Файл: Правовое положение товарных бирж (История становления биржевого дела в России).pdf

Если говорить об особенностях российских товарных бирж, то в данной ситуации в состав ее функции входит стандартизация реализуемой на бирже продукции, а также предоставление пакета типовых контрактов по сделкам купли-продажи, котировка цен, урегулирование возникающих споров и информационная деятельность.

Необходимо отметить несколько периодов развития товарных бирж, начиная от тех, где сделки были реализованы с наличными партиями товара до существующего сегодня фьючерсного рынка.

Хотелось также указать, что каждая существующая товарная биржа имеет в своем составе два основных направления деятельности: оптовая торговля с одной стороны и котировка цен товаров с другой.^[7]

Хотелось более подробно остановиться именно на розничной товарной бирже. Если обратиться к опыту зарубежных стран, то везде биржевая деятельность, как и банковская и денежная система регулируются в рамках государственного законодательства. И на это есть определенные причины. В данной ситуации речь идет о том, что если государство не будет оказывать необходимого влияния на деятельность бирж, то в этом случае сами биржи станут оказывать некоторое воздействие на бизнес, что в действительности отрицательно скажется на всей экономике в целом. При этом необходимо отметить, что несмотря на то, что список товаров представленный на биржевых торгах в данном случае не значителен, те не менее большинство из них носит стратегический характер.^[8]

По этой причине, цены которые присутствуют на бирже в условиях свободного ценообразования в полной мере показывают движение рынка того или иного товара, и выступают в качестве своеобразного индикатора состояния экономики страны.

В современном мире крупные товарные биржи стремятся взаимодействовать друг с другом. Данное обстоятельство положительно сказывается на ценах и способствует формированию единого мирового рынка.

Отдельно хотелось сказать о том, кто может выступать в качестве членов биржи. В данной ситуации речь идет о любых юридических лицах: государственные, кооперативные, посреднические (брокерские) фирмы, банки, иностранные, совместные и иные предприятия и организации, деятельность которых напрямую связана с приобретением, продажей или обменом товаров.

Что касается членства на бирже, то данная категория лиц присевающих на торгах обладают рядом привилегий. В частности, они могут торговать в ее зале, принимать участие в голосовании, в работе комитетов. При этом члены биржи регулярно стажируются, набираются опыта в своей деятельности.

Хотелось также сказать, что членом биржи стать довольно непросто. В первую очередь необходимо, чтобы за компанию проголосовало квалифицированное большинство учредителей и простое большинство предприятий и организаций-претендентов. Прежде чем перейти к процедуре голосования, оценивается уровень финансовой стабильности компании.

После того, как голосование прошло успешно, необходимо внести вступительный взнос, который будет возвращен в том случае, если компания решит выйти из состава биржи. Члены биржи платят ежегодный членский взнос, но освобождаются от всех общих сборов, взимаемых с участников биржевых торгов.

Для того чтобы а некоторой степени облегчить деятельность членов биржи, им позволено нанимать штат сотрудников.

Как уже было сказано ранее, структура торговой биржи является достаточно разветвлённой, при этом данной обстоятельство совершенно не мешает деятельности данной организации.

ГЛАВА 2 ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ТОВАРНЫХ БИРЖ

2.1. Фондовая биржа в качестве организованного рынка ценных бумаг

Хотелось бы вкратце рассказать о существующих видах ценных бумаг. Существуют определенные параметры классификации ценных бумаг.

В частности, с учетом экономической сущности ценные бумаги можно разделить на:^[9]

• Акции

• Облигации

• Чек

• Банковский сертификат

• Инвестиционный пай

• Вексель

• Закладная

• Коносамент

Необходимо остановиться боле подробно на каждом виде ценных бумаг.

Так, в частности, акции – долевые ценные бумаги, закрепляющие права ее владельцев – акционеров на получение части прибыли от деятельности данного акционерного общества в том числе в виде дивидендов, а также право на управление политикой (в том числе политикой дивидендной) компании и получение доли имущества при ликвидации.

Об акциях простому обывателю известно из реклам Газпрома и иных компании, которые активно занимаются их реализацией. Естественно покупка акций сопряжена с некоторыми рисками, но если компании, акции которой приобрел гражданин, уверенно стоит на ногах то, в действительности риски минимальны. Правда и цена у этих акций гораздо выше.

Следующим видом ценных бумаг являются облигации. Облигации – документы, предполагающие долговые обязательства эмитента перед владельцами данного вида бумаг на возврат номинальной стоимости и процентов в оговоренный срок. Существует важное различие между акциями и облигациями. В частности, если кто-либо покупает акции компании он становится ее собственником, а в случае покупки облигаций гражданин становится ее кредитором.

При этом облигации обладают достаточно важным рядом преимуществ. Так, в случае с облигациями инвестору изначально выплачивают проценты и лишь потом дивиденды. Это на самом деле очень удобно, ведь в том случае, если компания в какой-то момент обанкротится инвестору должны будут выплатить средства с учетом его процентов. В случае с акциями, инвестор являясь соучредителем, получателем лишь ту часть финансов которая останется после выплаты по долгам с учетом деления между всеми соучредителями.

Следующим видом ценных бумаг считается чек – это документ, представляющий поручение от чекодателя для банка на осуществление перевода денежных средств в сторону чекополучателя в оговоренный срок.

