Файл: Сущность инвестиций и их основные виды (Понятие инвестиций).pdf

Таким образом, инвестиции оказывают стимулирующее воздействие на национальный доход. В то же время, рассматривая характер и направленность данного воздействия, необходимо провести различия между автономными и стимулированными или индуцированными инвестициями. Автономные инвестиции в экономической теории определяются как затраты на образование нового капитала, не зависящие от изменений национального дохода [6, с.590]. Они могут осуществляться как частными фирмами, так и государством, и как правило, объясняются внешними факторами, такими как скачкообразное развитие научно-технического прогресса, изменение вкусов, прирост населения, расширение внешних рынков. Под индуцированными инвестициями понимаются вложения, функционально зависящие от величины национального дохода [25, с.189]. Отсюда следует, что прирост национального дохода способны вызвать только автономные инвестиции, в то время как индуцированные инвестиции являются следствием такого прироста.

Исследуя взаимосвязь между инвестициями и национальным доходом, необходимо также отметить, что инвестиции оказывают на национальный доход мультиплицирующее воздействий. Понятие мультипликатора может рассматриваться как одна из центральных макроэкономических категорий и означает кратное увеличение прироста дохода, занятости и потребления к приросту инвестиций. В наиболее общем виде простейшая модель мультипликатора может быть представлена следующей формулой [31, с.124]:

(9)

где Δy – прирост национального дохода (либо валового внутреннего продукта, либо валового национального продукта),

ΔA – прирост автономного спроса,

μ_a – мультипликатор автономных расходов.

Из данной формулы следует, что по своей экономической сущности мультипликатор означает следующее: в результате увеличения хотя бы одного из компонентов автономных расходов (расходов на потребление, частных инвестиций, государственных расходов или чистого экспорта) происходит увеличение национального дохода, причем на большую величину, чем растут расходы.

Что касается понятия мультипликатора инвестиций, то оно было введено в экономическую науку Дж. М. Кейнсом и отражает отношение прироста дохода к приросту инвестиций, что может быть представлено следующей формулой :

(10)

где Δy – прирост национального дохода (либо валового внутреннего продукта, либо валового национального продукта);

ΔI – прирост автономных инвестиций.

С учетом факторов, влияющих на инвестиционный спрос, мультипликатор инвестиций можно определить через предельную склонность к потреблению или предельную склонность к сбережению. Между ними существует зависимость, представленная формулой (11) [11, с.402]:

(11)

Где МРС – предельная склонность к потреблению;

MPS – предельная склонность к сбережению.

Экономический смысл данной формулы следующий. При увеличении объема автономных инвестиций, владельцы производства получат доход. Часть его будет отложена в виде сбережений, а остальное будет израсходовано на покупку других товаров или услуг. При этом владельцы других предприятий также получат доход, который также будет разделен на сбережения и расходы. Процесс будет распространяться на все новые и новые слои экономических агентов, что и окажет мультиплицирующее воздействие на национальный доход. [32, с. 658]

Графическая интерпретация мультипликатора инвестиций представлена на рисунке 8.

Из данного рисунка видно, что первоначально (при нулевых инвестициях) равновесный уровень дохода составляет y₀. Если же в результате инвестиционного толчка линия I поднимется вверх, то равновесный доход сместится в точку y₁. При этом отрезок [y₀; y₁] превышает [0; I], т.е. увеличение инвестиций приводит к большему увеличению дохода.

S,I

y

y₀

y₁

0

I

I

S

Рисунок 8 – Мультипликатор инвестиций [11, с. 407]

.

На основе анализа графической модели мультипликатора инвестиций можно также сделать вывод о том, что мультипликатор способен оказывать двухстороннее воздействие на экономику. Так, с одной стороны, рост инвестиций вызывает мультипликативное увеличение дохода. С другой стороны, при снижении инвестиций, происходит многократное уменьшение национального дохода. [22]

Необходимо отметить, что мультиплицирующий эффект на национальный доход могут оказывать как частные, так и государственные инвестиции. Однако автор концепции мультипликатора инвестиций, Дж. М. Кейнс, отмечал определяющую роль именно государственным инвестиционным проектам, которые могут быть реализованы в первую очередь в виде организации общественных работ.

Из всего сказанного выше можно сделать вывод о том, что инвестиции играют важную роль в обеспечении экономического роста, так как прирост инвестиций обеспечивает многократное увеличение национального дохода и валового национального продукта. Поэтому зависимость между объемом инвестиций и уровнем национального дохода должна быть учтена при определении ведущих мер экономической политики, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста. [9, с. 149]

2.3 Особенности инвестиционной политики в Российской Федерации

Как уже отмечалось, инвестиции играют важную роль в развитии национальной экономики. Поэтому в настоящее время выход российской экономики из кризиса в большей степени связан с развитием инвестиционного процесса. Основная цель современной инвестиционной политики в РФ заключается как в активизации источников накопления внутри страны, так и в привлечении зарубежного предпринимательского капитала. Главная задача инвестиционной политики состоит в том, чтобы создать экономические условия для увеличения долгосрочных инвестиций и привлечения иностранных капиталов, так как мобилизация на этой основе средств позволит более интенсивно провести структурную и технологическую перестройку экономики и обеспечить рост эффективности инвестиций. В связи с этим инвестиционная политика в РФ базируется на ряде принципов. Т.Г. Морозова формулирует их следующим образом [26, с.216]:

• децентрализация инвестиционного процесса на основе развития многообразных форм собственности;
• стимулирование внутренних источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;
• государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
• размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурсной основе.

Для решения основных задач инвестиционной политики предусматривается целый ряд мероприятий, основные из которых заключаются в следующем:

• укрепление национальной валюты, повышение конкурентоспособности реального сектора российской экономики, оказание максимального содействия сохранению благоприятной конъюнктуры мировых рынков;
• снижение налогового бремени на товаропроизводителей и его большая дифференциация;
• снижение процентных ставок до уровня, соответствующего эффективности инвестиций в реальный сектор экономики на основе обеспечения сбалансированного бюджета и снижения темпов роста цен;
• повышение инвестиционной привлекательности предприятий;
• развитие инфраструктуры инвестиционного рынка и формирование атмосферы взаимного доверия между инвестиционными институтами и частными инвесторами;
• формирование организационно-правовых предпосылок снижения инвестиционных рисков на основе повышения качества гарантий реализации прав инвесторов с целью стимулирования превращения сбережений населения в реальные инвестиции;
• применение различных инструментов стимулирования инвестиций с целью реализации их мультиплицирующего эффекта на национальный доход;
• снижение неравномерности инвестиционной привлекательности регионов РФ, отличающихся друг от друга уровнем экономического развития и рисками, связанными с осуществлением инвестиционной деятельности;
• повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов на основе улучшения отбора и реализации целевых программ, разработки инвестиционных проектов, обеспечивающих реализацию интересов всех участников инвестиционного процесса. [16, с. 549]

В настоящее время инвестиционная политика в РФ тесно связана с формированием инвестиционного климата, который по определению А. Фоломьева, В. Ревазова представляет собой важнейшую составную часть в институциональной системе экономики, призванную создать предпосылки для наилучшего использования общественных экономических отношений в развитии и научно-технологическом обновлении производительных сил через активную инвестиционную деятельность [11]. В настоящее время инвестиционный климат в России характеризуется высоким динамизмом, что обусловлено воздействием на него различных факторов. Структура инвестиционного климата РФ и факторы, его определяющие, представлены в Приложении В.

Особенности инвестиционной политики в России во многом определяются тем, что основным направлением инвестиций являются капитальные вложения в основные фонды. Они осуществляются из различных источников, структура которых показана на рисунке 9.

