Файл: Сравнительная характеристика валютной системы России и зарубежных стран (Суть валютной системы и его роль в международных экономических отношениях).pdf

- режим «скользящей фиксации», при котором центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

- режим «валютного коридора», при котором центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режим «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;

- режим «совместного», или «коллективного плавания», валют, при котором курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.^[6]

После вступления России в 1992 году в МВФ Центральный банк отказался от режима множественности валютных курсов и установил режим «плавающего» валютного курса. С середины 1995 года режим «плавающего» курса был заменен режимом «валютного коридора».

Защита и обеспечение устойчивости рубля является целью деятельности Банка России. При этом обеспечение устойчивости национальной валюты не означает поддержания ее курса по отношению к другим валютам на неизменном уровне, а достигается путем поддержания ее покупательной способности за счет обеспечения стабильно низких темпов инфляции. Это означает, что объем товаров и услуг, которые могут быть приобретены на фиксированную сумму рублей, остается достаточно стабильным в среднесрочном периоде, что поддерживает уверенность хозяйствующих субъектов в национальной валюте и, в конечном счете, формирует благоприятные условия для роста российской экономики.
Банк России осуществляет курсовую политику в рамках режима управляемого плавающего валютного курса. Основной задачей курсовой политики в рамках достижения указанной выше цели является сокращение прямого вмешательства Банка России в курсообразование и создание условий для перехода к режиму плавающего валютного курса, что позволит Банку России более эффективно управлять инфляцией. При этом постепенное увеличение гибкости курсообразования, осуществляемое Банком России, облегчает процесс адаптации хозяйствующих субъектов к колебаниям валютного курса и подготавливает их к функционированию в условиях плавающего курса рубля.

2. АНАЛИЗ СРАВНИТЕЛЬНОЙ ХАРАКТЕРИСТИКИ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ И ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАН

2.1 Характеристика валютной системы России

Валютная система РФ представляет собой организованную и взаимосвязанную совокупность отношений, касающихся функционирования на территории России и во внешних связях страны иностранных валют и других валютных ценностей. Ее организатором, в лице своих институтов, является государство, что позволяет регламентировать обращение иностранных валют и правила поведения участвующих в валютном обороте. Вступив в 1992 году в МВФ, Россия, таким образом, приняла на себя обязательства по интеграции в мировое хозяйство, поэтому валютная система РФ формируется сегодня на основе структурных принципов, присущих мировой валютной системе.

Официальная денежная единица РФ – рубль, законное платежное средство, обязательное к приему по своей нарицательной стоимости на территории России.

Статус российской национальной валюты стал существенно меняться с момента, когда в 1996 году Правительство и Банк России приняли на себя обязательства снять ограничения на ее конвертируемость по текущим операциям и обеспечить внутреннюю конвертацию и последовавшей за этим либерализацией процедур по привлечению иностранного капитала

Признание российского рубля в расчетах при осуществлении внешнеэкономической деятельности валютной ценностью, позволяет распространить валютный контроль на область платежно-расчетных отношений резидентов и нерезидентов, когда средством платежа выступает национальная валюта.

Официально курс рубля к какой-либо валютной корзине или иностранной валюте не привязан. Курс национальной российской валюты – плавающий, то есть он находится в зависимости от соотношений, которые складываются на валютных биржах в стране (в первую очередь, на ММВБ) между спросом и предложением. Право на установку официальных курсов доллара к рублю имеет только Центральный Банк на основе результатов торгов на ММВБ. Курсы других валют определяются на основе кросс-курсов. В настоящее время, таким образом, валютная система РФ построена на базе плавающего курса, как того требует современная валютная система.

Элементы валютной системы:

• Российская национальная валюта, которой, начиная с середины 1993 года, является рубль.
• Иностранная валюта: на долю евро приходится около 25%, тогда как на доллар США – примерно 75%.
• Валютный курс, который с 2007 года – плавающий.
• Конвертируемость, показывающая, насколько возможен переход национальной на иностранную валюту. Начиная с июля 2006г, рубль – полная конвертируемая валюта.
• Валютный рынок – это площадка взаимодействия валют. В настоящее время он еще проходит процесс становления. Российский валютный рынок де-факто является внутренним. По характеру он биржевой. Что касается сектора межбанковской торговли, пока он окончательно после кризиса не восстановился.
• Существующая система международных расчетов унаследована от СССР. Это одновалютная модель расчетов, построенная на конвертируемости валют. Расчеты осуществляются преимущественно в иностранных валютах.
• Внешний долг и активы. Хотя платежи не всегда были регулярными, но основная часть внешних долгов уже выплачена. России же должны развивающиеся страны. Поскольку основная часть долгов безнадежные, то государство сегодня проводит политику их списания.
• Платежный баланс, который является итоговым экономическим показателем. Он дает полную картину движения валютных средств, его расчет проводится по методике МВФ. На сегодняшний день зафиксировано положительное сальдо и по текущим, и по финансовым операциям.
• Управляющий блок, в который входят институты управления (для РФ – только федеральные), федеральные законы по валютному законодательству, валютная политика по реализации валютного законодательства. Она включает в себя: политику валютного курса и конвертируемости, управление долгом и валютными резервами.

Валютная система РФ продолжает совершенствоваться, все глубже интегрируясь в мировую систему.

Среди многочисленных общеэкономических проблем, полученных в ходе выполнения финансовой стабилизации в России, а также большое внимание уделяется вопросам макроэкономической политики. Валютная политика государства является важной частью экономической политики, так как от ее производительности зависит устойчивость валюты, рост и развитие экономики в целом. В широком смысле валютная политика включает в себя валютное регулирование, контроль и международное валютно-финансовое сотрудничество. Все перечисленное выше направлено на повышение роли валютного фактора инновационного развития Российской Федерации. В связи с этим, необходимо усовершенствование валютной политики как составной части экономической политики. К сожалению, в государственных управляющих документах валютной политике особого внимания не уделяется, а рассматривается лишь одна из ее составляющих – курсовая политика и состояние международных резервов. Поэтому основным и наиболее важным моментом в модернизации валютной политики является разработка ее концепции, которая до сих пор в нашей стране не разработана. Наряду с концепцией при модернизации валютной политики необходимо также брать во внимание направление к обновлению теоретической основы экономической политики. В целом модернизация валютной политики должна быть комплексной и включать основные направления: курсовую политику, управление официальными международными резервами, валютное регулирование и контроль. Но, на пути модернизации валютной политики существует ряд проблем. Во-первых, для обеспечения стабильного курса рубля в первую очередь следует повысить качество курсовой политики, которое можно достигнуть с помощью отказа от оценки тенденций и перспектив развития динамики курса рубля, основанной на влиянии на него лишь мировых цен на нефть. Благодаря этому, методы определения курса национальной валюты должны быть улучшены. При оценке реального курса рубля номинальный курс изменяется на соотношение темпов инфляции в двух странах, валюты которых котируются. Связь между динамикой курса рубля и межстрановой разницей темпа инфляции проявляется в снижении его реального курса, так как в России темп инфляции в 2–3 раза выше, чем в США, рис. 4.

Рис 4. Уровень инфляции по годам, %

 Это касается определения курсовых соотношений на базе не только экспортных, но и импортных цен. Ко всему этому, на курс рубля влияет также определение эффективного курса по отношению к корзине иностранных валют. Стоит отметить, что доля доллара преобладает в корзине иностранных валют, используемых в международных расчетах. В связи с этим следует изменить корзину иностранных валют, используемую для определения эффективного курса рубля. Кроме паритета покупательной способности (ППС) – абсолютной или относительной – используется метод определения курса рубля на основе сопоставления спроса и предложения валют, исходя из состояния платежного баланса. За последние несколько лет наблюдается увеличение международного движения капиталов и финансовых инструментов на курсовые соотношения валют. Так нестабильность оттока (притока) капитала из России приводит к изменению рыночного спроса и предложения валют. Рекомендации по разработке показателей устойчивых глобальных не равновесий, в том числе в валютных отношениях, акцентируют внимание лишь на состоянии счета текущих операций платежного баланса, а именно торгового баланса, на притоке доходов от зарубежных инвестиций. При увеличении активной разницы между приходом и расходом счёта (сальдо) платежного баланса страна будет обязана повышать курс своей валюты, а при его дефиците принимать меры по его снижению. Учитывая важность взаимодействия стран в сфере экономической политики для обеспечения относительной стабильности курсов валют, снижения рисков потерь и межстрановых валютных противоречий. Рекомендация изменять курс валюты в зависимости от состояния торгового баланса страны отражает интересы развитых стран – экспортеров товаров и услуг, которые добиваются повышения курса валют развивающихся стран с активным торговым балансом. Возьмем в пример, США заинтересованы в снижении курса доллара к юаню и настаивают на повышении курса китайской валюты, чтобы стимулировать свой экспорт в Китай. Повышение курса валюты зависит не только от активного сальдо счета текущих операций платежного баланса, но и от ряда других факторов: увеличения притока иностранных капиталов, межстрановой разницы темпов инфляции и уровня процентных ставок, игры на повышение курса, степени доверия к национальной валюте. Методы определения курса рубля на основе ППС и состояния платежного баланса в основном по счету текущих операций не учитывают эти факторы. При разработке курсовой политики важно принимать во внимание влияние межстрановой разницы процентных ставок на международное движение капитала и на курс котируемых валют. В России процентные ставки традиционно выше, чем на мировом финансовом рынке. Поэтому осуществляемая в нынешнее время денежно-кредитная политика направлена на снижение процентных ставок на денежном рынке. Банк России использует режим регулируемого валютного курса. Регулирование курса рубля сегодня осуществляется с учетом динамики его рыночного курса. Разрабатываемые международными экспертами рекомендации о глобальном введении режима валютных курсов соответствуют интересам наиболее конкурентоспособных стран. К их числу Россия пока не относится, и ее экономика не готова к нерегулируемому плаванию курса рубля. Регулируемый курс рубля позволяет снизить риски участников рыночной экономики России, которая еще не готова к национальной валюте в условиях нестабильности глобальной экономики. Гибкий курс рубля позволяет учитывать размер и темп его снижения или повышения в интересах российских участников национального и мирового рынков. Значительное повышение курса рубля невыгодно российским экспортерам и кредиторам, так как сокращаются их валютные поступления в рублевом эквиваленте, а снижение курса невыгодно импортерам и должникам, так как увеличивает их затраты на покупку иностранном валюты, в котором номинирована цена контрактов. Изменения курса рубля влияют на инфляцию: в России цены повышаются при любой его динамике в связи с отсутствием рыночной конкуренции. Мотивация введения курса рубля не учитывает опыт стран, которые при этом сохраняют режим регулируемого курса национальной валюты. Но наряду с проблемой реализации курсовой политики существует и проблема управления международными резервами нашей страны, которая включает три основные составляющие: обоснование оптимального объема резервов, обновление критериев управления ими, повышение эффективности риск-менеджмента в целях вероятности потерь в этой сфере. Так до кризиса августа 2008 г. объем резервов России по мнению многих специалистов считался избыточным, но с ноября 2008 г. он сократился на 1/3, и на конец 2013 г. был равен 537,6 млрд руб., рис. 5:

Рис. 5. Динамика изменений международных золотовалютных
резервов РФ (млрд долл.)

 Недооценка достаточности капитала основывается на других критериях определения этого показателя, а именно: критерий обеспечения этими резервами краткосрочного импорта, критерий учитывающий отношение золотовалютных резервов к широкой денежной массе; критерий, учитывающий внешний долг. На сегодняшний момент по размеру золотовалютных резервов Россия занимает 3-е место после Китая и Японии, а по золотым запасам – 8-е место в мире, таблицы 1, 2.

Таблица 1 - Объем золотовалютных резервов 

 Таблица 2 - Золотые запасы

 В виду этого проблема увеличения международных резервов России сохраняет свою актуальность, учитывая их функции. Не менее важным направлением является повышение качества риск-менеджмента, то есть снижение валютных рисков, обеспечивающих минимизацию потерь и упущенной прибыли. Для реализации данного подхода требуется дальнейшая классификация структуры валютных резервов и требований Банка России к ним. Так ослабление международных позиций доллара проявляется в снижении его позиции в мировых валютных резервах. В России такая тенденция развивается достаточно медленно. Однако, повышение доли евро в мировых валютных резервах (с 17% до 26%) (таблица 2) в нашей стране проявляется в больших размерах, что связанно с развитием торгово-экономического сотрудничества России с ЕС, а также увеличением обязательств в евро.

Таким образом, Россия в ходе своей стабилизации должна больше внимание уделить разработке валютной политики в целом, а не отдельным ее составляющим. Несмотря на существование определенных проблем, у нашей страны есть все шансы для преодоления существующих трудностей, и для завоевания мирового лидерства по всем экономическим показателям.

2.2 Изучение процессов валютного регулирования в масштабах международных организаций

Государственное валютное регулирование представляет собой регламентацию государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций. Выделяют межгосударственное и внутригосударственное валютное регулирование. Межгосударственное валютное регулирование преследует следующие цели: регламентацию структурных принципов мировой валютной системы, координацию валютной политики отдельных стран, совместные меры по преодолению валютного кризиса, согласование валютной политики ведущих держав по отношению к другим странам. В качестве методов валютного регулирования используют: прямые (императивные) и косвенные (диспозитивные) методы. Валютные ограничения – это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой.