Файл: Тенденции развития международной валютной системы(Сущность международной валютной системы и этапы ее развития).pdf

О возможных путях развития национального финансового рынка написано и сказано уже очень много, поэтому здесь достаточно будет лишь упомянуть некоторые, наиболее приоритетные с точки зрения укрепления международного статуса рубля направления. К ним, в частности, можно отнести следующие:

1. Создание в Москве международного финансового центра, что самым положительным образом сказалось бы на имидже рубля и его востребованности в мире.
2. Увеличение объема рынка ипотечных ценных бумаг (как с государственными гарантиями, выпускаемых АИЖК, так и негарантированных облигаций), выступающих одним из наиболее популярных инструментов размещения средств прямыми и портфельными инвесторами, включая центральные банки, суверенные фонды, государственные и частные пенсионные фонды.
3. Создание рынка других высоконадежных долговых инструментов, обеспеченных активами (в том числе автокредитами, потребительскими ссудами, задолженностью по карточным счетам).
4. Развитие рынка облигаций государственных институтов развития, что позволило бы укрепить их финансовый потенциал, а также увеличить предложение надежных рублевых бумаг нерезидентам.
5. Формирование развитой инфраструктуры отечественного финансового рынка, тесно интегрированной с международными расчетно-платежными системами и позволяющей зарубежным участникам беспрепятственно совершать сделки с рублевыми ценными бумагами в режиме реального времени.
6. Совершенствование практики регулирования фондового рынка, в первую очередь, в части обеспечения защиты прав российских и международных инвесторов.

Наряду с наращиванием емкости отечественного рынка капиталов важное значение для увеличения предложения ликвидных рублевых финансовых инструментов имеет также развитие рынка международных долговых ценных бумаг (еврооблигаций и кредитных нот), номинированных в рублях. В отличие от внутренних бумаг, рублевые еврооблигации и ноты эмитируются за пределами Российской Федерации в соответствии с общепризнанным иностранным правом, чаще всего английским, что повышает их надежность и привлекательность для покупателей. Выпущенные бумаги обращаются как за рубежом, так и на отечественном рынке.

Рублевый рынок еврооблигаций начал складываться лишь несколько лет назад. По данным информационного агентства Cbonds, к концу 2017 г. было зарегистрировано 84 выпуска рублевых еврооблигаций и кредитных нот на общую сумму 350 млрд рублей. Более 80% рынка приходится на бумаги, выпущенные российскими компаниями и банками. Размещение рублевых бумаг на еврорынке позволяет привлекать финансовые ресурсы на более длительный срок и с меньшей стоимостью, чем внутри страны, что объясняет быстрый рост популярности этого инструмента среди отечественных заемщиков в последнее время.

Постепенно расширяют участие на рынке рублевых инструментов и ведущие зарубежные финансовые институты развития. К 2018 г. ими было организовано порядка 30 выпусков еврооблигаций на сумму 50 млрд рублей. Все выпуски находятся в обращении. Крупнейшими эмитентами являются международные организации (МБРР, ЕБРР, Европейский инвестиционный банк, Северный инвестиционный банк) и немецкий банк развития KfW, выпускающие рублевые еврооблигации как для обеспечения фондирования своих кредитных операций в Российской Федерации, так и в общих целях развития облигационных рынков развивающихся стран (табл. 2). Учитывая, что указанные структуры имеют наивысшие международные кредитные рейтинги, эмитированные ими рублевые бумаги используются, в том числе и для инвестирования в российскую экономику, тем самым стимулируя интерес центральных банков к рублю.

Таблица 1

Крупнейшие иностранные эмитенты рублевых еврооблигаций, 2018 год

Вторую группу эмитентов составляют глобальные инвестиционные банки, активно сотрудничающие с крупными российскими компаниями. К ним относятся Barclays Capital, Deutsche Bank, UniCredit Bank, Goldman Sachs, JP Morgan Chase Bank. В третью группу эмитентов входят крупные банки регионального масштаба. Они выпускают рублевые ценные бумаги, чтобы удовлетворить спрос своих клиентов (как правило, хедж-фондов) на высокодоходные инструменты. К ним относятся Rabobank в Нидерландах, Rentenbank в Германии, Eksportfinans в Норвегии. Во всех проспектах эмиссий заемщики отмечают, что интерес к рублевым инструментам возникает из-за укрепляющегося курса рубля относительно доллара США и высокой доходности на рублевом рынке.

Учитывая растущее значение рынка рублевых еврооблигаций, государство могло бы принять участие в его развитии, в частности, реализуя совместно с международными финансовыми организациями крупные инвестиционные проекты, в том числе в секторе инфраструктуры, которые со стороны зарубежных структур фондировались бы за счет выпуска этих бумаг. Кроме того, было бы целесообразно нарастить объемы эмиссии рублевых еврооблигаций государственными институтами развития. Указанные меры способствовали бы как увеличению притока относительно недорогих инвестиционных ресурсов в российскую экономику, так и общему повышению интереса к рублю за рубежом.

Заключение

В завершение проведенного анализа теоретических источников, необходимо подвести итоги:

МВФ и Всемирный банк, сконструированные для иной эпохи, несмотря на некоторые модификации этих институтов, не в состоянии обеспечивать стабильность многократно усложнившейся мировой финансовой системы. Практика ГАТТ/ВТО и Евросоюза свидетельствует, что никакая система многосторонних договоренностей не может работать сколько-нибудь эффективно без надгосударственного координирующего механизма. Функции такого механизма в мировой финансовой сфере следует значительно расширить по сравнению с нынешними функциями МВФ, чтобы он мог не просто помогать странам, попавшим в беду, а контролировать и прогнозировать состояние всей мировой финансовой системы, заблаговременно принимая надлежащие меры по предотвращению нарушений ее равновесия на любом уровне - глобальном, региональном или страновом.

Несмотря на некоторые возможные отрицательные последствия интернационализации российской валюты, в целом Российская Федерация, несомненно, выиграет от укрепления международного статуса национальной валюты. Так, например, повысится инвестиционная привлекательность отечественной экономики, существенно увеличится приток долгосрочных зарубежных капиталовложений, значительно расширятся торгово-экономические связи Российской Федерации с другими государствами, в первую очередь со странами – членами СНГ, заметно возрастет степень интеграции страны в мировое хозяйство. Одновременно крепкий рубль будет способствовать усилению геополитических позиций Российской Федерации, выступая действенным фактором развития сотрудничества с государствами, использующими рубль в качестве расчетной и резервной валюты.

Подводя итог работы, можно сказать, что международные валютно-кредитные учреждения, такие как Международный валютный фонд, Всемирный банк (или Международный банк реконструкции и развития) и Европейский банк реконструкции и развития играют значительную роль в организации международных кредитных отношений и поддержании стабильности международных расчетов.

Список использованных источников

1. Антонов, В.А. Мировая валютная система и международные расчеты / В.А. Антонов. - М., 2016. - 193с.
2. Банкноты стран мира: денежное обращение: 240 государств и территорий: Кат.-справ. - М., 2015. - Вып.3. - 669с.
3. Бондаренко, А. Какие современные мировые валюты можно считать мировыми? / А. Бондаренко// Мировая экономика и междунар. отношения. - 2016. - № 9. - С.48-52.
4. Бункина, М.К. Рубль в валютном пространстве Европы / Бункина М.К., Семенов А.М. - М.: Олимп-Бизнес, 2016. - 286с.
5. Буторина, О. Международная валютная система: конец единовластия / О. Буторина // Россия в глобальной политике. - 2016. - Т.1, № 4. - С.72-86.
6. Быков, П. Мир переходит на условные единицы / П. Быков// Эксперт. - 2017. - № 33. - С.16-24.
7. Волков, С.Б. Валютное регулирование в странах Восточной Европы / С.Б. Волков// Междунар. бизнес России. 2017. - № 2. - С.15-18; № 3. - С.16-18; № 4. - С.35-36; № 5. - С.29-31.
8. Жуков, Н.И. Из истории мировых валютных систем / Н.И. Жуков// ЭКО. - 2015. - № 9. - С.198-209.
9. Мировая экономика. Введение во внешнеэкономическую деятельность. / Под ред. А.К. Шуркалина и Н.С. Ципиной. – М., 2017.
10. Симионов, Ю.Ф., Носко Б.П., Гильяно А.А. Мировая экономика и международные экономические отношения / Ю.Ф. Симионов, Б.П. Носко, А.А. Гильяно. – Ростов н/Д: Феникс, 2016. – 160 с.
11. Смыслов, Д.В. Мировые деньги в прошлом, настоящем и будущем / Д.В. Смыслов // Деньги и кредит. - 2016. - № 5. - С.50-59; № 6. - С.32-39; № 7. - С.52-58.
12. Соколов, В.В. Зона евро: современный этап / В.В. Соколов// Деньги и кредит. - 2016. - № 8. - С.46-52.
13. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов [Текст] / Л. А. Дробозина, Л. П. Окунева, Л. Д. Андросова и др.; Под ред. проф. Л. А. Дробозиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2017.
14. Фишер, С. Экономика [Текст] / С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи. - М.: Дело. - 2001.
15. Харрис, Л. Денежная теория [Текст] / Л. Харрис. - М., 1990. – 203 с.
16. Чувахина Л.Г. Роль золота в мировой валютной системе XXI века // Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2016. № 3 (17). С. 29-36.

1. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов [Текст] / Л. А. Дробозина, Л. П. Окунева, Л. Д. Андросова и др.; Под ред. проф. Л. А. Дробозиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2017. ↑

2. Соколов, В.В. Зона евро: современный этап / В.В. Соколов// Деньги и кредит. - 2016. - № 8. - С.46-52. ↑

3. Харрис, Л. Денежная теория [Текст] / Л. Харрис. - М., 1990. – 203 с. ↑

4. Чувахина Л.Г. Роль золота в мировой валютной системе XXI века // Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2016. № 3 (17). С. 29-36. ↑

5. Буторина, О. Международная валютная система: конец единовластия / О. Буторина // Россия в глобальной политике. - 2016. - Т.1, № 4. - С.72-86. ↑

6. Быков, П. Мир переходит на условные единицы / П. Быков// Эксперт. - 2017. - № 33. - С.16-24. ↑

7. Буторина, О. Международная валютная система: конец единовластия / О. Буторина // Россия в глобальной политике. - 2016. - Т.1, № 4. - С.72-86. ↑

8. Жуков, Н.И. Из истории мировых валютных систем / Н.И. Жуков// ЭКО. - 2015. - № 9. - С.198-209. ↑

9. Симионов, Ю.Ф., Носко Б.П., Гильяно А.А. Мировая экономика и международные экономические отношения / Ю.Ф. Симионов, Б.П. Носко, А.А. Гильяно. – Ростов н/Д: Феникс, 2016. – 160 с. ↑

10. Соколов, В.В. Зона евро: современный этап / В.В. Соколов// Деньги и кредит. - 2016. - № 8. - С.46-52. ↑

11. Жуков, Н.И. Из истории мировых валютных систем / Н.И. Жуков// ЭКО. - 2015. - № 9. - С.198-209. ↑

12. Антонов, В.А. Мировая валютная система и международные расчеты / В.А. Антонов. - М., 2016. - 193с. ↑

13. Буторина, О. Международная валютная система: конец единовластия / О. Буторина // Россия в глобальной политике. - 2016. - Т.1, № 4. - С.72-86. ↑

14. Волков, С.Б. Валютное регулирование в странах Восточной Европы / С.Б. Волков// Междунар. бизнес России. 2017. - № 2. - С.15-18; № 3. - С.16-18; № 4. - С.35-36; № 5. - С.29-31. ↑

15. Симионов, Ю.Ф., Носко Б.П., Гильяно А.А. Мировая экономика и международные экономические отношения / Ю.Ф. Симионов, Б.П. Носко, А.А. Гильяно. – Ростов н/Д: Феникс, 2016. – 160 с. ↑

16. Мировая экономика. Введение во внешнеэкономическую деятельность. / Под ред. А.К. Шуркалина и Н.С. Ципиной. – М., 2017. ↑

