Файл: Денежный оборот РФ: структура, участники, осуществление денежных расчётов и платежей.pdf

1.3 Факторы, влияющие на денежный оборот

Особенности денежного оборота определяются рядом факторов. Рассмотрим основные факторы, которые можно разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам относят:

• уровень развития внешней торговли;
• внешнеполитическая обстановка;
• влияние международных кризисов и колебаний цен и валют.

К внутренним факторам относится:

• проведение денежной реформы или деноминации (выпуск новой денежной единицы), такие меры применяются при высокой инфляции и денежной массе;
• денежно-кредитная политика государства; налоговая политика государства; экономическое, социальное развитие государства и уровень информатизации; уровень развития технологий;
• уровень инфляции, спроса и предложения на товары и услуги;
• состояние экономики (кризис, спад, подъем).

Денежный оборот состоит из денежных потоков (каналов движения денег). Они осуществляются между субъектами хозяйственной деятельности разных уровней. Денежный поток происходит непрерывно. Наличная и безналичная формы денежного оборота неразрывно связаны между собой. Деньги, которые находятся в обороте последовательно выполняют ряд функций. Они служат средством обогащения. Деньги также выступают как средство накопления. Кроме этого деньги выступают в роли средства платежей. На денежный оборот влияют политические, экономические и технические факторы.

Экономические факторы играют ведущую роль. К ним относятся виды денег, используемые в экономике страны, скорость денежного обращения, размеры товарооборота^[6].

К политическим факторам относятся изменения в количестве денежных средств, которые действуют в экономике. Они связаны с потребностями правительства и не зависят от потребностей экономики. Кроме того к политическим факторам относятся особенности проводимой правительством страны внешней и внутренней политики, а также отношение к этой стране со стороны других стран мира (международная политическая ситуация).

Технические факторы – это те обстоятельства, которые могут оказать воздействие на структуру и объем денежного оборота лишь косвенно. Но их значение следует учитывать. К ним можно и отнести технические средства расчетов.

В условиях рыночной экономики денежный оборот имеет ряд особенностей. Он обслуживает в основном рыночные отношения в экономике. В условиях рынка отсутствует четкое разделение между безналичным и наличным оборотом. Зачастую они тесно связаны между собой, и налично-денежный оборот базируется на основе безналичного. Денежный оборот в условиях рынка планируется государством, коммерческими банками, юридическими и физическими лицами. Важной особенностью рынка является наличие различных форм собственности. Поэтому денежный оборот происходит между субъектами различных форм собственности. Он децентрализован. Его начальный и финальный этапы могут быть рассредоточенными в различных банках ( как коммерческих, так и государственных).

Глава 2. Анализ денежного оборота в РФ

2.1 Анализ наличного денежного оборота

Денежной системой называют все отношения, которые связанны с оборотом национальной валюты в определенном государстве.

Денежный оборот показывает движение наличных и безналичных денежных средств на территории государства.

На данный момент времени денежная система России включает:

• денежную единицу, которая была официально принята (банкноты ЦБ России и металлические монеты);
• выпуск денег в наличной форме;
• образование денежного потока в наличной форме.

Официальной валютой Российской Федерации является рубль, который приравнивается к 100 копейкам. Подтверждением этого является глава 6 Федерального Закона «О Центральном Банке Российской Федерации»^[7]. На территории России запрещено вводить в оборот другие денежные единицы или их заменители.

Неоспоримыми обязательствами ЦБ России, которые обеспечиваются его активами при всех наличных видах платежей, являются его банкноты и монеты.

Недействительность банкнот и монет Центрального Банка может быть объявлена при условии установления достаточно продолжительного срока их обмена на денежные знаки, созданные по новому образцу.

Нормативно-правовая составляющая денежного оборота включает:

1. Конституционные нормы России;
2. Законы РФ «О ЦБ России», «О банках и их деятельности»^[8];
3. нормативно-правовые акты и указы Президента России.

Регулирование денежного оборота, организацию и осуществление выпуска денег в наличной форме находится в компетенции Центрального Банка Российской Федерации.