Далее необходимо сказать о таком виде ценных бумаг, как банковский сертификат. В данном случае речь идет о документ, который представляет собой документ, представляющий свободно обращающийся договор о вкладе с обязательствами банка по выплате денежных средства на вкладе с процентами в определенный срок в будущем. Банковский сертификат может быть либо сберегательный, либо депозитный.^[10]

Основное отличие здесь заключается в том, кто в той или иной ситуации является вкладчиком. Так, в том случае, когда в роли вкладчика выступает юридическое лицо, то должен быть оформлен депозитный сертификат, в случае с физическим лицом – сберегательный.

Что касается следующего вида ценных бумаг, а именно инвестиционного пая, то под данным видом ценой бумаги подразумевается документ, предполагающий наличие имущественных прав его владельца в отношении имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

Далее хотелось остановиться на векселе. В данной ситуации речь идет о таком виде ценной бумаги, которая выражает денежное обязательство должника по выплате долга, форма которого может быть выражена в рамках особенного вексельного права.

Главная особенность векселя как ценной бумаги заключается в его определении: вексель – это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок. Вексель – это абстрактное долговое обязательство, т.е. оно не зависит ни от каких условий. То есть, согласно данному определению, лица могут требовать выплат по векселю в обязательном порядке, и положенная сумма должна быть выплачена в полном объеме. В частности, даже при заключении договора, нельзя вносить какие-либо условия или ограничения его выплат, иначе потеряет сам смысл покупки векселя.

Различают векселя простые и переводные. При этом простые векселя можно разделить на процентные и дисконтные.

Что касается процентных векселей, то в данном случае речь идет о возможности начисления процентов на данный вид ценной бумаги.

Если говорить о переводном векселе то необходимо отметить, что в качестве такового выступают регулирующие вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента).

Что касается следующего вида ценной бумаги, а именно закладной, то в данной ситуации речь идет о именной ценной бумаге, которая предполагает права ее обладателя по договору ипотеки, то есть залога недвижимости, на получение денежного обязательства или имущества, обозначенного в ней.

Последним видом ценной бумаги с учётом данной классификации является коносамент. Здесь речь идет о документе, который имеет довольно стандартную для ценных бумаг форму, которая является общепринятой в международной практике и предоставляется при перевозке грузов. При выдаче коносамента должна быть также оформлена страховка на поставку груза, для того чтобы обезопасить перевозимый товар.

Далее хотелось бы описанные ранее ценные бумаги представить в виде определенных групп. В этом случае разделение будет осуществляться следующим образом:

Документарная форма характерна для векселя, банковского сертификата, коносамента и закладной, а то время как такие виды ценных бумаг, как акции, облигации и паи могут обращаться как в документарной, так и бездокументарной формах.

Акции и паи относятся к долевым ценным бумагам, а остальные ценные бумаги – к долговым.

При этом необходимо разделять ценные бумаги на первичные и основные, вторичные и производные. В данном случае имеется в виду классификация с учетом оформления.

В данном случае владелец не обладает какими-либо имущественными правами на прямую, они предоставляются ему через ценные бумаги

К данной категории можно отнести:

Депозитарную расписку – документ, закрепляющий права собственника на определенное количество акций иностранного эмитента – форма непрямой покупки активов иностранной компании.

Фондовый варрант – это документ, который дает своему владельцу возможность купить определенной число акции некого предприятия по установленной цене в течение определенного промежутка времени.

Фьючерс — это договор о купле или продаже определенного актива в будущем в оговоренный срок, но по цене, установленной сейчас. Расчетные фьючерсные контракты как правило в большинстве своем очень ликвидны, имеют низкие спреды и пользуются спросом у трейдеров.

Существует также дополнительная классификация представленных ранее ценных бумаг.

Так можно выделить ценные бумаги с учетом разделения их на: ^[11]

• Документарные (представлены в бумажной форме)

• Бездокументарные

До технологического процесса ценные бумаги естественно носили документарный характер. Сегодня все больше используются бездокументарные, в большей степени эмиссионные ценные бумаги.

Существует классификация с учетом форм выпуска ценных бумаг. Так различают:

Эмиссионные, которые должны быть выпущены крупными партиями. При этом все бумаги в партии идентичны. Не эмиссионные, которые выпускаются не в большом объеме и без государственной регистрации.

Обязательной государственной регистрации подлежат такие активы, как акции, облигации, закладные, банковские сертификаты.

С учетом вида эмитента разделяются:

Государственные ЦБ – преимущественно, облигации. Следует иметь в виду, что государство не ставит перед собой целью получить доход от привлечения капитала, а лишь перераспределяет его через свою финансовую систему.

Считается, что все деловые ценные бумаги изначально являются государственными, тем не менее, в действительности благодаря тому, что каждая ценная бумага имеет свое собственное название, которая позволяет отличать ее от других. Хотелось бы также отметить, что в каждой стране применяется своя терминология в отношении ценных бумаг. В Российской Федерации в качестве примера такой государственной ценной бумаги можно представить Государственный республиканский внутренний займ 1991 г.; Облигации внутреннего валютного займа 1993 г.; Государственные краткосрочные бескупонные облигации; Облигации федерального займа; Облигации государственного сберегательного займа и некоторые другие.

Необходимо также отметить, что существуют не только государственные, но и муниципальные ценные бумаги. Они позволяют привлекать финансовые ресурсы на местном уровне, особенно это актуально в случае дефицита местного бюджета или когда необходимы средства на развитие негосударственного сектора за счет выпуска долговых ценных бумаг. Если обратиться к мировой практике, то можно отметить положительные черты данной виды ценной бумаги. Так, в частности, выпуск муниципальных ценных бумаг обходится гораздо дешевле в сравнении с ссудой в коммерческих банках, благодаря налоговым льготам, которые предоставляются по данным видам ценных бумаг