17. Быков, П. Мир переходит на условные единицы / П. Быков// Эксперт. - 2017. - № 33. - С.16-24. ↑

18. Банкноты стран мира: денежное обращение: 240 государств и территорий: Кат.-справ. - М., 2015. - Вып.3. - 669с. ↑

19. Мировая экономика. Введение во внешнеэкономическую деятельность. / Под ред. А.К. Шуркалина и Н.С. Ципиной. – М., 2017. ↑

20. Антонов, В.А. Мировая валютная система и международные расчеты / В.А. Антонов. - М., 2016. - 193с. ↑

21. Буторина, О. Международная валютная система: конец единовластия / О. Буторина // Россия в глобальной политике. - 2016. - Т.1, № 4. - С.72-86. ↑

22. Быков, П. Мир переходит на условные единицы / П. Быков// Эксперт. - 2017. - № 33. - С.16-24. ↑

23. Волков, С.Б. Валютное регулирование в странах Восточной Европы / С.Б. Волков// Междунар. бизнес России. 2017. - № 2. - С.15-18; № 3. - С.16-18; № 4. - С.35-36; № 5. - С.29-31. ↑

24. Фишер, С. Экономика [Текст] / С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи. - М.: Дело. - 2001. ↑

25. Смыслов, Д.В. Мировые деньги в прошлом, настоящем и будущем / Д.В. Смыслов // Деньги и кредит. - 2016. - № 5. - С.50-59; № 6. - С.32-39; № 7. - С.52-58. ↑

26. Соколов, В.В. Зона евро: современный этап / В.В. Соколов// Деньги и кредит. - 2016. - № 8. - С.46-52. ↑

27. Харрис, Л. Денежная теория [Текст] / Л. Харрис. - М., 1990. – 203 с. ↑

28. Жуков, Н.И. Из истории мировых валютных систем / Н.И. Жуков// ЭКО. - 2015. - № 9. - С.198-209. ↑

29. Быков, П. Мир переходит на условные единицы / П. Быков// Эксперт. - 2017. - № 33. - С.16-24. ↑

30. Чувахина Л.Г. Роль золота в мировой валютной системе XXI века // Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2016. № 3 (17). С. 29-36. ↑

31. Антонов, В.А. Мировая валютная система и международные расчеты / В.А. Антонов. - М., 2016. - 193с. ↑

32. Симионов, Ю.Ф., Носко Б.П., Гильяно А.А. Мировая экономика и международные экономические отношения / Ю.Ф. Симионов, Б.П. Носко, А.А. Гильяно. – Ростов н/Д: Феникс, 2016. – 160 с. ↑

33. Бондаренко, А. Какие современные мировые валюты можно считать мировыми? / А. Бондаренко// Мировая экономика и междунар. отношения. - 2016. - № 9. - С.48-52. ↑

34. Бункина, М.К. Рубль в валютном пространстве Европы / Бункина М.К., Семенов А.М. - М.: Олимп-Бизнес, 2016. - 286с. ↑

35. Мировая экономика. Введение во внешнеэкономическую деятельность. / Под ред. А.К. Шуркалина и Н.С. Ципиной. – М., 2017. ↑

36. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов [Текст] / Л. А. Дробозина, Л. П. Окунева, Л. Д. Андросова и др.; Под ред. проф. Л. А. Дробозиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2017. ↑

37. Чувахина Л.Г. Роль золота в мировой валютной системе XXI века // Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2016. № 3 (17). С. 29-36. ↑

38. Мировая экономика. Введение во внешнеэкономическую деятельность. / Под ред. А.К. Шуркалина и Н.С. Ципиной. – М., 2017. ↑

39. Буторина, О. Международная валютная система: конец единовластия / О. Буторина // Россия в глобальной политике. - 2016. - Т.1, № 4. - С.72-86. ↑

40. Буторина, О. Международная валютная система: конец единовластия / О. Буторина // Россия в глобальной политике. - 2016. - Т.1, № 4. - С.72-86. ↑

41. Бункина, М.К. Рубль в валютном пространстве Европы / Бункина М.К., Семенов А.М. - М.: Олимп-Бизнес, 2016. - 286с. ↑