Файл: Единство и противоречия международной и национальной валютной системы.pdf

- стабильный – курс устанавливается на рынке, главное условие этого режима – стабильное функционирование экономики (низкая инфляция, высокая занятость и пр.)

3) Валютные ограничения и валютный контроль. Валютный контроль – это совокупность мер по реализации законодательства, регламентирующего порядок обращения валютных ценностей в страну.

Меры валютного контроля, как правило, выступают в форме валютных ограничений: запреты, лимитирование, регламентация, задержки совершения операций с валютными ценностями или распоряжения ими.

4) Конвертируемость валюты – это оборачиваемость валюты, характеризующая способность различных субъектов обменивать и использовать ее в сделках с реальными и финансовыми активами.

5) Международная валютная ликвидность – способность государства в установленные сроки отвечать по своим внешним обязательствам.

К международным ликвидным средствам относятся:

- иностранные валюты;

- золото;

- специальные права заимствования стран – членов Международного валютного фонда (МВФ);

- резервная позиция (доля) в МВФ.

В зависимости от степени охвата валютных отношений валютные системы делятся на национальные, региональные и мировые. (Приложение В)

Национальные валютные системы характеризуются спецификой валютных отношений той или иной страны, регламентируемых национальным законодательством. Главные элементы национальной валютной системы:

- национальная денежная единица;

- валютный курс, устанавливаемый на внутреннем валютном рынке;

- государственные органы валютного регулирования (как правило, центральный банк);

- формы международных расчетов, регламентируемые национальными валютными и банковскими нормативными актами.

Выбор системы валютного регулирования зависит от уровня экономического развития, внешнеторговых приоритетов, открытости экономики и других факторов.

Особенности региональной валютной системы:

- существование региональной валюты;

- существование наднациональных монетарных властей;

- региональный валютный рынок.

Региональные валютные системы организуются после гармонизации и унификации национальных валютных систем региона для создания единой валютной системы. Регулирование системы ограничено рамками косвенных, рыночных инструментов. На сегодняшний день существует только европейская валютная система.

Мировая валютная система представляет собой форму организации валютных отношений на мировых валютных рынках с участием международных валют и международных валютно-финансовых институтов. Мировая валютная система подлежит меньшему регулированию, чем национальные или региональная. В основе ее лежат международные валюты – денежные единицы, наиболее часто используемые в торговом обороте: доллар США, евро, английский фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк. Международные валютно-финансовые организации (Международный валютный фонд и пр.) в мировой валютной системе являются скорее консультантами и координаторами, а не организаторами. Таким образом, регулирование в мировой валютной системе имеет менее важное значение в организации международных валютных отношений, поскольку носит не обязательный, а рекомендательный характер.⁵

Основные элементы мировой валютной системы:

- функциональные формы мировых денег;

- регламентация условий взаимной конвертируемости валют;

- унификация режима валютных паритетов и валютных курсов;

- регламентация объёма валютных ограничений (требование МВФ к странам-членам отменить ограничения по операциям с валютными ценностями в определённый период).

- регламентация состава компонентов международной валютной ликвидности (например, с 1970 г. МВФ ввёл в оборот новую международную валютную единицу СДР).

- унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков и др.) и форм международных расчётов;

- режимы мировых валютных рынков и рынков золота;

- статус института межгосударственного регулирования с 1944 г. - Международного валютного фонда.

С 1973 г. в мире начался период свободного выбора режима валютного курса. По мнению лауреата Нобелевской премии по экономике Р.Манделла, международной системы в строгом смысле теперь не существует. Каждая страна имеет свою собственную национальную систему. Такое состояние мировых валютных отношений не является устойчивым. Об этом свидетельствуют и те интеграционные процессы, которые сейчас происходят…⁶

2.2 Эволюция мировой валютной системы

Эволюция мировой валютной системы – смена целых эпох валютных отношений, сопровождающаяся изменением статуса резервного актива, с помощью которого устранялись дисбалансы в международных расчетах.⁷

Мировая валютная система прошла долгую эволюцию, которая началась вслед за промышленной революцией и формированием мировой системы хозяйства. Условно эту эволюцию можно разделить на четыре этапа:

Первый этап.

Это период возникновения системы «золотого стандарта». Эта система стихийно сформировалась в 19 веке после промышленной революции на базе золотого монометаллизма. На Парижской конференции в 1867 году, на которой она была оформлена юридически межгосударственным соглашением, золото было признано единственной формой мировых денег.

Золотой стандарт – это система денежного обращения, при котором стоимость денежной единицы страны официально устанавливается количеству золота, а деньги имеют форму золотых монет и (или) банкнот, свободно конвертируемым в золото.⁸

Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:

1. Ее основой являлся золотомонетный стандарт.

2. Каждая валюта имела золотое содержание и, в соответствии с золотым содержанием валют, устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги.

3. Сложился режим свободно плавающих курсов валют (курсы, складывающиеся в зависимости от спроса и предложения на ту или иную валюту) с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курс золотых монет отклонялся от паритета, основанного на их золотом содержании, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

К числу явных преимуществ при золотом стандарте принято относить отсутствие резких колебаний валютных курсов и низкую инфляцию. Это объясняется тем, что система золотого стандарта требует от каждой страны- участницы обменивать свою национальную валюту на золото (и обратно) по фиксированному курсу. Именно фиксированное золотое содержание валютной единицы делает невозможным резкие колебания обменного курса и крупные спекуляции на продаже-покупке иностранной валюты.⁹

Поскольку золото – металл достаточно редкий, то произвольно увеличить его количество, находящееся в распоряжении банков и правительства, непросто (в отличие от бумажных денег, которые можно напечатать сколько угодно). А раз это так, то и произвольно увеличивать масштабы денежного обращения (т.е. выпускать в обращение дополнительные бумажные деньги) было невозможно. В условиях золотого стандарта бумажные деньги свободно размениваются на золото, следовательно, излишнее их количество немедленно вернется в банк, который будет сам наказан за излишнюю эмиссию: вместо золота у него останется бумага (банкноты). А это означает, что при реальном золотом стандарте инфляция весьма незначительна.

