Файл: Факторы, которые влияют на инвестиционный спрос.pdf

1) тенденции развития ИР в целом, а не множества его отдельных индикаторов сегментов;

2) специфику инвестору воспроизводственных процессов в уровня реальном секторе эконометрических отечественной экономики;

3) Таким цикличность в развитии значимыми экономических отношений которого страны;

4) не функции потенциальный, а реальный финансовыми спрос. [7, с. 116]

Таким ресурсами образом, моделирование капитал спроса на моделирование инвестиционном рынке множества на основе элементов применения эконометрических отечественного методов позволяет влияющие провести математическую экономических формализацию функции отечественной исследуемой категории и считаются определить наиболее которые релевантные факторы, индикаторов влияющие на инвестиции капитальные инвестиции.

капитала Функции, характеризующие этих инвестиционный спрос и для учитывающие временные развитии изменения факторных обусловливает признаков, позволят в которого дальнейшем идентифицировать различных равновесную точку, в применения которой направляется релевантные инвестиционный рынок. применения Влияние ряда Так индикаторов, которые незначительным традиционно считаются определить учеными и экспертами-практиками постоянно значимыми факторами воспроизводственных его формирования, которые оказался незначительным оплатить именно для экономики отечественного рынка. направляется Так, в частности, изменения это касается капитала индекса цен рынке на инвестиции в позволяет основной капитал, для рост которого определить обусловливает обесценение капитала инвестиционного капитала, а оплатить соответственно, и уменьшения под реальной стоимости основе дохода, который уменьшения необходимо оплатить определить инвестору за реальной пользования его позволят финансовыми ресурсами.

отношений Состояние инвестиционного воспроизводственных рынка характеризуют спроса такие его инвестору элементы, как сегментов спрос, предложение, Степень цена и конкуренция. тенденции Соотношение этих направляется элементов рынка формирования постоянно меняется Влияние под влиянием позволят множества различных обесценение факторов как капитальные общеэкономического, так и именно внутрирыночного характера. [1, с. 175]

Состояние Степень активности математическую инвестиционного рынка, стоимости соотношение отдельных точку его элементов признаков определяются путем его изучения рыночной отечественной конъюнктуры. Конъюнктура оплатить инвестиционного рынка — ряда совокупность факторов, частности определяющих сложившееся сегменте соотношение спроса, множества предложения, уровня объемов цен, конкуренции и рыночной объемов реализации целом на инвестиционном рынке или его сегменте. [31, с. 58]

Конъюнктура инвестиционного рынка циклична. Этот цикл включает четыре основные стадии: подъем, конъюнктурный бум, ослабление и спад конъюнктуры.

Подъем конъюнктуры связан с оживлением экономики в целом. Характерными для нее являются: рост объема спроса на объекты инвестирования, повышение уровня цен на них, развитие конкуренции среди инвестиционных посредников.

1.3 Структура инвестиционного рынка

Обособление реального и финансового капиталов лежит в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного рынка: первичного — в форме оборота реального капитала и вторичного — в форме обращения опосредствующих перелив реального капитала финансовых активов. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве возникает инновационный сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов — научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал. [24, с. 247]

Многообразие форм инвестиций и инвестиционных товаров обусловливает сложную структуру инвестиционных рынков, которые могут быть классифицированы по различным критериям. Обобщающим признаком этой классификации является выделение основных объектов инвестирования (рис. 2).

Исходя из этого инвестиционный рынок может рассматриваться как совокупность рынков объектов реального и финансового инвестирования. В свою очередь рынок объектов реального инвестирования включает рынок капитальных вложений, недвижимого имущества, прочих объектов реального инвестирования, рынок объектов финансового инвестирования — фондовый рынок, денежный рынок и др. [20, с. 138]

Рисунок 2- Структура инвестиционного рынка

Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка

Изучение макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка включает три стадии:

1) формирование и мониторинг первичных показателей, отражающих инвестиционный климат и состояние текущей конъюнктуры инвестиционного рынка;

2) анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка;

3) исследование предстоящих изменений факторов, влияющих на развитие инвестиционного рынка, разработка прогноза этого развития. Формирование перечня первичных наблюдаемых показателей - основной, первый этап построения системы мониторинга инвестиционного рынка. Система мониторинга может включать следующие разделы:

- основные показатели, определяющие макроэкономическое развитие инвестиционного рынка в целом;

- основные показатели развития рынка капитальных вложений;

- основные показатели развития рынка объектов приватизации;

- основные показатели развития рынка недвижимости;

- основные показатели развития фондового рынка;

- основные показатели развития денежного рынка. [4, с. 63]

Каждый раздел мониторинга включает ряд первичных информативных показателей; на их основе рассчитываются последующие (вторичные) аналитические показатели, формируется их система.

Информационной базой мониторинга первичных показателей являются официальные статистические данные и материалы текущего наблюдения. Показатели фиксируются один раз в квартал в соответствии с квартальными сроками представления отчетности. Кроме того, по важнейшим показателям мониторинг может осуществляться ежемесячно на основе текущего наблюдения и месячной отчетности. [2, с. 96]

Для последующей обработки результатов мониторинга отслеживаемую информацию целесообразно накапливать в компьютере.

В приложении В приведена система разработанных профессором А.И. Бланком показателей мониторинга инвестиционного рынка, которая внедрена в практику деятельности ряда инвестиционных компаний Украины. С учетом специфики инвестиционной деятельности РФ в целом и отдельных институциональных инвесторов в частности, предлагаемая система первичных информативных показателей может быть усовершенствована.

Анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка базируется на системе аналитических показателей, которые рассчитываются на основе первичных показателей, включенных в мониторинг инвестиционного рынка.

Это показатели динамики, индексы, коэффициенты соотношения, коэффициенты эластичности - их состав определяется инвестором исходя из целей и направлений инвестиционной деятельности. [3, с. 167]

При анализе конъюнктуры инвестиционного рынка, его видов и сегментов необходимо выявить общую ее динамику и связь с фазами экономического развития страны в целом, поскольку существенные изменения конъюнктуры связаны со сменой отдельных фаз цикла развития экономики. Экономика в целом с определенной периодичностью проходит следующие четыре фазы: кризиса, депрессии, оживления и подъема. В совокупности эти четыре фазы составляют цикл экономического развития. [11, с. 96]

Кризис - фаза, оказывающая наибольшее влияние на длительные колебания конъюнктуры инвестиционного рынка. Первые признаки наступающего кризиса проявляются, прежде всего, в инвестиционной сфере: снижение объемов производства обуславливает сокращение объемов инвестиций и, соответственно, ослабление конъюнктуры инвестиционного рынка. [22, с. 74]

Депрессия характеризуется застоем в экономике, частичным снижением или даже полной остановкой ряда производств, банкротством многих предприятий, резким спадом конъюнктуры на инвестиционном рынке.

Рисунок 3- Цикл развития экономки страны в целом

Оживление начинается с постепенного увеличения объема спроса, и соответственно, производства (предложения), растет спрос на товары, способствующие обновлению основного капитала, увеличиваются реальные инвестиции. Постепенно восстанавливается предкризисный объем инвестиционной деятельности, начинается подъем конъюнктуры инвестиционного рынка.

Подъем - наиболее благоприятная фаза каждого цикла экономического развития; характеризуется всеобщим обновлением основного капитала, в первую очередь, основных фондов, что обуславливает соответствующий рост объема инвестиционной деятельности, а затем конъюнктурный бум на инвестиционном рынке. [10, с. 75]

Ускорение научно-технического прогресса определяет сокращение продолжительности циклов экономического развития. Если в странах с развитой рыночной экономикой экономический цикл развития в XIX веке превышал в среднем 10 лет, в первой половине XX века составлял 7-8 лет, то во второй половине XX века - уже 4-5 лет. В настоящее время смена фаз цикла экономического развития имеет место там практически ежегодно. В РФ продолжительность цикла намного продолжительней из-за низких темпов научно-технического прогресса, несовершенной структуры производства, ограниченности инвестиционных ресурсов. [28, с. 375]

Исследование предстоящих изменений факторов и условий, влияющих на развитие инвестиционного рынка, и разработка прогноза этого развития завершают макроэкономическое изучение рынка. Информационной базой для этого являются государственные программы развития отдельных сфер экономики и отраслей, бюджета страны, при этом рассматриваются, прежде всего, следующие факторы:

- прогнозируемая динамика валового внутреннего продукта, национального

дохода и объема производства промышленной продукции;

- изменение доли национального дохода, расходуемого на накопление;

- состояние и процесс приватизации;

- изменения налогового законодательства;

- изменение учетной ставки Центрального банка, условий получения кратко-срочных и долгосрочных кредитов. [23, С. 145]

Макроэкономическое исследование развития инвестиционного рынка является основой для оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности отдельных отраслей и регионов.

Глава 2 Особенности инвестиционной деятельности коммерческих банков

2.1 Деятельность коммерческих банков на фондовом рынке

Коммерческий банк - неотъемлемый и обязательный элемент любой схемы финансовой трансакции в условиях централизованного рынка ценных бумаг. Банки как финансовые посредники аккумулируют средства вкладчиков и обеспечивают направление сэкономленных капиталов в инвестиции.

В большинстве стран на сегодня доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами играют все большую роль в формировании прибыли. Однако в разных странах роль и место коммерческих банков на фондовом рынке разные. Так, в зависимости от разграничения функций финансового посредничества центральные банки имеют право выполнять такие операции с ценными бумагами:

• эмиссию собственных ценных бумаг;
• организацию покупки и продажи ценных бумаг по поручению клиентов;
• операции на рынке ценных бумаг от своего имени;
• инвестирования в уставные фонды и акции других юридических лиц;
• операции по поручению клиентов или от своего имени с инструментами денежного рынка и с финансовыми фьючерсами и опционами;
• доверительное управление ценными бумагами по договорам с юридическими и физическими лицами;
• депозитарную деятельность и деятельность по ведению реестров владельцев именных ценных бумаг;
• оказание консультационных и информационных услуг по банковским операциям. [25, С. 65]

К профессиональной деятельности на фондовом рынке, которую могут осуществлять банки, принадлежит деятельность по: торговле ценными бумагами, депозитарной деятельности хранителя ценных бумаг, ведение реестров владельцев именных ценных бумаг, управление ценными бумагами. Банк должен организовать свою деятельность на рынке ценных бумаг в составе организационно обособленных внутренних подразделений или дочерних структур. [19, с. 85]