Файл: Ценные бумаги: понятие, виды и общие положения о правовом режиме.pdf
Добавлен: 18.05.2023
Просмотров: 197
Скачиваний: 2
Согласно п. 2 ст. 143 ГК РФ предъявительской является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец. Из самого документа следует, что субъектом права, закрепленного ценной бумагой, является лицо, обладающее этой бумагой. Должник не вправе требовать от владельца ценной бумаги никаких других дополнительных доказательств легитимации. Так, законным владельцем предъявительской ценной бумаги является любой ее владелец, пока не доказано обратное. Права, закрепленные предъявительской ценной бумагой, передаются новому субъекту посредством простой передачи документа.
В качестве предъявительской ценной бумаги могут быть выпущены облигации, коносаменты и др. При этом для предъявительских ценных бумаг установлено ограничение, в соответствии с которым выпуск или выдача предъявительских ценных бумаг допускается только в случаях, установленных законом (п. 5 ст. 143 ГК РФ). Преимущество предъявительских ценных бумаг состоит в том, что они обеспечивают анонимность их владельцев, простоту учета и сделок с ними, обладают повышенной ликвидностью и оборотоспособностью. Недостатки заключаются в том, что производство предъявительских бумаг на практике сопряжено с рядом неудобств. Поскольку они не могут существовать в бездокументарной (безбумажной) форме, то для изготовления бланков, защищенных от подделки, требуется специальная полиграфическая и техническая база, а это, как известно, обходится довольно дорого.
Ордерной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов (п. 3 ст. 143 ГК РФ). Должник по ордерной ценной бумаге несет обязательство перед указанным в ней лицом либо приказом этого лица новому субъекту, который, в свою очередь, вправе посредством аналогичного приказа передать документ дальше. Владелец ордерной ценной бумаги легитимируется как предъявлением самой ценной бумаги, так и непрерывным рядом передаточных надписей – индоссаментов. Права, закрепляемые ордерной ценной бумагой, передаются посредством совершения на самой бумаге индоссамента, сопровождаемого передачей бумаги новому лицу. В качестве ордерных ценных бумаг могут обращаться коносаменты, векселя, чеки и другие документы.
Ордерная ценная бумага, как и именная, изначально выписывается на определенное лицо. Однако оно может осуществлять соответствующее право не только самостоятельно, но и назначать своим распоряжением (ордером, приказом) другое управомоченное лицо путем совершения на бумаге специальной передаточной надписи, именуемой индоссаментом (ст. 146 ГК РФ), по существу представляющей одностороннюю сделку. Типичным примером такой бумаги служит переводной вексель. Ордерные ценные бумаги, как правило, отличаются повышенной надежностью.
Именной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается одно из следующих лиц: 1) владелец ценной бумаги, указанный в качестве правообладателя в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию лицом. Законом может быть предусмотрена обязанность передачи такого учета лицу, имеющему соответствующую лицензию; 2) владелец ценной бумаги, если ценная бумага была выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем совершения на ней именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии). Владельцы именных документарных ценных бумаг делятся на две вышеуказанные категории и, соответственно, сами эти бумаги также делятся на две категории. Так, в качестве примера владельцев первой категории можно привести владельцев инвестиционных паев.
Следует отметить, что учет прав по первой разновидности именных документарных ценных бумаг может осуществляться специальным лицом (отличным от эмитента таких ценных бумаг), имеющим лицензию, если обязанность передачи учета установлена законом (п. 4 ст. 143 ГК РФ). Такими лицами в настоящее время являются регистраторы. То есть закреплена действующая практика учета прав на ценные бумаги регистратором (ст. 44 Закона об акционерных обществах, ст. ст. 7 и 8 ФЗ о РЦБ).
Именные ценные бумаги содержат обозначение субъекта права в тексте документа. Права, закрепленные именной ценной бумагой, передаются посредством цессии – уступки прав. Примером именной ценной бумаги является акция.
Выпуск именных и ордерных ценных бумаг разрешен по умолчанию, однако возможность выпуска или выдачи определенных документарных ценных бумаг в качестве именных либо ордерных может быть исключена специальным законом. Достоинством их является возможность контролировать как движение, так и концентрацию в руках отдельного лица. Недостатки связаны прежде всего со сложностью обращения, с необходимостью совершения ряда технических действий при передаче другим лицам (ст. 146 ГК РФ), что в конечном счете ведет к их недостаточной оборачиваемости.
По характеру и содержанию прав, закрепляемых ценными бумагами, выделяют следующие виды ценных бумаг: 1) денежные бумаги, т.е. бумаги, закрепляющие право требования на выплату определенной денежной суммы (облигация, вексель, чек и т.п.); 2) бумаги, закрепляющие право участия. Иногда их называют долевыми бумагами. Примером такой ценной бумаги являются акция и паи инвестиционных фондов; 3) товарораспорядительные бумаги, т.е. бумаги, закрепляющие вещное право на какой-либо товар, находящийся во владении другого лица. Такие бумаги дают право на получение товара и одновременно являются средством распоряжения им (коносамент, простое и двойное складское свидетельство).
Ценные бумаги можно также классифицировать на бумаги с фиксированным доходом и ценные бумаги с изменяющимся (плавающим) доходом. Фиксированный доход приносят облигации и привилегированные акции. К числу ценных бумаг с изменяющимся доходом относятся обыкновенные акции.
Существуют также инвестиционные ценные бумаги. Эти бумаги доказывают наличие пая, участия или другого интереса в имуществе юридического лица либо доказывают наличие обязательства эмитента. Инвестиционные ценные бумаги могут быть выпущены в форме бумаги на предъявителя или именной бумаги. Так же как и другие ценные бумаги, они могут эмитироваться в больших количествах и быть предметом различных сделок на фондовых биржах.
Кроме этого, ценные бумаги можно разделить на первичные и производные. Производные ценные бумаги удостоверяют собой такое имущественное право (совокупность имущественных прав), объектом которых являются другие ценные бумаги. К ним относятся любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций. Примером такой ценной бумаги в российском праве является опционное свидетельство.
Все ценные бумаги условно делятся на долевые (подтверждающие участие их владельцев в капитале того или иного юридического лица) и долговые (подтверждающие факт предоставления займа владельцам ценной бумаги какой-либо организации).
Примером первых являются акции, а примером последних – сберегательные сертификаты.
3. Правовой режим ценных бумаг
Согласно положениям ст. 128 ГК РФ ценные бумаги признаются объектами гражданских прав и являются вещами. Более конкретное указание на правовую сущность данных объектов содержится в п. 2 ст. 130 ГК РФ, в соответствии с которым ценные бумаги относятся к движимым вещам.
В то же время выделение законодателем ценных бумаг из ряда традиционных вещей говорит о специфическом характере рассматриваемых объектов. Дискуссия о возможности отнесения ценных бумаг к пусть и специфической, но, тем не менее, разновидности вещей, и в настоящее время времени является одним из самых спорных вопросов теории ценных бумаг [6, c. 56 – 62]. Несмотря на прямое указание действующего гражданского законодательства на такой признак ценной бумаги как «вещность», вопрос о юридической сущности ценной бумаги не потерял своей актуальности во многом благодаря появлению бездокументарных ценных бумаг. Дематериализация отдельных видов ценных бумаг повлекла изменения в общей теории ценных бумаг, вследствие чего одни исследователи настаивают на неадекватности правового регулирования ценных бумаг с позиции классической теории, другие – на преемственности традиций российского гражданского права и сохранении выработанной в конце XIX в. логики построения института ценных бумаг [6, c. 56 – 62].
Изучение научных трудов, посвященных ценным бумагам, позволило И. Бутиной сформулировать вывод о том, что после появления на территории бывшего СССР института ценных бумаг наиболее бурные споры в отношении правовой сущности ценных бумаг, и в частности возможности отнесения бездокументарных ценных бумаг к собственно ценным бумагам, имели место в период с 1996 по 1999 г. Столь резко возникший интерес к основной проблеме ценных бумаг, по всей вероятности, обусловлен обновлением законодательной базы рассматриваемого института. Были приняты ФЗ о РЦБ, положения которого во многом не соответствовали концепции ценных бумаг, обусловленной ГК РФ.
