьючерсов, то к данному виду ценной бумаге относится договор о купле или продаже определенного актива в будущем в оговоренный срок, но по цене, установленной в данный момент времени.

ГЛАВ 3. РОЛЬ БИРЖИ В СОВРЕМЕННЫХ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЯХ

3.1 Особенности деятельности фондовых бирж

В соответствии с российским законодательством фондовая биржа имеет непосредственное отношение к участникам рынка ценных бумаг, которые осуществляют их куплю-продажу.

При этом необходимо отметить, что на фондовой бирже не могут быть реализованы одновременно продажа ценных бумаг и иная профессиональная деятельность, связанная с ценными бумагами, не считая депозитарную и клиринговую. В частности, в обязанности депозитария входит оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги, а клиринговые организации реализуют деятельность по расчетному обслуживанию.

Хотелось бы указать основные признаки классической фондовой биржи, в качестве которых выступает:

Централизованный рынок с определенным местом торговли, или иными словами, наличием торговой площадки;

Реализация процедуры отбора наилучших товаров, в качестве которых выступают ценные бумаги. При этом необходимо отметить, что ценные бумаги должны отвечать определённым требованиям, среди которых выделяются финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента массовость ценной бумаги как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен и т.д.;

Возможность отбора лучших операторов рынка в·качестве членов биржи;

Наличие правил реализации ценных бумаг и иных стандартных торговых процедур;

Возможность централизации регистрации торговых сделок и расчетов по ним;

Указание официальных (биржевых) котировок;

Наблюдение за участниками торгов. В данной ситуации речь идет о финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса, соблюдения этики фондового рынка.

Хотелось также дать определение понятию фондовой биржи. Так в данном случае речь идет об организованном, регулярно функционирующем рынке ценных бумаг и других финансовых инструментов.

Нельзя отрицать положительное влияние фондовой биржи на предпринимательский сектор и на всю экономику страны в целом.

Если говорить о правовой структуре, то необходимо отметить, что фондовая биржа создана в форме некоммерческого партнерства. Что касается цели ее деятельности, то она прежде всего направлена на создание лучших условий для реализации широкомасштабной и эффективной торговли ценными бумагами. Хотелось также указать, что фондовая биржа реализует деятельность только между ее членами. Что касается других участников торгов, то они могут совершать операции только через посредников, которые являются членами биржи.

При этом нет законодательных ограничений для принятия в членство фондовой биржи. В главе 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» сказано, что членами биржи могут быть любые профессиональные участники рынка.

Хотя в действительности, фондовая биржа сама определяет, с учетом ее внутренней документации, кто может стать членом биржи, а кто не имеет на это право. Помимо этого на бирже также могут быть установлены количественные ограничения для вступления на фондовую биржу.

Строго запрещено сдача в аренду места на фондовой бирже членами данной структуры, также не позволяется передача ее в залог лицам, которые не являются ее членами.

В рамках деятельности биржи не должно осуществляться деятельности, скрытой от общественности. Торги проводятся при оповещении всех ее членов по средствам сообщений в которых указывается дата, место и время проведения торгов, также предоставляется список и котировка ценных бумаг, которые допущены в данной ситуации к обращению и результаты торговых сессий, а также предоставляется иная информация, которая прописана в статье 9 Федерального закона.^[18]

Хотелось отдельно указать основные задачи фондовой биржи.

В качестве задач фондовой биржи обозначены:^[19]

1. Организация деятельности фондового рынка на постоянной основе.