Файл: Формирование денежных потоков от инвестиционной деятельности.pdf

где r - ставка дисконтирования;

I - начальные инвестиции;

Pk - денежные потоки за период с 1 по n-й год.

Поступления и выплаты денежных средств, связанные только с реализацией этого проекта, называют денежным потоком (cash flow) инвестиционного проекта. Однако, движение денежных средств, возникающее в результате текущей деятельности предприятия, к денежным потокам проекта не относится.

По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

– избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании;

– дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

1.2. Методы и основные правила расчета денежного потока инвестиционного проекта

Коэффициентный, прямой и косвенный и являются основными методами анализа денежного потока. Рассмотрим данные методы:^[2]

1. Коэффициентный анализ — обязательная часть анализа денежных потоков. Изучаются относительные показатели с его помощью, характеризующие денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Коэффициент платежеспособности - это отношение величины акционерного капитала к суммарным активам акционерного общества. Это финансовый коэффициент, характеризует долю средств, вложенных собственниками предприятия в его имущество, определяет степень независимости от кредиторов.

1. Прямой метод анализа денежных потоков

Данный метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по трем видам деятельности:

• • • текущая (операционная) деятельность – получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;
    • инвестиционная деятельность – движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;
• финансовая деятельность – получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов.

1. Косвенный метод анализа денежных потоков

При составлении и анализе отчета о движении денежных средств косвенный метод применяется только для операционной деятельности; в остальной части формат отчета соответствует прямому (кассовому) методу. Действующие правила не предусматривают составление отчета на основе косвенного метода российскими организациями, но его можно использовать для целей внутреннего анализа, принимая во внимание рекомендации МСФО 7.

Преимущества косвенного метода по сравнению с прямым заключаются в том, что он увязывает величину чистой прибыли (убытка) от операционной деятельности с изменением остатка денежных средств и позволяет увидеть влияние изменений в оборотном капитале на изменение остатка денежных средств.

1.3. Факторы, влияющие на управление денежными потоками

Организация денежных потоков с учетом внешних условий и особенностей его хозяйственной деятельности имеет важное значение для эффективного финансового управления в организации. Таким образом, организация движения денежных и материальных потоков стоит, как одна из наиболее важных управленческих задач, стоящих под руководством предприятия. С одной стороны, необходимо обеспечить максимум поступлений средств в единицу времени, с другой наиболее эффективно использовать имеющиеся средства. В современных условиях при высоком уровне инфляции задержки в поступлении средств ведут к их быстрому обеспечению, а нерациональное использование - к падению доходности предприятия.

Рассматривая детально факторы, влияющие на интенсивность, их объем и характер формирования во времени, в дальнейшем можно выбрать наилучшую форму управления денежными потоками и сформировать систему учета – аналитического обеспечения.

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно разделить на внутренние и внешние.

Внешние факторы

1. Конъюнктура товарного рынка. Конъюнктура товарного рынка - временная экономическая ситуация, характеризующаяся совокупностью признаков, выражающих состояние рынка товаров в определенный момент времени. Рыночная ситуация представляет собой сочетание условий и обстоятельств, создающих конкретную обстановку, или положение на рынке. Понятия рыночной ситуации и рыночной конъюнктуры тесно связаны.
2. Конъюнктура фондового рынка. Она определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, вызванного несостыкованностью объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени.
3. Система налогообложения предприятия. Любые изменения в налоговой системе определяют соответствующие изменения в характере и объеме отрицательного денежного потока предприятия.
4. Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Влияние данного фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих) денежного потока предприятия.
5. Доступность финансового кредита. Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой кредитного рынка.
6. Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени: если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчет чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки соответственно замедляет. ^[3]
7. Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования. Такой возможностью обладают в основном государственные предприятия различного уровня подчинения. Влияние этого фактора проявляется в том, что, формируя определенный дополнительный объем положительного денежного потока, он не вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока предприятия.

Глава 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФОРМИРОВАНИЯ И УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

2.1. Организационно-экономическая характеристика деятельности компании «Конструктор»

Компания «Конструктор» образовалась 1 октября 2019 года. Предприятие является инновационным в сфере электроники.

«Конструктор» на данном этапе занимается доразработкой дизайна сайта и привлечением инвесторов. Одним из важнейших целей компании сейчас является привлечение молодой аудитории.

Данная компания имеет главный офис по адресу: г. Одинцово, ул. Вокзальная, д. 7, офис 90.

Компания «Конструктор» занимается сборкой компьютеров под заказ клиента со специальными принтами, различными усложнениями системы, а также установкой всех необходимых программ и игр по желанию клиента.

Ассортимент компании отличается уникальностью: каждый компьютер собирается вручную специалистами точно под указания в заказе. Вся продукция сертифицирована и имеет все необходимые сопроводительные документы. Главное в ООО «Конструктор» – качество готовой продукции, и сотрудники делают все, чтобы поддерживать его на высочайшем уровне.

Продукция реализуется в Москве и Московской области на данное время, но в будущем компания планирует осуществлять деятельность и в других областях.

ООО «Конструктор» является коммерческой организацией, преследующей в качестве основной цели своей предпринимательской деятельности извлечение прибыли.

В связи с тем, что компания ООО «Конструктор» является новой, степень риска – выше среднего.

Компания имеет штат из 5 человек: директор компании, IT-менеджер, менеджер по сборке компьютеров, бухгалтер и курьер (поставщик материалов и доставка готового продукта клиенту).

ООО «Конструктор» имеет несколько партнеров в лице компании ООО «Ситилинк» (в роли предоставления составляющих компьютера) и компании «Экспресс точка ру» (в роле доставки собранного продукта клиенту).

Программное обеспечение, используемое на собранных продуктах:

1. Лицензия Windows 10 для сборщиков от Microsoft (покупка);

2. Driver pack solution (программа для установки драйверов);

Программное обеспечение, используемое организацией:

1. Microsoft Access;
2. Massager (what’s app, viber, telegram. Instagram).

2.2. Анализ движения денежных потоков от инвестиционной деятельности «Конструктор»

Определение того, откуда деньги поступают в организацию и куда потом тратятся – один из наиболее интересующих людей в компании вопросов.

Деньги - это основа любого бизнеса, поэтому знания основных источников поступления денег очень важны. Также немаловажно знать, как они используются. Поэтому основным назначением отчета о движении денежных средств является представление информации о поступлениях и платежах предприятия, выполненных в течение отчетного периода.

Практическая ценность отчета становится более очевидной, если попробовать дать ответы на ряд специфичных вопросов, связанных с финансовым положением компании. Например, сможет ли компания погасить свои краткосрочные или долгосрочные обязательства? Почему размер дивидендов не коррелирует с суммой чистой прибыли, полученной компанией? Достаточно ли у компании сил для того, чтобы расширить производство, и из каких источников будет финансироваться приобретение основных средств?

Ответы на все эти и аналогичные вопросы содержатся в отчете о движении денежных средств. Он может помочь руководителям, инвесторам, банкам, кредиторам предсказать такое важное событие, как банкротство. Сведения о движении денежных средств за предыдущие периоды могут использоваться в качестве оценки сумм, сроков и вероятности потоков денежных средств в будущих периодах.^[4]

Инвестиционная деятельность связана с реализацией и приобретением имущества долгосрочного использования. Движение денежных средств возникающие в результате инвестиционной деятельности, отражает уровень производственных затрат на ресурсы, предназначенные для получения дохода и будущего движения денежных средств.

Движение денежных средств от инвестиционной деятельности обобщается в разделе «Инвестиционная деятельность»

Движение денежных средств от финансовой деятельности включает:

Таблица 2.1. Движение денежных средств от финансовой деятельности компании ООО «Конструктор» на будущий период.

На основе приведённых выше данных, предлагаю инвестиционный проект на 1 год. Капитальные вложения: 300.000руб. 00коп.

Основных средств, в связи с деятельностью организации, нет. Инвестиционные вложение определяются одной цифрой, которая включает:

• Реклама (яндекс-директ, развитие социальных сетей, youtube-раскрутка, оптимизация SEO);
• Программное обеспечение (Windows, Access);
• Курьерская доставка.

Рассчитаем срок окупаемости с учетом капитальных вложений и возможной прогнозируемой прибыли. (таблица 2.2.)