Файл: Международный валютный фонд: цели, функции и особенности.pdf

Россияне прекрасно помнят времена, когда и наша страна зависела от иностранных займов. Однако, несмотря на все сложности в экономике, равно как и то, что она по-прежнему ориентирована на экспорт, с МВФ мы все же рассчитались. Вот уже 10 лет, как Россия ничего не должна валютному фонду. Стало быть, при разумном планировании сотрудничество с этой структурой возможно. Но что толку в членстве, если из него нельзя извлечь толк? И чем реально МВФ может быть полезен России с учетом нынешней ситуации?

Следующий год, как считают аналитики из Международного валютного фонда, дает России шанс на выход из рецессии. «Российская экономика показывает признаки стабилизации, приспосабливаясь к двойному потрясению от падения цен на нефть и санкций», - заключил МВФ. Обнадеживают и прогнозы: в следующем году МВФ ожидает рост экономики России на уровне 1,1% (ранее – 1%), а снижение уровня ВВП в 2016 году прогнозируется на уровне 0,8% (ранее падение оценивалось в 1,2%).

При этом директор фонда, Кристин Лагард, предостерегла Россию от жесткой финансовой политики и призвала продолжить ее смягчение даже тогда, когда рецессия закончится и рост возобновится. Именно благодаря этой политике Банк России сдерживает инфляцию.

В общем, нас в МВФ похвалили, обнадежили и надавали советов. Но есть ли толк в советах Лагард? Действительно, Банк России в погоне за сдерживанием роста цен порой прибегает к мерам, которые впоследствии сказываются на населении, например, рост тарифов. В самом Банке России признают, что в нынешних условиях – это единственный шанс, так как модель экономики, зависимой от сырьевого экспорта, уже давно себя исчерпала, и нужно срочно эту модель менять. Правы эксперты из МВФ и в том, что в России слишком дорогие кредиты. Нет, речь не о потребительских кредитах на новый айфон - а о тех, которые могут придать импульс развитию производства и бизнеса.

Однако в членстве России в международных организациях, особенно в свете событий вокруг Крыма, Украины и санкций, в нашей стране видят все меньше пользы. Никаких глобальных проблем мировые структуры не решают, от исключения России из G8 и приостановления работы в ПАСЕ наша страна не особо-то и потеряла. Это нельзя расценивать как признак поражения России на международной арене, уверены в МИД РФ. Но в данном случае речь идет о политических институтах, выгода от нахождения в которых и правда может быть весьма сомнительной.

В случае с МВФ же – это исключительно экономический институт, который может быть весьма полезен для России. Тем более, что сотрудничество с валютным фондом, в общем-то, не накладывает на нас каких-то жестких и неудобных для нас ограничений. К тому же, мы МВФ больше ничего не должны: в 2005 году Россия полностью расплатилась по всем долговым обязательствам. А те взносы, которые Россия платит за участие в этой структуре, окупаются за счет возможности работать там, где у РФ ограничены возможности в финансовом плане.

Куда более интересным направлением работы стал как раз украинский вектор. Наш буйный сосед переживает сейчас (в который-то раз!) примерно то же, что и Россия в суровые 90-е. Страна увешана долгами, как новогодняя елка, и при этом вынуждена перекладывать финансовое бремя на собственное население: повышать тарифы ЖКХ, увеличивать пенсионный возраст.

Однако, в отличие от России, расплачиваться с долгами украинцы как-то не спешат. По данным МВФ, Украина должна нам 3,15 миллиарда долларов. Это огромная сумма, почти 70% от общего долга всем остальным странам. При этом Киев позволил себе вольность ввести мораторий, да еще и бессрочный, на погашение этого долга.

Что же МВФ? Сперва в Фонде промолчали, затем посоветовали России простить долг – точнее, не совсем простить, а облегчить условия обслуживания этого кредита: изменить проценты, повысить сроки, каким-то иным образом реструктурировать задолженность. Москва, понятное дело, на такое не согласна: у нас у самих кризис, и возвращенный долг был бы очень кстати. Впрочем, в МВФ уверены, что им удастся усадить стороны за стол переговоров и убедить решить вопрос с долговыми обязательствами.

Реструктуризация, на которой настаивали в МВФ, возможна. Но на наших условиях. В ноябре прошлого года Владимир Путин заявил, что РФ согласна реструктурировать кредит. «Мы готовы на то, чтобы в этом году вообще не получить никаких денег, а в следующем году получить миллиард, в 2017 году — еще миллиард и в 2018 году — еще один миллиард». Киев, разумеется, гордо отказался от щедрого предложения. И зря: поскольку Россия ничего валютному фонду не должна, у него нет рычагов давления на нашу страну, а все советы могут носить лишь рекомендательный характер. В случае же с Киевом ситуация иная. На сегодняшний день жизнеспособность украинской экономики целиком и полностью зависит от внешнего финансирования, а значит, способов принудить Киев согласиться на условия Москвы куда больше.

2.2 Прогнозы МВФ

Международный Валютный Фонд снизил свой прогноз роста мировой экономики на текущий и следующий год, так как неожиданные итоги голосования в Соединенном Королевстве за выход из Европейского союза создают волну неопределенности в условиях и без того шаткой уверенности предпринимателей и потребителей.^[12]

Согласно опубликованному сегодня Бюллетеню «Перспектив развития мировой экономики» МВФ, «голосование за «брексит» подразумевает существенное увеличение экономической, политической и институциональной неопределенности, которая, как предполагается, будет иметь негативные макроэкономические последствия, особенно в странах Европы с развитой экономикой».

«“Брексит” запутал ситуацию», — заявил главный экономист и экономический советник МВФ Мори Обстфельд. В условиях, когда процесс до сих пор продолжается, как отмечается в докладе, его возможные последствия все еще плохо поддаются количественной оценке.

От последствий референдума 23 июня, который привел к смене правительства в Соединенном Королевстве, больше всех пострадает экономика Великобритании и Европы. В результате, рост мировой экономики, который уже является замедленным, снизится, что вынуждает директивные органы укреплять банковские системы и обеспечивать выполнение планов столь необходимых структурных реформ.

В частности, директивным органам в Великобритании и ЕС предстоит сыграть важнейшую роль в уменьшении неопределенности, которая может нанести дальнейший ущерб росту в Европе и других регионах, — отметил МВФ. Фонд призвал их обеспечить «плавный и предсказуемый переход к новому комплексу торговых и финансовых отношений после выхода из ЕС, который в максимальной мере сохраняет преимущества торговли между Соединенным Королевством и ЕС».

Рост мировой экономики остается сниженным, ухудшение роста в Великобритании

Согласно МВФ, мировая экономика, по прогнозам, вырастет на 3,1 процента в этом году и 3,4 процента в 2017 году (см. приложение 1). Эти прогнозы представляют собой снижение на 0,1 процентного пункта для обоих лет относительно апрельского выпуска «Перспектив развития мировой экономики».

Экономика Соединенного Королевства вырастет в текущем году на 1,7 процента, как отмечает МВФ, что на 0,2 процентного пункта ниже, чем прогноз, составленный в апреле. В будущем году темпы роста в стране замедлятся до 1,3 процента, что на 0,9 процентного пункта ниже апрельской оценки и представляет собой наибольшее снижение роста среди стран с развитой экономикой. В случае еврозоны Фонд увеличил свой прогноз на 0,1 процентного пункта в текущем году до 1,6 процента и снизил его на 0,2 процентного пункта на 2017 год до 1,4 процента.

Если бы не «брексит», МВФ был готов к тому, чтобы оставить свой прогноз на текущий год в целом без изменений, поскольку более высокие, чем предполагалось, показатели в зоне евро компенсировали более слабый рост в США в первом квартале. Фонд также был готов несколько увеличить свой прогноз на 2017 год на 0,1 процентного пункта в силу улучшения результатов в нескольких крупных странах с формирующимся рынком, в частности, в Бразилии и России.

МВФ указал, что его прогнозы роста обусловлены «благоприятными» предположениями о том, что неопределенность после референдума в Соединенном Королевстве постепенно снизится, Великобритания и ЕС смогут предотвратить значительное повышение экономических барьеров, а последствия для финансового рынка будут ограниченными.

Вероятность негативного развития событий: два сценария

Вместе с тем, МВФ предупредил о том, что «более негативные результаты представляют собой определенную возможность». «Реальное воздействие «брексита» будет проявляться постепенно с течением времени, добавляя элементы экономической и политической неопределенности, — отметил Обстфельд. — Этот дополнительный слой новой неопределенности, в свою очередь, может открыть путь для усиления реакция финансовых рынков на негативные шоки».

В первом сценарии (со снижением роста) финансовые условия будут жестче, а уверенность потребителей — ниже, чем предполагается сейчас, как в Соединенном Королевстве, так и в остальном мире до первой половины 2017 года, а часть финансовых услуг, как ожидается, постепенно переместится из Великобритании в зону евро. В результате, произойдет дополнительное замедление роста мировой экономики в текущем и следующем году.

Второй сценарий (с сильными потрясениями) предусматривает повышение финансовой напряженности, особенно в Европе, более резкое ужесточение финансовых условий и большее снижение уверенности. Торговые договоренности между Соединенным Королевством и ЕС в конечном итоге возвращаются к правилам ВТО. В этом сценарии «мировая экономика испытает более существенное замедление» до конца 2017 года, которое будет более выраженным в странах с развитой экономикой.

Перспективы в других странах с развитой экономикой и в странах 
с формирующимся рынком. Последствия «брексита», по всей вероятности, будут ощущаться в Японии, где более сильная иена будет сдерживать рост. МВФ снизил свой прогноз роста на 2016 год на 0,2 процентного пункта, до 0,3 процента. В следующем году экономика Японии, являющаяся третьей по величине в мире, как ожидается, вырастет на 0,1 процента, что на 0,2 процентного пункта выше прогноза, сделанного в апреле, из-за отсрочки повышения налога на потребление.

В США рост в первом квартале был ниже ожидавшегося, что побудило МВФ снизить прогноз роста на 2016 год до 2,2 процента, что на 0,2 процентного пункта ниже апрельского прогноза. МВФ оставил свой прогноз роста США на 2017 год без изменений на уровне 2,5 процента.

Прогноз роста Китая на 2016 год был повышен на 0,1 процентного пункта до 6,6 процента, а на 2017 год остался неизмененным на уровне 6,2 процента. Воздействие «брексита» на Китай, вторую по величине экономику мира, будет, вероятно, сдержанным из-за его ограниченных торговых и финансовых связей с Великобританией.

Перспективы роста других стран с формирующимся рынком и развивающихся стран остаются разнородными и в целом по сравнению с апрелем не изменились. Вместе с тем, улучшению в группе стран с формирующимся рынком соответствует ухудшение в странах с низкими доходами. Более того, в странах с низкими доходами наблюдалось существенное снижение прогнозов в 2016 году, в значительной мере вызванное сокращением экономики в Нигерии, а также ухудшением перспектив в Южной Африке, Анголе и Габоне.

Риски в различных регионах мира

МВФ упомянул риски для экономических перспектив, которые могут быть дополнительно усилены «брекситом». Он отметил, что «остаются нерешенными долговременные проблемы в европейской банковской системе, особенно в банках Италии и Португалии.

Затяжной период потрясений на финансовых рынках и усиливающееся неприятие риска в мировом масштабе могут тяжелые макроэкономические последствия, в том числе из-за усугубления кризисной ситуации банков, особенно в уязвимых экономиках».

Геополитическая напряженность и терроризм также оказывают мощное негативное влияние на перспективы в ряде стран, особенно на Ближнем Востоке, что имеет дополнительные трансграничные последствия.

Значение для экономической политики: необходимы более активный рост и большая стабильность

Относительно значения для экономической политики МВФ заявил, что «остается необходимым сочетание поддержки спроса в ближайший период и структурных реформ для активизации среднесрочного роста» в странах с развитой экономикой, которые по-прежнему страдают от «значительных резервных мощностей в экономике и перспектив низкой инфляции».

МВФ призвал развитые страны избегать слишком сильной зависимости от денежно-кредитной политики в плане стимулирования роста и использовать взаимодополняющий эффект широкого диапазона инструментов политики.

Заключение

Глобальный экономический кризис еще не достиг своей низшей точки. Крупнейшие промышленно развитые страны переживают глубокий спад, а в развивающемся мире происходит резкое замедление роста. Для многих важных в экономическом отношении стран нельзя исключить опасность попадания в дефляционную ловушку. Первая задача на сегодня — «тушение пожара», однако не менее срочная задача — признать коренные причины кризиса и начать глубокую реформу глобальной системы экономического руководства.^[13]