На рисунке 1 представлена динамика наличных денежных средств в обращении. За последние 11 лет, его объем вырос более, чем в 4,72 раз или на 5,7 трлн. руб.

Рис. 1. Динамика количества наличных денежных средств

в обращении РФ, в млрд. руб. (на начало года)^[9]

Рассмотрим долю наличных денег (М0) в общей сумме денежной массы страны (М2) (рисунок 2).

Рис. 2. Динамика объема денежной массы в РФ (в млрд. руб.) (показатели над столбцами – значения агрегата М2)^[10]

Рис. 3. Доля наличных денежных средств в общем объеме

денежной массы РФ (в %)^[11]

Представленные на рисунках 2 и 3 данные демонстрируют рост общего объема денежной массы в 8,22 раза, с 4354 до 35809 млрд. руб. за период с 2005 по 2016 г. Как ранее отмечалось, абсолютное значение наличных денег выросло, однако их доля в общей денежной массе снижается с каждым годом и за последние 11 лет изменилась с 35,2% до 20,2%. Из этого следует, что темпы роста денежной массы выше, чем темп роста наличных денег.

Рассмотрим еще один немаловажный показатель – уровень достаточности наличных денег, расчитываемый, как соотношение агрегата М0 к объему ВВП

Рис. 4. Соотношение агрегата М0 и ВВП в абсолютном выражении. (показатели над столбцами – значения ВВП РФ)

Рис. 5. Уровень достаточности наличных денег в Российской Федерации (M0/ВВП)^[12]

Данные, представленные на рисунках 4 и 5, позволяют сделать вывод о том, что объем наличных денежных средств растет пропорционально объему ВВП, и их доля колеблется в пределах 9-11% в течение последних 10 лет.

Если сравнить показатели достаточности денежных средств с другими развитыми странами мира, то можно отметить, что в Великобритании этот показатель составляет 4%; в США -7%; в Китае – 10; в России около 10%; по Еврозоне -9%; в Японии- более 17%^[13].

Таким образом, наличный денежный оборот является основой социальной стабильности. Вне зависимости от уровня развития экономики, от развития безналичных платежей, потребность в наличных денежных средствах все равно сохранится. Это связано с теми преимуществами, которыми они обладают – скорость и простота расчетов, надежность, доступность, анонимность.

2.2 Анализ безналичного денежного оборота

В среднем в 2016 г. денежная масса М2 росла с темпом 11,3% в годовом выражении (7,4% в 2014 г., 6,5% в 2015 г.). За январь–декабрь 2016 г. денежная база в среднем в годовом выражении увеличивалась на 11,4%, а денежный мультипликатор оставался практически неизменным. В период с января по декабрь 2016 г. денежный мультипликатор (отношение М2 к денежной базе) в среднем составлял 3,3 (в 2014 г. – 3,2, в 2015 г. – 3,3). Такое значение денежного мультипликатора является средним значением для развивающихся экономик (Украина, Белоруссия, Казахстан), в то время как в развитых странах он, как правило, находится в пределах 5–8. Отметим, что в странах Восточной Европы в течение последних 20 лет по мере развития банковской системы наблюдался рост денежного мультипликатора. Например, в Польше за период 1993–2016 г. денежный мультипликатор вырос с 3,1 до 6,8^[14].

Уровень монетизации российской экономики (отношение М2 к ВВП) за период 1999– 2015 гг. увеличился в 3 раза – до 63,8% в 2015 г., впервые достигнув уровня стран Центральной и Восточной Европы, традиционно характеризующихся более высокой степенью монетизации. Например, в Польше отношение М2 к ВВП в 2015 г. составило 64,6% (40,6% в 1999 г.). Для сравнения: в Белоруссии отношение М2 к ВВП за аналогичный период выросло в 2,2 раза – до 37,6%, в Казахстане – в 3,1 раза – до 42,1%, на Украине – в 3 раза – до 50,2%. В развитых странах монетизация ВВП в связи с более высоким уровнем развития финансовой системы еще выше: например, в Германии данный показатель в 2015 г. достиг 166%

В октябре 2017 года объем денежной массы увеличился на 0,2%.

Рис.6. Динамика денежных агрегатов (млрд.руб. на начало месяца)^[15]

В годовом выражении прирост денежной массы М2 по итогам месяца составил 10,0% против 9,2% на конец 2016 года.

Рис.7. Темпы роста денежных агрегатов (% в годовом выражении)^[16]

По состоянию на 1 ноября 2017 г. доля наличных денег в обращении в структуре рублевой денежной массы составила 20,3%.

Рис.8. Среднемесячный роста М2 с начала соответствующего года^[17]

На протяжении последних десятилетий в российской экономике наблюдался устойчивый рост спроса на деньги. Денежная масса увеличивалась, причем темпы ее увеличения превышали темпы роста номинального ВВП (рис. 9), свидетельствуя о том, что рост потребности экономики в деньгах был связан не только с общим увеличением экономической активности, но и с усложнением национальной экономики – растущей потребностью в средствах расчета и инструментах накопления.

Рис.9. Динамика широкой денежной массы (вклад отдельных компонентов в годовые темпы приросты агрегата M2X, на начало месяца, п.п.)^[18]

Отставание роста денежного предложения от роста номинального ВВП отмечалось лишь в периоды локальных пиков инфляции (2008 – 2009 гг., 2014 – 2015 гг.), ведущих к резкому росту объема ВВП в текущих ценах на фоне снижения склонности компаний и населения к риску и, соответственно, замедления роста денежной массы.

В результате опережающего роста денежной массы на протяжении последних десятилетий наблюдается устойчивый рост монетизации российской экономики. С 2001 г. отношение денежной массы к ВВП растет в среднем на 2% ежегодно, что сопоставимо с аналогичным показателем по экономикам других стран с формирующимися рынками.

Однако если рост денежной массы был сравнительно устойчив, то структура источников ее роста характеризовалась существенными колебаниями. Основным источником роста денежной массы в России является кредитование банками национальной экономики: за период 2001 – 2017 гг. более 75% прироста денежной массы приходится именно на этот источник. Кредитные операции обеспечивали относительную устойчивость денежного предложения в экономике: в периоды сокращения поступления средств из других источников кредитование росло (в период с 2010 по 2014 г. весь прирост денежной массы обеспечивался исключительно кредитными операциями). В периоды увеличения поступления средств в экономику через приобретение валюты банковской системой или расходование суверенных фондов, напротив, снижалась потребность в использовании заемных средств для удовлетворения спроса на деньги.

Яркий пример подобного сокращения спроса на заемные средства – период 2015 – 2016 годов. В условиях снижения мировых цен на энергоносители, ограничившего налоговые доходы бюджета, средства Резервного фонда использовались для финансирования бюджетного дефицита. За счет роста чистых требований к органам государственного управления (преимущественно – сокращения средств на бюджетных счетах в Банке России) денежная масса за два года выросла более чем на 6 трлн рублей.

Дополнительным фактором ее роста стали покупки банками иностранной валюты, использовавшиеся для сокращения внешних обязательств (за два года иностранные активы российских банков уменьшились менее чем на 40 млрд долл. США, а иностранные обязательства – более чем на 50 млрд долл. США).

В условиях масштабных поступлений денежных средств в экономику за счет расходования суверенных фондов и покупок иностранной валюты банковским сектором спрос на заемные средства и, соответственно, кредитная активность банков резко сократились.

В 2017 г. наметившееся восстановление экономической активности способствовало росту налоговых доходов бюджета, которых в совокупности с доходами от размещения государственных облигаций в январе-сентябре 2017 года было достаточно для финансирования бюджетных расходов. Чистое поступление средств за счет бюджетных операций значительно сократилось. В результате возобновился спрос на заемные средства для удовлетворения потребности экономики в рублях.

В январе- августе 2017 г. банки предоставляли российским компаниям и физическим лицам в среднем 0,33 млрд руб. ежемесячно – почти в 2,5 раза больше, чем в 2015 – 2016 годах. Однако наметившееся восстановление операций банков по финансированию экономики не в полной мере отражалось в данных статистики кредитования нефинансовых организаций. Структура активных операций банков постепенно изменялась (рис. 10).