Файл: Мобилизация финансовых ресурсов акционерными обществами..pdf

Ограничения в Уставе эмитента на эмиссию ценных бумаг и в отношении будущих приобретателей:

Согласно п.6.16.и 6.18. Устава «номинальная стоимость всех облигаций не должна превышать размер Уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного Обществу для цели выпуска облигаций. Выпуск облигаций Обществом допускается после полной оплаты Уставного капитала Общества», «Выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования Общества и при условии надлежащего утверждения к тому времени двух годовых балансов Общества».

Уставной капитал общества полностью оплачен и значительно превышает номинальную стоимость всех облигаций, балансы за 3 последних года прошли аудиторскую проверку.

Наименование организаций, осуществляющих учет прав на ценные бумаги (регистратор):

Закрытое акционерное общество «Регистратор-Связь»:юр.адрес 123557, г.Москва, Пресненский вал, д.27, почтовый адрес: 107014. Москва, ул.Большая Оленья,15а; лицензия Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ №01147 от 05.10.96 года; Филиал «Регистратор-Связь» г.Киров ЗАО «Регистратор-Связь»-610000, г.Киров обл., ул.Дрелевского,д.43/1,

Дата начала размещения ценных бумаг: - с пятнадцатого дня после государственной регистрации выпуска облигаций.

Дата окончания размещения - 10 сентября 2015 г.

Способ размещения: закрытая подписка.

Размещение облигаций будет производиться по закрытой подписке среди инвесторов, стоящих в очереди на установку телефона, согласно утвержденных планов развития телефонной сети и в соответствии с графиком ввода в действие телефонных станций.

Обеспечение по размещаемым облигациям:

Облигационный заем обеспечен чистыми активами ОАО «Кировэлектросвязь», размер которых по состоянию на 01.07.2015 г. составляет 533 202 444 руб.

Обязательства Эмитента:

1) Эмитент обязуется обеспечить права владельца облигации при условии соблюдения ими законодательства Российской Федерации.

Цена размещения ценной бумаги (облигации): 700(Семьсот рублей).

Условия и порядок оплаты ценных бумаг:

Акционерное общество “Кировэлектросвязь” индивидуально с каждым будущим абонентом и через средства массовой информации знакомит население города Кирова с правами владельцев облигаций, обязательствами эмитента и порядком размещения облигационного займа. Размещение облигаций для граждан, стоящих на учете на установку телефона, производится в следующем порядке:

По поручению ОАО “Кировэлектросвязь”.

1) Городская телефонная сеть (ГТС) приглашает клиента, стоящего на учете на установку телефона, и предлагает принять участие в инвестировании строительства АТС путем приобретения облигаций. ГТС знакомит клиентов с условиями реализации и погашения облигации, сроками установки телефона.

2) В случае согласия клиента приобрести облигацию, он обязан в течение двух недель с момента отправления уведомления явиться в ГТС, где с ним заключается договор купли-продажи облигации и выдается именное Свидетельство, подтверждающее право владения облигацией, не являющееся ценной бумагой и сертификатом ценной бумаги(Приложение №9 к Проспекту эмиссии).

В случае невозможности явки клиента в данный срок, он обязан сообщить о новом сроке, когда он может прийти для заключения договора купли-продажи. Перенос срока явки не должен превышать двух недель. Случай неявки клиента в указанный срок, будет считаться отказом от приобретения облигации.

3) Одновременно с заключением договора облигационер заполняет Анкету, которая является основанием для внесения в Реестр данных о владельце облигации.

Форма оплаты: Оплата номинальной стоимости облигации производится наличными денежными средствами в кассу ГТС

Периодичность платежей: единовременно за одну облигацию, в момент заключения договора купли-продажи облигации.

Адрес по которому происходит оформление договоров купли-продажи облигаций при первичном размещении облигационного займа: абонентский отдел филиала ОАО «Кировэлектросвязь» - Городская телефонная сеть по адресу: г. Киров (обл)., ул. Менделеева, 33.

Цена размещения: Облигации телефонного займа реализуются эмитентом по номинальной стоимости-700 (Семьсот) рублей.

Данные об организациях, принимающих участие в первичном размещении ценных бумаг (андеррайтерах): Организаций андеррайтеров нет. ОАО «Кировэлектросвязь» проводит первичное размещение облигаций через филиал - Кировская городская телефонная сеть( ГТС), 610021, г.Киров, ул.Менделеева ,33.

В результате размещения облигационного займа планируется получить от населения средства в сумме - 7 млн. руб. Величина расходов, связанных с эмиссией облигаций, составит 245 млн.рублей.

Средства, полученные от размещения ценных бумаг будут направлены на развитие телефонной связи в городе Кирове.

Приобретение облигации дает право ее владельцу на получение дохода за период нахождения средств у эмитента в размере действующей процентной ставки «Вклада до востребования» Сбербанка РФ на период погашения облигации. Выплата номинальной стоимости и начисленного дохода производится в момент погашения облигации или заключения договора на установку телефона по адресу: 610021, г.Киров, ул. Менделеева, дом 33.абонентский отдел ГТС. Выплата может быть также зачтена в счет расчетов за услуги по установке телефона.

Порядок налогообложения доходов по размещаемым ценным бумагам:

Получение дохода от размещения III выпуска телефонного облигационного займа у эмитента не планируется. Займ является целевым. Средства от размещения займа будут направлены на строительство и расширение телефонной сети в городе Кирове.

Налогообложение облигационеров ОАО «Кировэлектросвязь» производиться в соответствии с действующим налоговым Законодательством.

Облигации телефонного займа находятся в свободном обращении.

Порядок перехода права собственности на облигации на вторичном рынке происходит в соответствии со ст. 28-29 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и другими гражданско-правовыми актами.

Переоформление прав собственности на облигацию производит Кировский филиал ЗАО «Регистратор-Связь» на основании документов, подтверждающих переход права собственности на ценные бумаги в соответствии с гражданским законодательством РФ и на основании принятых регистратором Правил ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Кировский филиал ЗАО «Регистратор-Связь» регистрирует переход права собственности и выдает новому владельцу выписку из реестра, подтверждающую права указанного лица на принадлежащие ему облигации.

Оплата услуг по регистрации сделки в реестре облигационеров осуществляется по действующему прейскуранту ЗАО «Регистратор-Связь».

Сроки перерегистрации - в течение 3-х дней с момента получения документов, в случае запроса о наличии облигаций в течении 4-х дней с момента получения запроса.

Перечень документов необходимых для осуществления перерегистрации прав:

1.   Сделка совершена с участием профессионального участника фондового рынка - передаточное распоряжение.

2.   Сделка совершена без участия профессионального участника фондового рынка - передаточное распоряжение и договор.

3. Переход права собственности в результате наследования - Свидетельство о праве на наследство, заявление о включении наследника в реестр, анкета, передаточное распоряжение.

4.   Передача прав на ценные бумаги по решению суда - на основании исполнительного листа суда.

5.   Переход права собственности в результате прекращения залога ценных бумаг - залоговое распоряжение, соглашение между залогодателем и залогодержателем или исполнительный документ суда или протокол заключенный по результатам торгов.

6.   Переход права собственности от одного юридического лица другому юридическому лицу в результате реорганизации - копия свидетельства о государственной регистрации, выписка из передаточного акта в передаче ценных бумаг одному или нескольким вновь образованным лицам(при разделении и выделении).

7.   При сделке, совершаемой с ценными бумагами, принадлежащими малолетним - передаточное распоряжение, подписанное родителями, усыновителями, или опекунами, а также письменное разрешение органов опеки и попечительства на совершение сделки.

8. Переход права на ценные бумаги при передаче их в оплату уставного капитала юридического лица - передаточное распоряжение и документ, в котором зафиксировано соглашение сторон о внесении ценных бумаг в уплату уставного капитала(протокол собрания учредителей, учредительный договор).

2.2 Оценка эффективности выпуска облигационного займа для реализации инвестиционных проектов предприятия

До 60% средств, привлекаемых в результате эмиссии, будет направлено на реструктуризацию части банковских кредитов и займов и 40% - на финансирование новых лизинговых проектов.

При рассмотрении параметров облигационного займа любой инвестор обращает внимание на возможность заемщика осуществлять купонные выплаты и погашение суммы основного долга и на то, за счет каких средств будут осуществляться эти платежи в будущем.

Выход на облигационный рынок как раз и должен способствовать формированию такой истории, он также позволит компании осуществлять привлечение средств по рыночным ставкам, снизить размер процентов по будущим банковским кредитам, увеличить их срок.

Дебютный облигационный заем дает возможность получить средства без формирования залоговой массы, что очень важно для компании, инвестирующей привлеченные средства в проекты малого и среднего бизнеса (средний размер проектов, профинансированных в 2008 г., составил 3 млн руб.).

Дальнейшие шаги компании, согласно финансовой стратегии, будут направлены на последующее привлечение средств с публичного облигационного рынка, установление более тесных отношений с банками - действующими кредиторами и налаживание работы с новыми, поиск стратегического инвестора и выход на зарубежный капитал.

Каково же теперь место облигаций в ряду заемных инструментов? В приложении 1 приведен анализ, который позволит получить ответ на этот и другие вопросы по затронутой тематике.

На основе изложенного материала можно сделать вывод: заимствование средств путем выпуск облигаций более эффективно, чем кредит. Причем как для заёмщика, так и кредитора.

В процессе анализа не учитывалось влияние субъективных факторов, источником которых является необходимость изменений во взаимоотношениях банка и заёмщика (в том числе необходимость в большей информационной открытости), но в любом случае, динамичное развитие облигационных заимствований в ближайшей перспективе – дело времени.

Дополнительно оно будет стимулироваться следующими факторами:

• наличие уже сформировавшейся инфраструктуры организованного рынка ценных бумаг, которая была создана для обслуживания федеральных и субфедеральных займов страны. Её наличие значительно упростит доступ эмитентов к потенциальным инвесторам;
• многие предприятия уже успели твердо встать на ноги и заработать себе доброе имя, что будет не маловажно при первичном размещении их облигаций на организованном рынке ценных бумаг;
• дефицит качественных финансовых инструментов, которые функционально должны заменить федеральные и субфедеральные займы, ранее выполняющие роль высоко ликвидных, низко доходных ценных бумаг, поглощающих временно свободные денежные средства.

В качестве оговорки хочется отметить, что данный анализ не имеет целью занизить значимость банков в системе перераспределения финансовых ресурсов. Речь идет только о целесообразности пересмотра отношений между заемщиком и кредитором. Интерес сейчас в этом обоюдный.

Одним из показателей эффективности использования финансовых ресурсов, привлеченных предприятиями за определенный период, может быть то, как оно выплачивает дивиденды своим акционерам. В связи с этим были проанализированы данные по финансовым ресурсам, привлеченным предприятиями посредством облигационных займов, и размер выплаченных дивидендов по итогам года, следующего за эмиссией долговых обязательств. Результаты анализа представлены на рис. 2.2, которые показывают, что:

- точки роста дивидендных выплат ОАО «Кировэлектросвязь» практически идентичны моментам размещения эмитентами облигационных заимствований;

- наблюдается прямая корреляционная зависимость между привлеченными средствами посредством облигационных займов и дивидендными выплатами эмитентов, что, с точки зрения автора исследования, свидетельствует о стабильных дивидендных выплатах данными предприятиями при эффективном использовании ими финансовых ресурсов, привлеченных посредством эмиссии облигаций.