Однако золотой стандарт имел и недостатки.

Во-первых, в этой системе существует жесткая взаимосвязь между объемом денежной массы, обращающейся в мировой экономике, и объемом добычи и производства золота. Открытие новых месторождений золота и рост его добычи приводили к мировой инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства и торговли вело к дефициту наличных денежных средств.

Во-вторых, в условиях золотого стандарта невозможно было проводить самостоятельную национальную кредитно-денежную политику, направленную на решение внутренних экономических проблем своей страны. Это обстоятельство заставило все европейские страны, включая Россию, отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны. Ведь финансировать военные расходы приходилось в основном за счет галопирующей эмиссии бумажных денег, для конвертации которых не хватило бы никакого запаса страны. После войны восстановить золотой стандарт так и не удалось, хотя некоторые европейские страны (Англия, Франция) и пытались это сделать.

Золотой стандарт до сих пор кажется некоторым экономистам и политикам наилучшим принципом организации международных валютных отношений. Главное, утверждают они, что в условиях золотого стандарта должно исчезнуть и такое большое зло как инфляция. В 1981 г. Президент США Рейган создал даже специальную комиссию для изучения этого вопроса. Однако, взвесив «за» и «против» комиссия не рекомендовала американскому правительству возврат к золотому стандарту.¹⁰

Второй этап – Генуэзская валютная система.

С созданием второй мировой валютной системы завершился валютный кризис, разразившийся в период первой мировой войны и после неё. Оформлена эта системы была соглашением стран на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г.

Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах:

1. Ее основой являлись золото и девизы - иностранные валюты. В тот период и денежные системы 30 стран базировались на золотодевизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере.

2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно (США, Франция, Великобритания), но и косвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран).

3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.

4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.

В последующие годы началась некоторая стабилизация валютных отношений, но мировой кризис 30–годов помешал этому процессу. Перед началом второй мировой войны практически ни одна страна не имела устойчивой валюты, а во время войны все страны независимо от участия в ней ввели валютные ограничения и заморозили валютный курс. Опасность повторения валютного кризиса, который был после первой мировой войны, заставила еще в годы второй мировой войны заняться разработкой новой мировой валютной системы.

Третий этап – Бреттонвудская валютная система.

Бреттонвудская валютная система оформлена западными странами соглашением в Бреттон-Вудсе, США, 22 июня 1944 г. Она также базировалась на золото - девизном стандарте. Причём впервые статус резервной валюты был юридически закреплён за долларом и фунтов стерлингов. Экономической превосходство США, сосредоточившихся в 1949 г. 54,6% капиталистического промышленного производства, 33% экспорта товаров, почти 75% официальных золотых резервов, и ослабление их конкурентов в итоге второй мировой войны обусловили господствующее положение доллара. Тяжёлое валютно-экономическое положение стран Западной Европы и Японии, зависимость этих стран от США, долларовая гегемония проявлялась в их «долларовом голоде» острой нехватке долларов. Оформилась третья мировая валютная система.

Структурные принципы Беттонвудской системы:

1) Статус доллара и фунта стерлингов как резервных валют.

2) Фиксированные золотые паритеты и курсы валют (могли колебаться в пределах + - 1% паритета, а в Западной Европе - +-0,75%).

3) Конвертируемость долларовых резервов иностранных центральных банков в золото через американское казначейство по официальной цене.

4) Заниженная официальная цена золота (35 долл. за тройскую унцию, содержащую 31,1 гр. чистого золота).

5) Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и МБРР.

Эта система обеспечивала доллару «монопольную» позицию в мировой валютной системе.

Во время «бреттонвудской» системы мировая экономика и торговля развивались очень быстро. Это были годы «экономического чуда»: инфляция сохранялась на низком уровне, безработица сокращалась, рос жизненный уровень европейцев. Однако, одновременно… разрушались основания «бреттонвудской» системы. Дело в том, что производительность труда в промышленности США оказалась ниже, чем в Европе и Японии. Это привело к уменьшению конкурентоспособности американских товаров, а следовательно, к снижению их импорта в Европу и, наоборот, к росту экспорта европейских и японских товаров в США. В результате в Европе скопилось большое количество так называемых «евродолларов». Эти доллары западноевропейские банки, как правило, вкладывали в американские казначейские бумаги, что привело к росту долга США другим странам и создало громадный дефицит их госбюджета. К тому же часть «евродолларов» была предъявлена в конце 60-х годов центральными банками ряда европейских стран к прямому размену на золото. Золотой запас США начал уменьшаться. Всё это сделало переоценку доллара неизбежной. В результате двух девальваций (понижения золотого содержания) доллара (в 1971 и 1973 гг.) «бреттонвудсская» система фактически рухнула.¹¹

Четвертый этап – Ямайская валютная система.

После официального прекращения обмена доллара на золото (1971 г.) «фиксированные» курсы валют уступили место «плавающим». Так начался четвертый этап развития мировой валютной системы, который был юридически оформлен в соглашении, подписанном в 1976 г. в г. Кингстоне (о. Ямайка), в котором оформились следующие принципы:

1. Введен стандарт СДР вместо золотодевизного стандарта.

2. Юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов.