Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Основные проблемы оборота ценных бумаг).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы данной курсовой работы обусловлена тем, что в современных условиях ценные бумаги являются ключевым механизмом и атрибутом функционирования рыночной экономики.

Ценные бумаги служат удобным инструментом при функционировании коммерческих субъектов (акции), представляют собой кредитные (векселя, облигации и т.п.) и платежные (чеки) средства, а также используются в товарном обороте (коносаменты), обеспечивая оперативное и упрощенное осуществление прав на материальные и другие блага. Следовательно, ценная бумага является документом, выражающим имущественные и неиму­ще­ственные права, связанные с ним, выступает источником постоянного или разового дохода, может обращаться самостоятельно на рынке.

Наряду с гражданским законодательством РФ, регулирующим имущественные отношения между разными участниками и субъектами рынка ценных бумаг, на сегодняшний день принят ряд нормативных актов, нацеленных на защиту законных интересов и прав государства, инвесторов и акционеров.

В последние годы в юридической теории и практике наиболее остро встают проблемы защиты прав владельцев ценных бумаг. Исполнение обяза­тельств по ценной бумаге, процесс оборота ценных бумаг и перехода прав по ним, а также восстановление прав по утраченным ценным бумагам характе­ризуются особенностями, которые важно учитывать при защите собственных прав.

Объектом исследования в курсовой работе выступают общественные отношения, возникающие в области обращения различных ценных бумаг. Предмет исследования составляют законодательство о ценных бумагах; практика применения регламентирующих обращение ценных бумаг норм и

тенденции совершенствования законодательства о ценных бумагах.

Целью исследования в данной курсовой работе является изучение по­нятия и видов ценных бумаг. В соответствии с поставленной целью был предложен ряд задач, а именно:

• рассмотреть историю возникновения понятия ценная бумага;
• осветить ценные бумаги как объект гражданских прав;
• осветить классификацию ценных бумаг;
• изучить эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;
• проанализировать документарные и бездокументарные ценные бу­маги;
• исследовать проблемы последствий недействительности сделок с ценными бумагами;
• изучить обращение взыскания на ценные бумаги.

В данной курсовой работе использованы следующие методы исследо­вания: комплексный анализ научных трудов и юридической практики, изуче­ние теоретического материала, осмысление полученных данных, а также обобщение и формулирование конкретных выводов.

---

Нормативно-правовой базой для написания данной курсовой работы выступили Гражданский кодекс Российской Федерации, Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Федеральный закон № 208-ФЗ «Об акци­онерных обществах» и Федеральный закон № 229-ФЗ «Об исполнительном производстве».

Теоретической базой для написания курсовой работы выступили труды таких зарубежных и отечественных авторов, как Бердникова Т.Б., Жуков Е.Ф., Иоффе О.С., Мальков А.И., Мейер Д.И., Николаева И.П., Селивановский С.С., Суханов Е.А., Уэзеролл Дж. и другие.

По структуре курсовая работа состоит из введения, трех глав, включа­ющих семь параграфов, заключения и списка использованных источников.

1. Теоретические аспекты ценных бумаг

1.1. История возникновения понятия ценных бумаг

Выражение «ценная бумага» появилось чуть больше века назад, а сформировавшаяся комплексная система представлений о явлениях, обозна­чающихся им, возникла позже.

Данное положение вещей следует из знаменитой монографии Агаркова М.М. «Учение о ценных бумагах», опубликованной в 1927 г. Так, Агарков М.М. писал о действовавшем законодательстве, что термин «ценные бу­маги» не получил еще конкретного значения, но при этом в советском зако­нодательстве он зачастую обозначал бумаги, которые образовывали предмет массовой эмиссии хозяйственных предприятий или государства (акции, об­лигации). Ученый считал, что к тому времени термин «ценная бумага» юри­дическая теория, в отличие от законодательства, употребляла уже как сфор­мировавшийся («для обозначения документов, предъявление которых необ­ходимо для реализации выраженных в них прав»).[5]

Впервые понятие ценная бумага появилось в Германии, когда немец­кий правовед Толь в своей работе, опубликованной в 1875 г., назвал ценной бумагой любой документ имущественно-правового содержания. Спустя семь лет была опубликована работа немецкого ученого Брунера, в которой впер­вые в истории было сформулировано определение понятия ценной бумаги: ценная бумага - документ, по предъявлении которого должно быть осу­ществлено исполнение частного права, закрепленного в нем.

Данное определение по существу не менялось, несмотря на разработки и уточнения.

Следует отметить, что германский взгляд на понятие ценной бумаги в дальнейшем был воспринят в Италии, Швейцарии и России. Документы, ко­торые называют ценными бумагами в германском праве, во Франции пред­ставлены двумя терминами: «valeurs mobilieres» (ценные бумаги) и «effets de commerce» (коммерческий вексель).[9]

---

Термином «valeurs mobilieres» (ценные бумаги) обозначается совокуп­ность бумаг, которые составляют предмет массовых эмиссий и способны об­ращаться при содействии фондовых маклеров на фондовой бирже (акции, облигации, выпускаемые юридическими лицами частного и публичного права, французская рента). Термин «Effets de commerce» (коммерческий век­сель) предназначен, в первую очередь, для осуществления расчетов по торго­вым операциям (чек, вексель). «Valeurs mobilieres» и «effets de commerce» присутствуют на разных рынках. Так, в первом случае - это рынок капитала, во втором случае - денежный рынок.

Американское и английское право не знает такого понятия, как ценная бумага. Тем не менее, общее понятие для некоторых ценных бумаг все-таки присутствует. Данным понятием выступает оборотный документ, к которому относят чек, переводной и простой векселя. Британский ученый Г. Ласки пи­сал, что оборотный документ представляет собой простой договор о денеж­ном платеже, составленный таким образом, чтобы удовлетворять конкрет­ным формальным требованиям. Договоры, которые заключают деловые люди в процессе повседневного ведения дел, излагаются в сжатой форме, а сто­роны считают, что торговые правила и нормы способствуют уяснению зна­чения изложенных лаконично условий и восполнить данные пробелы.[16] Воз­вращаясь к понятию ценных бумаг, необходимо отметить, что англо-амери­канское право находится ближе к договорному праву в части, касающейся ценных бумаг, т.е. отношения по поводу ценных бумаг исследуются через призму принципов и начал данного правового института.

Современное договорное право нельзя представить без принципа сво­боды договора, который воспроизводится в действующих нормах о ценных бумагах естественным образом. Следовательно, участники отношений по по­воду ценных бумаг располагают большей степенью свободы при определе­нии содержания своего правового взаимодействия. Отличительной особенно­стью романо-германского права является то, что идея правового формализма в нем в целом обладает большим весом, чем в англо-американском праве. Так, в отношении ценных бумаг четко формализованы такие вопросы, как:

• отнесение документа к ценным бумагам;
• определение содержания прав и обязанностей по ценным бумагам;
• формирование новых видов ценных бумаг.

Например, в законодательстве, определяется закрытый перечень цен­ных бумаг, который может быть дополнен в установленном порядке только законом.

Таким образом, история возникновения понятия ценных бумаг насчи­тывает не один век, а с каждым новым этапом развития экономических от­ношений они приобретают все большее значение в хозяйственной жизни об­щества.

---

1.2. Ценные бумаги как объект гражданских прав

Согласно ст. 128 ГК РФ ценные бумаги признаны объектами граждан­ских прав и выступают вещами. Более конкретное указание на правовую природу ценных бумаг содержится в п. 2 ст. 130 ГК РФ, согласно которому «ценные бумаги суть движимые вещи».[1] Вопрос о природе ценной бумаги на сегодняшний день не утратил актуальности благодаря появлению бездоку­ментарных ценных бумаг, несмотря на указание действующего гражданского законодательства о «вещном» характере ценной бумаги. Возможность суще­ствования определенного вида ценных бумаг исключительно в форме «без документа» обнаружила кризис современной теории ценных бумаг, который проявлялся, в первую очередь, в ярко выраженном противоречии норм феде­рального закона насчет определения ценной бумаги и нормам ГК РФ как главного источника гражданского законодательства. Данное несоответствие можно продемонстрировать на конкретном примере. В соответствии со ст. 143 ГК РФ, акцию относят к ценным бумагам.[8]

Ценная бумага, закрепляющая конкретные обязательственные права, возникла исторически как объект вещных прав, но в последствии искус­ственного «овеществления» она не стала вещью в прямом смысле данного слова, а приведенный прием только позволил включить права в имуществен­ный оборот как реальные вещи без особых препятствий. Согласно ч. 1 ст. 142 ГК РФ, ценная бумага представляет собой документ, который удостоверяет с соблюдением всех обязательных реквизитов и определенной формы имуще­ственные права, возможность реализации или передачи которых становятся реальными только при условии его непосредственного предъявления.

В ГК РФ не представлено легальное определение понятия бездокумен­тарных ценных бумаг, но применяются такие выражения, как:

• «фиксация прав в бездокументарной форме, закрепляемых имен­ной или ордерной ценной бумагой» (п. 1 ст. 149 ГК РФ).
• «удостоверенные ценной бумагой права» (п. 2 ст. 142 ГК РФ),

Отечественные ученые Брагинский М.И. и Витрянский В.В. писали, что «так как ценная бумага - это всегда «документ», то особые способы фик­сации прав, используемые на практике (согласно терминологии ГК РФ – «бездокументарные ценные бумаги») могут быть отнесены к числу ценных бумаг лишь с конкретными оговорками. В данных эрзацах отсутствуют вещно-правовые элементы при сохранении только обязательственных эле­ментов, в отличие от подлинных ценных бумаг».

Другой подход к отрицанию бездокументарной ценной бумаги как объекта вещного права был предложен отечественным ученым Яковлевым В.И., который считал, что « несмотря на декларацию вещной природы «бездоку­ментарных ценных бумаг» в ст. 149 ГК РФ, по причине невозможности вещно-правового способа защиты на них прав, признать вещами данные бу­маги невозможно» — Иоффе О.С. Избранные труды по гражданскому праву. Опровержение данного положения все чаще можно встретить в судебной практике в последнее время. Подобное утверждение является так называе­мым суждением «от обратного», в котором возможность применения спосо­бов защиты вещно-правового характера должна быть поставлена в зависи­мость от природы объекта, а не наоборот.

---

В связи с этим, уместно напомнить, что, к примеру, в отдельных слу­чаях законом могут устанавливаться изъятия для конкретной категории ве­щей, по отношению к которым недопустимы отдельные вещно-правовые способы, однако, они не перестают быть вещами от этого.

Примером выступает п. 3 ст. 302 ГК РФ, на основании которого от доб­росовестного приобретателя деньги не могут быть потребованы. В отече­ственной научной литературе отмечалось, что в будущем будет невозможно разработать и принять единое понятие ценной бумаги. Следовательно, дуа­лизм в правопонимании ценных бумаг неустраним в ближайшее время.

Таким образом, отношения, определяющие жизнь ценной бумаги, всегда подразумевают двойственность ценной бумаги, в связи с этим, любая ценная бумага предопределяет наличие как абсолютных (вещно-правовых) отношений, которые возникают по поводу принадлежности ценных бумаг, как объектов гражданского права, так и относительных (обязательственно-правовых), которые связаны с реализацией удостоверенных самой ценной бумагой прав.

2. Виды ценных бумаг

2.1. Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги могут быть классифицированы по отдельным видам на основании различных признаков. Наиболее важным выступает легальное де­ление ценных бумаг по способу обозначения (легитимации) лица, управомо­ченного на ценную бумагу. Согласно ст. 145 ГК РФ, различают: ценные бу­маги на предъявителя, именные ценные бумаги и ордерные ценные бумаги. От способа установления лица, управомоченного на ценную бумагу, опреде­ляется последующий порядок передачи прав, закрепленных в ней.

Ценная бумага выступает бумагой на предъявителя, если из ее содер­жания следует, что в качестве субъекта права признано обладающее доку­ментом лицо. Данным ценные бумаги свойственна повышенная оборотоспо­собность. В качестве ценных бумаг на предъявителя выпускаются облигации, коносаменты, сберегательные (депозитные) сертификаты, складские свиде­тельства и т.п.[14]

Именные ценные бумаги включают указание на субъект права в тексте документа. Согласно, п. 2 ст. 146 ГК РФ, удостоверенные именными цен­ными бумагами права, подлежат передаче в установленном для уступки тре­бования порядке (цессии). Обыкновенные именные ценные бумаги или ректа-бумаги легитимируют их держателя, если он назван или является ли­цом, до которого бумага дошла в порядке уступки требования (цессии). Со­гласно ст. 386 ГК РФ, должник имеет право выдвигать возражения против требования нового кредитора, которые он имел против первоначального кре­дитора. К ректа-бумагам относят содержащий оговорку «не приказу» вексель и депозитные (сберегательные) сертификаты.[17]

---