Рисунок 9 – Структура капитальных вложений по источникам финансирования [3]

Из данного рисунка видно, что инвестиции в основной капитал в настоящее время осуществляются преимущественно за счет собственных средств, наибольшую долю в структуре которых занимает прибыль, остающаяся в распоряжении организаций. Что касается бюджетного финансирования инвестиционных проектов, то оно осуществляется как на возвратной, так и на безвозвратной основе либо из средств Федерального бюджета, либо из средств бюджетов субъектов Федерации. Такое финансирование осуществляется в отношении объектов для федеральных государственных нужд, перечень которых определяется Министерством экономического развития РФ на основе государственных контрактов. Необходимо также отметить, что выбор объектов государственного инвестирования осуществляется с учетом экономических приоритетов. Приоритетные направления, для которых необходима государственная поддержка в реализации инвестиционных проектов за счет федерального бюджета, определяются Минэкономразвития России и Минфином России с участием других федеральных органов исполнительной власти. [20, с. 40]

Необходимо также отметить, что инвестиционная политика в РФ тесно связана со структурной политикой, которая направлена на преодоление диспропорций в развитии отдельных направлений национальной экономики. Экономический кризис, охвативший российскую экономику показал, что сложившаяся структура экономики характеризуется рядом негативных моментов, основные из которых проявляются в недостаточно высоком технологическом уровне производства в обрабатывающих отраслях, высокой энергоемкости, высокая доля в ВВП промежуточной продукции и сырьевых ресурсов. В связи с этим в настоящее время структурная политика в РФ направлена на стабилизацию производства и создание условий для его роста. Основным инструментом такой политики является селективная реализация инвестиционных программ, которые в настоящее время ориентированы на развитие наукоемких производств, отраслей топливно-энергетического комплекса, агропромышленного комплекса, экпспортноориентированных отраслей. [7, с. 74]

По каждому направлению определяются конкретные предприятия определяются размеры инвестирования, структура инвестиционных ресурсов, прогнозируются результаты инвестиционных проектов.

Таким образом, в настоящее время инвестиционная политика в РФ ориентируется на обеспечение экономического роста и формирование благоприятного инвестиционного климата, оптимизацию структуры инвестиционных ресурсов, и повышение эффективности инвестиционных ресурсов. Инвестиционная политика тесно связана со структурной политикой и направлена на оптимизацию структуры экономики РФ, ликвидацию диспропорций между натурально-вещественными и финансово-стоимостными аспектами воспроизводства. Все это определяет ведущую роль инвестиционной политики в макроэкономической политики государства.

Заключение

Анализ сущности и видов инвестиций, факторов, определяющих уровень инвестиционного спроса, влияния инвестиций на национальный доход, позволяют сделать следующие выводы:

1. Инвестиции представляют собой процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с целью получения определенного экономического эффекта, который на уровне отдельной фирмы проявляется в увеличении прибыли, а на уровне национальной экономике – в росте производства и национального дохода. Инвестиции имеют двойственную природы, и поэтому с одной стороны могут рассматриваться как ресурсы, а с другой стороны – как затраты, и непосредственно связаны с получением экономического и социального эффекта. Инвестиции имеют большое практическое значение в регулировании экономических процессов, происходящих как на уровне отдельных фирм, так и на уровне национальной экономики.

2. Существуют различные критерии классификации инвестиций, основными из которых являются: объект вложений (реальные и финансовые инвестиции), цель инвестирования (прямые и портфельные инвестиции), срок инвестирования (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные инвестиции), сфера инвестирования (производственные и непроизводственные инвестиции), форма собственности (частные, государственные, иностранные инвестиции), регионы (инвестиции внутри страны, инвестиции за рубежом), риски (агрессивные, умеренные, консервативные инвестиции).

3. Инвестиционный спрос является важнейшим элементом рынка инвестиций. Он характеризуется высоким динамизмом, что объясняется влиянием на него различных факторов, которые формируются двух уровнях: макро- и микроэкономическом. Основными макроэкономическими факторами, влияющими на инвестиционный спрос являются: национальный объем производства, величина накоплений, денежных доходов населения, распределение получаемых доходов на потребление и сбережение, ожидаемый темп инфляции, ставка ссудного процента, налоговая политика государства, условия финансового рынка, обменный курс денежной единицы, воздействие иностранных инвесторов, изменение экономической и