Файл: Понятие и виды ценных бумаг(Понятие ценной бумаги как объекта гражданских правоотношений).pdf

- государством. При этом данный вид ценных бумаг можно

классифицировать на: неподлежащие государственной регистрации; подлежащие государственной регистрации.

- участниками РЦБ. Данный вид бумаг дополнительно можно классифицировать на входящие в листинги; не входящие в листинги.

1.7 Классификация по характеру операций и сделок, скрывающихся за выпуском ценных бумаг, а также цели их выпуска они подразделяются на:

- фондовые (прежде всего к ним относятся акции и облигации, имеющие хождение на фондовых биржах);

- коммерческие, обслуживающие процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (векселя, чеки, коносаменты, складские и залоговые свидетельства, закладные и т.д.).

1.8 Классификация по внешнему виду и способу их выпуска фондовые ценные бумаги подразделяются на:

- основные, в которых выражено основное имущественное право или требование;

- вспомогательные, выпускаемые для подтверждения или исполнения, являющиеся носителями определенных или дополнительных прав, требований по ценной бумаге. Например, к акциям могут быть выданы опционные сертификаты, дающие право на льготы для их обладателей (преимущественную покупку, покупку по льготной цене). К вспомогательным относятся также бумаги, дающие право периодически получать доход (процент или дивиденд) и называемые купонами. Купоны чаще всего выдаются на предъявителя, даже если основная бумага (акция или облигация) именная. Существует и такой вид вспомогательных бумаг, как талоны, дающие право на получение купона. Вспомогательные ценные бумаги, отделенные от акций и облигаций, могут стать самостоятельной ценной бумагой и иметь хождение на рынке, но они никогда не обращаются на фондовых биржах^[11].

1.9 Классификация по характеру отношений, фиксируемых ценной бумагой, можно выделить две категории ценных бумаг^[12]:

1. Долговые ценные бумаги обычно имеют твердо фиксированную процентную ставку и обязательство возврата капитальной суммы долга к определенной дате в будущем. Основным биржевым товаром среди них являются облигации.

2. Долевые капитальные ценные бумаги свидетельствуют о вложении определенной доли их владельцев в капитал эмитента. Такой биржевой товар представляют собой акции.

Эмиссия (выпуск) фондовых ценных бумаг, как правило, отличается массовым характером, при этом оговариваются количество и сумма, на которую они выпускаются. Особо важным обстоятельством, которое и делает их биржевым товаром в отличие от других видов ценных бумаг, является тождественность каждой акции или облигации одного выпуска другой, а также то, что они представляют определенную долю в акционерном (облигационном) фонде.

Глава 2 Экономическая сущность ценных бумаг

У каждого изучаемого объекта есть форма и содержание. Содержание отражает определенным образом упорядоченную совокупность элементов и процессов, образующих изучаемый предмет или явление, а форма - способ существования, выражения этого явления. Поэтому помимо юридической формы ценные бумаги имеют экономическое содержание.^[13] Не государство задает ценной бумаге свойства и характеристики, делающие ее таковой, так как к моменту признания того или иного документа ценной бумагой ее экономические свойства и характеристики уже сложились. Государству остается их только зафиксировать. Т.е. с экономической точки зрения статус ценной бумаги не возникает извне, а является ее неотъемлемым внутренним свойством, ее содержанием.

Экономический статус ценной бумаги задается ее ролью и значением в системе фондового рынка. Таким образом, ценная бумага в первую очередь это категория экономическая, которая раскрывается через экономические признаки.^[14]

К свойствам ценной бумаги как экономической категории следует отнести:

- надежность;

- доходность;

- ликвидность;

- наличие самостоятельного оборота;

- скорость обращения;

- инвестиционный потенциал;

- стоимость.

Ценная бумага - одна из форм существования стоимости наряду с другими формами ее существования в качестве товара, денег или капитала, но уже в качестве невещественной, или фиктивной, формы стоимости.

Как товар ценные бумаги могут иметь и вещественную, и нематериальную форму представления.^[15]

Ценная бумага - товар с конкретным набором товарных характеристик, правда, этот товар особого рода, который выступает как титул собственности или долговое обязательство, дающий право на получение дохода и имеющий хождение на рынке.

В процессе товарного обмена у ценной бумаги проявляются два свойства:

- потребительская стоимость (общественная полезность);

- меновая стоимость (свойство обмениваться на другие ценные бумаги, товары, деньги в определенных количественных пропорциях).

Ценная бумага сама по себе может являться предметом рыночных отношений. Она может передаваться, покупаться, продаваться, обмениваться, меняться и т.д. Параллельное существование стоимости в процессе ее прибыльного функционирования и отражения в сфере обращения приводит к удвоению формы существования одной и той же стоимости.

Такое удвоение формы стоимости выражается в том, что, с одной стороны, у получателя стоимости по эмиссионному отношению (эмитента) эта стоимость функционирует в виде материальных благ, имеющих соответствующую денежную оценку, а с другой стороны, сама ценная бумага тоже имеет денежную оценку, или цену, по которой она обращается на рынке.

Одна и та же стоимость получает двойственную денежную оценку и поэтому существует как бы вдвойне. На самом деле стоимость всегда одна, а удваивается (может утраиваться и т.д.) лишь ее денежная оценка.

Удвоение формы стоимости приводит к тому, что ценная бумага может иметь денежную оценку, отличную от денежной оценки той стоимости, которая была передана по эмиссионному соглашению.^[16] Расхождение возникает в том случае, когда по условиям этого соглашения стоимость, которая должна быть возвращена в будущем, не совпадает со стоимостью, которая была первоначально отдана.

Обращаясь на финансовом рынке, ценные бумаги выполняют ряд общественных функций:

- мобилизация денежных средств инвесторов;

- перераспределение денежных средств из одних отраслей, регионов, групп населения в другие, создающие более благоприятные условия для функционирования капитала;

- информация о состоянии экономики страны в целом.

Место и роль ценных бумаг в рыночной экономике связаны с распределитель-ными, перераспределительными, контрольными, стимулирующими, учетными функциями.^[17]

Глава 3 Виды ценных бумаг

3.1 Акции

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации (ликвидационная квота).

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. ^[18]

Закон РФ "О рынке ценных бумаг"^[19] содержит следующее определение: "Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации".

К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:

Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций, хотя законом и предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций. Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или не принимали участия в голосовании, а эти решения приняты.

Выплата дивидендов. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо от прибыли. Если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.^[20]

Акции обладают следующими свойствами:

Акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

Акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который предоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные.
Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям.

В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные.

Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации - право на получение части имущества общества в размере стоимости принадлежащих ему акций.

Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должен быть определен размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

3.2 Облигация

Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Действующее российское законодательство определяет облигацию как "эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента". ^[21]
Таким образом, облигация - это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента: