Файл: Теоретические аспекты формирования и развития валютной системы РФ.pdf

Важнейшим фактором экономического роста являлся рост объёмов производства на всех предприятиях топливно-энергетического комплекса, где стремились компенсировать убытки от падения цен на мировых рынках - экспорт по стоимости сокращался в течение 1998 г., в физических объёмах - увеличивался.

Далее приведены графики динамики валютного курса на протяжении 2008-2019 годов. На трех графиках изображены изменения курса таких валют как доллар и евро.

Первый график показывает данные за 2008-2010 гг., второй график предоставляет информацию за 2012-2014 гг., на третьем графике изображены курсы валют за 2017-2019.

Рисунок 1. Курс доллара и евро на период с 2008 по 2010 гг.

На первом графике (Рисунок 1) видно, как менялся курс доллара и евро с 2008 по 2010 год. В 2007 году доллар стоил в среднем около 26 рублей, к 2008 году он плавно опустился до 25 рублей, а в декабре 2008 года произошел резкий скачок в цене: за промежуток времени с декабря 2008 до 2009 года стоимость доллара уже составила 37 рублей.

Далее курс доллара двигался скачкообразно, то повышался, то понижался, а к 2010 года он сравнительно стабилизировался, и его стоимость на 2010 год была около 30 рублей за доллар.

Курс евро за это время тоже потерпел некоторые изменения. На графике видно, что на момент 2007 года евро стоил около 35 рублей, в 2008 году его курс плавно увеличился до 37 рублей.

Далее с курсом евро стали происходить частые изменении, так что он сначала очень резко упал, а затем его стоимость взлетела примерно до 46 руб. за евро (2008-2009 год). После этого курс евро в данном промежутке времени был сравнительно стабильным, на конец 2010 года евро составлял около 38 рублей за евро.

На графике видно, что движение курса валют иногда бывало скачкообразным, что прямо сказывалось на экономике страны в целом. Изменения курса в 2008-2009 году были весьма резкими, что привело Россию к неблагоприятным последствиям.

Рисунок 2. Курс доллара и евро на период с 2012 по 2014 гг.

На втором графике (рисунок 2) видна динамика курса валют с 2012 до 2014 года. В 2011 году курс доллара потерпел изменения и вырос с 27 рублей за доллар до 30. В 2012 году курс доллара развивался волнообразным образом, за этот год он в итоге вырос с 33 рублей за доллар до 35 (небольшие изменения), в 2013 году динамика курса была сравнительно небольшая, курс практически не изменился, оставаясь на отметке 35 рублей за доллар. В 2014 году курс плавно увеличился до 37 рублей за доллар.

---

Динамика курса евро тоже менялась на протяжении этих годов. В 2011 он составлял примерно 41 рубль за евро, а в 2012 году курс был волнообразным и его средний показатель был около 40 рублей за евро.

В 2013 году произошло повышение курса евро, он вырос до 45 рублей. Резкий подъем был в 2014 году, курс составлял 51 рубль за евро, что являлось его пиком.

Данный график более стабилен, чем предыдущий, курсы обеих валют не снижались и не повышались так резко, как за предыдущий трехлетний период, что позволило экономике постепенно стабилизироваться.

Рисунок 3. Курс доллара и евро на период с 2017 по 2019 гг. -

Далее на графике (рисунок 3) представлены изменения курсов доллара и евро за период с 2017 по 2019 годы. В 2015 году курс доллара был около 56 рублей, но в сентябре 2015 он внезапно увеличился до 70 рублей за доллар. В январе 2016 года стоимость доллара плавно упала до 61 рубля, а в июле 2016 года доллар достиг своего пика и его курс составил примерно 85 рублей за доллар, что казалось невероятными цифрами. Далее к 2017 году курс постепенно стабилизировался и достигал уже отметки в 60 рублей. В 2018 году его стоимость была около 65 рублей за доллар. Вблизи этой отметки курс колебался и в 2019 году. На сегодняшний день курс доллара равен 63,71 рубля за доллар (на 24 ноября 2019 года).

Евро стоил примерно 62 рубля в 2015 году, затем в сентябре 2015 года он вырос до 82 рублей. В 2016 году произошло резкое повышение курса евро, и он достиг своего пика и был равен примерно 90 рублям за евро. Далее курс начал стабилизироваться и был равен 60 рублям за евро в 2016 году. Затем динамика курса евро была достаточно плавной, стоимость евро не превышала 70 рублей за евро. К 2018 году курс составил около 79 рублей (был скачек курса), а потом снизился до 73 рублей, и колебался вблизи этой отметки в течение 2019 года. На сегодняшний день (24 ноября 2019 года) курс евро составляет 70,52 рублей.

2.2. Оценка валютного рынка в РФ условиях плавающего режима валютного курса

Плавающий валютный курс - режим валютного курса, который предполагает формирование курса национальной валюты исключительно под воздействием рыночных факторов спроса и предложения. При этом валютный курс будет меняться в зависимости от действий участников валютного рынка, которые приводят к его росту или снижению. Противоположностью системы плавающего валютного курса является режим фиксированного валютного курса, который предполагает привязку национальной валюты к одной их основных мировых валют, например, к доллару США или евро^[14].

---

В основе установления режима плавающего валютного курса лежит идея, что такая система будет способна к самокорректировке. В теории это должно сделать экономику страны устойчивой к колебаниям курса национальной валюты. Однако на практике так происходит далеко не всегда. Хотя некоторые страны используют режим плавающего валютного курса, национальная валюта при этом может демонстрировать высокую волатильность, что зачастую оказывает сильное влияние на национальную экономическую систему. Особенно ярко это проявляется в момент рецессии, когда значительное падение курса национальной валюты может привести к серьезному снижению покупательной способности населения.

При действительно независимом режиме плавающего валютного курса стоимость национальной валюты определяется исключительно в результате взаимодействия участников валютного рынка, а не устанавливается органами государственной власти. Их действия приводят к изменению соотношения спроса и предложения на национальную валюту, что, в свою очередь, оказывает непосредственное воздействие на экономику страны и может привести как к ее росту, так и к рецессии или даже депрессии.

Многие страны установили режим управляемого плавающего валютного курса. В этом случае курс национальной валюты хотя и определяется спросом и предложением на валютном рынке, правительство может в некоторых случаях проводить интервенции. Например, если на валютном рынке наблюдается избыточное предложение иностранной валюты, что может привести к укреплению курса национальной валюты, правительство может выкупить излишки и поместить их в золотовалютные резервы. В обратной ситуации, когда на валютном рынке наблюдается дефицит предложения иностранной валюты, что приводит к ослаблению курса национальной валюты, правительство может удовлетворить спрос, продав иностранную валюту из золотовалютных резервов^[15].

Правительства обычно проявляют осторожность в вопросах управления курсом национальной валюты. Избыточные интервенции могут привести к валютному курсу, который не отражает соотношение спроса и предложения на валютном рынке. Тем не менее, правительства хотят сохранять контроль над валютным курсом в случае возникновения проблем в экономике. Обычно правительства на регулярной основе вырабатывают комплекс мер, направленных на поддержание устойчивости курса национальной валюты. При этом обычной практикой является привлечение в качестве экспертов квалифицированных экономистов и политологов.

---

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами - соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке. Причинами изменения валютного курса могут быть любые факторы, воздействующие на изменение этого соотношения. В частности, на динамику валютного курса могут оказывать влияние изменение импортных и экспортных цен, уровней инфляции и процентных ставок в России и за рубежом, темпы экономического роста, настроения и ожидания инвесторов в России и мире, изменение денежно-кредитной политики центральных банков России и других стран.

Таким образом, курс рубля не определяется правительством или центральным банком, он не является фиксированным и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. Это отличает режим плавающего валютного курса от многочисленных разновидностей режима управляемого курса^[16].

Согласно статье 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности. Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции. В условиях низкой инфляции объем товаров и услуг, которые можно приобрести на одну и ту же сумму в рублях, существенно не изменяется в течение долгого времени. Это поддерживает уверенность населения и бизнеса в национальной валюте и формирует благоприятные условия для роста российской экономики.

Плавающий курс является важной составляющей режима таргетирования инфляции, при котором главной целью центрального банка является обеспечение ценовой стабильности. Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса в ноябре 2014 года. Введению плавающего курса предшествовал многолетний период постепенного повышения гибкости курсообразования, в течение которого Банк России последовательно сокращал свое присутствие на внутреннем валютном рынке. Переход к режиму плавающего курса проходил постепенно, чтобы смягчить процесс адаптации участников рынка к колебаниям валютного курса в условиях более гибкого курсообразования.

---

В 2015 г. Банк России осуществлял денежно-кредитную политику в условиях режима плавающего валютного курса. Основное влияние на курсовую динамику российской национальной валюты оказывали неустойчивая конъюнктура мирового рынка нефти, отток капитала из России и сохраняющаяся геополитическая напряженность. На конъюнктуру валютных рынков большинства стран, в том числе России, также воздействовало ожидавшееся повышение ключевой ставки ФРС США^[17].

Волатильность курса рубля снижалась благодаря адаптации экономических агентов к режиму плавающего валютного курса и изменившимся внешнеэкономическим условиям. При этом волатильность курса доллара США к рублю из-за сохранявшейся высокой волатильности мировых цен на нефть оставалась выше значений, наблюдавшихся до перехода в ноябре 2014 года к режиму плавающего валютного курса.

Поддержку рублю оказывала проводимая Банком России денежно-кредитная политика, в частности повышение в конце 2014 г. ключевой ставки до 17% годовых, введение инструментов предоставления кредитным организациям иностранной валюты на возвратной основе по достаточно низким ставкам. В то же время поддержку курсу рубля оказали значительные объемы продажи российскими экспортерами валютной выручки.

По итогам 2015 г. темпы обесценения рубля были ниже, чем в 2014 году. Относительно начала 2015 г. официальный курс доллара США к рублю повысился до 72,9299 руб. за доллар на 1 января 2016 г., курс евро к рублю увеличился до 79,6395 руб. за евро, стоимость бивалютной корзины до 75,9492 рубля. Аналогичные показатели за 2014 г. возросли на 72; 52 и 61%.

2.3. Изменения валютной политики ЦБ РФ в период 2014-2018 гг.

На сегодняшний день одной из самых актуальных, трудно разрешимых проблем в области валютного регулирования является проблема обеспечения валютного контроля над проведением экспортно-импортных операций в РФ.

Возник вопрос, как сохранить валютные ресурсы государства, если в России до последнего времени наблюдается постоянное бегство капитала, в частности в иностранной валюте, за рубеж. Эту проблему можно было решить только путем введения жесткой системы таможенно-банковского контроля. В настоящее время наблюдается некоторая противоречивость регулирования курса рубля и инфляции Банком России. Однако приоритетная цель регулирования - развитие и укрепление банковской системы страны.

---