Файл: Финансы акционерных обществ.pdf

Введение

Актуальность темы курсовой работы определяется тем фактом, что возникновение акционерных обществ ставит перед финансовой наукой целый ряд новых проблем, связанных с исследованиями особенностей мобилизации финансовых ресурсов, форм и методов финансирования, налоговым планированием, информационным обеспечением анализа инвестиций и финансовой деятельности по запросам пользователей и др.

Практика функционирования акционерных обществ в Российской Федерации далека от совершенства. Это обусловливается рядом причин: сравнительно незначительным периодом их функционирования в России; недостатками законодательной базы регулирования их деятельности; неиспользованием в полном объеме финансовых инструментов мобилизации средств, которые широко распространены в мировой практике.

Целью настоящей работы является изучение финансов акционерных обществ.

Задачи работы представляется целесообразным сформулировать следующим образом:

- определить теоретические аспект аспекты финансов акционерных обществ;

- провести анализ финансового состояния ПАО «МТС»;

- оценить вероятности банкротства организации.

Объект исследования - ПАО «МТС».

Предмет исследования – финансовое состояние организации.

Структурно курсовая работа состоит из введения, где реализуется постановка целей и задач исследования, двух глав основной части, заключения, содержащего краткие выводы по исследованию, списка использованных источников и литературы.

Глава 1. Теоретические аспекты финансов акционерных обществ

1.1. Определение сущности акционерных обществ

В настоящее время в России действуют десятки тысяч акционерных обществ в разных отраслях экономики, что позволяет сделать ряд выводов, касающихся финансовой стороны их деятельности.

Среди организационно-правовых форм предпринимательской деятельности наиболее приспособленной для функционирования в условиях перехода к рыночному хозяйству является акционерная. Эта форма получила наибольшее распространение в России именно с развитием крупного бизнеса, который трудно, а подчас и невозможно, вести на основе только личного капитала предпринимателя.

Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих субъектов, которые сами не могут в силу самых разных причин заниматься предпринимательской деятельностью.

Ограничение ответственности размером внесенного капитала вместе с высокой его диверсификацией позволяет вкладывать средства в весьма перспективные и долго окупаемые проекты. Есть много других положительных сторон акционерной формы собственности, делающих ее универсальной и применимой везде, где для организации предприятия требуется начальный капитал и есть необходимость и возможность ограничить масштабы ответственности предпринимателя.

Последнее обстоятельство особенно важно в условиях нестабильной экономики, расстройства хозяйственных связей, неуверенности в завтрашнем дне, когда непредвиденные обстоятельства бизнеса могут привести к огромным убыткам, долгам, на погашение которых может не хватить имеющихся средств.

Акционерные общества, являющиеся основной формой организации современных крупных предприятий во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества как физических, так и юридических лиц. Основными чертами акционерных предприятий являются:

- разделение акционерного капитала на равномерные, свободно обращающиеся доли - акции;

- ограничение ответственности участников по обязательствам только взносами в капитал общества;

- уставная основа объединения, позволяющая легко менять число участников и размеры акционерного капитала.

Финансовая деятельность как часть хозяйственной деятельности АО включает в себя все денежные отношения, связанные с производством и реализацией продукции и услуг, воспроизводством основных и оборотных фондов, образованием и использованием доходов.

Таким образом, финансы АО - это совокупность денежных отношений. возникающих в процессе производства и реализации продукции (услуг) и включающих формирование и использование денежных доходов, обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе, организацию взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациями и др.

Исходя из этого, управление финансами АО прежде всего должно быть направлено на формирование финансовых ресурсов, необходимых для успешного его функционирования, и на обеспечение роста инвестиционной привлекательности.

1.2. Организационные принципы создания и функционирования акционерных обществ и возможности их улучшения

Создание новых акционерных обществ в Российской Федерации происходит как правило путем объединения капиталов в материальной и нематериальной формах. При этом важнейшее значение имеет формирование уставного капитала (фонда). Во-первых, уставный фонд отражает закрепленное в уставе АО право на ведение собственной (независимой) предпринимательской деятельности. Во-вторых, это стартовая, или начальная величина капитала, дающая толчок к дальнейшей деятельности общества.

Сочетание в уставном фонде юридически закрепленного права владения собственностью компании и распоряжения ею и устойчивой величины ее начального капитала дает возможность использовать его в качестве основного носителя и гаранта прав акционера на определенную долю собственности АО.

Отсутствие четкого законодательства в области акционерных предприятий привело к тому, что при образовании многих из них применялись разные оценки активов, принятых при формировании капитала. Как правило, новые акционерные общества обеспечивали искусственное завышение уставного капитала за счет завышения стоимости неосязаемых активов (ноу-хау, научные разработки и т.д.).

При формировании уставного капитала АО необходимо в законодательном порядке четко определить:

- порядок проведения независимой экспертной оценки состояния имущества и других активов, вносимых в уставный капитал;

- более обоснованный юридически и экономически срок принятия решения об уменьшении уставного капитала, которое вступает в силу не ранее чем через три месяца после внесения соответствующей записи в реестр и публикации об этом в установленном порядке.

Какие акции выпускать - именные или на предъявителя- должно определять само общество. Но защиту от всевозможных злоупотреблений должен обеспечить именной выпуск (размещение) акций. В последствии возможен их обмен на предъявительские ценные бумаги.

Анализ состояния и перспектив развития финансовых отношений в Российской Федерации не может быть сделан без соответствующего анализа практики развития АО в рамках двух взаимосвязанных процессов:

- экономической реформы направленной на трансформацию существующей системы отношений;

- процесса массовой приватизации и становления новых органи зационно-правовых форм предприятий.

1.3. Проблемы разработки финансовой стратегии в акционерных обществах

В настоящее время особое внимание должно отводиться разработке финансовой стратегии в акционерных обществах.

Проблема управления инвестиционными процессами включает прогнозирование финансовой устойчивости АО. Прогнозирование финансовой устойчивости АО можно рассмотреть с двух точек зрения:

- интересов финансового управления АО в целях получения эффективного результата своей деятельности;

- интересов инвестора как потребителя результатов хозяйственной деятельности в условиях функционирования финансового рынка.

Интересы АО должны заключаться в оптимизации структуры финансового капитала путем выработки "стратегии гибкости", то есть учета всех факторов внешней среды (конъюнктуры рынка).

Принятию решений по управлению финансами предшествует аналитическая работа как основа финансового планирования и прогнозирования.

Финансовый план акционерного общества является составной частью его бизнес-плана.

Создаваемые в России АО часто не обеспечены в достаточной мере финансовыми ресурсами. Многие предпринимательские структуры только на последующих этапах деятельности приступают к выработке концепции и стратегии развития. По этой причине нефункционирующими оказываются до пятнадцати процентов от общего числа зарегистрированных предприятий.

Исследования зарубежного опыта показывают, что риск банкротства для вновь созданных АО особенно велик в первые пять лет. Поэтому вопросы финансового планирования с самого начала функционирования предприятий занимают особое место в его экономической деятельности.

В мировой практике предусмотрена стандартная методика составления финансового плана. В нее включают следующие прогнозные показатели: объем продаж (продукции и услуг); объемы денежных поступлений и расходов; баланс активов и пассивов.

Особое место принадлежит балансу. Он представляет собой основу для выбора источников финансирования и построения оптимальной финансовой структуры акционерного общества. При этом структура прогнозного баланса должна соответствовать структуре отчетного.

Можно рассмотреть также стратегию финансирования как итог процесса финансового планирования.

В связи с этим возникает вопрос об источниках инвестиций. Речь идет о том, какую долю необходимых средств целесообразно получить в виде кредита, а какую лучше привлечь в виде дополнительного выпуска акций. Однозначного решения вопроса оптимального соотношения двух источников не существует, так как зависит от условий функционирования АО: конкурентоспособности, рентабельности, отрасли и др.

Например, если АО имеет большой удельный вес заемных источников, то это может привести к увеличению степени риска. Тогда положительные результаты от инвестиций акционерного общества могут быть сведены на нет ненадежными источниками финансирования.

Исследования показывают, что оптимальное соотношение собственных и заемных источников положительно сказывается на финансовых результатах и в конечном итоге может привести к росту рыночной стоимости акций АО.

Таким образом, одна лишь структурная перестройка финансов АО может повлиять на рыночную стоимость акций. Однако, часто есть возможность изменить структуру капитала акционерного общества, не привлекая дополнительные инвестиции извне.

Финансирование через кредиты является более целесообразным для проектов, связанных с расширением производства на уже действующих предприятиях. Оно предпочтительнее тем, что банки не будут требовать повышения платы за кредиты (со стороны предприятий), так как риск вложений здесь не слишком велик, с другой стороны - нет проблемы материального обеспечения кредитов, так как в его качестве могут выступать уже имеющиеся активы.

Для проектов, связанных с созданием нового предприятия или реализацией технического новшества, целесообразно использовать акционерный капитал, поскольку привлечение кредитов требует жесткого соблюдения графика выплат.

Акционерное общество, осуществляющее новый выпуск акций, в первые годы вообще может не выплачивать дивидендов, и это не вызовет возражений акционеров, при условии если прибыль инвестируется в производственную деятельность, что в свою очередь приведет к повышению курса акций и укреплению позиций АО на рынке.

Для оценки решений по выбору источников финансирования необходимо изучение статистических данных о структуре капитала АО. подобного исследуемому, и выработка "стратегии гибкости" (хотя трудно предсказать оптимальные пропорции в финансовой структуре акционерного общества).

Для достижения высоких результатов деятельности АО необходимо постоянно обращаться к оценке их финансового состояния. Она выражается системой показателей, которые можно условно разделить на четыре группы:

а) показатели, необходимые для налоговых органов;

б) показатели для банков и прочих кредиторов;

в) показатели для деловых партнеров АО;

г) показатели для акционеров.

Это связано с выражением интересов каждой группы потребителей информации.

Налоговым органам важно знать, насколько акционерное общество готово к выполнению налоговых обязательств. В связи с этим налоговые органы должны интересовать следующие показатели: