Файл: Понятие, структура и функции рынка ценных бумаг.pdf

Основными участниками РЦБ, которые непосредственно совершают сделки купли-продажи активов, являются:

• государство, которое размещает на РЦБ собственные долговые ценные бумаги (облигации, еврооблигации), а также в роли ЦБ покупает/продает валюту с целью регулирования курса национальной валюты;
• негосударственные пенсионные фонды (НПФ), которые самостоятельно либо через управляющие компании инвестируют активы на РЦБ с целью получения прибыли;
• коммерческие банки, чьи непосредственные функции заключаются в инвестировании собственных денежных средств в активы, обращающиеся на РЦБ, в андеррайтинге (помощь в размещении бумаг (IPO, SPO), ценных на РЦБ);^[35]
• управляющие и инвестиционные компании, которые, являясь участниками РЦБ, инвестируют денежные средства клиентов (посредством доверительного управления либо брокериджа) с целью получения прибыли, так же как коммерческие банки выполняют функции андеррайтинга;
• регулятор, который посредством создания индивидуальных финансово-правовых актов устанавливает нормативы и регламенты, регулирует деятельность участников, подпадающих под соответствующую юрисдикцию, на РЦБ. В России регулятор представлен ЦБ. Кроме того, регулирующую функцию также выполняет государство (в том числе субъекты РФ) путем создания нормативно-правовых актов, стратегий развития рынка ценных бумаг и т.д.;
• частные инвесторы, взаимодействующие на РЦБ с целью получения прибыли за счет эффективного размещения капитала. Также в отдельных случаях частные инвесторы могут использовать РЦБ для получения доли в собственности бизнеса с дальнейшей целью быть привлеченным к управлению компании;
• предприятия, которые могут использовать РЦБ для хеджированния рыночных, операционных, производственных рисков посредством игры на рынке деривативов, привлечения финансирования путем размещения акций, облигаций, получения прибыли за счет инвестирования свободных денежных средств, участия в сделках M&A.

Инфраструктура рынка, которая выполняет функцию обеспечения эффективного взаимодействия на РЦБ, представлена тремя основными типами субъектов экономических отношений: информационными компаниями, которые предоставляют актуальную информацию о РЦБ (FINAM, Cbonds); консалтинговыми компаниями, которые консультируют участников РЦБ о возможностях, стратегиях и рисках игры на РЦБ (Deloitte, PricewaterhouseCoopers); учебными и лицензирующими центрами, которые обучают клиентов возможностям и особенностям РЦБ, а также предоставляют возможность, пройдя тестирование, получить лицензии ФСФР, соответствующие лицензии для взаимодействия на РЦБ.

Одним из основных условий, необходимых для развития и становления рынка ценных бумаг, является эффективное правовое регулирование со стороны государства (в лице соответствующего исполнительного органа - в России ЦБРФ).

Среди основных задач государства в рамках правового регулирования рынка ценных бумаг можно выделить:

• определение прав обязанностей и требований к участникам рынка ценных бумаг;
• определение перечня ценных бумаг, прав, закрепленных за соответствующими ценными бумагами;
• установление перечня штрафов и санкций за нарушения законодательства в сфере рынка ценных бумаг;
• предоставление льгот и преференций для стратегически важных сегментов рынка.

Выводы:

Среди проблем правового регулирования рынка ценных бумаг можно выделить систематические случаи нарушения национального законодательства. Схожие нарушения зачастую имеют политический контекст и выступают существенным индикатором, который формирует негативное восприятие у зарубежных инвесторов перспектив инвестирования в отечественный рынок ценных бумаг и отражается в оттоке инвестиций из экономики России.

В заключение стоит отметить, что с момента основания российский рынок ценных бумаг сделал существенный шаг по пути формирования отдельного экономического института, направленного на развитие как отдельных предприятий, так и национальной экономики в целом. Однако дальнейшее развитие невозможно без решения проблем в области правового регулирования данного рынка.

Заключение

На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

1. Действующее законодательство не даёт определение понятию рынка ценных бумаг. По мнению автора, рынок ценных бумаг - это часть финансового рынка, представляющая собой сферу продажи, покупки и погашения ценных бумаг разных видов, выпущенных хозяйствующими субъектами, по установленным правилам.
2. Рынок ценных бумаг - это сектор экономики, включающий два взаимосвязанных компонента: эмиссию и обращение ценных бумаг. Особенность рынка ценных бумаг состоит в том, что обращающиеся на нем ценности представляют собой совокупность прав и не существуют в отрыве от обеспечиваемой государством нормативно-правовой базы и системы правоприменения. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации осуществляется целым комплексом нормативных правовых актов различной юридической силы, затрагивающих разные аспекты функционирования рынка.
3. Основу рынка ценных бумаг составляют эмиссионные ценные бумаги. В качестве эмиссионной может выступать любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удовлетворению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равный объём и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. Типичные примеры эмиссионных ценных бумаг - акции и облигации.
4. Функции фондового рынка, которые можно разделить на общерыночные и специфические, выполняют эффективное осуществление задач и процессов на рынке ценных бумаг.
5. Структура рынка ценных бумаг характеризуется способностью обращения ценных бумаг, которые основываются на критериях, таких как: время и форма, срок, способы поступления ценных бумаг на рынок.

Библиография

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ)
2. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "Об акционерных обществах" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017)
3. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О рынке ценных бумаг"
4. Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг"
5. Федеральный закон от 5 марта 1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (ред. 23.07.2013)// Собрание законодательства РФ. 2016. N 30 (часть I). Ст. 4084.
6. Федеральный закон от 26.07.2006 N 135-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О защите конкуренции"
7. Указ Президента РФ от 16 сентября 1997 г. № 1034 «Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на рынке ценных бумаг в Российской Федерации»// Собрание законодательства РФ. 1997. №38. Ст. 4356.
8. Постановление Правительства РФ от 3 июня 1992 г. № 376 «Об упорядочении производства бланков ценных бумаг в Российской Федерации» (ред. 30.12.2005)// Собрание законодательства РФ. 2006. №2. Ст. 209.
9. Асеева М. А., Глеба О.В., Азарникова И.В. Время перемен в коммерческой деятельности// Science Time. 2014. №9. С. 6-15.
10. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / Под ред. Е.А. Суханова. Вступительная статья Е.А. Суханова. М., 2015
11. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов / А.Н. Буренин. - М.: НТО им. акад. С.И. Вавилова, 2015
12. Буркова Н.В. Финансовые рынки // М. 2016. С. 29-34
13. Вихляева И.В. Асеева М.А. Факторный анализ инновационной деятельности в современной России// Science Time. 2014. №10. С. 71-72.
14. Дегтярева И. В. Развитие институциональной структуры российского рынка ценных бумаг. - М., 2010.
15. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: Юристъ, 2015
16. Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы и статистика, 2016.
17. Финансовые рынки: учебное пособие / П.С. Пробин, Н.А. Проданова. – М.: Юнити-Дана, 2015
18. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А. Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др.; под ред. проф. Л.А. Дробозиной. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2015
19. Хмыз О.В. Глобализация мировых валютно-финансовых рынков / М.М. Шмелев, О.В. Хмыз. - М.: Проспект, 2016.

1. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов / А.Н. Буренин. - М.: НТО им. акад. С.И. Вавилова, 2015.С.7 ↑

2. Вихляева И.В. Асеева М.А. Факторный анализ инновационной деятельности в современной России// Science Time. 2014. №10. С. 71-72. ↑

3. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О рынке ценных бумаг" ↑

4. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / Под ред. Е.А. Суханова. Вступительная статья Е.А. Суханова. М., 2015.С.7 ↑

5. Буркова Н.В. Финансовые рынки // М. 2016. С. 29-34 ↑

6. Асеева М. А., Глеба О.В., Азарникова И.В. Время перемен в коммерческой деятельности// Science Time. 2014. №9. С. 6-15. ↑

7. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: Юристъ, 2015.С.8 ↑

8. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учеб. пособие для вузов / Пер. с англ. Д.В. Виноградова; под ред. М.Е. Дорошенко. М.: Аспект Пресс, 2016.С.8 ↑

9. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учеб. пособие для вузов / Пер. с англ. Д.В. Виноградова; под ред. М.Е. Дорошенко. М.: Аспект Пресс, 2016.С.8 ↑

10. Там же ↑

11. Дегтярева И. В. Развитие институциональной структуры российского рынка ценных бумаг. - М., 2010.С.82 ↑

12. Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы и статистика, 2016.С.112 ↑

13. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: учебное пособие / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова. – СПб.: Изд-во СПбГЭУ, 2014.С.54 ↑

14. Там же ↑

15. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: учебное пособие / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова. – СПб.: Изд-во СПбГЭУ, 2014..33 ↑

16. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ) ↑

17. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О рынке ценных бумаг" ↑

18. Федеральный закон от 5 марта 1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (ред. 23.07.2013)// Собрание законодательства РФ. 2016. N 30 (часть I). Ст. 4084. ↑

19. Федеральный закон от 26.07.2006 N 135-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О защите конкуренции" ↑

20. Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" ↑

21. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "Об акционерных обществах" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017) ↑

22. Указ Президента РФ от 16 сентября 1997 г. № 1034 «Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на рынке ценных бумаг в Российской Федерации»// Собрание законодательства РФ. 1997. №38. Ст. 4356. ↑

23. Постановление Правительства РФ от 3 июня 1992 г. № 376 «Об упорядочении производства бланков ценных бумаг в Российской Федерации» (ред. 30.12.2005)// Собрание законодательства РФ. 2006. №2. Ст. 209. ↑

24. Финансовые рынки: учебное пособие / П.С. Пробин, Н.А. Проданова. – М.: Юнити-Дана, 2015.С.12 ↑

25. Финансовые рынки: учебное пособие / П.С. Пробин, Н.А. Проданова. – М.: Юнити-Дана, 2015 С.9 ↑

26. Хмыз О.В. Глобализация мировых валютно-финансовых рынков / М.М. Шмелев, О.В. Хмыз. - М.: Проспект, 2016.С.92 ↑

27. Хмыз О.В. Глобализация мировых валютно-финансовых рынков / М.М. Шмелев, О.В. Хмыз. - М.: Проспект, 2016.С.98 ↑

28. Казанцев Н. М. Публично-правовое регулирование государственной службы (институционно-функциональный анализ): Дис. ... д-ра юрид. наук.-М.,2015.С.4 ↑

29. Запольский С.В. Дискуссионные вопросы теории финансового права: монография. — М.: РАП, Эксмо, 2008.С.21 ↑

30. Государственный финансовый контроль. — М.: Рид Групп, 2012.С.8 ↑

31. Ценные бумаги: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. М.: Финансы и статистика, 2015.С.76 ↑

32. Финансовое право: учебник для бакалавров / отв. ред. Е.Ю. Грачева. — М.: Проспект, 2014.С.8 ↑

33. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А. Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др.; под ред. проф. Л.А. Дробозиной. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2015.С.61 ↑

34. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А. Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др.; под ред. проф. Л.А. Дробозиной. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2015.С.61 ↑

35. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А. Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др.; под ред. проф. Л.А. Дробозиной. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2015.С.67 ↑