Файл: Методологические аспекты организации, анализа и управления денежными средствами предприятия.pdf

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственником организации.

Анализ рентабельности выполняется только в том случае, если у предприятия конечным финансовым результатом является прибыль.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственником организации. Рентабельность продаж характеризует долю прибыли в выручке. Таким образом, можно сделать вывод, что организация получила прибыль за счет собственных средств. В 2013 году показатели рентабельности были стабильными, что положительно сказалось на финансовом состоянии организации. Но к 2015 году все показатели рентабельности значительно снизились, что негативно отражается на финансовом состоянии предприятия.

При анализе финансового состояния предприятия необходимо оценить запас его финансовой прочности (устойчивости, зону безопасности). С этой целью все затраты необходимо разбить на переменные и постоянные.

Деление затрат на постоянные и переменные помогает решить, во-первых, задачу максимизации прибыли за счёт относительного сокращения тех или иных расходов. Во-вторых, эта классификация позволяет судить об окупаемости затрат и даёт возможность определить «запас финансовой прочности» предприятия на случай осложнения коньюктуры.

При изменении переменных затрат, сила воздействия операционного рычага снижается, порог рентабельности и пороговое количество товара остается неизменным, а запас финансовой прочности увеличивается. Порог рентабельности, т.е. точка безубыточности, – это выручка, при которой предприятие не имеет ни убытков, ни прибыли.

Эта выручка за 2013 год равна 34905 тыс.руб., за 2014 год – 257679 тыс. руб., за 2015 год – 64246 тыс. руб.

Показатели, характеризующие финансовую прочность предприятия, представлены в таблице 2.7 и имеют следующие значения.

Порог рентабельности на прямую зависит от постоянных затрат, которые в данном случае не изменяются при изменении выручки. Сила воздействия операционного рычага показывает сколько % изменения прибыли дает каждый % изменения выручки. Увеличение запаса финансовой прочности обусловлено превышением фактической выручки от реализации над порогом рентабельности.

Таблица 2.7 – Показатели запаса финансовой прочности

Результативность работы любого предприятия определяется степенью удовлетворения экономических интересов тех, кто принимает участие в этом процессе или так или иначе связан с ним.

2.3 Анализ движения денежных потоков на основе прямого метода

Прямой метод анализа движения денежных средств заключа­ется в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных обо­ротов, связанных с денежными операциями. Весь объем бумажных средств, использующий хозяйственный оборот фирмы, является совокупность разных компонентов платежных качеств. Именно возможность бумажных активов изучает абсолютную ликвидность фирмы и возможности своей деятельности.

В приложении представлены данные отчетов о движении денежных средств АО «Разрез Канский» за 2013-2015 годы, которые по­служили основой для анализа денежных потоков.

Анализ движения денежных средств по видам деятельности приведен в таблице 2.8.

Таблица 2.8 – Анализ движение денежных средств прямым методом по видам деятельности, млн.руб.

Процесс управления денежными потоками начинается с анализа движения денежных средств за отчетный период. Такой анализ позволяет установить, где у предприятия генерируется денежная наличность, а где расходуется.

Данные таблицы показывают позитивную динамику чистого денежного потока по организации в целом. Остаток денежных средств на конец периода по сравнению с предыдущим увеличился на 14230 тыс.р. или 100 %. Что касается показателей денежных потоков по видам деятельности, то практически весь объем денежной массы обеспечивает оборот по текущей деятельности организации. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2014 году составил 9662 тыс. р., что на 22799 тыс. руб. больше, чем в предыдущем году. Так же наблюдается снижение объемов поступления денежных средств по инвестиционной деятельности на 431 млн. руб. или на 8,62 %.

2.4 Анализ движения денежных потоков на основе косвенного метода

Важной задачей управления финансовыми потоками является выяснение причин расхождений между чистой прибылью (убытком) и изменением денежных средств (чистым денежным потоком). Для этого используется косвенный метод формирования и анализа Отчета о движении денежных средств. Косвенный метод анализа денежных потоков позволяет определить влияние различных факторов финансово-хозяйственной деятельности организации на чистый денежный поток, установить, какие факторы сыграли наиболее существенную роль в плане отвлечения денежных средств и какие источники были привлечены организацией для компенсации денежной массы.

Для анализа движения денежных средств косвенным методом необходима вспомогательная таблица 2.9.

Таблица 2.9 - Сведения об изменении статей собственного капитала, тыс. руб.

Косвенный метод предпочтительнее с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Это связано с тем, что на практике есть операции, влияющие на прибыль.

Обобщающая информация о движении денежных средств косвенным методом на анализируемом предприятии приведена в таблице 2.10.

Таблица 2.10 - Расчет величины чистого денежного потока косвенным методом, тыс. руб.

По данным таблицы 2.10 на АО «Разрез Канский» по итогам отчетного периода получена прибыль в размере 1023 тыс.руб. Активация производственной деятельности потребовала дополнительного отвлечения денежных средств в материально-производственные запасы 1370 тыс. руб.

Таким образом, по текущей деятельности образовался излишек денеж­ных средств. В дальнейшем необходимо выяснить обоснованность по­литики накопления значительных запасов на предприятии, повлекшего значительное расходование денежных средств.

В целом косвенный метод имеет следующие преимущества по сравнению с прямым методом анализа денежных потоков:

- позволяет раскрыть взаимосвязь полученного конечного финан­сового результата и чистого денежного потока (изменения денежных средств);

- выполняет контрольную функцию, так как позволяет оценить сбалансированность показателей бухгалтерского Баланса, Отчета о прибылях и убытках и Отчета о движении денежных средств;

- дает возможность построить Отчет о движении денежных средств без привлечения внутренних данных об оборотах по счетам денежных средств организации.

Вместе с тем надежность информации, раскрываемой в Отчете о движении денежных средств, который сформирован косвенным методом, непосредственно зависит от достоверности отраженного в Отчете о финансовых результатах конечного финансового результата. Достоинством прямого метода является то, что при его использо­вании Отчет о движении денежных средств содержит развернутую информацию об источниках их поступления и направлениях расходо­вания. Данное обстоятельство обеспечивает получение целостной кар­тины финансовых потоков организации.

Поэтому на практике в качестве оптимального варианта рекомен­дуется применение прямого метода в качестве основного с последую­щей сверкой чистой прибыли (убытка) и чистого денежного потока по текущей деятельности, что позволяет воспользоваться преимуще­ствами обоих методов.

3 Повышение эффективности управления денежными потоками предприятия

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными направлениями оптимизации денежных потоков предприятия являются:

1. Сбалансирование объемов денежных потоков. Это направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимую пропорциональность объемов положительного и отрицательного их видов.

На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Методы сбалансирования дефицитного денежного потока направлены на обеспечение роста объема положительного и снижение объема отрицательного их видов.

Рост объема положительного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

- привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

- дополнительной эмиссии акций;

- привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

- продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;

- продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий;

- сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

- отказа от финансового инвестирования;

- снижения суммы постоянных издержек предприятия.

2. Синхронизация денежных потоков во времени. Это направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов денежных активов.