В дальнейшем вплоть до 2003 г. рассматриваемый институт становился объектом исследования с точки зрения определения правового статуса и защиты прав владельцев ценных бумаг. Изменения, внесенные в Федеральный закон о РЦБ, вступившие в законную силу с 4 января 2003 года вновь опосредовали повышенное внимание правоведов к дискуссии о правовой природе ценных бумаг, поскольку указанные изменения предусмотрели возможность оборота именных эмиссионных ценных бумаг только в бездокументарной форме за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.
Возможность существования определенного вида ценных бумаг исключительно в форме «без документа» еще сильнее обострила кризис существующей теории ценных бумаг, проявляющийся прежде всего в противоречии норм федерального законодательства в части дефиниции ценной бумаги соответствующим положениям норм ГК РФ как кодифицированного источника гражданского законодательства.
Следовательно, рассуждая о том, что право овеществляется в бумаге, правоведы обращают внимание на тесную связь между рассматриваемым правом и соответствующим документом. Двойственная природа ценной бумаги, включая бездокументарную, как объекта гражданских прав, относится к числу тех всеобъемлющих характерных признаков, которые позволяют идентифицировать ценную бумагу из общего ряда объектов гражданских прав.
Итак, ценная бумага влечет возникновение два основных вида правовых отношений: вещные и обязательственные. Вещные правовые отношения появляются по поводу принадлежности ценной бумаги отдельному владельцу и опосредуют отношения между ним и иными лицами. При этом по отношению к ценной бумаге как объекту вещного права могут возникнуть и обязательственные правовые отношения, непосредственно связанные с отчуждением либо приобретением ценной бумаги. Обязательственные правовые отношения между кредитором и должником по ценной бумаге, являются относительными, а значит, возникают при установлении правовой связи строго между указанными участниками обязательства. Первую группу отношений можно квалифицировать как внешнюю сторону рассматриваемых отношений, а вторую – как их внутреннюю сторону.
Двойственная природа ценной бумаги как основной аспект классического учения о ценных бумагах является базой современного нормативного правового понимания сущности института ценных бумаг. Однако указанный дуализм воплощен лишь в Федеральном законе о РЦБ, в то время как ГК РФ распространяет классическую логику построения института ценных бумаг преимущественно в отношении документарных ценных бумаг.
В соответствии с положениями ч. 1 ст. 142 ГК РФ ценная бумага является «документом, удостоверяющим с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении». Применительно же к бездокументарным ценным бумагам в ГК РФ отсутствует их легальное определение, но используются следующие выражения: «права, удостоверенные ценной бумагой» (п. 2 ст. 142 ГК РФ), «фиксация прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в бездокументарной форме» (п. 1 ст. 149 ГК РФ). Приведенные способы отражения сущности бездокументарных ценных бумаг в отсутствие дефиниции бездокументарной ценной бумаги позволяют усомниться в двойственной природе бездокументарных ценных бумаг и соответственно их правовой сущности.
В результате внесения изменений в ГК РФ, появились такие статьи как «Общие положения о бездокументарных ценных бумагах» (149), «Исполнение по бездокументарной ценной бумаге» (149.1), «Переход прав по бездокументарной ценной бумаге и возникновение обременения бездокументарной ценной бумаги» (149.2), «Последствия истребования бездокументарных ценных бумаг» (149.4), «Последствия утраты учетных записей, удостоверяющих права на бездокументарные ценные бумаги» (149.5).
Таким образом, в настоящее время наконец-то сложилась правовая база, определяющая юридический статус бездокументарных ценных бумаг. Сторонники бездокументарной концепции, ориентируясь на положения ГК РФ и Федерального закона о РЦБ, формулируют предложения о конструировании единого понятия ценной бумаги исходя из принципа тождества сущности ценных бумаг, позволяющего в перспективе применить ко всем ценным бумагам вещно-правовые институты. Обоснование данного предложения, с одной стороны, заключается в том, что рассматрение прав из ценной бумаги в качестве ее сущности, опосредует исчезновение необходимости в придании какое-либо значения форме обособления прав, с другой – дематериализация ценной бумаги не может повлиять на вещный характер прав в отношении такой ценной бумаги. В обоснование подхода его представители оперируют многообразными приемами.