Файл: Финансы акционерных обществ.pdf

- балансовая прибыль;

- рентабельность (доходность) активов, которая определяется как процентное отношение балансовой прибыли предприятия к стоимости его активов и отвечает на вопрос, сколько прибыли предприятие получает в расчете на рубль своего имущества;

- балансовая прибыль на один рубль средств на оплату труда (с точки зрения возможностей роста выплат заработной платы при необходимости уплачивать налог за превышение ее нормируемой величины).

В платежеспособности АО заинтересованы кредитующие банки. Платежеспособными можно считать предприятия, активы которых значительно превышают заемные средства.

Таким образом, платежеспособность означает:

- способность АО погасить долги в случае одновременного предъявления требования о платежах всеми его кредиторами;

- наличие у АО средств, достаточных для уплаты долгов по обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Во взаимоотношениях с партнерами важное место, кроме платежеспособности АО, должно отводиться его финансовой устойчивости как критерию надежности.

Показатели финансовой устойчивости должны характеризовать состояние и структуру активов акционерного общества и обеспеченность их источниками покрытия.

Инвесторов должны интересовать показатели, влияющие на доходность капитала акционерного общества, а именно: курс акций; уровень и размер дивидендов.

Глава 2. Анализ финансового состояния акционерного общества

2.1. Оценка показателей ликвидности и платёжеспособности

Публичное акционерное общество «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) является ведущим телекоммуникационным оператором в России и странах СНГ.

ПАО «МТС» было зарегистрировано 1 марта 2000 года Государственной регистрационной палатой при Министерстве юстиции Российской Федерации, которое выдало Свидетельство о государственной регистрации № Р-7882.16.

ПАО «МТС» имеет филиалы практически во всех областях Российской Федерации, а ее структурные подразделения располагаются в соответствующих областных центрах, зарегистрированные в населенных пунктах РФ.

Кроме того, ПАО «МТС» имеет представительства в Республике Беларусь, в Армении, Узбекистане и Туркмении, а также осуществляет деятельность на территории Украины.

Миссия ПАО «МТС»: сделать МТС лучшим оператором для своих клиентов, чтобы каждому человеку, который приходит в салон МТС, звонит в call-центр компании, пользуется услугами компании, нравилось быть клиентом МТС.

Проведем вертикальный и горизонтальный анализ баланса (табл.2.1).

В целом стоимость имущества предприятия за 2018г. увеличилась на 46766309 тыс.руб. или на 9,5%. Одной из причин роста стоимости имущества предприятия является увеличение стоимости иммобилизованных активов на 7139293 тыс.руб. или на 1,8%, но при этом стоимость мобильных активов растет более высокими темпами: на 39627016 тыс.руб. или на 43,7%. Стоимость мобильных активов выросла несмотря на сокращение запасов на 447293 тыс.руб. или на 7,1%, дебиторской задолженности на 408674 тыс.руб. или на 0,9% в результате увеличения остатков денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 40482983 тыс.руб. или на 98,6%.

Таблица 2.1

Динамика и структура активов и пассивов ПАО «МТС» за 2018г.

В составе имущества предприятия в 2018г. преобладают иммобилизованные активы, но их доля снижается с 81,59% до 75,84%, т.е. на 5,75 процентного пункта, а удельный вес мобильных активов в составе имущества увеличился с 18,41% до 24,16%, т.е. на 5,75 процентного пункта. При этом доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений выросла на 6,79 процентного пункта: с 8,34% до 15,12%, сократился удельный вес запасов с 1,28% до 1,09%, т.е. на 0,19 процентного пункта и дебиторской задолженности с 8,79% до 7,95%, т.е. на 0,84 процентного пункта. Для ПАО «МТС» произошедшие изменения в составе активов свидетельствуют о том, что предприятие обновляет базу для оказания услуг в сфере телекоммуникаций. Однако при этом потребители услуг не своевременно рассчитываются с ПАО «МТС».

Основным источником формирования имущества являются заемный средства, удельный вес собственного капитала сокращается с 18,57% до 7,8%, т.е. на 10,77 процентного пункта, а заемного капитала растет с 81,43% до 92,2%, т.е. на 10,77 процентного пункта, в результате сокращения собственного капитала на 49380975 тыс.руб. или на 54,0%. При этом растут долгосрочные обязательства на 68192544 тыс.руб. или на 21,1% и сумма краткосрочных обязательств на 27954740 тыс.руб. или на 23,7%, в том числе краткосрочных банковских кредитов на 16956293 тыс.руб. или на 36,0%, кредиторской задолженности на 10998447 тыс.руб. или на 15,5%.

Таким образом, растут объемы банковских кредитов как краткосрочных, так и долгосрочных, а также задолженность поставщикам за расходные материалы и подрядным организациям, выполняющим ремонтные работы офисов, но более низкими темпами.

Для оценки ликвидности и платежеспособности ПАО «МТС» построим баланс ликвидности (табл.2.2).

Баланс является абсолютно ликвидным, если:

Таблица 2.2

Анализ абсолютной ликвидности баланса ПАО «МТС» за 2018г.

А₁ > П₁ А₂ > П₂ А₃ > П₃ А₄ < П₄

На начало и конец 2018г. были нарушены все неравенства, поэтому баланс ПАО «МТС» был не ликвиден. Рассчитаем показатели ликвидности. Результаты расчетов представлены в табл.2.3.

Таблица 2.3

Динамика коэффициентов ликвидности ПАО «МТС» за 2018г.

Таким образом, динамика коэффициентов ликвидности положительная. Наиболее ликвидных активов достаточно для погашения более 20% краткосрочных обязательств, с их помощью ПАО «МТС» могло расплатиться на начало 2018г. по 34,8% своих краткосрочных обязательств, а к концу года – уже по 55,9%, что соответствует диапазону нормативных значений от 0,2 до 0,5. На начало и конец 2018г. коэффициент промежуточной ликвидности выше нижней границы диапазона нормативных значений (от 0,7 до 1). При этом за счет мобилизации денежных средств и дебиторской задолженности предприятие на конец 2018г. способно расплатиться по 85,3% своих краткосрочных обязательств. Однако значение коэффициента текущей ликвидности ниже 1, хотя по нормативу должно быть выше 2Таким образом, в 2018г. за счет своих оборотных активов ПАО «МТС» не могло расплатиться по своим краткосрочным обязательствам.

2.2. Оценка финансовой устойчивости организации

Определим тип финансовой устойчивости предприятия (табл.2.4).

Таким образом, финансовое состояние ПАО «МТС» на начало и конец 2018 года было неустойчивым. Предприятие зависело не только от долгосрочных заемных источников финансирования, но и краткосрочных банковских кредитов.

Таблица 2.4

Классификация типа финансового состояния ПАО «МТС» за 2018 г.

Собственного оборотного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов было достаточно для финансирования материальных оборотных средств, при этом пополнение запасов шло без привлечения кредиторской задолженности.

Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью коэффициентов капитализации и обеспеченности (табл.2.5).

Таким образом, коэффициенты капитализации не соответствуют диапазону нормативных значений. Кроме того, сложилась негативная динамика к снижению уровня собственного капитала на 10,77% и росту доли заемных средств. В результате растет количество заемных средств, приходящихся на 1 руб. собственных с 4,3863 руб. до 11,8274 руб. Коэффициент обеспеченности оборотных средств и запасов собственными оборотными средствами принимают отрицательные значения, т.к. предприятие не имеет собственных оборотных средств.

Таблица 2.5

Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ПАО «МТС» за 2018г.

При этом коэффициент обеспеченности запасов нормальными источниками финансирования имеет положительную динамику. Причем его значение на начало и конец 2018г. было выше 1, что свидетельствует о достаточной величине нормальных источников финансирования для пополнения потребности в запасах.