Файл: Теоретические основы оценки рисков проекта.pdf

В условиях рыночных отношений, при наличии конкуренции и возникновении порой непредсказуемых ситуаций, хозяйственная, производственная или коммерческая деятельность невозможна без рисков.

Проектная деятельность сопряжена с рисками. В современных условиях уровень риска возрастает по мере нарастания неблагоприятных изменений экономической ситуации в стране и на инвестиционном рынке в частности.

Проектные риски имеют сложную структуру, поскольку каждая их составляющая неоднородна, поэтому насколько четко будут выявлены риски, проанализированы, оценены и при необходимости снижены, зависит, будет ли принято решение о финансировании проекта или нет. В связи с этим особую актуальность приобрели методические и методологические аспекты экономической оценки риска и его влияния на доходность проекта.

Цель курсовой работы:

Выделить теоретические основы оценки рисков проекта, а именно: качественный и количественный подходы, а также провести оценку инвестиционных рисков на примере конкретного предприятия (ювелирного завода).

Задачи курсовой работы:

Рассмотреть понятие и виды проектного риска.

Изучить методы оценки рисков проекта.

Изучить особенности оценки эффективности проекта в условиях рынка.

Рассмотреть экономическую оценка риска и его влияние на доходность инвестиционного проекта.

Провести оценку рисков представленного проекта, сделать вывод о его целесообразности.

Теоретико-методологической основой исследования послужили труды Сироткина С.А., Кузнецова Б.Т., Волкова И.М., Грачевой М.В., Киселевой Н.В., Гранатурова В.М. и др. Кроме того, в работе использованы научно-периодические источники, такие как журнал Финансовый директор» а так же интернет-ресурсы.

Во «Введении» обоснована актуальность темы, определены цели и задачи, предмет исследования.

В первой главе рассматривается теоретическая составляющая изучения проектных рисков.

Во второй главе «Оценка рисков инвестиционного проекта на примере завода "Ювелиры Урала"» дана краткая характеристика и обоснование инвестиционного проекта, произведена качественная и количественная оценка рисков.

В третьей главе рассматриваются методы снижения рисков в проектной деятельности.

В заключении приводятся выводы выполненного анализа.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИЗУЧЕНИЯ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ

1.1 ПОНЯТИЕ И РИСКА И УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ

В современной отечественной практике инвестиционного проектирования понятие “анализ проектных рисков” появилось недавно. Оно объединило накопленный ранее международный опыт и основательную российскую теоретическую базу, став обязательным разделом любого бизнес-плана инвестиционного проекта, “законодательно” закрепленным в “Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования”.

Необходимо различать понятия “риск” и “неопределенность”.

Неопределенность предполагает наличие факторов, при которых результаты действий не являются детерминированными, а степень возможного влияния этих факторов на результаты неизвестна; это неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта. Факторы неопределенности подразделяются на внешние и внутренние. Внешние факторы — законодательство, реакция рынка на выпускаемую продукцию, действия конкурентов; внутренние — компетентность персонала фирмы, ошибочность определения характеристик проекта и т.д.

Риск — потенциальная, численно измеримая возможность потери. Риск проекта — это степень опасности для успешного осуществления проекта. Понятием риска характеризуется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, при этом выделяются случаи объективных и субъективных вероятностей.

Инвестиция в любой проект сопряжена с определенным риском, что, как уже указывалось, отражается в величине процентной ставки: проект может завершиться неудачей, т.е. оказаться нереализованным, неэффективным или менее эффективным, чем ожидалось. Риск связан с тем, что доход от проекта является случайной, а не детерминированной величиной (т.е. неизвестной в момент принятия решения об инвестировании), равно как и величина убытков.

При анализе инвестиционного проекта следует учесть факторы риска, выявить как можно больше видов рисков и постараться минимизировать общий риск проекта.

По своему отношению к риску инвесторы могут быть разделены группы:

- склонные к риску (готовые платить за то, чтобы нести риск);

- не склонные к риску (готовые платить, чтобы уклониться от риска);

- нейтральные к риску (безразличные к наличию или отсутствию риска).

Непосредственно отношение к риску зависит как от целей инвестирования (степени рискованности проекта), так и от финансового положения инициатора (инвестора). Для принятия правильного инвестиционного решения необходимо не только определить величину ожидаемого дохода, степень риска, но и оценить, насколько ожидаемый доход компенсирует предполагаемый риск. Однако сложность заключается в том, что оценка риска осуществления инвестиций в меньшей степени, чем другие способы оценки, поддается формализации. Тем не менее, анализ риска является необходимым и чрезвычайно важным этапом инвестиционной экспертизы.

К сожалению, в настоящее время ряд бизнес-планов инвестиционных проектов, содержащих раздел анализа рисков, сужает проблему до анализа только финансовых рисков или подменяет анализом банковских рисков, что не отражает весь спектр проектных рисков.

Особенностями проектных рисков являются:

1. Интегрированный характер;

2. Объективность проявления;

3. Различие видовой структуры на разных стадиях осуществления ИП;

4. Высокий уровень связи с коммерческим риском;

5. Высокая зависимость от продолжительности жизненного цикла проекта;

6. Высокий уровень вариабельности уровня риска по однотипным проектам;

7. Отсутствие достаточной информационной базы для оценки уровня риска;

8. Отсутствие надежных рыночных индикаторов, используемых для оценки уровня риска;

9. Субъективность оценки.

Осознанное управление рисками — это планирование времени для выполнения на регулярной основе достаточно простых и нетрудоемких процедур. Оно не только гарантирует соблюдение ожидаемых сроков и трудоемкости проекта, но и позволяет достичь экономии в ходе проекта, повышая его общую успешность.

Процесс управления рисками представлен на рис. 1

Рисунок 1 - Процесс управления проектными рисками

Основные этапы управления проектными рисками:

1. Выявление (Идентификация) рисков – определение рисков, способных повлиять на проект, и документирование их характеристик;

2. Анализ рисков – качественный и количественный анализ вероятности возникновения и влияния последствий рисков на проект;

3. Планирование реагирования на риски – определений действий, способных ослабить отрицательные последствия от рисковых событий;

4. Слежение – выполнение запланированных действий по снижению рисков, мониторинг рисков, определение остающихся рисков, оценка эффективности действий по минимизации рисков;

5. Контроль и управление – по результатам оценки эффективности действий по минимизации рисков осуществляется обратная связь на планирование и принятие текущих решений по управлению рисками.

При явном управлении рисками значительные для проекта риски четко описываются, а процедуры реагирования на них выносятся в отдельные работы. То есть в плане проекта уменьшаются длительность и трудоемкость основных работ и добавляются новые работы, связанные с рисками.

Учитывая, что в основных работах могут быть общие риски и у нескольких рисков могут быть одинаковые процедуры реагирования, итоговые сроки и трудоемкость проекта в целом могут сократиться. С другой стороны, такая организация плана работ проекта помогает сфокусировать внимание на важных проблемах, позволяя дополнительно сокращать сроки и бюджет уже в ходе проекта за счет контролируемого снижения вероятности и последствий рисков по сравнению с неявным их учетом в основных работах проекта.

Незнание о рисках не означает их отсутствия!

Существует заблуждение, что управление рисками приводит к увеличению сроков и бюджета проекта, и поэтому некоторые организации игнорируют его.

Конечно, следует рационально подходить к включению процедур реагирования на риски в состав работ. С одной стороны, важно не увлечься глубокой детализацией рисков и вместо выполнения работ по достижению целей проекта не потратить значительных усилий на процедуры реагирования на риски. С другой стороны, нельзя совсем игнорировать управление рисками и отдаваться воле случая.

1.2 ВИДЫ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ

Виды проектных рисков многообразны. Например одна из возможных классификаций:

1) По сферам проявления:

- экономический;

- политический;

- законодательно-правовой;

- экологический;

- технико-технологический;

- социальный.

2) По возможности воздействия на инвестиционный процесс:

- чистые риски (характеризуются получением отрицательного или нулевого результата примеры: природные (землетрясение), естественные (пожар), политические (смена режима), экологические (выброс вредных газов) и транспортные (аварии));

- спекулятивные риски (Характеризуются получением как отрицательного, так и положительного результата. Прежде всего, финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков);

3) По виду:

- внешние (не связаны непосредственно с деятельностью участников проекта). Это такие риски связанные с:

а) нестабильностью экономической ситуации (инфляционный, процентный) и законодательства (налоговый);

б) колебаниями рыночной конъюнктуры;

в) изменением политической ситуации;

г) изменением природных условий, стихийными бедствиями;

д) изменением внешнеэкономической ситуации (введение ограничений на торговлю, повышение таможенных пошлин и т.п.);

- внутренние ( связана с деятельностью участников проекта) Это риски связанные с:

а) неполнотой или неточностью информации при разработке ИП, ошибками в проектно-сметной документации (риски проектирования);

б) неадекватным подбором кадров и низким уровнем инвестиционного менеджмента;

в) ошибочной маркетинговой стратегией (маркетинговый);

г) с авариями и отказом оборудования, производственным браком и т.п. (производственно-технические риски);

д) невыполнением контрактов подрядчиками, поставщиками и т.п.;

е) выбором неквалифицированных подрядчиков, использованием некачественных или устаревших стройматериалов и технологий (строительные риски);

ж) неэффективным финансированием текущих затрат на стадии эксплуатации ИП (структурный операционный риск);

з) недостаточным объемом инвестиционных ресурсов или их несвоевременным поступлением из отдельных источников (риски финансирования проекта);

4) В соответствии со стадиями проекта:

- Инвестиционная фаза (риск превышения сметной стоимости, риск задержки сдачи объекта, риск низкого качества работ);

- Производственная фаза (технологический, управленческий, обеспечения сырьем и энергией, транспортный, коммерческие, экологические и финансовые риски);

- Ликвидационная фаза (риск финансирования работ по закрытию проекта; риск возникновения гражданской ответственности);

- Риски постоянные в течение всего проекта (инфляционный; процентный; административные; юридические; форс-мажорные);

5) По степени предсказуемости:

- Непредсказуемые (непрогнозируемые) риски – форс-мажорные (в т.ч. природные катастрофы), преступления, неожиданные государственные меры регулирования (в области ценообразования, налогообложения, земле пользования и т.п.), неожиданные внешние (экологические и социальные) эффекты и пр.;

- Предсказуемые (прогнозируемые) – рыночные, операционные, инфляционный, процентный риски и т.п.